PANews 8월 2일 소식, 중금연구에 따르면 6월 중하순부터 전 세계 AI 체인에서 뚜렷한 조정이 나타났으며, 특히 ‘고레버리지, 높은 쏠림, 높은 개인 투자자 비중’의 한국에서 가장 극심했습니다. 그 배경에는 높은 쏠림과 레버리지의 증폭 효과, 거시적 요인의 교란(예: 연준의 금리 인상 기대 강화, 호르무즈 해협 재봉쇄로 인한 유가 상승 등), 그리고 AI가 현 단계에 이르러 다시 불거진 거품 우려(메타의 컴퓨팅 파워 임대, 토큰 지출 감소 등)가 있습니다.

실제로 2000년 3월 거품이 최종적으로 붕괴되기 전까지, 기술주·인터넷 랠리에도 최소 네 차례의 규모 있고 오래 지속된 조정이 있었습니다. 하락 촉발 요인은 이번 조정과 매우 유사합니다: 산업 트렌드의 단기적 굴곡, 거시 환경의 ‘역풍’, 밸류에이션 심리 과열. 그리고 결국 기술주가 다시 반등할 수 있었던 것도 이 세 가지 압력이 완화되었기 때문입니다. 따라서 현재에 대입해 보면, 시장이 안정되고 나아가 새로운 상승 사이클을 재개하려면 이 세 가지 조건이 갖춰져야 합니다. 즉, 높은 쏠림과 레버리지 해소(대체로 이루어짐), 연준 금리 인상 기대 완화 또는 불확실성 해소(7월 FOMC 관찰), 더 중요한 것은 실적 발표와 산업 측면의 새로운 촉매(7~8월 실적 시즌)입니다.