매주 월요일부터 금요일 오전, 거시경제, 미국 주식, AI, 귀금속 및 원유 등에 초점을 맞춰 데이터로 시장을 복기하고 추세로 기회를 선점합니다. PANews 제작.

3대 지수 동반 폭락, 다우지수 15개월 만에 최대 일일 낙폭

미국 주식시장이 수요일 '삼중 충격'을 맞았다. 지정학적 갈등 재점화, 연준 매파 분열, AI 신뢰 흔들림이 겹치며 3대 지수가 일제히 하락했다.

다우존스 산업평균지수는 1153.18포인트(2.19%) 폭락하며 2025년 4월 이후 최대 일일 포인트 낙폭을 기록했다. 나스닥 종합지수는 1.74% 하락하며 6거래일 연속 하락세를 이어갔고, S&P 500 지수는 1.52% 하락했다. 나스닥 100 지수의 낙폭은 2.06%로 더 컸으며, 6월 사상 최고치 대비 11% 넘게 밀리며 공식적으로 기술적 조정 국면에 진입했다.

공포지수 VIX는 하루 만에 13.45% 급등한 20.66을 기록하며 공포 구간에 진입했다.

10년 만의 최강 매파 분열: 연준 금리 동결, 세 명의 위원 이탈해 금리 인상 주장

연준은 7월 29일 연방기금금리를 3.50%~3.75%로 유지하기로 결정했다. 이는 2026년 이후 다섯 번째 연속, 즉 7개월 연속 동결이다.

결정 자체는 예상에 부합했지만, 12명의 정책 결정자 중 3명이 공개적으로 반대표를 던지며 25bp 금리 인상을 주장했다. 이는 2016년 이후 처음으로 세 장의 매파적 반대표가 등장한 것으로, 연내 정책 경로에 대한 시장의 낙관적인 기대를 완전히 깨뜨렸다.

제롬 워시 연준 의장은 기자회견에서 강경한 태도를 보이며 연준이 2%를 초과하는 인플레이션을 절대 용인하지 않을 것임을 재확인하고, '포워드 가이던스' 폐지를 선언하며 투자자들이 스스로 데이터를 바탕으로 금리 방향을 판단하도록 요구했다.

또한 워시 의장은 AI 산업의 영향을 이례적으로 언급하며, 지난 4분기 동안 AI 관련 첨단 장비 및 소프트웨어 투자 증가율이 20%에 육박하며 메모리, 로직 칩 및 관련 인프라 가격을 밀어올리고 있다고 지적했다. 연준은 현재 이러한 가격 상승이 더 광범위한 인플레이션 영역으로 확산될지 면밀히 평가 중이다.

이 영향으로 CME '페드워치'에 따르면 시장은 9월 25bp 금리 인상 확률을 65.2%로 반영했다. CICC(중진)는 연준의 이번 결정이 인플레이션 우려를 완화하기는커녕 오히려 채권 시장 변동성을 키우고 주식 시장 조정 위험을 악화시킬 수 있다고 지적했다. 향후 한동안 더 많은 연준 인사들이 매파적 신호를 발신할 것으로 예상되며, 월러 이사와 제퍼슨 부의장 등의 발언에 주목할 필요가 있다.

JP모건은 중간선거를 앞둔 정치적 압력을 고려할 때, 미 재무부가 다음 주 분기별 재융자 성명을 발표할 때 국채 증액 발행 신호를 미룰 가능성이 크다고 전망했다. 다만 JP모건의 추산에 따르면 향후 4개 회계연도 동안 미국이 직면할 자금 조달 격차는 3조 7천억 달러에 달한다.

미군, 2주간 맹폭 계획 제안…30년물 수익률 19년 만에 최고

지난주 금요일 미국과 이란 간에 극적으로 성사된 단기 휴전은 나흘 만에 완전히 무산되었다. 이란이 화요일 요르단 주둔 미군 기지를 향해 미사일 발사를 시도하자, 미국이 즉각 보복에 나섰다. 미 중부사령부는 방금 성명을 통해 이란에 대한 대규모 타격 작전을 완료했으며, 이란 이슬람 혁명수비대 소속 수십 개 표적을 파괴했다고 밝혔다.

트럼프 미국 대통령은 이란에 "강력한 일격"을 가하겠다고 공개적으로 으름장을 놓으며 매우 강경한 태도를 보이고 있다. 미국 언론에 따르면, 미군 내부에서도 공격 방식에 대한 이견이 존재한다. 전선 사령관 쿠퍼는 2주간의 '폭격 세례'를 통해 이란의 미사일 능력을 단번에 무력화하자고 주장하는 반면, 군 수뇌부 케인은 미군의 방공 탄약 재고 부족과 전쟁의 추가 확산을 우려하고 있다.

전면전 위험과 쿠싱 재고 급감이라는 이중 충격에 브렌트유 9월물은 8% 가까이 폭등하며 배럴당 90달러선을 회복했고, WTI 원유는 6.56% 급등해 84달러를 돌파했다.

연준 결정 발표 후, 미국 국채 시장은 수익률 곡선이 급격히 가팔라지는(스티프닝) 주요 신호를 발신했다. 2년 만기 국채 수익률은 약 4.22%로 하락한 반면, 30년 만기 미 국채 수익률은 하루 만에 2.14% 급등해 5.23%를 기록하며 2007년 6월 이후 최고치를 경신했다. 10년 만기 국채 수익률은 4.70%로 상승했다. 단기 금리 하락과 장기 금리 상승의 조합은 1990년대 중반 이후 연준 회의 이후 최대 규모의 커브 스티프닝 중 하나로 기록됐다.

장기채가 대규모로 매도되면서 투자자들은 더 높은 인플레이션 위험 프리미엄을 요구하고 있으며, 워시 연준 의장의 '입으로만 매파적이고 행동은 더딘' 정책 신뢰성에 의문을 제기하고 있다. 다수의 월스트리트 전략가들은 장기채 시장이 워시 의장의 인플레이션 대응 스토리를 신뢰하지 않고 있다고 전했다. 정책 소통의 '앵커'가 사라지고 단기 금리가 하락한 영향으로, 달러 인덱스는 장중 한때 0.6% 이상 하락했다.

반도체주 집단 '대학살', AI 신뢰 붕괴와 개인 투자자들의 이례적인 패닉셀

메모리 반도체, 광통신 및 반도체 장비 등 그동안 가장 붐볐던 AI 하드웨어가 또다시 대규모 매도세를 겪은 반면, AI 소프트웨어와 에너지 섹터는 상대적으로 하락을 방어했다.

필라델피아 반도체 지수는 5.33% 폭락하며 5거래일 연속 하락, 화요일에 다시 기술적 약세장 진입을 확인했으며 사상 최고점 대비 28.7% 하락했다. 반도체 ETF DRAM은 6% 이상, 마이크론은 약 10%, 루멘텀은 7.6% 하락했다.

골드만삭스 트레이딩 부서는 2022년 11월 이후 최대 규모의 3일 누적 포지션 청산(리스크 감축)을 기록했으며, 기술 섹터 공매도 규모는 2016년 이후 최대치를 기록했다.
한편, 반다 리서치(Vanda Research) 데이터에 따르면, 화요일 미국 개인 투자자들은 코로나19 팬데믹 초기 이후 최대 규모의 개별 주식 순매도를 기록했다. 순매도된 2억 1,300만 달러 규모의 개별 주식 중 약 88%가 메모리 반도체 섹터에서 발생했으며, 마이크론, 샌디스크, 씨게이트, 웨스턴디지털이 주요 매도 대상이었다. 올해 들어 개인 투자자들은 이미 9거래일 연속 개별 주식을 순매도했는데, 이는 2021년, 2024년, 2025년 모두 나타나지 않았던 이례적인 현상이다. 반다 리서치는 개인 투자자들이 시장을 떠나는 것이 아니라 더 까다로워지고 있으며, 개별 주식에서 광범위한 ETF로 이동해 위험을 분산시키는 경향을 보이고 있다고 분석했다. 이러한 추세는 향후 실적이 기대에 미치지 못할 경우, 그동안 인기를 끌었던 모멘텀주에 하방 압력을 가중시킬 수 있다.
볼시그널스(VolSignals) 설립자 대니얼 루스(Daniel Roos)는 S&P 500 옵션 트레이더들의 감마 익스포저가 3거래일 연속 낮은 수준으로 하락했다고 지적했다. 역사적으로 유사한 상황 발생 후 S&P 500 지수는 한 달 동안 평균 8.9%의 변동 폭을 보였으며, 이는 평상시의 약 2.5배에 달하는 수준으로, 시장의 변동성 공간이 확대되고 있음을 시사한다.

주요 종목 동향 및 주가 변동:

마이크로소프트(MS)는 0.71% 하락했으나 시간외 거래에서 한때 약 10% 급등했다. 4분기 매출과 EPS가 시장 예상을 상회했으며, 애저(Azure)는 전년 동기 대비 43% 성장(연간 최초 1,000억 달러 돌파)했고, 자본 지출(CAPEX)은 예상치를 밑돌았으며 신규 데이터센터 임대 계약은 1,300억 달러를 초과했다. 지출 가이던스를 상향 조정하지 않은 첫 번째 빅테크라는 점에 시장은 안도했다.
메타(Meta)는 1.31% 하락하며 10거래일 연속 하락했고, 시간외 거래에서 한때 10% 이상 폭락했다. 3분기 매출 가이던스가 예상치를 밑돌았으며, 1,300억 달러 이상의 공격적인 AI 투자를 유지하는 가운데, 잉여현금흐름이 7억 8,400만 달러로 4년 만의 최저치로 급감하면서 자본 지출 심연에 대한 월스트리트의 불안감을 증폭시켰다.
퀄컴(Qualcomm)은 순이익이 전년 동기 대비 25% 폭락했으며, 시간외 거래에서 약 3% 하락했다. 메모리 가격 급등의 직격탄을 맞아 휴대폰 칩 사업이 부진하며 매출이 4% 감소한 99억 5천만 달러를 기록했다. 4회계 분기 실적 가이던스 상단이 시장 예상치를 하회하며 투자자들이 등을 돌렸다.
Arm은 예상을 상회하는 실적을 발표하고도 매도세에 직면하여 시간외 거래에서 5% 이상 하락했다. 1회계 분기 매출은 전년 동기 대비 22% 증가한 12억 8,900만 달러, EPS는 예상을 상회했으나, 2회계 분기 매출 가이던스 13억 8천만 달러가 일부 분석가들의 가장 낙관적인 예상치인 15억 달러에 미치지 못했고, 스마트폰 시장 둔화 우려가 데이터센터 확장 호재를 덮어버렸다.
램리서치(Lam Research)는 시간외 거래에서 8% 이상 상승했다. 2026 회계연도 4분기 매출은 67억 2천만 달러로 전분기 대비 15.1% 증가했고, 조정 EPS는 1.82달러로 전분기 대비 23.8% 증가했다. 반도체 장비 수요가 여전히 견조하여 이번 어닝 시즌의 흔치 않은 호재로 작용했다.
AI 애플리케이션 소프트웨어주는 시장과 반대로 강세를 보였다. 어도비(Adobe)가 약 6%, 워크데이(Workday)와 데이터독(Datadog)이 5% 이상, 서비스나우(ServiceNow)와 스노우플레이크(Snowflake)가 약 5% 상승했다.
메모리 반도체 업종은 4일 연속 급락하는 절벽식 하락을 겪었다. 마이크론 테크놀로지가 약 10% 폭락하며 고점 대비 41% 이상 하락했고, 샌디스크는 7.32% 하락하며 월간 낙폭이 55%를 넘어섰다. SK하이닉스는 상반기 영업이익이 전년 동기 대비 5배 이상 급증했음에도 시장 예상치에 못 미치며 2.6% 하락했다.
광통신주도 동반 급락했다. 어플라이드 옵토일렉트로닉스(Applied Optoelectronics)는 13% 이상 폭락했고, 코히런트(Coherent)는 약 9%, 크레도(Credo)와 루멘텀(Lumentum)은 약 8%, 마벨 테크놀로지(Marvell Technology)는 6% 이상 하락했다.
버티브(Vertiv)는 17% 이상 폭락했다. 2분기 매출은 전년 동기 대비 24% 증가한 32억 7천만 달러였지만, 예상치 33억 8천만 달러를 하회했다. 올해 주가가 이전에 너무 큰 폭으로 올라 실적에 대한 시장의 허용 오차가 극히 낮았던 탓이다.
힘스앤드허스(Hims & Hers)는 약 15% 급락했다. 미 연방거래위원회(FTC)가 메타, 스냅 등 제3자 광고주에게 사용자 건강 데이터를 부적절하게 공유한 혐의로 회사를 제소했기 때문이다.
기타 빅테크 동향: 엔비디아 3.55% 하락 (젠슨 황 CEO, 4년 내 500억 달러 규모의 미국 내 생산 계획을 논의하기 위해 의회 방문); 테슬라 2.97% 하락 (머스크, 1.5조 개 매개변수 규모의 Grok 4.6을 8월 7일경 출시 예고); AMD 5.51% 하락; 인텔 5.12% 하락; TSMC ADR 4.48% 하락 (구마모토 지진 이후 공장 정상화에 시간이 소요될 전망).

향후 주목할 일정:

7월 30일 (목요일)

영란은행 금리 결정(19:00)과 베일리 총재 기자회견: 시장은 금리 동결을 예상하지만, 초점은 임금과 서비스 인플레이션에 대한 발언 내용에 쏠립니다. 매파적일 경우 파운드화와 영국 국채 수익률에 상승 동력이 붙을 수 있으며, 비둘기파적일 경우 글로벌 중앙은행들의 "동결하되 여지를 남겨둔다"는 서사를 강화할 것입니다.
미국 2분기 GDP 연율화 속보치, 6월 근원 PCE 물가 지수(20:30): 연준이 가장 선호하는 인플레이션 지표로, 월러 이사가 내세운 "가이던스를 주지 않고 데이터가 말하게 하겠다"는 정책 논리의 적실성을 직접 검증하게 됩니다. 근원 PCE가 예상치를 웃돌고 유가 충격까지 겹친다면, 9월 금리 인상에 베팅하는 거래가 더욱 강화되면서 장기 미국 국채 수익률이 증시에 계속 부담 요인으로 작용할 수 있습니다.

7월 31일 (금요일)

일본 6월 실업률과 일본은행 금리 결정: 시장은 일본은행이 추가 금리 인상 신호를 내보낼지 주시하고 있다. 만약 매파적 발언이 나오면 엔화 강세로 글로벌 캐리 트레이드 청산 압력이 확대되어 위험자산에 파급될 수 있으며, 비둘기파적일 경우 글로벌 위험 선호 심리의 단계적 안정에 도움이 될 전망이다.
주요 실적 발표: 애플, 아마존, 코인베이스, Strategy, 키옥시아, 로블록스, 리비안, 엑슨모빌, 셰브론, 애브비, 모더나, 콜게이트-팜올리브, T. 로우 프라이스, 이튼, 엔브리지, 카메코 등 굵직한 실적이 집중적으로 발표된다. 시장의 핵심 관전 포인트: 애플의 서비스 매출 성장률, 중국 내 아이폰 수요 및 Apple Intelligence 도입 속도, 아마존 AWS 성장률이 마이크로소프트 애저의 서프라이즈를 재현할 수 있을지, AI 클라우드 자본 지출 가이던스가 수렴될지 여부.

연준 바킨: 금리 인상 제안 지지 여부 불확실

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