PANews 9월 12일 소식, CryptoQuant 애널리스트 CoinNiel이 글을 통해 "BTC의 현재 온체인 구조는 명확히 매수 측에 치우치기보다 중립적이며, 파생상품은 과열 징후를 보이지 않는다"고 밝혔다. 거래소 순유입량은 9월 11일 2,724.6 BTC에서 9월 12일 211.8 BTC로 크게 감소했으며, 매도 압력은 여전히 존재하지만 강도가 현저히 약화되었다. 펀딩 비율은 0.005646에서 0.003604로 하락했으나 여전히 양수로, 롱 포지션이 우세하지만 레버리지가 과도하게 집중되지는 않았다. 미체결 약정은 약 250.1억 달러에서 251.5억 달러로 소폭 상승했으며, OI 상승과 펀딩 비율 하락이 동반되어 포지션이 비교적 건전함을 시사한다. 한국 프리미엄 지수는 2.10에서 0.98로 하락했으며, 한국 현물 수요에는 여전히 프리미엄이 존재하지만 단기 매수 열기는 식었다.

CoinNiel은 현재 구조가 중립적이면서도 다소 긍정적이며, 거래소 유입 감소와 통제된 레버리지가 지지 요소가 된다. 명확한 매수 신호를 위해서는 순유입이 마이너스로 전환되어야 한다고 본다. 대규모 유입이 다시 나타나고 OI와 펀딩 비율이 함께 급등할 경우 이 견해는 무효화된다. 향후 주목할 점은 순유입이 마이너스로 전환되는지, OI가 펀딩 비율 급등 없이 계속 상승할 수 있는지, 그리고 한국 프리미엄이 다시 확대되는지 여부다.