PANews 10월 18일 소식, 중신증권(CITIC Securities)이 발표한 리서치 보고서에 따르면 미국 9월 CPI 전년 동기 대비 3.7%, PPI 전년 동기 대비 6.3%가 잇달아 예상치를 상회했지만, 미국 국채 장기 금리의 반응은 24시간 내에 빠르게 약화됐다. 10월 14일 CPI 발표 후 10년물 미국 국채 금리는 먼저 약 13bp 급등해 5.325%까지 올랐다가 다시 되돌림하며 하락 마감했고, 10월 15일 PPI 발표 후에는 10년물이 약 2.5bp의 극히 작은 상승에 그쳤으며 30년물은 곧바로 하락했다. 이후 10년물은 빠르게 5.048% 부근까지 되돌아갔다.

인플레이션에 대한 시장의 가격 결정력은 빠르게 소진되고 있으며, 장기 금리 가격 결정 축은 이미 '성장/AI 사이클'로 명확히 전환됐다. 여기서 가격에 반영된 '경기 침체'의 본질은 전통적인 수요 침체가 아니라 AI 자본 지출 사이클 하락의 꼬리 위험이며, 스태그플레이션과 병행될 수도 있다. 현재는 여전히 좌측 탐색적 가격 결정 단계로, 아직 추세 확정에는 이르지 않았다. 단기적으로 미국 증시는 업종 순환을 이어갈 가능성이 있으며, 자금은 AI 테마에서 에너지, 방어적 속성의 필수소비재, 그리고 중간선거에서 민주당 싹쓸이 기대에 따른 수혜가 예상되는 헬스케어로 이동할 수 있다. 홍콩 증시 역시 해외 AI 하드웨어 거래의 반전과 인도네시아의 MSCI 신흥시장 지수 제외 가능성에 따른 자금 재배분의 수혜를 볼 수 있다.