원문 제목: 《7대 펀드 13F 보유 종목 분석: 버핏, 돤융핑, 리루, 단빈은 무슨 생각을 하고 있을까?》

원문 작성자: Azuma, Odaily 플래닛 데일리

8월 중순, 주요 펀드들이 13F 분기 보고서를 잇달아 공개하며 6월 30일 기준 펀드의 정적 보유 현황을 공시했다.

· Odaily 주: 13F란 미국 증권거래위원회(SEC)가 운용자산 규모 1억 달러 이상인 펀드에 분기별로 제출하도록 의무화한 공시 서류입니다. SEC는 공시 요건에 해당하는 펀드는 매 자연분기 종료 후 45일 이내에 해당 서류를 제출해야 하며, 펀드는 직전 분기 말 보유한 미국 상장 주식, 콜/풋 옵션, 전환사채 및 특정 ETF 포지션을 중점적으로 공시해야 합니다.

13F는 공시 시점에 일정한 후행성이 있어 단순히 따라 하기에는 한계가 있지만, 주요 펀드의 포지션과 움직임을 들여다볼 수 있는 가장 직접적인 창구로서 13F는 시장 고수들의 생각을 파악하는 데 여전히 매우 중요한 의미를 지닌다. 특히 펀드 간의 공통점과 차이는 향후 시장 방향을 가늠할 단서를 숨기고 있을 가능성이 크다.

아래에서는 버크셔 해서웨이(워런 버핏, 그렉 아벨), Duquesne Family Office(스탠리 드러켄밀러), H&H International Investment(돤융핑), 히말라야 캐피털(리루), ARK Investment(캐시 우드), 동방항만(東方港灣) 해외펀드(단빈), Situational Awareness LP(레오폴드 아셴브레너) 등 7개 주요 펀드의 13F 보고서를 분석하고, 핵심 포지션과 주요 움직임을 집중 조명해 여러분의 투자 전략에 보탬이 되고자 합니다.

버크셔 해서웨이(워런 버핏, 그렉 아벨)

리포트 요약

6월 30일 기준, 버크셔 해서웨이(Berkshire Hathaway)는 13F 보고서를 통해 총 29개 포지션을 공시했으며(13F는 공시 대상 미국 상장 증권만 포함하므로 해당 펀드의 전체 자산 규모와 같지 않습니다), 이 중 신규 매수 1개, 비중 확대 7개, 비중 축소 6개, 전량 매도 1개였고 명목 보유 시가총액은 약 2,993억 달러였습니다.

주목할 점은 이번이 워런 버핏이 CEO에서 물러나고 그렉 아벨이 공식적으로 경영을 맡은 뒤 나온 두 번째 13F 보고서이며, 버크셔가 이전 14개 분기 연속 주식 순매도 기조를 끝낸 후 첫 대규모 순매수 분기라는 점입니다. 이번 분기 순매수 규모는 약 200억 달러에 달했습니다.

핵심 포지션

버크셔의 보유 종목은 여전히 매우 집중되어 있으며, 상위 10개 종목의 비중 합계는 약 88.47%에 달합니다.

·Apple(AAPL): 약 659억 5,000만 달러, 포트폴리오 비중 22.0%로 1위를 유지했습니다.

·American Express(AXP): 약 512억 8,000만 달러, 비중 17.1%.

·Alphabet(구글, GOOGL + GOOG): 약 377억 6,000만 달러. 이 중 약 281억 6,000만 달러는 GOOGL(의결권 있는 A클래스 보통주), 96억 1,000만 달러는 GOOG(의결권 없는 C클래스 보통주)로, 알파벳 보유 비중은 3위권에 진입했습니다.

·Coca-Cola(KO): 약 325억 1,000만 달러, 비중 10.9%.

·Bank of America(BAC): 약 275억 4,000만 달러, 비중 9.2%.

·**Chevron(CVX), Occidental Petroleum(OXY), Chubb(CB), Moody's(MCO), Kraft Heinz(KHC)**가 6위부터 10위를 차지했습니다.

구조적으로 보면 버크셔는 기존의 소비, 금융, 에너지 중심 포트폴리오 틀을 여전히 크게 바꾸지 않았지만, 구글 편입으로 기술주 비중이 뚜렷하게 높아졌습니다.

분기 변동

2분기 버크셔의 가장 주목할 만한 움직임은 단연 알파벳에 대한 대규모 베팅입니다. 알파벳 A클래스 주식(GOOGL)을 약 2,454만 주 늘려 보유 주식이 45.2% 증가했고, C클래스 주식(GOOG)도 약 2,360만 주 늘려 보유 규모가 658.3% 급증했습니다. 두 종류 주식을 합쳐 약 4,810만 주가 늘어나며 구글은 버크셔 포트폴리오 3대 보유 종목에 올랐습니다. 알파벳 외에도 버크셔는 델타항공(DAL), 레나(LEN), 메이시스(M) 등의 비중을 뚜렷하게 확대했습니다.

반면 비중 축소는 주로 금융, 소비, 경기순환 업종에 집중됐습니다. 뱅크오브아메리카(BAC)는 약 3,023만 주를 줄여 보유 주식이 5.9% 감소했으며, 2개 분기 연속 비중이 축소됐습니다. 캐피털원(COF)은 약 58%, 크로거(KR)는 약 22% 보유 주식을 줄였고, 앨리 파이낸셜(ALLY), 다비타(DVA), 뉴코어(NUE)도 모두 보유 규모가 감소했습니다.

요약 및 분석

아벨 시대의 버크셔는 미묘한 스타일 전환을 겪고 있습니다. 2분기 가장 뚜렷한 신호는 전통 금융·소비에서 기술 성장주로 기울어진 점입니다. 구글을 대거 보유한 것은 버핏이 '기술주를 손대지 않는다'는 기존 이미지를 더욱 깨뜨리는 동시에, 새 경영진이 AI 및 검색 분야에서 구글의 해자를 깊이 인정하고 있음을 보여줍니다. 본질적으로는 여전히 전형적인 '가치 확인'이지 추세 추종은 아닙니다.

다만 버크셔의 핵심 색채는 바뀌지 않았습니다. 애플, 아메리칸 익스프레스, 코카콜라 등 '밸러스트' 역할을 하는 종목들의 보유 주식 수는 거의 그대로 유지됐고, 에너지 섹터의 셰브런과 옥시덴털 페트롤리엄도 매도되지 않았습니다(비중 하락은 주로 신규 포지션에 따른 희석 효과 때문입니다).

전반적으로 이번 분기 버크셔는 '기술 대형주에 과감하게 비중을 늘리고, 금융·소비는 구조적으로 줄이며, 에너지 핵심을 지키고, 부동산과 항공은 탐색적으로 담는' 리밸런싱 논리를 보여줬습니다. 높은 집중도를 유지하는 동시에 아벨은 포트폴리오를 디지털 미래 쪽으로 조용히 기울이고 있지만, '오래 보유'와 '과감한 베팅'이라는 버핏 특유의 색채는 여전히 뚜렷합니다.

Duquesne Family Office(스탠리 드러켄밀러)

비록 워런 버핏과 버크셔 해서웨이만큼 대중적인 인지도는 높지 않지만, 스탠리 드러켄밀러(Stanley Druckenmiller)야말로 지금 월스트리트에서 가장 주목해야 할 펀드매니저일지도 모릅니다.

드러켄밀러는 누구일까요? 그는 미국의 전설적인 매크로 헤지펀드 매니저로, 1988년부터 2000년까지 소로스 퀀텀펀드의 최고투자책임자(CIO)를 맡아 소로스의 가장 성공적인 트레이더가 됐습니다. 그리고 현재 그를 가장 중요한 인물로 만드는 정체성은 현 미국 재무장관 스콧 베센트와 연방준비제도(Fed) 의장 케빈 워시가 모두 그의 제자(사사했거나 오랜 협력 관계를 맺음)라는 점입니다.

따라서 장기 배분 성격이 더 강한 버크셔의 13F에 비해, Duquesne Family Office라는 패밀리오피스의 분기 보고서는 한 장의 매크로 거래 지도에 더 가깝습니다. 특히 AI, 금리, 미국 경제 전망이 모두 빠르게 변하고 있는 지금은 더욱 그렇습니다.

리포트 요약

6월 30일 기준, Duquesne Family Office는 13F에서 총 95개 포지션을 공시했으며, 이번 분기 신규 편입 48개, 비중 확대 16개, 비중 축소 11개, 전량 매도 23개를 기록했고, 명목 보유 시가총액은 약 52억 1,000만 달러로 직전 분기의 33억 8,000만 달러보다 크게 증가했습니다.

핵심 포지션

13F 보고서에 따르면 Duquesne Family Office의 상위 10개 포지션 비중은 약 45.8%입니다.

·유전자 검사 기업 Natera(NTRA)가 여전히 Duquesne Family Office의 최대 주식 포지션입니다. 2분기 말 보유 주식은 약 319만 주, 시가총액은 약 8억 6,500만 달러로 포트폴리오의 약 16.6%를 차지했습니다.

·2위와 3위 포지션은 TSMC(TSM)와 ST마이크로일렉트로닉스(STM)로 바뀌었으며, 각각 포트폴리오의 약 5.4%와 4.4%를 차지했습니다.

· 이 밖에도 바이오제약 기업 인스메드(INSM, 주식과 옵션 모두 보유), 아르헨티나 국영 석유회사 YPF Sociedad Anónima(REPYY), 아마존(AMZN) 등이 상위 10개 포지션에 포함됐습니다.

분기 변동

2분기, Duquesne Family Office에서 가장 주목할 만한 변화는 AI 공급망 내부의 포지션 조정입니다.

Duquesne Family Office는 마이크론(MU), 브로드컴(AVGO), 인텔(INTC)을 전량 매도했으며, 이 중 브로드컴은 1분기에 막 포지션을 구축한 종목이었다. 그러나 이것이 드러켄밀러가 반도체를 포기했다는 의미는 아니다. 오히려 그는 TSMC(TSM), ST마이크로일렉트로닉스(STM) 비중을 계속 늘렸고 AMD는 신규로 매수했다. 동시에 이 펀드는 AI 인프라 주변으로 손길을 넓히기 시작해 Hut 8(HUT), Bitdeer(BTDR), Riot Platforms(RIOT) 등 데이터센터로 전환을 추진 중인 비트코인 채굴 기업들을 매수했다.

보아하니 드러켄밀러는 이전에 상승 폭이 컸던 포지션 일부를 실현하고, 자금을 자신이 위험 대비 수익률이 더 우수하다고 판단한 종목으로 옮기는 쪽을 택한 것으로 보인다.

또한 Duquesne Family Office는 2분기에 1분기에 막 정리했던 Alphabet(GOOGL)을 다시 매수했고, 1분기에 비중을 줄였던 Amazon(AMZN)도 대폭 증액했다. 이는 이전에 AI 자본 지출을 대규모로 떠안았던 빅테크가 점차 'AI 인프라의 비용 부담자'에서 'AI 상업화의 수혜자'로 바뀔 것이라는 베팅으로 풀이된다.

위 AI 관련 포지션 변화 외에도 Duquesne Family Office는 버크셔와 마찬가지로 항공 업종에 대한 낙관적 시각을 드러냈다. 델타항공(DAL)을 신규 매수했고 유나이티드항공(UAL) 보유 비중도 늘렸다. 주목할 점은 Duquesne Family Office가 2분기에 바이두 ADR(BIDU) 약 8만 8,000주를 다시 신규 매수했다는 것이다. 이는 2023년 말 알리바바를 청산한 이후 2년 반 만에 미국 상장 중국 기업을 처음으로 다시 보유한 것이다.

요약 분석

이번 13F를 한 문장으로 압축하면, 드러켄밀러는 AI를 떠난 것이 아니라 AI의 다음 국면 승자를 다시 고르고 있는 것이다. 적어도 2분기 말 포지션만 보면 드러켄밀러는 여전히 상당히 온전한 AI 익스포저를 유지하고 있으며, 다만 일부 과밀도가 높은 하드웨어 영역에서 클라우드 플랫폼, 데이터센터, AI 애플리케이션 등으로 재배분하고 있다.

한편 바이두가 다시 등장한 점도 주목할 만한 신호다. 8만 8,000주라는 포지션은 크지 않지만, 오랜 기간 중국 관련주를 외면하다가 다시 탐색적으로 포지션을 구축했다는 점은 적어도 중국 기술 자산에 대한 그의 관심이 되살아나고 있음을 보여준다.

다시 강조하지만, 드러켄밀러의 포지션 조정 빈도가 상대적으로 높기 때문에 Duquesne Family Office의 13F 보고서는 단순히 '베끼기'보다는 배분 방향을 관찰하는 데 더 적합하다.

H&H International Investment(돤융핑)

이제 중국의 전설적인 투자자 돤융핑이 운용하는 H&H International Investment로 눈을 돌려보자. 이번 13F 보고서를 보면 돤융핑의 포트폴리오는 여전히 고도로 집중되어 있지만, 2분기에는 일부 고평가 기술주에서 중국 인터넷 기업으로 자금이 회귀하는 조짐이 나타났다.

보고서 요약

6월 30일 기준 H&H International Investment는 13F에 총 18개 포지션을 공시했으며, 명목 포지션 총가치는 약 191억 100만 달러(약 1,300억 위안)로 1분기 말 약 200억 달러보다 줄었다.

참고로 13F는 미국 주식의 롱 포지션만 공시하므로, 돤융핑이 보유한 텐센트, 팝마트, 구이저우마오타이 등 자산과 풋옵션을 매도해 프리미엄을 수취하는 대규모 옵션 거래는 모두 이 표에 포함되지 않는다.

핵심 포지션

H&H International Investment의 포트폴리오 집중도는 여전히 매우 높으며, 상위 5개 종목의 비중 합계가 88%를 넘는다.

·애플(AAPL): 약 78억 4,100만 달러, 비중 41.05%, 1위 핵심 포지션.

·버크셔(BRK.B): 약 46억 1,800만 달러, 비중 24.18%, 애플과 함께 '밸러스트' 역할.

·핀둬둬(PDD): 약 19억 1,000만 달러, 비중 9.99%, 3위 핵심 포지션으로 올라서며 돤융핑 포트폴리오에서 중국 인터넷 비중이 크게 높아졌음을 의미.

·Tesla(TSLA): 약 14억 2,000만 달러, 비중 7.44%.

·NVIDIA(NVDA): 약 12억 6,000만 달러, 비중 6.58%.

분기 변화

2분기 H&H International Investment의 가장 중요한 움직임은 핀둬둬(PDD) 대규모 증액이다. 527만 3,800주를 늘려 증가 폭이 26.71%에 달했고, 이로써 3위 핵심 포지션으로 올라섰다. 동시에 Berkshire Hathaway B주(BRK-B)를 소폭 증액했는데, 이는 가치투자의 기본 틀에 대한 장기적 동의로 해석할 수 있다. 또한 1분기에 돤융핑이 막 청산했던 알리바바(BABA)는 2분기에 다시 30만 1,400주(약 2,893만 달러)를 매수했다.

비중 축소 측면에서는 AI·기술 대형주가 2분기 H&H International Investment의 가장 주된 차익 실현 대상이었다. 엔비디아(NVDA)는 756만 3,100주가 줄어 감소 폭이 54.63%에 달했고, 구글(GOOG)은 170만 주 이상 줄어 46.88% 감소했으며, 마이크로소프트는 25.78% 줄였다. 애플도 184만 6,900주를 줄였는데, 이는 2분기 연속 매도다(1분기에는 341만 2,900주 축소). 또한 TSMC(TSM)와 크라우드스트라이크(CRWD)는 전량 청산했다.

눈여겨볼 점은 돤융핑이 비중을 줄인 기술주를 단순히 비관하는 것은 아니라는 사실이다. 그는 7월 하순에 '구글은 조금 더 늘릴 것'이라고 공개적으로 밝혔고, 풋옵션 매도를 통해 엔비디아를 낮은 가격에 매수할 기회를 계속 찾겠다고 말했다. 즉, 비중 축소는 회사 자체에 대한 부정보다는 가격과 안전마진에 대한 판단에 가깝다.

요약 분석

이번 13F를 한 문장으로 요약하면 오르면 조금 팔고, 싸지면 조금 사고, 좋은 회사는 계속 가져간다는 것이다.

전체적으로 2분기 H&H International Investment의 포지션 조정 방향은 비교적 분명하다. 밸러스트는 소폭만 조정하고, 중국 인터넷 비중을 확대하며, 상승 폭이 컸던 AI 종목은 차익 실현했다. 애플과 버크셔는 여전히 핵심 기본 포지션이지만, 애플은 연속적인 비중 축소로 보유 주식 수가 2개 분기째 줄었다. 반면 핀둬둬는 새롭게 3위 핵심 포지션이 됐고, 알리바바도 다시 포트폴리오에 편입됐다. 엔비디아와 구글 등은 비중을 줄였지만 비관적 시각이 아니라 우선 평가익을 실현한 것이며, 돤융핑은 이후 낮은 가격에 다시 사겠다는 의사를 밝히기도 했다.

이는 돤융핑이 2분기에 특정 새로운 테마로 전면 이동한 것이 아니라, 밸류에이션 변화 속에서 안전마진을 다시 찾는 작업을 했다는 뜻이다. 상승 폭이 큰 AI·기술 대형주는 적절히 차익을 실현했고, 장기 조정을 거쳤고 자신에게 익숙한 중국 인터넷 기업에는 다시 비중을 늘렸다.

히말라야 캐피털(Himalaya Capital, 리루)

돤융핑과 마찬가지로 중국의 또 다른 전설적 투자자 리루가 이끄는 히말라야 캐피털(Himalaya Capital)도 2분기에 핀둬둬(PDD)를 대폭 증액했다.

보고서 요약

2026년 6월 30일 기준 히말라야 캐피털은 13F에 총 8개 포지션을 공시했다. 2개 종목을 증액하고 6개 종목을 청산했으며, 포지션 종목 수는 1분기의 14개에서 대폭 줄었다. 다만 명목 포지션 총가치는 1분기의 32억 100만 달러에서 37억 300만 달러로 늘었다. 포지션이 더욱 압축·집중되면서 상위 5개 종목의 비중 합계가 94.77%에 달했다.

핵심 포지션

13F 보고서에 따르면 히말라야 캐피털의 현재 8개 포지션은 '구글이 밸러스트 역할을 하고, 핀둬둬가 도약하며, 금융이 기본 토대를 이루는' 구도를 보인다.

·구글(GOOGL + GOOG): 약 17억 7,500만 달러, 비중 47.64%. 2020년 포지션을 구축한 이후 장기 보유 중이며, 리루 포트폴리오에서 흔들림 없는 '밸러스트'다.

·핀둬둬(PDD): 약 8억 2,100만 달러, 비중 22.17%. 공격적인 증액 이후 2위 핵심 포지션으로 도약했다.

·버크셔(BRK.B): 약 5억 5,500만 달러, 비중 14.98%. 계속 증액했다.

·이스트웨스트뱅코프(EWBC): 약 3억 5,800만 달러, 비중 9.68%. 포지션 변동 없음.

· 또한 크록스(CROX, 2.90%)와 텐센트뮤직(TME, 1.50%)은 유지됐고, 애플(AAPL)은 0.88%의 소규모 관찰 포지션만 남았다.

분기 변화

2분기 히말라야 캐피털은 단 두 종목만 증액했고, 나머지 기존 6개 종목은 한 번에 청산했다. 이처럼 단호한 포지션 조정은 대형 펀드 중에서도 상당히 드물다.

핀둬둬(PDD)는 2분기 히말라야 캐피털의 가장 중요한 증액 방향이다. 615만 3,100주를 늘려 증가 폭이 133.53%에 달했고, 보유 주식은 460만 8,000주에서 1,076만 1,100주로 폭증했다. 분기 말 시가는 약 8억 2,100만 달러로, 단숨에 2위 핵심 포지션이 됐다. 또한 버크셔(BRK.B)는 23.46% 증액했는데, 이는 더 많은 자금을 버핏과 아벨에게 맡겨 운용하게 한 셈이다.

한편, 히말라야 캐피털은 한 번에 6개 종목을 전량 청산하고 빠졌다—뱅크오브아메리카(BAC), 옥시덴탈페트롤리엄(OXY), S&P 글로벌(SPGI), 무디스(MCO), MSCI(MSCI), H&R Block(HRB). 이는 리루가 전통 금융, 지수 데이터 서비스, 석유·가스 업종에서 과감하게 철수했음을 의미한다. 특히 주목할 점은, 뱅크오브아메리카가 한때 그의 핵심 버팀목 중 하나였는데, 이번 분기에는 버크셔의 '은행 비중 축소'와 방향은 같았지만 리루가 택한 것은 소폭 감축이 아니라 전량 청산이었다는 것이다.

요약 분석

리루의 2분기 움직임을 한 문장으로 압축하면 아마도——능력 범위 밖의 포지션을 대폭 줄이고, 한정된 자금을 정말 이해할 수 있는 소수의 기업에 더 집중한 것이다.

한편으로는 구글(GOOGL, GOOG)에 대한 대규모 보유를 유지하면서 핀둬둬(PDD)를 추가 매수했는데, 이 둘은 각각 미국 대형 기술주와 중국 인터넷 자산에 대한 리루의 장기적 판단을 나타낸다. 동시에 금융·에너지·지수 서비스 관련 종목들을 청산한 것은 리루가 투자 포트폴리오를 더욱 축소하고 있다는 뜻이며, 현재 포지션 집중도는 그의 전형적인 가치투자 스타일에 매우 근접해졌다.

물론 돤융핑 사례와 마찬가지로, 13F는 미국 시장에서 조건을 충족하는 증권만 공개하므로 이 서류를 리루의 전체 포트폴리오로 간주해서는 안 된다. 예를 들어 BYD, 중국우정저축은행, 중국중처(CRRC) 등 홍콩 증시 자산은 이 13F에 나타나지 않는다.

ARK Investment（Cathie Wood）

보고서 요약

6월 30일 기준, ‘여성판 버핏’, ‘우드 누나’로 불리는 캐시 우드가 운용하는 ARK Investment는 13F에 총 191개 포지션을 공개했으며, 이 중 신규 매수 15개 종목, 추가 매수 78개, 축소 96개, 청산 6개였다. 명목 보유 총 시가총액은 약 154억 달러로 1분기보다 20억 달러 이상 크게 증가했다.

2분기 ARK Investment의 포트폴리오 조정은 비교적 공격적이었으며, ‘우드 누나’ 특유의 높은 회전율 스타일을 드러냈다.

핵심 포지션

13F 보고서에 따르면 ARK Investment의 상위 10개 보유 종목 비중 합계는 39.45%로 집중도는 비교적 적정한 수준이며, 핵심 자산 포트폴리오는 상대적으로 높은 위험 선호도를 나타냈다.

· 테슬라(TSLA): 약 11억 6100만 달러, 보유 비중 7.5%, 여전히 1위 보유 종목이지만 3개 분기 연속 축소됐다.

· AMD(AMD): 약 8억 2000만 달러, 보유 비중 5.3%, AI 컴퓨팅 파워 분야의 핵심 포지션.

· SpaceX(SPCX): 약 7억 6500만 달러, 보유 비중 5%, 이번 분기에 신규 편입되자마자 곧바로 핵심 포지션에 올랐다.

· Tempus AI(TEM): 약 5억 8000만 달러, 보유 비중 3.8%, 정밀 의료 + AI 진단의 대표주로 포지셔닝.

· Robinhood(HOOD): 약 5억 2500만 달러, 보유 비중 3.4%, 핀테크 및 개인 투자자 생태계의 관문.

분기 변동

2분기 ARK Investment의 가장 핵심적인 움직임은 SpaceX(SPCX)에 대한 ‘상장 즉시 집중 매수’였다. 6월 12일 SpaceX 상장 첫날 ARK 산하 여러 ETF가 합계 약 329만 주를 매수했고, 분기 말에는 이 수치가 447만 8000주까지 늘었다. SPCX가 이 펀드 포트폴리오에서 차지하는 비중은 한때 7%에 육박했다.

SPCX 외에도 2분기 ARK Investment의 투자 지형은 산업사슬 전반으로 깊게 확장하는 추세를 뚜렷이 보여주었다. Cerebras Systems(CBRS)를 신규 매수한 것은 AI 컴퓨팅 아키텍처에 대한 베팅을 의미하고, 구글(GOOG)을 추가 매수한 것은 플랫폼형 AI 익스포저를 보강한 것이다. X-Energy(XE) 매수는 AI 시대의 기저 전원으로서 원자력에 대한 선제적 포석이며, 일라이릴리(LLY) 추가 매수는 생명과학 메인 테마를 강화했다.

축소 측면에서 가장 주목할 만한 움직임은 테슬라(TSLA)가 3개 분기 연속 축소됐다는 점으로, 이는 AI 내러티브에서 테슬라의 상대적 위상이 낮아지고 있다는 ‘우드 누나’의 판단을 시사할 수 있다.

요약 분석

전반적으로 ARK Investment의 2분기 움직임은 ‘SpaceX 상장에 적극적으로 올라타고, AI와 에너지의 경계를 넓히며, 전통적 핵심 포지션을 줄이고, 높은 회전율의 혁신 사냥을 유지하는’ 포트폴리오 조정 논리를 보여주었다.

ARK Investment는 여전히 주요 펀드 중에서도 상대적으로 높은 위험 선호도를 유지하고 있으며, AI 컴퓨팅 파워에서 항공우주, 원자력, 생명과학에 이르기까지 산업 구조를 바꿀 수 있는 기술을 찾는 데 더 집중하고 있다. ‘파괴적 혁신’은 여전히 이 펀드가 가장 열광하는 테마다.

동방항만 해외펀드(단빈)

앞서 살펴본 여러 펀드와 비교하면, 또 다른 중국의 저명한 투자자 단빈이 운용하는 동방항만 해외펀드(Oriental Harbor Investment Master Fund)의 최신 13F 보고서는 상당히 ‘공격적’이라고 할 수 있다. 단순히 몇 개 종목을 늘리거나 줄인 정도가 아니라 AI 포지션을 거의 처음부터 다시 짰기 때문이다.

보고서 요약

6월 30일 기준, 동방항만 해외펀드는 13F 보고서에 총 13개 포지션을 공개했으며, 이 중 신규 매수 7개, 추가 매수 1개, 축소 5개, 청산 6개였다. 명목 보유 총액은 약 16억 5000만 달러로 1분기 약 11억 3300만 달러보다 약 45.6% 증가했다.

핵심 포지션

13F 보고서에 따르면 2분기 말 기준 동방항만 해외펀드의 상위 5개 보유 종목 비중 합계는 약 73%로, 포지션 집중도가 더욱 높아졌다. 또한 AI 하드웨어 및 반도체 산업사슬 관련 종목이 포트폴리오 비중의 70% 이상을 차지하며 포트폴리오 스타일이 뚜렷하게 전환됐다.

· 구글(GOOG): 약 3억 7100만 달러, 비중 약 23%, 1위 보유 종목 자리를 굳건히 지켰다.

· 인텔(INTC): 약 2억 5800만 달러, 비중 16%, 2분기 신규 편입되자마자 2위로 직행했다.

· 엔비디아(NVDA): 약 2억 1700만 달러, 비중 13%, 보유 비중 순위가 1위에서 3위로 밀렸다.

· 샌디스크(SNDK): 약 1억 7600만 달러, 비중 11%, 신규 편입 직후 4위에 올랐다.

· 마이크론(MU): 약 1억 7000만 달러, 비중 약 10%, 보유 수량이 두 배로 늘었다.

· 6위부터 10위는 순서대로 AMD(8.9%), MRVL(7.9%), TSM(4%), ARM(3.2%), AVGO(1.5%)였다.

구글을 제외하면 상위 10개 보유 종목 중 9개가 AI 컴퓨팅 인프라 또는 반도체 산업사슬에 속한다. ‘삽을 파는’ 하드웨어 논리가 이전에 소프트웨어 플랫폼을 중심으로 했던 배분 구도를 완전히 대체했다.

분기 변동

**이번 분기 동방항만 해외펀드는 AI 하드웨어 산업사슬에 ‘포화 공격’을 퍼부으며 단숨에 관련 종목 7개를 신규 편입했다. 인텔(INTC), 샌디스크(SNDK), AMD, 마벨 테크놀로지(MRVL), ARM, 브로드컴(AVGO), 루멘텀(LITE)**은 모두 컴퓨팅 칩, 메모리, 광통신, 반도체 업스트림을 겨냥한 종목이다. 이 중 인텔은 곧바로 2위 보유 종목으로 올라섰고, 샌디스크와 AMD는 모두 6위권 안에 진입했다. 메모리 섹터 비중을 확대하려는 의도가 뚜렷하다.

하드웨어를 전력으로 끌어안는 동시에 단빈은 기존 포지션에 대해 ‘단사리(비우고 버리기)’를 단행했다. 엔비디아(NVDA), TSMC(TSM), 아마존(AMZN)은 모두 축소됐다. 구글은 여전히 1위 보유 종목이지만 1분기보다 15만 5200주를 줄였고, 구글 2배 레버리지 ETF도 청산하면서 포트폴리오 내 전체 비중이 눈에 띄게 낮아졌다.

또한 동방항만 해외펀드는 2분기에 애플(AAPL)과 테슬라(TSLA) 등 소비자 전자 대표주 두 종목을 모두 청산했다. 이는 단빈이 단기적으로 소비 측 회복을 낙관하지 않는다는 뜻일 수 있다. 동시에 이 펀드는 스테이블코인 발행사 서클(CRCL)도 청산했다.

요약 분석

전반적으로 동방항만 해외펀드의 이번 13F에서 가장 핵심적인 정보는 단빈이 여전히 AI CapEx가 하드웨어 부문으로 지속적으로 전달될 것에 베팅하고 있다는 점이다. 시장이 AI 거품 여부를 두고 논쟁하는 동안, 단빈은 ‘삽을 파는’ 하드웨어 부문이 여전히 확실성이 가장 높은 방향이라고 보고 있다.

이는 단빈의 최근 공개 발언과도 대체로 일치한다. 그는 여전히 AI가 향후 10년의 슈퍼 메인 테마라고 보고 있으며, 시장이 AI의 장기 잠재력을 아직 충분히 이해하지 못하고 있다고 밝힌 바 있다. 7월 말 메모리 반도체 급락장에서 단빈은 “큰 하락에서는 반드시 과감하게 사야 한다. 남은 총알을 이미 모두 소진했다”고 공개적으로 밝히기도 했다.

Situational Awareness LP（Leopold Aschenbrenner）

‘AI 주식의 신’ 레오폴드 아셴브레너와 그의 펀드 Situational Awareness LP에 대한 이야기는 《오늘, 세계는 마침내 ‘AI 주식의 신’이 왜 무너졌는지 똑똑히 보았다》라는 글에서 이미 자세히 다룬 바 있다.

지난 몇 분기 성과가 매우 뛰어나 Situational Awareness LP의 13F는 한때 시장의 큰 기대를 받았다. 그러나 안타깝게도 이 펀드는 7월 말 바로 ‘최악의 순간’을 겪었다. AI 관련 주식의 대폭 조정과 높은 레버리지가 겹치면서 이 펀드는 큰 손실을 입었고, 공개 시장 포지션을 대규모로 강제 청산했으며, 대부분의 주식 포트폴리오를 할인된 가격으로 Ken Griffin 산하 Citadel에 패키지로 매각했다.

Situational Awareness LP의 13F 보고서를 뜯어보면 더 안타까운 이야기가 보인다. 이 펀드는 1분기 말 명목 기준 80억 달러가 넘는 칩·메모리 대형주 풋옵션(SMH, NVDA, ORCL, AVGO, AMD, ASML 등)을 구축해 이번 시장 하락을 효과적으로 헤지할 수 있었다. 하지만 너무 일찍 전면 강세로 돌아서는 바람에 Leopold Aschenbrenner가 스스로 이 보험벽을 허물었고, 결국 이 펀드의 한때 빛나던 성과는 Ken Griffin이 헐값에 열매를 가로채는 결과로 이어졌다.

AI 메인 트렌드는 그대로, 바뀐 것은 돈이 향할 곳

이 7개 펀드의 13F를 함께 놓고 보면 비교적 분명한 공통 인식 하나를 발견할 수 있다. — AI는 여전히 주요 투자자들의 시야 중심에 있으며, 자금은 AI 산업사슬을 중심으로 뚜렷한 재평가를 진행 중이다. ‘AI가 계속 성장할 것’이라는 점은 의심의 여지가 없어 보이지만, 문제는 다음 국면에서 과연 누가 투자를 실제 이익으로 전환할 수 있느냐는 점이다.

버크셔는 구글을 대거 매수하기 시작했고, 드러켄밀러는 반도체 내에서 순환매에 나서는 동시에 클라우드 컴퓨팅과 AI 인프라에 다시 베팅했다. 단빈은 더욱 공격적으로 해외 포트폴리오를 칩, 메모리, 광통신으로 대폭 전환했다. ARK는 계속해서 AI, SpaceX, 에너지, 생명과학을 따라가며 차세대 성장 자산을 찾고 있다. 동시에 돤융핑과 리루는 단순히 AI 테마를 좇지 않고, 상승 폭이 컸던 일부 기술주를 줄인 뒤 자신에게 더 익숙하고 안전 마진이 더 높다고 판단하는 자산으로 자금을 재배치했다.

각 펀드의 13F만 관찰해서는 명확한 ‘다음 대박 주식’을 추론하기 어렵지만, 펀드별 자금 움직임 자체가 AI 투자 논리를 둘러싼 순환매 게임이다. GPU, 칩, 메모리, 네트워크, 광통신, 데이터센터, 전력, 클라우드 컴퓨팅, 상용화…… 곡괭이를 파는 단계에서 컴퓨팅 파워를 제공하는 단계, 그리고 마지막으로 AI 상용화의 과실을 나누는 단계까지, 자금은 AI 가치사슬에서 다음 이익 실현 지점을 끊임없이 찾고 있다.

마지막으로 다시 강조하자면, 이 모든 포지션은 2026년 6월 30일 기준이다. 13F는 최장 45일의 공시 지연이 있으며, 드러켄밀러나 단빈처럼 포지션 조정이 빠른 투자자에게는 특히 더 그렇다. 따라서 이를 ‘숙제 베끼기 명단’으로 삼기보다는, 서로 다른 자금이 다음 국면의 시장을 어떻게 이해하는지 보여주는 하나의 단면으로 보는 편이 낫다.

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