Hook 생태계가 들썩이기 시작했다, 누가 다음 다크호스가 될까?

Uniswap v4의 Hook 기능을 활용한 8개 프로젝트(후커, 스통크브로커스, 왓더훅, 보드리스, 스탠다드 리저브, 프로그래머블, 클라우스, 페이블스 파이낸스)를 소개합니다. Hook은 유동성 풀에 맞춤 규칙을 추가하는 기술로, 동적 수수료, 차익 재분배, 맞춤형 발행 등 다양한 실험을 가능하게 합니다.

Hook은 Uniswap v4의 핵심 기능으로, 풀 생성·거래 전후에 개발자가 정의한 로직을 실행할 수 있게 합니다. 이를 통해 수수료 조정, 보상 트리거, 맞춤형 주문 메커니즘 등을 설계할 수 있습니다.
후커(Hookr)는 후크 조합·배포 플랫폼으로, 동적 수수료, 스나이핑 방지, 자동 소각 등 모듈을 제공합니다. HOOKR 토큰 시가총액은 약 2650만 달러입니다.
스통크브로커스(StonkBrokers)는 주식 토큰과 연계된 실험 키트로, 두 토큰을 융합한 '페어 토큰'을 출시했습니다. STONKBROKER 시가총액은 약 1500만 달러입니다.
왓더훅(What The Hook)은 서로 다른 풀 간 차익 거래 이익을 재분배하는 데 초점을 맞춥니다. 성공 시 거래자에게 5~10%, 유동성 풀에 45% 등을 배분합니다. WTH 시가총액은 약 640만 달러입니다.
프로그래머블(Programmable)은 코드 없이 맞춤형 토큰·프로젝트를 발행하는 플랫폼으로, 이더리움과 로빈후드 체인을 지원합니다.
클라우스(Claus)는 Hook 계약 업데이트만으로 토큰 기능을 추가·변경할 수 있는 실험 프로젝트입니다. CLAUS 시가총액은 약 642만 달러입니다.
페이블스 파이낸스(Fables Finance)는 ve(3,3) 모델과 동적 수수료를 결합한 DEX로, 유동성 인센티브를 유연하게 설계합니다.
스탠다드 리저브(The Standard Reserve)는 ETH 유입·유출에 따라 발행량을 조절하는 '중앙은행' 방식의 통화 정책을 구현합니다. STANDARD 시가총액은 약 2617만 달러입니다.
보드리스(Bordrless)는 Solana 기반의 자체 Hook 메커니즘을 사용하며, 토큰 전송·소각·수수료에 맞춤 규칙을 적용할 수 있습니다. BORDR 시가총액은 약 640만 달러입니다.

이 프로젝트들은 대부분 초기 단계로, 스마트 계약 취약점, 유동성 부족, 토큰 가치와 프로토콜 수익 간 괴리 등의 위험이 있습니다. Uniswap v4에 배포됐다고 해서 공식 보증을 받는 것은 아니며, 지속적인 사용과 실제 수익 창출 여부를 검증하는 것이 중요합니다.

글: KarenZ, Foresight News

DeFi 세계에서 Uniswap은 모방자를 결코 부족해한 적이 없지만, 최근 한 무리의 신규 프로젝트가 Uniswap을 기반으로 다른 것을 만들어내려 시도하기 시작했다.

어떤 프로젝트는 거래 수수료를 중심으로 접근하고, 어떤 프로젝트는 차익거래 수익을 재분배하려 하며, 어떤 프로젝트는 새로운 유동성 관리 방식을 탐색하고, 또 어떤 프로젝트는 토큰 거래에 더 복잡한 실행 규칙을 부여하고자 한다.

이들 프로젝트 뒤에는 공통된 기술 키워드가 있다. 바로 Hook이다.

Hook은 Uniswap이 최근에야 내놓은 신기능이 아니다. 이미 2025년 1월 Uniswap v4가 정식 출시될 때부터 이 버전의 핵심 혁신 중 하나였다. 오늘날 Hook을 중심으로 구축된 프로젝트가 계속 등장하면서, 원래 개발자 지향적이던 이 기술 개념이 더 많은 암호화폐 투자자의 시야에 들어오기 시작했다.

이 글은 최근 비교적 주목받는 8개의 Hook 관련 프로젝트(투자 추천 아님)를 정리한다. Hookr, StonkBrokers, What The Hook, Bordrless, The Standard Reserve, Programmable, Claus, Fables Finance 등 8개 프로젝트를 살펴보며, 개발자들이 Hook을 활용해 온체인 거래의 플레이 방식을 어떻게 확장하고 있는지 알아본다.

Hook이란 무엇인가? Uniswap 거래 풀에 '맞춤형 규칙' 장착하기

쉽게 말해, Uniswap은 기본 거래 인프라를 제공하고, Hook은 개발자가 특정 거래 풀에 추가적인 운영 규칙을 작성할 수 있게 해준다.

Uniswap v4에서 Hook은 유동성 풀에 부착되는 외부 스마트 컨트랙트다. 풀 생성, 유동성 증감, 거래 등의 작업 전후에 맞춤형 로직을 실행할 수 있어, 개발자가 서로 다른 시장에 서로 다른 규칙을 설계할 수 있게 한다.

예를 들어, 수수료는 시장 변화에 따라 조정될 수 있고, 거래는 보상을 트리거할 수 있으며, 유동성 풀은 전용 가격 책정 또는 주문 메커니즘에 연결될 수도 있다.

인기 이면: 초기 프로젝트의 삼중 리스크

물론 성숙한 DeFi 프로토콜과 비교하면, 현재 주목받는 일부 Hook 생태계 프로젝트는 여전히 제품 및 시장 검증 단계에 있다.

첫째는 기술 및 스마트 컨트랙트 리스크다. Hook은 거래 흐름에서 맞춤형 로직을 실행할 수 있지만, 이는 검토해야 할 코드 범위도 확대한다. Uniswap v4의 인프라가 개발과 테스트를 거쳤다고 해서, 모든 서드파티 Hook이 자동으로 동일한 안전성을 물려받는 것은 아니다. 복잡한 거래 로직은 예상치 못한 실행 결과를 초래할 수도 있다. 맞춤형 회계, 외부 오라클, 동적 수수료, 업그레이드 가능한 권한 모두 거래 및 유동성 안전에 영향을 미칠 수 있다.

둘째는 시장 유동성 및 가격 변동 리스크다. 초기 토큰은 거래 풀 규모가 작아 소량의 자금 매매만으로도 뚜렷한 등락이 나타날 수 있다. 투자자는 토큰 가격과 시가총액뿐 아니라, 실제 거래 가능한 유동성, 보유 집중도, 번들링 정도, 토큰 추가 발행 권한 및 대량 보유자의 거래 행위까지 확인해야 한다.

마지막은 제품 가치와 토큰 가치가 괴리될 리스크다. 하나의 Hook이 유용한 기능을 구현할 수 있다고 해서, 그것이 발행한 토큰이 반드시 프로토콜 수익을 포착할 수 있는 것은 아니다. 프로젝트가 홍보하는 거래량, 수수료, 바이백 메커니즘 또는 수익 분배는 모두 신중하게 검토해야 한다.

특히 유의할 점은, Uniswap v4에 배포되었다고 해서 Uniswap의 공식 지지를 받는 것이 아니며, Hook 기술을 사용한다고 해서 프로젝트가 이미 지속 가능한 비즈니스 모델을 구축했다는 뜻도 아니라는 것이다.

따라서 아래 프로젝트들은 투자 추천이라기보다 초기 생태계 관찰 목록으로 보는 것이 적절하다.

주목할 만한 몇 가지 Hook 관련 프로젝트

Hookr

Hookr의 핵심은 개발자와 프로젝트 측이 Hook을 더 편리하게 조합, 배포, 사용할 수 있게 하는 것이다. 플랫폼은 Robinhood Chain에서 운영되며, 신규 토큰 발행을 지원하고 기존 자산을 위한 새로운 Uniswap v4 풀 생성도 지원한다. 생성자는 동적 수수료, 스나이핑 방지, 자동 소각, LP 보상 등의 Hook Blocks를 선택해 서로 다른 풀에 서로 다른 규칙을 설정할 수 있다.

제품 범위는 이미 Builder(Hook으로 풀 생성 또는 Hook 배포), Hook 디렉토리, SDK, HookrScan(평점 확인)까지 확장되었다. 이로 볼 때 Hookr의 관전 포인트는 토큰 발행에만 있지 않고, Hook의 사용 진입 장벽을 낮출 수 있는지에 있다. 즉, 트레이더가 규칙을 이해하게 하고, 개발자가 모듈을 재사용하게 하며, 다른 제품이 이들 시장에 접속하게 하는 것이다.

다만 조합 가능한 기능이 많을수록, 구체적인 풀의 설정을 대조 확인해야 할 필요성도 커진다. 공식 웹사이트는 컨트랙트가 적대적 검토(adversarial review)를 거쳤지만 아직 외부 감사를 받지 않았다고 명시하고 있다.

GMGN 데이터에 따르면, Hookr 토큰 HOOKR의 현재 시가총액은 2650만 달러, 최고 시가총액은 3143만 달러다.

StonkBrokers

StonkBrokers는 Robinhood Chain에서 운영되는 DeFi 인프라 및 실험 스위트로, 주식 토큰, Uniswap v4 Hooks, 유동성 풀에 집중한다.

DeFi 도구와 Robinhood Chain의 토큰화된 미국 주식을 결합하는 동시에 NFT 커뮤니티, Launchpad, 인큐베이션 기능을 제공한다. 팀은 Special Projects를 통해 '온체인 Y Combinator' 역할을 하며 초기 프로젝트에 트랙, 유동성, 커뮤니티 분배를 제공한다고 밝히고 있다.

베이징 시간 10월 14일, StonkBrokers는 Uniswap v4 Hook 기능을 활용해 Hookr와 협력하여 'Pair Token'(페어 토큰)이라는 새로운 유형의 토큰을 만들어냈다. 즉, 융합형·자동 복리 ERC-20이다.

원리는 두 개의 토큰을 하나의 새로운 토큰으로 융합하는 것이다(예: ETH + NVDA = ETHNVDA, 또는 NVDA + TSLA = NVDATSLA). 각 페어 토큰은 해당 full-range Uniswap v4 유동성 풀의 비례 지분을 나타낸다. 수수료 측면에서, 민팅과 상환은 무료다. 복리 시 LP 수수료에 10%의 수수료를 부과하며, 이는 STONKBROKER 바이백에 사용된다.

GMGN 데이터에 따르면, 현재 STONKBROKER 시가총액은 1500만 달러이며, 8월 12일 시가총액이 최고 9575만 달러에 달했다.

What The Hook

What The Hook(WTH)은 비교적 명확한 제품 진입점을 가지고 있다. 바로 거래 풀 간의 차익거래 수익을 재분배하는 것이다.

AMM 거래에서 서로 다른 유동성 풀은 거래 활동으로 인해 일시적인 가격 차이가 발생할 수 있다. 차익거래자는 이러한 차이를 발견한 후 매매를 통해 수익을 얻고, 서로 다른 시장의 가격이 다시 수렴하도록 만든다.

What The Hook이 바꾸고자 하는 것은 차익거래 행위 자체가 아니라, 차익거래 이익을 궁극적으로 누가 가져가는가이다.

공식 문서에 따르면, What The Hook은 Robinhood Chain에서 Uniswap v4 Hook을 통해 연관 거래 풀 간의 가격 차이를 확인하고, 실행 조건을 충족하고 관련 비용을 차감한 후에도 이익이 있는 경우 차익거래를 실행하고 실제로 획득한 수익을 분배한다.

문서에는 두 가지 수익 분배 방식이 나열되어 있다.

WTH 자체 거래 풀: 트레이더는 포착된 차익거래 이익의 10%를 받고, WTH 재무부는 90%를 받는다.
서드파티 연동 거래 풀: 기본적으로 이익의 5%를 트레이더에게, 45%를 유동성 풀에, 40%를 WTH 재무부에, 10%를 추천 파트너에게 분배한다.

강조할 점은, 이 비율은 성공적으로 포착된 차익거래 이익을 대상으로 하며, 특정 파트너 배포의 분배 비율은 조정될 수 있다는 것이다.

WTH의 비즈니스 로직은 더 많은 서드파티 거래 풀이 자사의 Hook에 접속할수록, 프로토콜이 더 많은 차익거래 활동에서 수익을 얻을 수 있다는 데 있다. 그러나 실제 한계도 존재한다. 차익거래 기회는 모든 거래에서 발생하는 것이 아니며, 경쟁적 차익거래 메커니즘, 거래 비용, 시장 깊이, 접속 풀 수량이 모두 최종 수익에 영향을 미친다.

더 중요한 것은, WTH 재무부가 수익을 얻는다고 해서 WTH 토큰 보유자가 직접 해당 배당을 받는 것은 아니라는 점이다.

GMGN 데이터에 따르면, 현재 WTH 시가총액은 640만 달러다.

Programmable(@ProgrammableHQ)

Programmable은 Uniswap v4 기반의 토큰 및 맞춤형 프로젝트 발행 플랫폼으로, 프로그래밍이 필요 없는 모듈형 발행 방식과 개발자용 맞춤형 발행 인터페이스를 제공한다. 이 플랫폼은 현재 이더리움 메인넷과 Robinhood Chain 네트워크를 지원한다.

플랫폼은 주로 두 가지 경로를 제공한다.

첫 번째는 Module Mode(모듈 모드)다. 웹사이트에서 호환 모듈을 선택하고 파라미터를 설정하는 방식으로, 완전한 스마트 컨트랙트를 직접 작성할 필요가 없다.

두 번째는 Custom Launch(맞춤형 런치 방식)다. 개발자가 자신의 토큰, Hook 또는 기타 보조 컨트랙트를 사용해 API를 통해 프로젝트 발행을 준비할 수 있다.

Hookr와 마찬가지로 맞춤형 시장의 배포 진입 장벽을 낮추고 있다. 이러한 플랫폼의 장기 경쟁력은 단기 발행 수량보다 모듈 품질, 통합 능력, 실제 사용에 더 크게 좌우될 가능성이 높다.

집필 시점 기준, Programmable을 통해 발행된 토큰 중 시가총액 순으로 보면, Claus(아래 소개 참조) 토큰 시가총액이 642만 달러에 달했고, Programmable 공식 Robinhood Chain 네트워크 토큰 V4의 현재 시가총액은 약 464만 달러다. 또 다른 프로젝트 Temo의 시가총액은 45만 달러다.

Claus

Claus(CLAUS)는 이더리움 Uniswap v4 Hook을 기반으로 구축된 실험적 프로젝트다. 핵심 특징은 토큰 발행 후 Hook 컨트랙트를 업데이트하여 기능을 추가, 수정 또는 제거할 수 있으며, 토큰을 재발행할 필요가 없다는 것이다. CLAUS 토큰은 Programmable을 통해 발행되었다.

Fables

Fables Finance는 Robinhood Chain에서 Uniswap v4 Hook을 기반으로 구축된 탈중앙화 거래소로, ve(3,3) 토큰 이코노미 모델과 프로그래머블 거래 풀 메커니즘을 결합하여 유동성 인센티브와 거래 수수료 분배의 유연성을 높이는 것을 목표로 한다.

핵심 특징은 Hook을 활용해 서로 다른 거래 풀에 동적 수수료를 설정하고, 시장 변동성 등의 조건에 따라 거래 수수료를 조정하여 유동성 공급자의 수익 구조를 개선하는 것이다. 동시에 Fables는 ve(3,3) 메커니즘을 도입해 토큰 락업, 거버넌스 투표, 유동성 인센티브를 결합함으로써 참여자가 인센티브 분배에 영향을 미칠 수 있게 한다.

The Standard Reserve

The Standard Reserve는 Hook을 일종의 온체인 통화 정책 실험에 사용한다. 지정된 ETH/STANDARD 거래 풀이 순 ETH 흐름을 집계하고, '중앙은행' 컨트랙트가 이에 따라 발행을 조정한다. 지속적인 유입은 발행 확대와 준비금 축적에 대응하고, 유출은 발행 축소에 대응하며, 바이백 소각 메커니즘과 결합된다.

GMGN 데이터에 따르면, STANDARD 토큰의 현재 시가총액은 2617만 달러다.

Bordrless

Bordrless는 별도로 설명할 필요가 있다. Solana에서 자체 개발한 Hook 메커니즘을 사용하며, Uniswap v4 Hook을 직접 기반으로 구축된 것이 아니다.

Solana에서 자체 토큰 표준, DEX, 발행 플랫폼을 구축하여, 개발자가 토큰 전송, 민팅, 소각 및 거래 등의 행위에 맞춤형 규칙을 작성할 수 있게 한다.

예를 들어, 개발자는 토큰 거래가 발생할 때 일부 금액이 자동으로 지정 계정에 들어가고 일부 토큰이 소각되는 메커니즘을 설계할 수 있다. 또한 보유 시간, 시장 상태 등의 조건에 따라 수수료 규칙을 변경할 수도 있다.

그 발상은 토큰 자체가 더 풍부한 프로그래머빌리티를 갖추게 하는 동시에, 보조 DEX와 Launchpad를 통해 거래 및 발행 활동을 수용하는 것이다.

집필 시점 기준, Bordrless Launchpad를 통해 발행된 토큰 중 시가총액이 10만 달러에서 20만 달러 사이인 것은 단 2개뿐이며, 나머지는 모두 수천 달러에서 수만 달러 수준이다.

GMGN 데이터에 따르면, 현재 Bordrless 토큰 BORDR의 시가총액은 640만 달러다.

요약

이러한 제품 경로에서 볼 수 있듯이, Hook은 거래 풀이 더 많은 기능을 담당하게 만들고 있다. 발행 규칙 조합, 차익거래 이익 분배, 준비금 메커니즘, 거버넌스 신호 제공, 그리고 서로 다른 자산의 시장 리스크에 대응하는 것까지.

다음으로 더 주목할 것은, 맞춤형 규칙이 실제 가치를 창출했는가? 외부 사용자나 프로젝트가 지속적으로 사용할 의향이 있는가? 그리고 이러한 사용 활동이 검증 가능한 프로토콜 수익으로 이어질 수 있는가? 하는 점이다.

Hook을 작성할 수 있는 프로젝트는 점점 많아질 수 있지만, Hook에 의존해 실제 비즈니스를 구축할 수 있는 프로젝트는 여전히 시간을 두고 걸러내야 한다.