PANews 9월 8일 소식, 인민대학교 금융기술연구소가 《Journal of International Money and Finance》에 게재된 스테이블코인 연구에 대한 번역 기사를 발표했습니다. 해당 연구는 LLM 에이전트를 기반으로 스테이블코인의 탈페그 위험을 분석하며, 스테이블코인 탈페그가 명확한 비선형 및 임계값 특성을 가지고 있음을 지적합니다. 차익거래 메커니즘은 일정 수준의 정보 압력을 흡수할 수 있지만, 내러티브 심각도가 '임계 임계값'에 도달하면 시스템이 빠르게 지속적인 탈페그 상태로 진입할 수 있습니다.

연구는 위기가 단순히 '나쁜 소식 → 가격 하락'으로 직접 유발되는 것이 아니라, '심각한 내러티브 충격 → 공포 증가 → 유동성 악화 → 개인 투자자 집중 매도 → 차익거래자 철수 → 주문 불균형 → 지속적 탈페그'라는 자기 강화 과정을 거칠 수 있다고 봅니다. 또한 연구는 가장 높은 심각도의 내러티브 충격 실험에서 서로 다른 위험 원천으로 인한 평균 탈페그 정도에 통계적으로 유의한 차이가 없음을 발견했습니다. 이는 해당 모델 설정 하에서 내러티브 충격의 심각도가 구체적인 내러티브 내용보다 더 중요할 수 있음을 의미합니다.