Meme 이후, Solana 재단의 '생존 로드맵'

저자: ChandlerZ, Foresight News

“이 포지션의 사명은 단계적·돌파구적 성장을 실현하는 것이지, 자연적 성장이나 한계적 성장을 추진하는 것이 아닙니다.”

솔라나 재단이 8월 3일 채용 플랫폼 Ashby에 게재한 스테이블코인 총괄(Head of Stablecoins) 직무 설명서에는 이렇게 적혀 있습니다. 스위스 추크에 등록된 비영리 기관인 이 재단은 솔라나 네트워크의 채택, 탈중앙화 및 보안 촉진을 명목상의 임무로 삼고 있으며, 일반적으로 이런 영업팀식 어조로 채용 공고를 작성하지 않습니다.

같이 공개된 수석급 포지션으로는 AI 생태계 총괄, 중화권 기관 성장 총괄, 일본 기관 성장 총괄, DeFi 성장 총괄까지 모두 4개가 더 있으며, 전부 기업·금융기관·규제당국 대응을 담당하는 성장팀 산하로 분류되어 있습니다.

각 포지션의 세부 사항을 보면, 일본 포지션은 일본어에 능통하고 메가뱅크, 규제당국, 대형 결제사 고위 임원과 직접 관계를 구축할 수 있는 인재를 요구합니다. 중화권 포지션은 제목에서 지역을 한정했지만 본문에서는 일본, 중국, 싱가포르 등 아시아·태평양 전역을 포괄하며, 7~12년 경력과 기존 임원급 인맥을 요구합니다. 스테이블코인 포지션은 주요 발행사, 커스터디 업체, 마켓 메이커와의 관계를 이미 확보하고, 상업적 조건과 유동성 인센티브를 설계할 수 있는 인재를 원합니다.

총 5개 포지션은 스테이블코인, AI, 아시아 기관, DeFi라는 네 방향을 아우르지만, 그중 단 하나도 밈(Meme)과 관련되어 있지 않습니다. 바로 그 밈이 지난 2년 동안 솔라나의 온체인 활성도를 지탱해 온 장르입니다. 이번 채용은 솔라나의 전략적 중심이 AI, 스테이블코인, 아시아 기관 시장 확장으로 이동하고 있음을 보여줍니다. 어떤 조직의 진짜 고민이 무엇인지 알고 싶다면 로드맵보다 채용 공고를 보는 편이 훨씬 정확합니다.

그렇다면 질문은 이렇게 바뀝니다. 재단은 무엇 때문에 고민하고 있는가?

전체 체인 수익 4위의 장부

Blockworks가 발표한 솔라나 2026년 2분기 보유자 보고서에 따르면, 2분기 이 체인의 실질 경제 가치는 5,100만 달러로 전 분기 대비 43% 감소했습니다. 월별로는 4월 1,860만 달러, 5월 1,810만 달러, 6월 1,430만 달러로 계속 하락세였습니다. 애플리케이션 레이어 수익은 2억 2,840만 달러로 전 분기 대비 31% 감소했으며, 이는 2024년 1분기 이후 가장 낮은 수치입니다.

하락 폭보다 더 초라한 것은 순위입니다. 단일 체인 분기 수익 기준으로 솔라나는 12%의 점유율로 4위를 기록했으며, 앞에는 Hyperliquid(1억 4,140만 달러, 33%), 트론(8,980만 달러, 21%), 이더리움(6,330만 달러, 15%)이 자리했습니다. 대비 삼아 말씀드리면, 1분기 솔라나의 점유율은 18%였습니다.

수익 구성의 문제는 총량 못지않게 심각합니다. 2분기 애플리케이션 수익 1위는 밈 출시 플랫폼 Pump.fun으로, 9,010만 달러를 기록하며 전체 애플리케이션 수익의 39%를 차지했습니다. 하지만 보고서는 Pump.fun의 수익 점유율이 사상 최고치를 기록한 것은 시장의 나머지 부분이 훨씬 더 빠르게 위축되었기 때문이라고 지적합니다. 런치패드 카테고리 전체 수익은 6,390만 달러였는데, Pump.fun이 그중 97%를 차지했습니다.

7월 18일, 솔라나의 단일 일일 네트워크 수익이 다른 모든 블록체인을 제치고 DeFiLlama 차트 1위로 복귀했으며, 솔라나플로어(SolanaFloor)는 이를 약 5개월 만에 처음 있는 일이라고 전했습니다. 당일 수수료 차트에서는 Pump.fun이 204만 달러로 선두를 달렸는데, 이는 6월 저점 시기 약 80만 달러였던 일일 수익의 두 배 이상입니다. 반면 솔라나 베이스 레이어 거래 수수료는 56만 8,000달러에 불과했습니다.

여기까지 보면 이야기는 뻔한 구도처럼 보입니다. 밈이 시들고, 퍼블릭 체인은 출혈이 발생하며, 재단은 새로운 성장 동력을 찾기 위해 인재를 채용한다는 식입니다.

이미 새로운 수요가 나타나다

같은 분기에 솔라나의 토큰화 자산 거래량은 58억 달러로 사상 최고치를 기록하며 전 분기 대비 114% 증가했습니다. 그중 토큰화 주식이 48억 달러로, 1분기 11억 달러의 네 배 이상에 달했습니다. 성장세는 분기 말에 집중되었습니다. 4월 6억 7,000만 달러, 5월 8억 7,100만 달러, 6월 한 달간 33억 달러였습니다. 6월 12일 SpaceX 상장이 직접적인 도화선이었으며, Sunrise를 통해 발행되고 백팩(Backpack)을 통해 유통된 토큰화된 SPCX는 한 달간 약 7억 7,000만 달러를 기여했습니다. 전체 체인 토큰화 주식 거래의 약 97%가 솔라나에서 발생했습니다.

6월 전체 체인 DEX 거래량은 전월 대비 26% 반등했으며, Blockworks는 이 반등을 견인한 것은 밈이 아니라 토큰화 자산이라고 특별히 지적했습니다.

기관 측면에서는 전 세계 29개 글로벌 시스템 중요 은행(G-SIB) 중 이미 7곳이 솔라나 관련 사업을 시작했습니다. JP모간은 토큰화와 DvP 결제를, BNY멜론은 SOL 커스터디와 USDC 발행·소각을, 모건스탠리는 커스터디, 현물 거래 및 대출을, 소시에테 제네랄은 스테이블코인을 발행하고, 스테이트 스트리트는 머니마켓펀드를 운용합니다. 2분기 SOL 현물 ETP에는 1억 2,000만 달러가 순유입되었습니다. 같은 기간 비트코인 현물 ETP에서는 37억 달러, 이더리움 현물 ETP에서는 5억 달러가 순유출되었습니다. 대부분 하락장에서 역으로 자금을 끌어들이는 이 흐름은 수요가 실제로 존재한다는 확실한 증거입니다.

하지만 거래량이 증가하고, 사용자 구조가 개선되고, 기관이 진입하는데도 수익은 43% 감소했습니다. 그 원인은 수익 순위표 안에 숨어 있습니다. 2분기 애플리케이션 수익 상위 5개는 Pump.fun(9,010만 달러), 트레이딩 카드 마켓 컬렉터 크립트(Collector Crypt, 3,220만 달러), Pacifica(2,000만 달러), Jupiter(1,530만 달러), 그리고 지갑 Phantom(1,190만 달러)입니다. 48억 달러가 거래된 토큰화 주식에서는 상위 5위 안에 든 관련 애플리케이션이 하나도 없습니다.

즉, 솔라나의 전환은 거래량 측면에서 이미 나타나고 있지만, 아직 수익 테이블에서는 두드러지지 않고 있습니다. 토큰화 주식은 전문 마켓 메이커가 운영하는 자체 AMM이 처리하는데, 이러한 장소가 토큰화 자산 거래량의 약 절반을 차지합니다. 이들은 스프레드로 수익을 내기 때문에 추출하는 수수료가 밈 거래에서 발생하는 우선 수수료나 팁보다 훨씬 낮습니다.

다섯 개 포지션은 같은 하나의 틈을 메우고 있다

이러한 모순을 염두에 두고 채용 공고를 다시 보면, 다섯 포지션의 논리가 완성됩니다. 모두 비투기적 수요에 대해 수수료를 부과할 수 있는 형태를 찾는 것입니다.

스테이블코인이 가장 먼저 손을 대야 할 분야인 이유는, 모든 온체인 금융 활동의 자금 레이어인 동시에 솔라나가 가장 오래 정체된 부분이기 때문입니다. 2분기 말 솔라나의 온체인 스테이블코인 공급량은 163억 달러로 전 분기 대비 2% 증가하는 데 그쳤으며, 활성도가 4분기 연속 하락하는 배경 속에서 거의 보합세를 유지했습니다. 송금액은 1조 5,000억 달러로 전 분기 대비 29% 감소했습니다.

반면, 같은 기간 DeFiLlama의 체인별 데이터에서는 이더리움이 약 1,540억 달러, 트론이 약 900억 달러를 보유하고 있어, 솔라나는 한 자릿수 차이로 뒤처져 있습니다. “단계적 성장”이라는 강한 표현은 바로 이 뒤처지고 성장도 더딘 숫자를 겨냥한 것입니다. 대출 잔액이 전반적으로 감소한 분기에 수익률을 제공하는 스테이블코인 시장은 유일하게 명확한 신규 자금 유입원입니다. DeFi 성장 총괄은 이 라인의 후반부를 잇는 것으로, 지갑에 가만히 놓인 자금은 어떤 수익도 창출하지 않으며, 대출·거래·마켓 메이킹으로 흘러 들어가야 비로소 수수료가 발생합니다.

두 개의 아시아 기관 포지션은 물량의 원천에 대응합니다. 7개 G-SIB는 포문을 열었을 뿐이고, 이 틈을 통로로 넓히기 위해서는 도쿄와 홍콩에 상주하며 규제 당국 및 은행 고위 임원진과 협상할 인력이 필요합니다. 기술적 카드도 이미 마련되었습니다. 컨센서스 레이어 업그레이드 알펜글로우(Alpenglow)가 8월 전후로 아가베(Agave) v4.2와 함께 적용되어, 거래 확인 시간을 150밀리초로 줄입니다. 이는 현 상태 대비 약 100배 개선된 수치입니다. 밀리초 단위 결제는 협상 테이블에 올릴 수 있는 수준이며, 두 포지션이 이 시점에 채용 공고를 낸 것은 아마도 우연이 아닐 것입니다.

AI 생태계 총괄은 얼핏 유행을 쫓는 듯 보이지만, 실제로는 이번 포지션들 중 수익에 가장 가까운 포지션입니다. 구글 클라우드와 솔라나 재단은 2분기에 AI 에이전트를 위한 종량제 스테이블코인 결제 채널 Pay.sh를 공동 출시했으며, 아마존웹서비스(AWS)도 AI 트래픽 과금용 스테이블코인 시스템을 내놓았습니다. Blockworks는 이 방향을 해당 분기 결제 사업 ‘가장 큰 개척지’라고 불렀습니다.

본 기사 작성 시점까지 솔라나 재단은 이번 채용의 전반적인 전략적 의도에 대한 공식 설명을 발표하지 않았으며, 그중 AI 생태계 포지션은 일부 통합 구인 사이트에서 지원 접수가 중단된 것으로 나타났습니다. 실제 상태는 재단 공식 포지션 페이지를 기준으로 합니다.

요약

Blockworks는 보고서 말미에서 솔라나를 두 개로 쪼개어 설명합니다. 투기적 속도에 묶인 수익은 재평가되고 있으며, 결제에 묶인 수요는 같은 환경 속에서 성장하고 있다고 말입니다.

3분기 보고서는 첫 번째 성적표가 될 것입니다. 주시해야 할 숫자는 하나뿐입니다. Pump.fun이 애플리케이션 수익에서 차지하는 39%의 점유율이 감소했는지 여부입니다. 토큰화 주식, 스테이블코인 결제, AI 에이전트 결제 이 세 가지 라인 안에서, 프로젝트가 자신의 이름을 달고 수익 상위 5위 안에 처음으로 등장할지 지켜봐야 합니다.

그날이 오기 전까지, “단계적 성장”은 여전히 채용 웹페이지에 적힌 말에 불과합니다.