PANews 10월 2일 소식, Variant Fund 투자 파트너 Alana Levin은 2026년 4분기 시장 전망에서 암호화폐 시장의 바닥이 7월 어느 시점에 이미 형성됐을 가능성이 크다고 밝혔다. 그녀는 7월 초 바닥이 가까워진 것으로 보인다고 적었는데, 당시 비트코인은 5만 9천 달러, 이더리움은 1,600달러, ZEC는 420달러였다. 그녀는 이제 문제는 강세장이 실제로 시작된 것인지 아니면 가짜 반등인지, 그리고 초기 강세장에서 어떤 프로젝트가 가장 큰 수혜를 보는지로 옮겨갔다며, 시장이 새로운 암호화폐 강세장 초기에 있다고 가정했다.

Levin은 점차 형성되는 공감대는 한계 자금(marginal capital)이 화폐로서의 가치 저장 프로토콜과 수익을 창출할 수 있는 프로토콜로 가장 많이 흘러갈 것이라는 점이라고 말했다. 그녀는 비트코인이 현재 디지털 가치 저장의 지배적 자산이며, 다른 경쟁 자산은 비트코인 시가총액 대비 자체 시가총액의 비율과 그 변화에 따라 평가될 것이라고 보았다. 수익을 창출하는 프로토콜에 대해서는, 투자자들이 수익이 암호화폐 네이티브 활동(예: Pump)에서 나오는지 아니면 전통 금융 활동(예: Hyperliquid)에서 나오는지, 시장이 하락할 때도 지속되는지, 그리고 마진율을 살펴볼 것이라고 예상했다. 실물 자산(RWA)과 스테이블코인 성장에 대한 노출이 있고, 기관 사용자를 끌어들일 가능성이 있으며, 약세장을 견뎌낸 뒤에도 여전히 창업자가 이끄는 프로젝트는 더 높은 배수를 받을 가능성이 크다.

그녀는 또한 비암호화폐 사업과 비교 가능한 온체인 프로젝트를 세 번째 유형으로 꼽으며, 대부분이 장기 투자라기보다 내러티브 트레이딩에 속한다고 보았다. 주제로는 라우팅, 추론, 컴퓨팅 파워, 데이터 수집, 인터페이스 등 인공지능 관련 방향이 포함되며, 대부분의 시나리오에 블록체인이 필요한지 의문을 제기했다. 만약 이런 프로젝트가 뚜렷하게 시장을 앞서는 성과를 낸다면, 그녀는 이를 정점에 가까워졌다는 신호로 해석할 것이라고 밝혔다.