7주 6.8억 달러 뒤: RWA가 금융 운영 체제를 두고 경쟁하기 시작하다

作者：Alan, Amelia I Biteye 콘텐츠 팀

바이낸스는 어쩌면 금융 분야의 애플이 되어가고 있을지도 모릅니다.

단 7주 만에 6.8억 달러 AUM.

출시된 지 불과 7주밖에 안 된 bStocks는, 이미 1년 넘게 운영되며 수백 개의 자산과 여러 퍼블릭 체인을 아우르던 xStocks 생태계의 운용자산을 넘어섰습니다. 업계는 토큰화된 주식의 경쟁 구도를 다시 바라볼 수밖에 없게 되었습니다.

xStocks는 더 풍부한 자산 종류, 더 개방된 생태계, 더 폭넓은 온체인 결합 능력을 갖추고 있습니다. 반면 bStocks는 새로운 주식 토큰을 발명한 것도, 새로운 기반 기술을 창조한 것도 아닙니다. 왜 후발주자가 오히려 더 빠르게 성장했을까요?

인터넷 비즈니스 역사에는 아주 흥미로운 현상이 있습니다. 경쟁 구도를 진정으로 결정짓는 것은 누가 더 많은 제품을 가졌느냐가 아니라, 누가 그 제품들을 조직하는 능력을 가졌느냐 하는 점입니다.

애플이 업계를 진정으로 바꾼 것은 어떤 기술을 발명해서가 아니라, 칩, 시스템, 앱스토어, 그리고 개발자 생태계를 하나의 통일된 경험으로 조직해낸 최초의 회사였기 때문입니다.

오늘날 RWA 역시 같은 단계로 접어들고 있는 듯 보입니다. 과거에는 ‘자산’ 자체가 경쟁의 대상이었다면, 앞으로는 ‘운영 체제’가 경쟁의 대상이 될 것입니다.

그리고 bStocks는 이러한 변화를 가장 먼저 분명하게 보여준 사례에 불과합니다.

1. bStocks는 주식을 바꾼 것이 아니라, 주식이 사용자에게 도달하는 방식을 바꿨습니다

많은 사람들이 bStocks를 처음 접했을 때 의문을 품습니다. 도대체 무엇이 혁신이라는 걸까?

주식 토큰은 업계에 이미 존재했습니다. 온체인 지갑도 진작에 있었고, 24시간 거래, 스테이블코인 결제, 셀프 커스터디... 이런 능력들은 모두 처음 등장한 것이 아닙니다.

Biteye가 bstock의 혁신 포인트가 어디에 있는지를 이해하기 위해 꽤 많은 공을 들여 작성한 글도 있었습니다.

사실 bStocks를 이해하는 핵심은 새로운 기술적 혁신 포인트를 찾는 데 있지 않습니다. 이미 존재하는 능력들을 어떻게 재조직했는지 관찰하는 데 있습니다.

애플이 CPU나 카메라를 발명한 적이 없듯이 말입니다. 터치스크린, OLED, 모바일 결제 모두 애플이 최초로 만들어낸 것이 아닙니다. 하지만 오늘날 그 이유로 아이폰이 스마트폰 산업을 바꿨다는 사실을 부정하는 사람은 거의 없습니다.

애플이 진정으로 창조한 것은 특정 기술이 아니라 새로운 조직 방식이기 때문입니다. 칩, 시스템, 앱스토어, 결제, 개발자 생태계를 모두 하나의 폐쇄 루프 안에 집어넣었습니다. 사용자가 체감한 것은 어느 한 기능이 좋아진 것이 아니라, 전체 경험이 단순해졌다는 것입니다.

bStocks의 가치도 이 논리에 더 가깝습니다. 주식 토큰화를 다시 발명한 것이 아니라, 원래 여러 플랫폼과 여러 제품에 흩어져 있던 금융 능력들을 하나의 진입점으로 통합했습니다. 사용자 자금은 이미 바이낸스 계정에 있고, 스테이블코인 결제는 완료되어 있으며, 오더북은 이미 성숙한 유동성을 갖추고 있고, 마켓 메이커는 오랫동안 호가를 제공해왔으며, 월렛은 이미 셀프 커스터디를 완성했고, BNB Chain은 풍부한 온체인 애플리케이션을 보유하고 있습니다.

사용자에게 주식 한 종목을 산다는 것은 더 이상 플랫폼을 새로 고르고, 다시 입금하고, 크로스체인을 거치고, 유동성을 새로 찾아야 하는 일이 아닙니다. 모든 경로는 하나의 시스템 안으로 압축되었습니다.

보기에는 마우스 클릭 몇 번을 줄인 것뿐입니다. 하지만 본질적으로는 하나의 완전한 금융 링크를 단축시킨 것입니다.

2. bstocks의 해자는 9년 동안 형성된 금융 플라이휠 안에 있습니다

많은 사람들은 해자가 바이낸스의 많은 사용자 수라고 말합니다. 물론 틀린 말은 아닙니다. 하지만 사용자 규모는 원인이 아니라 결과일 뿐입니다.

진짜 중요한 것은, 지난 9년 동안 바이낸스가 고도로 시너지를 이루는 금융 네트워크를 구축해왔다는 점입니다. 2026년 기준으로 바이낸스의 전 세계 등록 사용자 수는 이미 3.23억 명을 넘어섰고, 100개 이상의 국가 및 지역을 커버하고 있습니다. 최신 데이터에 따르면, TradFi 무기한 계약은 단 하루 주말 동안 거래량이 58억 달러를 돌파했고, 그중 원유와 천연가스 거래량이 15억 달러를 넘어섰으며, 상위 5개 인기 종목의 거래량은 23억 달러를 웃돌았습니다. 사용자들은 하나의 계정으로 주식, 원자재 등의 카테고리에서 7,000개가 넘는 인기 자산을 연중무휴 24시간 거래할 수 있습니다. 이 데이터가 반영하는 것은 특정 계약 상품의 단기적인 인기가 아니라, 동일한 계정·자금·거래 시스템이 더 많은 글로벌 자산과 연결된 후 수요가 빠르게 분출될 수 있다는 사실입니다.

이 숫자들 뒤에는 세 겹의 성장 플라이휠이 존재합니다.

첫 번째 층: 축적된 사용자 계정과 자금 풀입니다. 이 단계는 전통 금융 및 초기 RWA 상품이 가졌던 가장 큰 전환 마찰을 제거해 줍니다.
두 번째 층: 수년간 검증된 유동성 네트워크입니다. bStocks는 첫날부터 전 세계에서 가장 깊고 오랜 기간 운영된 현물 오더북에 직접 연결되었습니다. 여러 최상위 마켓 메이커가 이미 이곳에서 장기적으로 호가를 제공하고 있습니다. 유동성은 ‘구축’되는 것이 아니라 ‘연결’되는 것입니다.
세 번째 층: 완전한 셀프 커스터디와 온체인 출구입니다. bStocks는 ‘최상위 거래소 유동성 + 셀프 커스터디 월렛 + 대형 퍼블릭 체인 생태계’라는 세 가지 능력을 싱글 로그인 경험 안에 집약한 유일한 제품입니다. 한 번의 거래가 완료되면 자산은 중앙화 오더북에서 온체인 지갑으로 자유롭게 이동하며 DeFi 시나리오에 참여할 수 있습니다. 이 폐쇄 루프는 순수한 거래소나 순수한 퍼블릭 체인 혼자서는 절대 제공할 수 없는 것입니다.

어마어마한 사용자가 거대한 거래 수요를 만들고, 거대한 수요는 마켓 메이커들이 더 좁은 스프레드와 더 깊은 시장을 제공하도록 끌어당깁니다. 극도로 낮은 비용은 다시 사용자를 끌어들이고, 더 많은 사용자와 자금이 쌓이면서 BNB Chain 위의 DeFi에 더 강력한 활력을 불어넣고, 더 번영한 온체인 생태계가 다시 bStocks의 흡입력을 강화합니다. 이것은 이미 돌아가기 시작한 거대한 플라이휠입니다.

bStocks는 이 플라이휠의 첫 번째 추진자가 아니라, 이미 시스템 전체가 보유한 운동 에너지를 직접 차용한 것입니다. 후발주자들은 무료 수수료, 7×24시간 거래를 따라 할 수 있고 심지어 주식 토큰 표준을 복제할 수도 있지만, 동등한 규모와 그만큼 긴밀하게 맞물린 사용자-자금-유동성-온체인 생태계로 이루어진 복합 네트워크를 복제할 수는 없습니다.

3. 시스템의 또 다른 얼굴: 효율성, 권력, 그리고 책임

하지만 하나의 시스템이 더욱 긴밀하게 통합되고 경험이 더욱 매끄러워질수록, 그 이면은 더욱 깊이 살펴볼 필요가 생깁니다.

애플의 iOS는 유려하고 안전하다는 평가를 받지만, 그 경험의 대가는 모든 앱의 심사, 결제 수수료 분배, 데이터의 주권이 궁극적으로 애플의 규칙 아래 귀속된다는 점입니다. 사용자는 선택권을 편리함과 맞바꾼 셈입니다.

iOS가 강력한 이유는 단지 뛰어난 모바일 경험을 제공했기 때문만이 아니라, 완전한 규칙 체계도 함께 구축했기 때문입니다.

bStocks의 통합 모델 역시 이와 유사한 구조를 보여줍니다. 현재 bStocks의 완전한 경험은 바이낸스의 오더북, 커스터디, 그리고 BNB Chain에 크게 의존하고 있습니다. 사용자가 누리는 ‘원스톱 편리함’의 전제는 플랫폼이 설정한 레일 안에서 움직일 때에만 성립합니다. 이 레일이 수억 명의 사용자가 글로벌 자산에 접근하는 주요 진입구가 될 때, 반드시 떠오르는 핵심 질문이 있습니다. 누가 레일의 방향을 결정하는가?

바이낸스가 공개한 연간 수억 달러 규모의 규제 준수 지출, 1,000명 이상의 리스크 관리 팀, 그리고 수백억 달러 규모의 사기 차단 데이터는 바로 이러한 시스템적 책임에 대한 필연적인 응답입니다. 지속적으로 증가하는 규제 준수 투자, 리스크 관리 시스템 구축, 여러 관할권을 아우르는 규제 협력 모두 본질적으로 금융 운영 체제가 지불해야 하는 비용입니다.

이러한 투자는 단기적으로 직접적인 거래 성장을 만들어내지는 못하지만, 하나의 금융 시스템이 장기적으로 작동할 수 있을지를 결정합니다. 앞으로 bStocks가 금융 운영 체제의 한 가지 방향을 대표하는 것이라면, 증명해야 할 것은 자산이 더 큰 규모로 흐를 때에도 계속해서 안전하고 질서 있으며 지속 가능한 상태를 유지하는 것입니다.

슈퍼 금융 진입점의 가치는 연결되는 것이 많아질수록, 그 연결이 가져오는 책임을 계속해서 감당할 수 있는가에 달려 있습니다.

마지막으로: 거래 플랫폼에서 슈퍼 금융 진입점으로

bStocks는 그저 사용자의 마우스 클릭을 몇 번 덜어냈을 뿐입니다. 다시 등록하는 절차를 없앴고, 플랫폼을 옮겨 다니며 입금을 기다리는 시간을 없앴고, 서로 다른 인터페이스를 오가며 느끼는 번거로움을 없앴습니다. 듣기에는 아주 사소한 일입니다.

하지만 비즈니스 역사에서 업계의 판도를 진정으로 다시 썼던 모든 혁신은 조작의 차원으로 내려가 보면 대개 “마우스 클릭 몇 번을 덜어낸” 것이었습니다.

아마존의 원클릭 주문은 단지 주소와 카드 번호를 입력하는 몇 분을 덜어낸 것이고, 애플 AirPods는 이어폰 줄을 푸는 몇 초를 덜어낸 것입니다.

bStocks는 이러한 시대가 오고 있음을 선언합니다. 금융 인프라의 권력은 가장 많은 자산을 가진 사람들의 손에서, 가장 짧은 경로로 자산과 수요를 연결할 수 있는 사람들의 손으로 이동하고 있습니다.

그때가 되면, 지금 우리가 익숙하게 알고 있는 증권사, 거래소, 커스터디 은행 사이의 명확했던 경계는 아마 아무 의미가 없어질 것입니다. 대신 계정, 자금, 유동성, 자산, 그리고 온체인 생태계를 통합한 소수의 슈퍼 금융 인터페이스가 그 자리를 대체할 것입니다.

바로 그때가 블록체인의 붉은 깃발이 월스트리트를 뒤덮는 순간일 것입니다.

bStocks의 뒤에는 바이낸스가 9년 동안 축적해 온 금융 네트워크가 있습니다. bStocks의 앞에는 자금이 더 자유롭게 흐르도록 하는 슈퍼 금융 앱을 만들고자 하는 바이낸스의 장기 비전이 있습니다.

그것은 미래가 드리운 첫 번째 그림자이자, 바이낸스가 슈퍼 금융 진입점을 향해 내딛는 첫걸음입니다.