PANews 10월 18일 소식, 즈퉁차이징(智通财经) 보도에 따르면 씨티 애널리스트들은 인공지능이 이끄는 이익 성장과 투자자 보유 구조 변화가 미국 국채 수익률과 미 증시 밸류에이션 간의 전통적 연관성을 약화시키고 있으며, 금리 상승이 주식 밸류에이션보다 경제 성장 기대에 더 큰 영향을 미칠 수 있다고 판단했다. 씨티의 밸류에이션 모델에 따르면 S&P500 지수의 적정 주가수익비율(PER) 구간은 17.1배~22.1배인데, 현재 PER는 이미 22.4배에 달해 시장 심리가 낙관적으로 치우쳐 있음을 반영한다.

씨티는 8월 말 이후 경기순환주와 방어주가 금리 상승의 압박을 받았지만, 성장주는 AI 이익 기대에 힘입어 상대적으로 견조한 흐름을 보였다고 지적했다. 또한 최근 미국 국채 수익률 상승은 경제 과열보다는 정부 채권 공급 증가에서 일부 비롯됐을 가능성이 있다. 연금 제도가 확정기여형(DC)으로 전환되는 점, 젊은 투자자들의 높은 주식 비중 선호, 해외 자금의 지속적 유입 역시 미 증시 밸류에이션을 뒷받침하고 있다. 다만 씨티는 현재 시장이 직면한 핵심 질문은 향후 어떤 신규 자금이 계속해서 주가 상승을 이끌 수 있을지라고 판단했다.