안녕하세요, Money in Motion에 오신 것을 환영합니다. '돈이 어떻게 움직이는지'에 주목하는 팟캐스트입니다. 어떤 개념이 가장 뜨거운지가 아니라, 현실 세계에서 돈이 어떻게 재이동되고, 결제되며, 신뢰받는지 이야기합니다.
이번 에피소드에서는 AIsa의 공동 창립자 겸 CEO인 조던을 모셨습니다. 최근 시장에 떠돈 Stripe의 OpenRouter 인수 협상설을 시작으로, Stripe가 인수하려는 OpenRouter의 근본적 논리, 토큰 모델 라우팅 비즈니스, API 리소스 거래, 에이전트 마켓플레이스, 그리고 Stripe가 AI 시대에 진정으로 차지하려는 위치에 대해 논의합니다. 바로 이 교차점에 서 있는 현장 전문가와 함께 이 이야기를 풀어보고자 합니다.
조던은 자신의 회사 AIsa를 "AI 에이전트를 위한 알리바바"라고 정의합니다. 단순한 결제 프로젝트도 아니고, 에이전틱 페이먼트라는 서사 안에 갇히길 원하지도 않습니다. AIsa가 더 주목하는 것은, 에이전트가 '생각할 수 있는' 단계에서 '행동할 수 있는' 단계로 나아갈 때, 데이터, 도구, 모델, 컴퓨팅 파워 및 기타 API 리소스를 어디에서 구매해야 하며, 이러한 리소스가 어떻게 에이전트가 직접 호출할 수 있는 스킬로 패키징되는지입니다.
이번 에피소드 게스트: 조던 (AIsa 공동 창립자 & CEO)
진행자: 윌 & 유키 (Money in Motion 공동 창립자)
기사의 견해는 게스트 개인의 의견일 뿐, 소속 기관 및 본 미디어의 견해를 대변하지 않습니다.
1. Stripe는 도대체 무엇을 샀는가
이번 거래가 발표되자마자 거의 모든 사람이 "결제 회사의 AI 진출"이라고 해석했습니다. 조던의 첫 반응은 먼저 역할을 명확히 정의하는 것이었습니다. 역할을 명확히 정의하고 나면, 이 거래로 산 것이 사람들이 생각하는 것과 꽤 다르다는 걸 알게 되기 때문입니다.
1.1 역할 정의부터 확실히 하기
진행자: 결제 회사가 100억 달러를 들여 자기 고객을 인수했습니다. 이 거래를 어떻게 보시나요?
조던: 여기서 먼저 몇 가지 정의를 분명히 해야 합니다.
첫째, Stripe가 정확히 무엇을 하는 회사인지입니다. Stripe는 가맹점 대상의 카드 결제 수낙(acquiring) 회사로, 주로 체크아웃(checkout)을 담당하며, 물론 아주 완벽한 부가 서비스 체계도 갖추고 있습니다.
둘째, OpenRouter가 무엇인지입니다. 한국어 맥락에서 직관적으로 떠오르는 첫 단어는 아마 '중계 허브'—즉, 집계(aggregation)와 라우팅(routing)일 것입니다. 하지만 결제의 관점에서 보면, OpenRouter 역시 가맹점을 대상으로 합니다. 400개가 넘는 모델 제공업체의 모델 호출 자체가 바로 하나의 서비스이며, 개발자와 기업이 구매해야 하는 리소스입니다.
그렇다면 문제가 생깁니다. Stripe는 이미 OpenRouter의 결제 대행사인데, 왜 또 100억 달러를 들여 인수하려 할까요?
우선, 이 가격은 2차 시장의 표준 밸류에이션 체계로 산출된 것이 분명 아닙니다. OpenRouter가 공개한 ARR(연간 반복 매출)은 5천만 달러에 불과한데, 100억 달러는 거의 200배의 PS(주가매출비율)에 해당하는 매우 높은 밸류에이션입니다. 비교 대상인 Manus를 보면, 인수 당시 ARR이 이제 막 1억 달러를 넘었고, 적용된 배수도 10~20배 수준이었습니다. 따라서 200배 PS라는 숫자는 밸류에이션 모델로 나온 게 아닙니다.
제 시각으로 보면, 이 거래는 두 가지 성격에 가깝습니다. 하나는 방어적 성격, 다른 하나는 전략적 시너지입니다.
1.2 토큰의 신의 시점(God’s Eye View)
조던: OpenRouter가 가져오는 가치를 분해해 보면, 절대 단순한 모델 중계가 아닙니다.
OpenRouter는 수많은 대형 모델이 출시되기 전 블라인드 테스트를 거치는 장소이자, 각종 차원의 순위가 발표되는 곳입니다. 그리고 거의 눈에 띄지 않는 또 다른 층위가 있습니다. 바로 현재 전 세계에서 유일하게 신의 시점으로 모델 호출 데이터를 들여다볼 수 있는 곳이라는 점입니다.
어떤 작업을 완수하기 위해 어떤 모델을 호출했는지, 어떤 모델의 파라미터를 어떻게 설정했는지, 폴백(fallback)은 어떻게 설정했는지, 어떤 모델이 어떤 작업 시나리오에서 가장 뛰어난 성능을 보이는지. 이 데이터는 그 어디에서도 볼 수 없습니다.
그 위의 층위로 올라가, 개발자 관점에서 보면: OpenRouter에서 어떤 개발팀의 호출량이 가장 많고, 가장 빠르게 성장하는지? 이는 많은 투자 기관들이 사려고 혈안이 된 데이터입니다.
Stripe는 현재 Visa, Mastercard를 제외하고 결제 분야에서 앞서가는 슈퍼 유니콘입니다. 만약 이 기회를 포기하고 이 시점을 남에게 넘겨준다면, 이는 엄청난 전략적 손실이며, 나중에 되찾으려면 어마어마한 비용이 들 것입니다.
메타가 예전에 190억 달러를 들여 WhatsApp을 인수했을 때, 팀은 고작 12~13명이었습니다. 오늘날 되돌아보면, 그 190억 달러가 메타의 전체 전략 구도에서 가지는 가치는 당시의 그 가격 이상이었음이 분명합니다.
저는 이것이 방어적 성격의 움직임에 더 가깝다고 생각합니다.
1.3 에이전틱 페이먼트와는 큰 관계가 없다
진행자: 이전 라운드를 보면 더 분명해집니다. 5월 26일 13억 달러 밸류에이션 라운드는 CapitalG가 리드 투자하고 엔비디아가 참여했습니다. 구글의 논리는 트래픽 분배 창구에 투자하면 신의 시점을 가질 수 있다는 것이고, 엔비디아의 논리는 더 직접적입니다. 분배 플랫폼이 발달할수록 칩이 더 잘 팔린다는 것입니다. 두 회사 모두 말이 되지만, 모두 토큰 분배 자체와 관련이 있습니다.
Stripe는 다릅니다. Stripe는 이 체인에서 토큰을 분배하지 않습니다. Stripe의 더 앞선 위치는 바로 '돈을 받는 것'입니다. 2022, 2023년에 AI 관련 제품을 시작했을 때, 대다수 스타트업이 Stripe를 사용했고, 지금은 모든 대형 모델의 결제 수낙도 기본적으로 Stripe에서 이뤄집니다. 포지션은 이미 오래전에 선점했습니다.
따라서 진짜 질문은 아마도 이것일 겁니다. Stripe의 다음 단계가 'AI 회사의 돈을 받아주는 것'에서 'AI 소비를 통제하는 것', 즉 라우팅, 계량, 결제라는 전체 인프라를 장악하는 것으로 업그레이드되는 건 아닐까? 만약 토큰이 기계가 자동으로 소비하는 경제 단위가 된다면, 토큰의 라우팅과 결제를 장악하는 사람은 AI 시대의 Visa와 Cloudflare를 동시에 거머쥘 수도 있기 때문입니다.
조던: 여기에 대답하려면 먼저 에이전틱 페이먼트를 정의해야 합니다. 제가 이해하기로, 진정한 에이전틱 페이먼트는 에이전트가 자율적으로 결제를 개시할 수 있는 것, 이른바 A2A(Agent-to-Agent)인데, 사실 아직 먼 이야기입니다.
에이전틱 페이먼트에 대한 Stripe의 행보는 MPP(Machine Payment Protocol)를 출시한 것이 유일합니다. 하지만 그 위의 거래량은 사실 크지 않고, 아직 그 단계에 이르지 못했습니다.
그래서 첫째, 이 거래는 에이전틱 페이먼트와 사실 큰 관계가 없습니다. 둘째, Stripe는 이미 OpenRouter의 결제 대행사입니다.
제가 보기에 이것은 가맹점 측에 대한 움직임에 더 가깝습니다. Stripe의 핵심은 언제나 가맹점 서비스이며, 대형 모델의 토큰 서비스는 미래에 가장 큰 가맹점 카테고리가 될 것입니다.
Stripe가 어떻게 성장했는지 되돌아보면, 전형적인 개발자 대상 제품으로 Y Combinator 출신 유니콘들과 함께 성장했고, 이제는 거의 모든 스타트업의 첫 번째 선택지입니다.
이 관점에서 보면, Stripe가 원하는 것은 AI 경제에서 가맹점 측의 결제 수낙, 즉 진입로(entry point)입니다. AI 경제의 가맹점 측에서 현재까지 토큰 소비량이 단연 가장 크고, 그다음이 데이터, 도구 등입니다. Stripe는 우선 이 레이어를 장악하려는 것이며, 이것이 핵심 동기입니다.
1.4 1,590억에서 1조까지
진행자: 그렇다면 최근 2년간의 움직임을 연결 지어 보겠습니다. Bridge, Privy, Metronome을 인수했고, 지금은 아마 OpenRouter 인수를 논의 중이며, 같은 시기에 PayPal 인수도 시도했습니다. 당신의 시각에서, Stripe가 정말로 하려는 게 무엇이라고 보나요?
조던: 제 시각도 매우 제한적이지만, 결제 관점에서 말씀드리죠. Stripe는 진정한 의미의 카드 네트워크를 창설할 기회를 잃었습니다.
Visa, Mastercard 같은 카드 네트워크는 전 세계 모든 돈의 흐름을 관장하는 가장 핵심적인 기반 레일입니다. Stripe는 이미 그런 네트워크가 될 수 있는 기회의 창을 놓쳤습니다.
그렇다면 Stripe의 모든 행보가 바로 그것을 중심으로 이루어지고 있는 게 보이지 않나요?
먼저 Tempo라는 자체 퍼블릭 체인을 만들었습니다. 가맹점 측, 개발자 대상으로 시작해 스테이블코인 생태계로 확장했고, 스테이블코인 생태계에서 그 핵심은, 제가 보기엔, 여전히 카드 네트워크를 우회해서 청산 및 결제 시스템을 자신의 생태계, 즉 이 퍼블릭 체인 안에 두려는 것입니다.
Bridge 인수는 규제 준수 라이선스와 준법 채널을 확보한 것으로, 온램프(On-ramp)와 오프램프(Off-ramp)를 담당합니다. Privy는 디지털 화폐 지갑 측으로, 비교적 큰 규모의 진입로이며, 사용자 측 진입로라고도 할 수 있습니다. 최근 인수한 Metronome은 빌링(billing)을 담당하는데, 실제로 OpenAI를 포함한 많은 대형 AI 회사들의 최대 과금 및 가격 측정 서비스 제공업체이며, 내부 가격 정책 설계 전반이 여기에 의존합니다. 이제 여기에 OpenRouter까지 더하면, Metronome의 서비스 볼륨은 몇 배로 확대될 수 있습니다.
PayPal은 Web2에서의 사용자 측 진입로입니다. 제 기억으로는 그 데이터를 본 적이 있는데, 4억 개가 넘는 일반 소비자 대상(B2C) 지갑을 보유하고 있습니다. 이는 Stripe에는 없는 것으로, Stripe가 밀고 있는 Link는 PayPal의 생태계에 한참 못 미칩니다. 자체 퍼블릭 체인을 보유했고, 스테이블코인 생태계 입장권을 확보했으며, 이제 Web2의 가장 큰 지갑 시스템까지 손에 넣는다면, Stripe의 전체 생태계는 매우 완전해집니다.
Stripe의 현재 가치는 1,590억 달러입니다. 비록 Visa가 60년 이상 걸려 만든 그 결제 레일(payment rail)을 만들지는 못하겠지만, 이들 생태계를 모두 갖춘 후에는 5,000억~1조 달러로 치솟는 것이 꿈만은 아닙니다. 이 회사가 정조준하는 곳은 분명 Visa와 Mastercard이며, 이 두 곳은 현재 각각 6~7천억 달러 규모입니다.
그것이 AI에 이렇게 적극적인 이유는 AI가 가장 큰 자금 흐름을 의미하기 때문입니다. 오늘날 가맹점의 매출은 전자상거래와 OTA를 제외하면 바로 AI입니다. 그 회사가 AI 기업을 공략하는데, 모든 AI 기업은 대형 모델 제공사에 돈을 지불해야 합니다. 그러면 내가 OpenRouter를 먼저 사들인다, 이런 논리는 추측하기 어렵지 않습니다.
사회자: 최근 움직임이 매우 많았는데, 상당 부분은 자본시장에 분위기를 조성하기 위한 것으로 보입니다. AI가 이렇게 뜨거운데, 여기에 편승하지 않으면 어디에 편승하겠습니까. 그래서 agentic payment에 주목하는 사람들은 구분해야 합니다. AI에 편승하는 포인트와 agentic payment라는 포인트는 여전히 차이가 있습니다.
2. 모델 중계소의 비즈니스
이 위치의 전략적 가치가 이렇게 크다면, OpenRouter는 왜 이 시점에 매각을 선택했을까요? 사회자가 던진 것은 창업자 관점의 질문입니다. 래핑(wrapping)을 극한까지 하는 것 자체가 해자가 될 수 있을까요? Jordan은 이 단어를 바꾸고, 다소 비관적인 답을 내놓았습니다.
2.1 래핑을 극한까지 하는 것이 좋은 비즈니스일까
사회자: 제가 최근 계속 생각해 본 게 있는데, AI 시대의 창업자들에게 래핑을 극한까지 하는 것 자체가 좋은 사업이 될 수 있다는 거예요.
Stripe와 OpenRouter는 본질적으로 매우 비슷합니다. Stripe는 자신이 은행 네트워크를 소유하지 않고, 그 모든 것을 안정적인 인터페이스로 포장해 제공합니다. OpenRouter도 직접 모델을 훈련하지 않고, 모든 하위 역량과 통합 인터페이스를 제공합니다. 어느 정도 Stripe가 결제 API를 제공한다면, OpenRouter는 모델 API를 제공하는 셈이죠.
지금 모두가 AI 창업은 너무 어렵다고 말합니다. 어떤 일을 하든, 대형 모델이 한 번 업데이트되면 프로젝트가 날아갈까 봐 두려워하죠. 그렇다면 래핑을 인프라 수준까지 끌어올리는 것이 어쩌면 하나의 해자가 될 수 있지 않을까요?
Jordan: '래핑'이라는 단어는 조금 바꿔서 말씀드리겠습니다.
Stripe는 카드 네트워크와 모든 은행 채널을 기반으로 엄청난 가공을 해서, 실제 개발자가 통합할 때 극도로 간단하게 만들었어요. 저는 이 과정을 블록 쌓기라고 부릅니다. 특히 해외, 북미의 창업 생태계, 특히 SaaS 생태계에서는 이것이 매우 전형적인 블록 쌓기 과정입니다.
하지만 어떤 블록이든 다 쌓을 수 있고 어떤 생태계든 다 밟을 수 있다고 단순하게 결론 내릴 수는 없습니다.
2.2 세 가지를 정확히 맞춰야 한다
Jordan: 큰 기회에는 항상 몇 가지 요인이 있습니다.
첫째, 시장이 충분히 커야 합니다. 토큰은 분명히 충분히 큰 시장입니다.
둘째, 타이밍이 충분히 정확해야 합니다. OpenRouter가 막 생겨난 2~3년 동안은 아무도 이것이 대단하다고 생각하지 않았습니다. 그때는 이렇게 많은 대형 모델도 없었고, 중국과 미국 모델, 오픈소스와 폐쇄형 생태계의 분화도 없었습니다. 이렇게 큰 기회를 전혀 볼 수 없었는데, 그들은 이미 하고 있었던 거죠.
Alex에게 오늘의 판도를 이미 내다봤냐고 물어본다면? 저는 그렇지 않다고 생각합니다. 오히려 그가 OpenSea라는 NFT 거래 플랫폼에서 쌓은 많은 인사이트를 이어받아, 혹시 나중에 기회가 있을까 해서 그냥 하나 만들어본 것에 가깝다고 봅니다. 그렇게 강한 통찰력과 비전을 가졌다고 보지는 않아요. 그는 아주 좋은 타이밍을 맞췄습니다. 생각해 보세요, 2023년부터 지금까지 모델이 몇 번이나 버전 업데이트되었나요? 거의 1~2주마다 새 버전이 나옵니다. 그가 이 일을 시작했을 때는 전혀 다른 시대였습니다. 결과적으로 그는 사실상 모델 라우팅, 모델 통합의 첫 번째 브랜드가 되었습니다.
셋째, 어떤 생태계에 있느냐입니다. OpenRouter는 북미에서 성장할 수 있었는데, 중국 생태계에서 가능할까요? 저는 아니라고 봅니다.
2.3 중국에서는 OpenRouter가 나올 수 없다
Jordan: 최근 상장을 추진 중인 SiliconFlow를 많은 사람이 비교 대상으로 꼽지만, 하부 구조에는 많은 차이가 있습니다.
인프라 측면에서 보면, 해외는 GPU 레벨에서 기본적으로 NVIDIA가 천하를 통일했지만, 국내는 오픈소스 모델이 많기 때문에 매우 다양한 칩 제조사가 존재합니다. 그 위로 올라가 보면, 역시 오픈소스와 폐쇄형이 나뉘고, 오픈소스 모델의 배포 비용이 상대적으로 더 높죠.
하부 인프라가 아주 다르기 때문에, 중국에서 OpenRouter 같은 규모의 프로젝트가 다시 나오기 어렵다고 보는 것입니다.
2.4 진입 장벽이 낮고 마진이 매우 얇은 사업
Jordan: 블록 쌓기 자체로 돌아가 보면, 사실 장벽은 아주 얇습니다.
이 부분은 아직 많이 이야기되지 않았는데, OpenRouter가 왜 이 시점에 매각을 추진하기 시작했을까요?
누군가는 농담으로, Alex가 NFT 고점에서 정확히 몸을 돌려 AI를 했고, 이제 AI가 고점에 가까워질 때 정확히 매각한다고 말합니다. 농담이지만, 충분히 그렇게 판단할 수 있습니다.
OpenRouter의 비즈니스 모델은, 전 세계에 적어도 수천 개가 똑같이 하고 있습니다. 진입 문턱이 낮고, 장벽이 낮으며, 마진도 낮습니다.
수익은 두 부분으로 구성됩니다. 하나는 충전 수수료로 약 5% 정도인데, 이 중 약 2.9%는 Stripe에 지급되고 Stripe가 다시 카드 네트워크에 나눠주기 때문에, 자체적으로 남는 것은 0.몇 %에 불과해 거의 없습니다. 다른 하나는 BYOK로, 자신의 키를 가져와 일정량을 초과하면 5%의 비용을 지불하는데, 이것도 아주 얇은 비즈니스입니다.
편집자 주: BYOK(Bring Your Own Key)는 개발자가 자신의 모델 제공사 키를 사용하고, 요금은 모델 제공사에 직접 지불하며, 자금이 OpenRouter를 거치지 않는 방식을 말합니다. OpenRouter는 '원래 지출했을 금액'을 기준으로 명목상의 수수료를 부과합니다. 공식 가격 페이지에 따르면, 월 2.5만 달러의 정가 추론 할당량까지는 무료이며, 초과분에 대해 5%를 부과하고, 기업용 무료 할당량은 20만 달러입니다. 돈이 직접 손을 거치지 않으면서 명목 거래량을 기준으로 수수료를 부과하는데, 이는 결제 업계에서 카드 네트워크의 평가 수수료 모델에 해당하며, 매입사(acquirer) 모델이 아닙니다.
비용을 그대로 전가(pass through)하더라도 매출이 5천만 달러에 불과하고, 하루 토큰 소비량은 대략 4~6조 개에 달합니다. 좋은 사업이라고 보기 어렵습니다.
판도를 보면, 모든 클라우드 사업자가 각자의 OpenRouter를 만들 수 있습니다. Amazon은 Bedrock, Google은 Vertex, Microsoft는 AI Studio가 있어 앞뒤에서 협공하는 형국입니다.
그래서 이 시점에, 누군가 이 자산을 눈여겨보고 있을 때, 그가 정확하게 판단해 먼저 매각한 것입니다.
3. 토큰 모델은 AI 경제의 물류
모델 중계의 문턱이 이렇게 낮다면, 이런 플랫폼의 진짜 비즈니스는 어디에 있을까요? Jordan은 전자상거래에 비유했습니다. 모델은 상품이 아니라 물류라는 것입니다.
3.1 에이전트는 모델 이름을 가지고 오지 않는다
사회자: 플랫폼에 모델 외에도 skill, API, 기타 서비스가 있잖아요. 앞으로 이런 플랫폼의 진짜 서비스는 무엇이 될까요? 대형 모델의 토큰만은 아닐 텐데요.
Jordan: 아주 좋은 질문입니다.
많은 사람이 저희 웹사이트를 열면 모델이 보이니까 자연스럽게 우리를 모델 중계, 모델 통합으로 이해합니다. 지난 라운드 투자 때도 투자자가 물었어요. OpenRouter와 무엇이 다른지.
저는 그때 한 가지 예를 들었습니다. Amazon은 세계 최대 전자상거래 마켓플레이스이고, 물류를 갖추고 있습니다. JD에도 물류가 있고, Alibaba에도 물류가 있습니다. 그런데 Amazon이 물류 회사인가요? Alibaba가 물류 회사인가요? 아닙니다. 상품의 이동을 완성하는 것은 가장 기본적인 능력일 뿐입니다.
마찬가지로, AI 경제에서 모델은 점차 상품화되고 있으며, 토큰 가격은 대부분의 사람들이 앞으로 10배 혹은 그 이상 하락할 것으로 판단합니다. 즉, 하나의 상품인 것이죠.
모델을 전자상거래 경제의 물류로 상상할 수 있습니다. AI 경제의 물류이자, 가장 기초적인 인프라입니다.
그래서 AIsa 입장에서 우리가 결코 모델 통합 기능을 다시 만드는 데 무게를 두는 게 아닙니다.
우리의 출발점이 다릅니다. AIsa 플랫폼이 서비스하는 고객은 태생부터 에이전트입니다. 사람도, 소비자도, 특정 기업도 아니죠. 우리는 day one부터 에이전트를 위해 이 제품을 구축했습니다.
그렇다면 에이전트가 플랫폼에 와서 구매하는 것은 무엇일까요?
그는 명확한 인텐션(intention)을 가지고 옵니다. 리소스를 호출할 때 가장 먼저 드는 생각은 '어떤 대형 모델을 호출하자'가 아니라, '웹사이트 트래픽 분석을 완수하기 위해 AIsa에서 SimilarWeb나 Semrush 같은 직접 API 인터페이스를 제공하는 것을 찾았어'입니다. 하나의 MCP로 플랫폼의 모든 리소스에 접근할 수 있고, 시나리오에 따라 skill이 모두 세팅되어 있습니다. 모델은 기본적으로 마지막에 깔리는 레이어입니다. 이미지를 생성하려면 이미지 모델이 있고, 동영상은 동영상 모델이 있습니다.
플랫폼의 초기 1만 개 에이전트 유저 중 상당수는 OpenClaw(가재) 생태계에서 왔습니다. 그들이 찾아온 이유는 우리가 Twitter API를 하나의 skill로 래핑하고, OAuth 인증을 모두 처리해 온디맨드 호출 방식으로 전환했기 때문입니다. 유저가 에이전트에게 직접 말로 지시합니다. "이 주제를 바탕으로 트윗을 하나 생성해 줘." 에이전트는 글을 생성하고, 이미지를 붙이고, 심지어 동영상까지 붙입니다. 하부에서 어떤 모델을 호출했는지는 기본적으로 자동으로 완료되는 동작입니다.
이것이 바로 에이전트가 AIsa에서 서비스를 구매하는 논리입니다. 명확한 인텐션을 가지고 와서 skill을 통해 하위 API를 호출하고, 모델 레이어는 기본적으로 완료됩니다. 이것이 가장 큰 차이입니다.
3.2 성벽은 어느 날 갑자기 무너지지 않는다
진행자: 제가 직접 SEO 관련 스킬을 만들 때 겪었던 구체적인 문제가 있습니다. 당시 저는 샤위(闲鱼)에서 Semrush API 계정을 구입한 다음 크롤링 방식으로 진행했는데, 효율이 매우 낮았습니다. 개인으로서는 비즈니스용 API를 도저히 구할 수 없었습니다.
그래서 궁금합니다. SimilarWeb, Semrush 같은 플레이어들은 오랫동안 기업 대상 과금 모델로 수익을 내왔는데요. 이들이 에이전트 결제를 지원하기 시작하면 기존 비즈니스에 보완이 될까요, 아니면 해가 될까요? 적어도 공식 입장으로는 에이전트 사용을 직접 허용하지 않고 있는데, 어떻게 설득하셨나요?
Jordan: 우선, 우리는 그들을 설득하지 않았습니다.
이들 SaaS 업체가 데이터 업체로 전환하는 것은 시장의 가르침을 받은 후의 필연적인 결과입니다. 성벽은 어느 날 갑자기 무너지지 않습니다. 작은 움직임들이 쌓여 이루어지는 것이죠. 데이터 업체와 디지털 리소스 제공업체들은 이미 이 문제를 인식하고 있습니다.
이 분야에 관심이 있으시다면 자주 접했을 견해가 있을 텐데요, 바로 미래 인터넷 사용자 중 에이전트 수가 반드시 인간을 넘어설 것이라는 점입니다.
에이전트가 진정한 경제 주체가 된다면, 이른바 ‘에이전트 지갑’ 같은 내러티브가 나오는 이유이기도 하죠. 그런데 단순히 에이전트에게 지갑만 만들어 준다면, 그래서 뭐? 비밀키를 주고, 권한을 주면 끝입니다. 너무 쉬운 일이죠. 정말 해결해야 할 문제는 방금 말씀하신 그겁니다. 서비스 제공자들이 기꺼이 그렇게 하느냐는 거죠.
이건 마치 왼손과 오른손이 싸우는 격 아닌가요? 자신의 기득권을 건드려야 하니까요. 하지만 우리는 그들이 반드시 움직일 것이라고 가정합니다. 왜냐하면 성벽이 이미 무너지기 시작했다면, 아무 행동도 하지 않으면 시대를 완전히 따라잡을 수 없기 때문입니다. Semrush가 하지 않으면, SimilarWeb이 하고 이미 에이전트에게 서비스를 제공하기 시작한다면, 따라가시겠습니까? 결국 경쟁의 결과입니다.
게다가 이미 많은 기업이 AI 워크플로우를 도입하기 시작했습니다. 경쟁사 웹사이트 트래픽을 모니터링하는데 사람이 지켜볼 필요가 있나요? 당연히 에이전트에게 맡기겠죠. 그러면 에이전트가 그런 동작을 할 때 API 권한을 열어줘야 하는 게 아닐까요? 지극히 자연스러운 수순입니다.
3.3 SaaS에서 가장 가치 있는 부분은 데이터이지 UI가 아닙니다
Jordan: 에이전트가 브라우저로 클릭하도록 하는 건 작동하지 않습니다. 시장은 이미 답을 줬어요. 지난 1년간 SaaS 기업들의 주가가 얼마나 떨어졌는지 보세요.
핵심 이유는 SaaS는 인간을 위해 만들어졌다는 점입니다. SaaS의 핵심은 크게 두 계층입니다. 하단은 데이터베이스, 상단은 UI입니다. UI는 여러분에게 다양한 버튼을 제공하고, 클릭해서 ‘30일 판매 보고서를 생성해줘’라고 합니다. 하지만 에이전트 입장에서는, 그냥 데이터베이스를 직접 호출하면 끝 아닌가요? UI 레이어는 필요 없습니다.
그래서 본질을 추려내면, 에이전트 시대에 SaaS 기업의 가장 가치 있는 부분은 바로 데이터 그리고 고객 워크플로우에 내재된 노하우입니다. 그러면 이 부분을 API로 개방해서 에이전트가 쓰게 하면 끝 아닌가요?
그래서 이 분야 초기에는 서비스 제공자의 자원을 움직일 수 있는 능력이 진정한 경쟁력입니다. 반드시 제품이 얼마나 화려한지가 아니죠. 에이전트가 당신에게 오는 건 당신이 그에게 필요한 자원을 갖고 있기 때문입니다. 첫째, 스스로 확보하지 못하는 자원. 둘째, 비용이나 다른 측면에서 직접 하는 것보다 더 나은 경우. 대략 이런 논리입니다.
4. AI 에이전트의 알리바바
진열대를 갖췄고, 공급자들도 차례로 입점하고 있습니다. 다음 질문은, 이 마켓플레이스가 궁극적으로 어떤 모습이 될까? 그리고 구매자가 모두 에이전트일 때, 분쟁은 누가 처리할까? 입니다.
4.1 마켓플레이스에서 신용으로
진행자: 좀 더 장기적인 비전을 말씀해 주시죠. AIsa가 궁극적으로 어떤 일을 하려는 건가요?
Jordan: 간단합니다. 앞서 말했듯이 AI 에이전트를 위한 알리바바입니다. 해외에서 더 이해하기 쉬운 표현으로는, ‘AI 에이전트를 위한 아마존 에브리싱 스토어’입니다.
사고 싶은 건 다 여기 있습니다. 결제 게이트웨이도 있고, 청산·정산 시스템도 있습니다. 그러면 다음은 ‘알리페이’ 같은 영역이겠죠. 에이전트에게도 제공할 수 있습니다.
상품 흐름이 생기면—과거에는 물류, 상품 흐름이라고 했죠—이미 돈의 흐름이 수반됩니다. 돈의 흐름이 생기면 크레딧, 신용이 필요해집니다. 그것이 우리의 다음 단계입니다. 바로 앤트파이낸셜이 탄생한 이유죠. 에이전트에게 렌딩을 해주고, 뱅킹을 해주게 될 겁니다.
이미 실행하는 곳이 있습니다. 며칠 전 한 회사를 봤는데, 설립자가 Circle의 초기 공동 창업자더군요. 여러 번의 피벗을 거쳐 지금은 에이전트를 위한 규제 준수 은행을 운영하고 있습니다. 계좌는 KYC, KYB를 해야 하고, FDIC 예금자 보호를 제공하며, 가맹점과 개인 모두 사용할 수 있습니다.
그래서 비즈니스 형태를 묻는다면, 우리가 하려는 게 바로 그겁니다.
4.2 코드는 법이다: 에이전트 세계의 분쟁은 훨씬 더 단순해질 것이다
진행자: 알리바바 비유를 한 단계 더 깊게 들어가 보죠. 알리바바가 제공하는 것은 상품만이 아닙니다. 공급과 수요, 검색, 결제, 신용 기반 이행, 그리고 분쟁 및 플랫폼 거버넌스까지 동시에 제공하죠.
미래에 에이전트가 ‘알리바바’를 사용할 때, 구매자는 자율 의사결정을 하는 에이전트인데, 판매자는 도대체 누구일까요? 문제가 생기면 어떻게 될까요? 제 생각에 오늘날 ‘사람’이 필요한 이유는 크게 보면 책임질 사람이 필요하기 때문입니다. 에이전트 시대가 되면, 분쟁이나 A/S 같은 플랫폼 거버넌스에서 어떤 문제가 생길까요?
Jordan: 이미 겪고 있습니다.
제품 형태로 말씀드리면, 첫 번째 계층은 마켓플레이스로, 수요와 공급을 연결합니다. 한쪽은 에이전트, 다른 쪽은 에이전트가 필요로 하는 자원 제공자—데이터 자원, 도구 자원, GPU, 스토리지, 컴퓨팅 파워 모두 에이전트의 네이티브 자원에 해당하죠.
소위 차지백, 기존 결제에서 피할 수 없는 이 부분은, 에이전트 세계에서는 인간 세계보다 훨씬 단순할 것이라고 봅니다.
생각해 보세요. e커머스 판매자의 CS 담당자가 매일 처리하는 문제는 어떤 건가요? 이 상품이 마음에 안 들어요, 샀는데 후회돼요, 배송된 제품에 하자가 있어요, 기분이 바뀌었어요, 다른 색상을 원해요 등이죠.
하지만 에이전트에게 이건 코드의 세계입니다. 코드가 법입니다.
마크다운 파일에 내 인터페이스가 무엇인지, 레이턴시는 어떤지, 품질은 어떤지 분명하게 기술되어 있습니다. 먼저 소액의 호출을 실행해서 파라미터를 확인할 수도 있습니다. 확인 후 수락하면 거래가 완료됩니다. 에이전트는 ‘죄송해요, 오늘 기분이 안 좋아서 바꾸고 싶어요’라고 말하지 않습니다. 절대 아닙니다.
에이전트 마켓플레이스에서는 이런 인위적인 차지백, 탄소 기반 생명체의 감정에서 비롯된 분쟁이 훨씬 줄어들 것입니다.
물론 새로운 문제도 생겨날 것입니다. 환각, 악의적 행위, 악성 봇 같은 것들이죠. 이런 것들은 새로운 메커니즘과 기술로 해결해야 합니다.
저희는 플랫폼에 많은 알고리즘을 도입했습니다. 에이전트에게 신원을 부여하는 것 외에도—이 부분은 업계에서 논의가 많습니다—더 중요한 것은 그 에이전트가 합법적인 에이전트인지 판별하는 방법입니다. 새로운 에이전트가 등장하면 그 의도와 출처를 전혀 알 수 없습니다. 모든 에이전트에 대해 ‘KYA’를 수행하지 않는 한 말이죠. 하지만 플랫폼이 충분한 데이터를 축적하고 있다면, 그 에이전트가 이미 여러 번 호출을 수행한 경우, 행동을 완전히 추적할 수 있습니다. 이것이 플랫폼의 가치입니다.
그래서 아주 초기부터 알고리즘을 도입해 이런 행동을 학습하고, 전반적인 스코어링을 하고 있습니다. 이는 후에 크레딧, 나아가 뱅킹을 위한 기반이 될 것입니다.
5. Agentic Payment, 진짜 돈은 어디에 있나
진열대가 생기고 신용이 생겼는데, 돈은 도대체 어떻게 흐를까? 이 부분이 가장 핵심적인 내용입니다. 예측이 아닌, 현장에서 직접 얻은 판단이죠. 그리고 여기서 나온 첫 번째 숫자는 시장의 기대와 정반대 방향입니다.
5.1 법정화폐가 여전히 95~99%를 차지한다
진행자: 앞서 Visa와 다른 한 곳이 낸 보고서에 따르면, x402에서 많은 트랜잭션이 발생했지만, 물량을 제거하고 나면 실제 거래량은 아주 적다고 하더군요.
다들 ‘에이전틱 페이먼트’라고 부르지만, 실제로는 매우 다양한 방식이 있죠. 온체인 스테이블코인 전송, 카드 사용—카드사도 추진 중이죠, 그리고 지갑에 사용자가 충전한 후 소비하는 방식 등. 향후 결제 경로가 결국 어떻게 될 거라고 보세요?
Jordan: 먼저, 법정화폐 세계가 여전히 95%에서 99%의 규모를 차지하고 있습니다.
Money in Motion의 표현대로라면, 돈의 흐름, 이것이야말로 진정한 돈의 흐름입니다.
동시에 우리는 x402, MPP, 그리고 Visa가 추진하는 VIC, Mastercard의 Agent Pay 같은 것들도 믿습니다. 우리는 얼리 멤버로서, 이런 미래의 에이전틱 페이먼트 프로토콜이 성숙되도록 매우 개방적이고 적극적으로 지원하고 있습니다.
하지만 작년 말 베이스(Base)의 퍼실리테이터가 수수료를 부과하기 시작한 이후, 온체인에서 건별로 정산되는 실제 거래량은 눈에 띄게 감소했습니다.
우리도 당시에 실제로 자금을 투입해서 하고 있었습니다. 사용자에게 트위터 API, 금융 데이터 API를 호출하게 해서 한 건 한 건 온체인에 올렸죠. V2가 나왔을 때 배치 정산도 했습니다. 그 수천만 건은 실제 거래였어요.
하지만 저희가 현재 서비스하는 에이전트들은 순수 Web2 AI 기업, AI 스타트업 팀들인데, 이들은 온체인 정산을 해야 하는지에 대한 동기가 그리 강하지 않다는 것을 발견했습니다.
나는 여전히 그 거대한 비전을 믿는다——미래에는 에이전트가 자체 지갑을 갖고, 402 프로토콜을 통해 건별로 결제하는 모습. 이 비전을 나는 믿는다. 다만 실현 경로에서 지금 단계는 그것이 반드시 가장 비즈니스 규칙에 부합하는 것은 아니다. 우리는 모든 거래를 반드시 온체인에 올려야 한다고 말한 적이 없다.
하지만 우리는 또한 스테이블코인의 도입 속도가 법정화폐 세계보다 훨씬 빠르다는 것을 보고 있습니다. 그래서 우리는 다양한 생태계를 매우 적극적으로 지원합니다. 예를 들어 Circle은 가장 큰 규제 준수 스테이블코인 운영사 중 하나인데, 나노 결제(nano payment)를 출시할 때 우리는 기술 파트너이자 핵심 출시 파트너로서 전체 출시 과정을 완벽하게 지원했습니다. 지금 Circle의 agent digital marketplace를 보면, 그곳의 리소스 대부분이 AIsa가 제공한 것입니다.
우리는 가만히 앉아서 기다릴 수 없습니다. x402 생태계 밖에서도 실제 거래량은 충분히 만들어 낼 수 있습니다.
사회자: 지금 시장에는 노이즈가 아주 많습니다. 업계 최전선의 이야기를 해 주셨네요. 현재 많은 에이전트 지갑(agent wallet) 시나리오는 아직 진정한 수요를 찾지 못한 것으로 보입니다.
Jordan: 그래도 진짜 가치 있는 일에 집중하는 게 좋습니다. AI라는 거대한 혜택이 있는 만큼, 먼저 진짜 가치 창출에 집중하는 편이 나을 것입니다.
5.2 스테이블코인의 기회는 신용카드가 없는 사람들의 손에 있다
사회자: 당신의 관점에서 보면, AI와 암호화폐는 미래에 만날까요? 어떤 방식으로 만날까요? 아니면 아예 만나지 않을까요?
배경을 하나 덧붙이자면, 며칠 전 Circle의 Jeremy가 agentic economy에 대한 글을 올렸습니다. 그는 지금은 작업을 생산하기 위해 토큰을 구매하지만, 나중에 스킬(skill)이나 전용 에이전트를 직접 구매해서 작업을 생산하게 된다면 새로운 노동 시장이 생기지 않겠느냐고 했습니다. 그리고 스킬과 전용 에이전트는 본질적으로 글로벌화되어 있으며, 글로벌화는 온체인에서 더 잘 맞을 것입니다.
Jordan: Jeremy가 자신의 입장에서 그런 판단을 내리는 것은 전혀 문제 될 것이 없습니다.
저 자신도 스테이블코인이 매우 위대한 창조물이라고 생각합니다. 예전에 지갑을 만든 적이 있는데, 처음 목표는 스테이블코인으로 B2B(기업 간) 국경 간 결제를 하는 것이었고, 코인 투기와는 전혀 상관없었습니다. 그리고 AI라는 것도 마찬가지로 되돌릴 수 없는 흐름이며, 미래에는 모든 개인과 기업이 자신만의 에이전트를 가지게 될 것입니다.
이런 전제하에서 알 수 있는 것은, 여러분은 홍콩에 있고 저는 싱가포르와 실리콘밸리에 있으면서 AI가 이미 일상생활에서 상당한 역할을 한다고 당연하게 생각합니다. 하지만 수많은 신흥 시장과 저개발 시장의 사람들과 기업은 Opus 수준의 모델을 도저히 사용할 엄두를 못 냅니다.
여기서 문제가 발생합니다. 왜 중국 최고 수준의 AI 대형 모델 업체들이 우리의 투자자가 되었는지 보면, 그들도 이 거대한 기회를 보았기 때문입니다. 수많은 중국 대형 모델과 중국 토큰이 해외로 나가는 것은 기정사실입니다. 개발도상국의 기업과 개인은 실리콘밸리의 대형 모델 업체들을 잘 사용하지 않을 겁니다. 골목의 작은 가게가 에이전트로 운영하려는데 굳이 Opus를 쓸 이유가 있겠습니까? 그에게 가장 적합한 것은 당연히 중국 대형 모델일 것입니다.
그렇다면 이 기관들, 개인들, 중소기업들은 어떤 결제 방식으로 AI 서비스를 구매할까요? 그들 대부분은 신용카드가 없습니다. AI 서비스를 그들에게 전달하려면 결제 시스템이 필요합니다. 우리가 살펴본 바에 따르면, 가장 최적은 스테이블코인일 것입니다.
답은 명백합니다.
그래서 제가 보기에 AI와 암호화폐, 특히 스테이블코인의 결합이 가져올 가장 큰 기회는 현재 신흥 시장의 개인과 중소기업이 스테이블코인을 통해 자신에게 필요한 AI 서비스에 접근하는 것입니다. 이 단계만 실현해도 정말 대단한 일입니다.
5.3 하지만 AI 보급률은 아직 매우 낮다
사회자: 지금 AI 보급률 자체가 아직 높지 않으며, 전 세계적으로 실제로 모델에 기꺼이 비용을 지불하는 인구는 10%를 넘지 않을 수도 있습니다.
Jordan: 맞습니다. OpenAI가 주간 활성 사용자 9억 명을 자랑하지만, 대부분은 무료 계정으로 질문 몇 번 하는 수준입니다. 정말로 AI를 자신의 삶에 통합시키고 중소기업을 운영하는 데 활용하려면, 사실상 불가능합니다. 비용을 감당할 수 없으니까요.
사회자: 개인 쪽은 확실히 변화하고 있습니다. 적어도 중국 내에서는 어린아이부터 노인까지 이미 더우바오(Doubao)를 사용하기 시작했습니다. 하지만 기업 쪽의 에이전트 도입은 아직 아주 초기 단계입니다.
Jordan: 우리 역시 기업의 AI 도입을 돕는 FDE 유형의 기관들이 대거 등장하는 것을 목격했는데, 이는 사람들이 이 기회를 진짜로 보고 있다는 뜻입니다. 12개월 후면 또 전혀 다른 모습이 펼쳐질 것입니다.
사회자: Jordan 감사합니다. 이번 편은 아직 공식 확인되지 않은 딜에서 시작했지만, 멈춘 곳은 그 딜이 아니었습니다. Jordan의 판단은 이렇습니다. Stripe가 인수한 것은 agentic payment가 아니라 AI 이코노미의 판매자 측 진입점, 즉 현재 전 세계에서 모델이 어떻게 호출되는지 볼 수 있는 유일한 지점이라는 것입니다. 그리고 그들의 모든 행동 뒤에는 단 하나의 목표, 즉 네트워크 외부의 모든 레이어를 자신의 손에 쥐겠다는 것이 있습니다.
하지만 이번 편은 결국 다른 지점에서 마무리되었습니다. 하나의 진입점이 100억 달러의 가치를 가질 때, 세상 대부분의 사람과 기업은 AI를 구매할 수 있는 신용카드 한 장을 아직 손에 쥐지 못하고 있습니다.
EP.03에서 지아항(Jia Hang) 선생님께서는 차세대 글로벌 결제 네트워크에는 새로운 사용자 가치, 새로운 이익 분배, 새로운 거버넌스 메커니즘이 필요하다고 말씀하셨고, 지난 편에서는 Rufei가 '에이전트 자체가 돈을 벌 필요가 있을까, 그 돈으로 무엇을 하나'라고 질문했습니다. 이번 편에 대한 Jordan의 대답은, 에이전트에게 필요한 것은 지갑이 아니라 무언가를 살 수 있는 장소, 그리고 그 에이전트가 신뢰할 만한지를 판단할 수 있는 메커니즘이라는 것입니다. 그리고 이 시스템의 진정한 시험장은 실리콘밸리가 아닐 수도 있습니다.
—— END ——
정리본 │ Money in Motion EP.05 Jordan과의 대화: Stripe가 왜 100억 달러를 들여 OpenRouter를 인수했는가, 그리고 Agentic Payment의 현장 피드백. 본문은 구술을 서면화한 것으로, 대화 원형을 살려 정리했으며 일부 내용은 편집 및 통합되었습니다. 글의 견해는 게스트 개인의 의견일 뿐, 소속 기관 및 본 매체의 견해를 대변하지 않습니다.
Money in Motion에게 항상 중요한 것은 특정 핫이슈가 아니라 금융 시스템이 어떻게 다시 쓰이고 있는가입니다. 돈이 어디서 나와 어떤 경로를 통해 누구에게 흘러가고, 어떤 새로운 기술과 규칙에 의해 변화하는지 말입니다. 결제, 스테이블코인, AI 에이전트 그리고 차세대 금융 인프라에 관심이 있다면, 샤오위저우(小宇宙), YouTube, Substack에서 Money in Motion을 팔로우해 주세요. 다음 편에서는 돈이 어떻게 흐를지 계속 이야기하겠습니다.
