PANews 10월 17일 소식, 국제결제은행(BIS)이 워킹페이퍼 《스테이블코인과 은행 예금은 대체 관계인가?》를 발표했다. 연구는 2019년 1월부터 2025년 6월까지의 미국 주간 데이터를 기반으로, 비트코인 가격·국채 수익률·금융시장 상황 등을 통제한 결과 은행 예금금리 상승이 스테이블코인 시가총액 성장률 둔화와 관련이 있음을 발견했다.

기준 모델 추정에 따르면 평균 예금금리가 주간 1bp(0.01%p) 상승하면 이후 10주간 스테이블코인 시가총액 누적 성장률이 약 15%의 평균 수준보다 약 3%p 낮은 12% 안팎으로 줄어들며, 시가총액이 감소로 전환되지는 않는다. USDC의 반응은 USDT보다 강했다.

저자는 이 연구만으로 은행 예금이나 대출 총량이 감소했다고 단정할 수 없으며, 표본은 한 차례의 고금리 사이클만을 포함한다고 지적했다. 논문의 견해는 저자의 것으로, 반드시 BIS나 회원 중앙은행의 입장을 대변하는 것은 아니다.