정리 및 작성: KarenZ, Foresight News
9월 16일, 중국 홍콩은 <홍콩 특별행정구 경제 및 사회 발전 제1차 5개년 계획(2026-2030)>과 <행정장관 2026년 시정 보고서>를 잇달아 발표하며, 홍콩의 향후 수년간 발전 방향을 함께 제시했습니다.
전자는 중장기 전략에 초점을 맞춰 홍콩의 2030년까지 발전 목표를 명확히 했고, 후자는 정책 실행에 중점을 두어 5개년 계획의 방향을 규제 제도, 인프라, 시범 프로젝트 및 일정으로 구체화했습니다.
스테이블코인, 토큰화, Web3, 블록체인 및 가상자산 등의 내용을 살펴보면, 두 문서는 비교적 명확한 연계 관계를 형성하고 있습니다. 5개년 계획은 규제된 디지털 자산 시장 구축을 제안했고, 시정 보고서는 홍콩이 어떻게 라이선스를 발급하고, 거래하고, 결제하고, 수탁하며, 위험을 통제할 것인지에 대한 답변을 추가로 제시했습니다.
5개년 계획과 시정 보고서는 무엇을 말했나?
중국 홍콩의 첫 번째 5개년 계획은 총 7편, 28장으로 구성되어 있습니다. 이 계획은 홍콩의 독특한 강점을 공고히 하는 것을 주축으로 하여, 국제 금융, 해운, 무역 및 항공 허브의 4대 중심지 강화, 국제 혁신 과학기술 센터 및 국제 고급 인재 집결지 건설, 북부 도시권 건설 가속화, 광둥-홍콩-마카오 대만구 및 중국 본토와의 협력 심화, '일대일로' 및 국제 협력 네트워크 확장, 교육·의료·주택·노후 등 민생 분야 개선, 그리고 안전 관리 및 공공 거버넌스 역량 제고 등을 중점적으로 포함하고 있습니다.
경제 발전 측면에서, 계획은 특히 홍콩 국제 금융 센터, 글로벌 역외 위안화 업무 허브 및 국제 자산 및 자산 관리 센터로서의 지위를 공고히 하고, 디지털 금융을 홍콩이 적극적으로 발전시켜야 할 고급 금융 서비스로 지정했습니다.
2026년 시정 보고서는 더욱 구체적입니다. 보고서는 홍콩 최초의 5개년 계획 수립 및 시행, 국가 안전 유지, '4대 중심지' 및 인재 고지 강화, 국제화 장점 활용, 북부 도시권 건설 가속화, 국가 발전 대국에 통합, 민생 개선, 그리고 발전과 안전의 총괄 조정 등의 측면에서 전개됩니다. 5개년 계획과 비교하여 시정 보고서는 구체적인 담당 기관, 규제 조치, 시행 프로젝트 및 목표 연도를 추가하여, 5개년 계획을 연도별, 프로젝트별로 구체화한 것입니다.
스테이블코인: '안정적 신중 발전'에서 라이선스 거래 및 실제 결제로
5개년 계획은 27페이지에서 스테이블코인을 '신흥 디지털 자산' 범주에 포함시켜 중앙은행 디지털 화폐, 토큰화된 예금, 토큰화된 채권 및 토큰화된 증권 상품과 함께 나열하고, 이러한 자산의 발전을 '안정적이고 신중하게 추진'할 것을 제안했습니다. 이는 스테이블코인이 이미 홍콩의 중장기 금융 발전 프레임워크에 진입했음을 의미합니다.
시정 보고서는 분명히 한 걸음 더 나아갔습니다. 보고서 제49항은 다음과 같이 제안했습니다.규제된 스테이블코인이 라이선스 가상자산 거래 플랫폼에서 거래되고 토큰화된 머니마켓 펀드 결제에 사용되도록 추진합니다.。이 표현은 적어도 세 가지 정책적 함의를 포함합니다.
첫째, 스테이블코인 발전의 전제는 '규제'이며, 모든 종류의 스테이블코인이 무조건 홍콩 시장에 진입하는 것을 허용하는 것이 아닙니다.
둘째, 스테이블코인의 거래 장소는 라이선스 가상자산 거래 플랫폼과 연계되어, 스테이블코인이 기존 시장 규제 체계에 포함됨을 의미합니다.
셋째, 스테이블코인의 용도는 가상자산 매매에만 국한되지 않고 토큰화된 펀드 등 전통 금융 상품의 결제로 확장되어 디지털 자산 시장과 전통 금융 시장을 연결하는 도구가 됩니다.
因此，香港稳定币政策的重点并不是发展纯粹的加密货币支付，而是探索受监管稳定币在基金、证券及其他代币化金融产品中的结算价值。
토큰화: 두 보고서에서 가장 구체적인 디지털 자산 주축
상대적으로 광범위한 'Web3' 개념과 비교할 때, 토큰화는 두 문서에서 내용이 가장 풍부하고 실제 적용 가능성이 가장 높은 방향입니다.
5개년 계획은 금융 토큰화를 핀테크 4대 중점 분야 중 하나로 지정하고, 홍콩 금융관리국의 앙상블(Ensemble) 프로젝트를 통해 다양한 자산군과 적용 시나리오에서 토큰화 기술의 실제 적용을 추진할 것을 제안했습니다. 또한 계획은 정부 디지털 채권의 정기적 발행을 추진하고 관련 법률 및 시장 인프라를 완비할 것을 제안했습니다.
시정 보고서는 여러 구체적인 프로젝트를 추가로 나열했습니다.
첫째, 디지털 채권。보고서는 2025년부터 2026년 상반기까지 홍콩에서 발행된 디지털 채권이 전 세계 발행 규모의 약 절반을 차지했다고 지적했습니다. 정부는 디지털 채권을 정기적으로 발행하고 다양한 디지털 통화를 사용한 결제를 탐색하며 그 적용을 배당금 지급, 상환 등 채권 전 생애주기로 확장할 계획입니다.。
둘째, 외환기금 어음 토큰화。금융관리국은 외환기금 어음의 토큰화 운영을 시범적으로 시행하여 은행이 1조 3천억 홍콩 달러 규모를 초과하는 외환기금 어음을 24시간 활용할 수 있도록 하여 자산부채 관리 효율성을 높일 계획입니다.。
셋째, 시장 인프라 완비。금융관리국 '토큰화 채권 전문가 그룹'은 혁신 방안을 계속 연구하고 관련 법적 프레임워크를 검토하여 자본 시장에서 분산 원장 기술의 적용을 추진할 것입니다. MU OmniClear를 통해 디지털 자산 플랫폼을 구축하여 디지털 채권 발행 및 결제를 위한 원스톱 서비스를 제공할 것입니다.。
넷째, 현실 세계 자산 토큰화。시정 보고서는 토큰화된 투자 상품의 규제 프레임워크를 완비하고 금 및 기타 적절한 현실 세계 자산이 라이선스 플랫폼에서 발행 및 거래되도록 추진할 것을 명확히 제시했습니다.。이는 홍콩의 토큰화 정책이 채권에서 금, 상품 창고 증권, 탄소 크레딧 등 자산으로 확장되었음을 의미합니다.
다섯째, 토큰화된 창고 증권 및 무역 금융。홍콩거래소는 토큰화된 창고 증권 금융 시범 사업을 시작하여 기업이 상품 재고를 활용해 자금을 조달할 수 있도록 하고, 동시에 블록체인 기반의 다중 자산 토큰화 플랫폼을 구축하여 탄소 크레딧과 런던금속거래소(LME) 공인 창고의 대량 상품 창고 증권을 시범 사업에 포함시킬 계획입니다.。
여섯째, 토큰화된 예금 적용。금융관리국은 올해 연말까지 EnsembleTX의 중앙은행 디지털 화폐 결제 및 24시간 운영 체계를 완료하고 더 많은 토큰화된 예금 적용을 탐색할 것입니다.。
전반적으로 홍콩은 토큰화를 개념 시연에서 발행, 거래, 담보, 자금 조달, 결제, 배당금 지급 및 상환 등 완전한 금융 프로세스로 추진하기를 원합니다.
Web3와 블록체인: 산업 육성 강조, 더 나아가 실제 적용 강조
5개년 계획에는 'Web3'라는 용어가 직접 등장하지 않지만, 블록체인과 핀테크를 사이버포트(디지털 항구)가 중점적으로 발전시킬 디지털 기술 방향 중 하나로 명시했습니다. 이는 블록체인이 홍콩의 혁신 과학기술 및 금융 인프라의 일부로 간주되며, 별도로 발전시키는 정책 분야가 아님을 보여줍니다.
시정 보고서는 Web3를 명확히 언급했습니다. 보고서는 다음과 같이 지적했습니다.홍콩은 이미 핀테크, 인공지능, 물류 혁신, Web3와 블록체인, 생명공학, 스마트 제조 등 신흥 산업을 아우르는 약 20개의 유니콘 기업을 육성했습니다.；사이버포트는 또한 인공지능, 데이터 과학, 블록체인, 사이버 보안 및 핀테크에 계속 집중하여 기업 자금 조달, 해외 진출 및 인재 양성을 지원할 것입니다.
그러나 구체적인 정책 측면에서 홍콩이 블록체인에 중점을 두는 것은 주로 실물 경제와 전통 금융에 서비스를 제공할 수 있는 애플리케이션에 집중되어 있습니다. 여기에는 다음이 포함됩니다.
- 利用分布式账本技术发行和结算数字债券；
- 港交所正在建设区块链支持的多资产代币化平台，已纳入Core Climate2上市的碳信用，并于明年纳入LME认可仓库之大宗商品仓单为试点，便利市场灵活配置抵押品和交叉抵押；
- 港交所力争在2027年内联合指定银行推出代币化仓单融资试点项目，借助实物追踪技术，支持企业以商品库存作为担保获取流动资金。
- 港口社区系统（PCS）以可信物流数据支持贸易融资，会进一步依托区块链技术开展离岸贸易货物追踪，扩大系统覆盖范围。
- 金管局将探索更多代币化存款应用场景，包括与内地合作研究贸易融资应用案例，于年底前完成试点交易。
가상자산: 라이선스 제도 완비 및 수탁·자금세탁 방지 강화
5개년 계획은 '가상자산'이라는 용어를 직접 사용하지 않고 '디지털 자산'을 주요 정책 표현으로 사용했습니다. 계획은 '동일 업무, 동일 위험, 동일 규칙'의 원칙에 따라 세계 최고 수준의 디지털 자산 라이선스 및 규제 제도를 구축하고, 동시에 시장 유동성과 상품 혁신을 추진할 것을 제안했습니다.
시정 보고서는 '디지털 자산', '가상 자산'을 직접 사용하고 비교적 완전한 실행 계획을 제시했습니다.
첫째, 증권선물위원회(SFC)는 가상자산 라이선스 제도를 완비할 것입니다.，制定具体监管指引，为虚拟资产服务提供者明确合规路径。
둘째, 토큰화된 상품과 스테이블코인은 라이선스 플랫폼에서 발행, 거래 또는 결제될 것입니다. 따라서 라이선스 플랫폼은 홍콩에서 가상자산, 스테이블코인 및 전통 금융 상품을 연결하는 중요한 시장 인프라가 될 것입니다.
셋째, 규제는 라이선스 발급에서 수탁, 거래 감시 및 자금세탁 방지로 확장됩니다.SFC는 디지털 자산 수탁 감시 시스템을 운영하고 2027년까지 CrypTech 프로젝트를 시작하여 빅데이터를 통한 시장 감시 및 자금세탁 방지 감시를 수행할 계획입니다.
施政报告的执行清单还提出，香港海关计划于2029年推出「数字资产交易分析系统」和「海关反洗钱智能分析系统」，收集和分析虚拟资产及财务情报；到2030年，再将其与汇款、货币兑换、现金申报及贵金属交易等系统整合。
이러한 조치는 홍콩이 라이선스 발급, 플랫폼 거래, 자산 수탁, 시장 감시, 자금세탁 방지 및 국경 간 자금 분석을 포괄하는 규제 체인을 구축할 준비가 되었음을 보여줍니다.
디지털 화폐와국경 간 금융
5개년 계획은 중앙은행 디지털 화폐를 안정적이고 신중하게 추진하고, 첸하이(前海) 협력에서 디지털 위안화와跨境 위안화 결제 적용을 확대할 것을 제안했습니다.
시정 보고서는 파생상품 장 마감 후 거래에 도매 수준의 중앙은행 디지털 화폐를 도입할 것을 추가로 제안했습니다.즉, '디지털 홍콩 달러(数码港元)' 지불 방안이며, 올해 안에 실제 거래를 테스트 목표로 합니다. 동시에 EnsembleTX는 CBDC 결제 및 24시간 연중무휴 운영 체계를 완비할 것입니다.
요약
두 문서를 종합하면, 홍콩의 디지털 자산 로드맵은 다음과 같이 요약할 수 있습니다: 규제를 전제로 하고, 토큰화를 주축으로 하며, 라이선스 플랫폼을 진입로로 하고, 스테이블코인과 중앙은행 디지털 화폐를 결제 도구로 하며, 시장 감시와 자금세탁 방지 시스템으로 위험을 통제합니다.
5개년 계획은 방향을 설정하여 디지털 금융, 디지털 자산, 스테이블코인, 중앙은행 디지털 화폐 및 금융 토큰화의 발전을 제안했습니다. 시정 보고서는 이러한 방향을 디지털 채권, 토큰화된 예금, 토큰화된 펀드, 금 및 상품 창고 증권 토큰화, 라이선스 플랫폼 거래, CBDC 결제 및 디지털 자산 모니터링 시스템 등의 구체적인 프로젝트로 전환했습니다.
이를 통해 알 수 있듯이, 홍콩이 추진하는 것은 익명 거래, 무허가 금융 또는 투기적 토큰을 핵심으로 하는 Web3가 아니라, 전통 금융 시장과 깊이 결합되어 실물 자산과 실물 경제에 서비스를 제공하고 규제 및 감사가 가능한 디지털 자산 체계입니다. 향후 홍콩이 진정한 국제 디지털 자산 허브로 자리 잡을 수 있을지 여부는 스테이블코인 적용 규모, 토큰화된 자산의 유동성, 그리고 규제 요구사항과 시장 혁신 간의 균형 유지 여부에 달려 있습니다.
