작성자: Bitpush

로빈후드의 성장 엔진이 변화하고 있다.

10월 27일 발표된 2026년 3분기 실적에 따르면, 로빈후드 매출은 14억2400만 달러로 전년 대비 12% 증가하며 다시 사상 최고치를 기록했고, 순이익은 4억7600만 달러로 전년 대비 14% 감소했다. 한때 회사의 성장을 떠받쳤던 암호화폐 사업 매출은 55% 급감했지만, 예측 시장 매출은 전년 대비 5배 이상 급증한 1억7300만 달러를 기록하며 처음으로 같은 기간 암호화폐 사업 매출을 뚜렷하게 넘어섰다.

제로 수수료 주식 거래로 출발한 이 미국 인터넷 증권사는 사업 영역을 주식과 암호화폐에서 예측 시장, 토큰화 자산, 나아가 블록체인 인프라까지 확장하고 있다.

암호화폐 거래 한파, 예측 시장이 주목받다

올해 3분기 로빈후드의 암호화폐 관련 매출은 1억2000만 달러로, 지난해 같은 기간의 2억6800만 달러에 크게 못 미쳤다.

거래 데이터도 낙관적이지 않다. 로빈후드 앱과 자회사 암호화폐 거래소 Bitstamp의 암호화폐 명목 거래량 합계는 약 498억 달러로 전년 대비 38% 감소했다. 이 중 로빈후드 앱의 암호화폐 거래량은 48% 줄었고, 암호화폐 거래에 참여한 고객 수 역시 37% 감소했다.

암호화폐 사업 매출이 2분기보다 20% 증가하기는 했지만, 이 증가분은 주로 신규 사업에서 나왔다. Robinhood Chain은 이번 분기 2600만 달러의 매출을 기여했는데, 이를 제외하면 로빈후드 앱과 Bitstamp의 전통적인 암호화폐 거래 매출 합계는 9400만 달러에 그쳐 오히려 전 분기보다 6% 감소했다.

암호화폐 사업과 뚜렷한 대조를 이루는 것은 예측 시장이다.

3분기 로빈후드 예측 시장 매출은 1억7300만 달러로, 지난해 같은 기간에는 2700만 달러에 불과했다. 불과 1년 만에 이 사업의 매출은 5배 이상 늘었고, 이벤트 계약 거래량은 164억 계약으로 전년 대비 7배 이상 증가했다.

주목할 점은 예측 시장에서 전년 대비 늘어난 1억4600만 달러의 매출이 로빈후드 전체 매출이 같은 기간 증가한 1억5000만 달러와 거의 맞먹는다는 것이다. 옵션과 주식 거래 매출도 성장세를 유지했지만, 암호화폐 사업의 급격한 감소가 그중 상당 부분의 증가분을 상쇄했다.

예측 시장은 이미 로빈후드 성장을 이끄는 중요한 힘이 됐다.

월가도 이 사업의 잠재력을 다시 평가하기 시작했다. 번스타인(Bernstein) 애널리스트 Gautam Chhugani 팀은 보고서에서 2028년 로빈후드의 예측 시장 매출이 17억 달러에 달해, 같은 기간 예상되는 암호화폐 관련 매출 16억 달러를 넘어설 것으로 전망했다.

로빈후드는 예측 시장 산업 체인의 상류로도 계속 진출하고 있다. 회사가 Susquehanna와 협력해 설립한 Rothera 거래소는 이번 분기 약 2800만 달러의 매출을 기여했다. 단순히 사용자에게 거래 창구를 제공하는 것과 달리, 거래소 및 청산 단계에 참여하면 수익원을 확대할 수 있다.

다만 예측 시장은 여전히 적지 않은 변수를 안고 있다. 스포츠 경기, 선거 등 이슈 이벤트는 거래량 급증을 불러오기 쉽지만, 동시에 큰 계절적 변동을 초래할 수도 있다. 또한 미국에서는 이벤트 계약을 둘러싼 규제 논쟁이 아직 완전히 해결되지 않았다. 예측 시장이 지속적이고 안정적인 수익원이 될 수 있을지는 지켜봐야 한다.

토큰화 사업 첫걸음, 하지만 '붐'과 '실현'은 별개

암호화폐 거래 매출이 압박을 받는 가운데, 로빈후드는 새로운 블록체인 성장 기회를 모색하고 있으며 그중 가장 주목받는 것이 Robinhood Chain과 주식 토큰화 사업이다.

올해 로빈후드는 자체 블록체인 네트워크를 출시하고 주식 토큰 상품을 계속 확장했다. 회사는 전통 금융 자산을 온체인으로 끌어와 사용자들이 더 유연한 시간에 관련 자산을 거래하고, 점차 온체인 담보, 대출 등 금융 서비스를 탐색할 수 있기를 원한다.

3분기 데이터를 보면 Robinhood Chain의 출발은 상당히 빨랐다.

실적 보고서에 따르면, 이 네트워크는 메인넷 출시 후 첫 분기에 탈중앙화 거래소(DEX) 거래량이 800억 달러를 넘었고 5000만 달러 이상의 온체인 수수료를 창출했으며, 로빈후드는 관련 매출 2600만 달러를 확인했다. 회사는 거래량과 매출 기준으로 Robinhood Chain이 이미 세계 5대 블록체인 네트워크에 들었다고 밝혔다.

하지만 온체인 거래의 번성과 주식 등 실물 자산의 토큰화 진전은 별개의 문제다.

현재 Robinhood Chain의 거래 활동 상당 부분은 여전히 밈코인 등 암호화폐 네이티브 자산에서 나온 것이지, 토큰화된 주식이 아니다.

StoneX 애널리스트 Mark Palmer는 앞서 로빈후드의 브랜드 영향력, 개방형 토큰 발행 메커니즘, 거래 수수료 보조, 그리고 밈코인과 토큰화 주식 간의 상호작용이 함께 네트워크의 빠른 성장을 이끌었다고 지적했다.

이는 로빈후드가 마주한 기회와 도전을 그대로 보여준다. 암호화폐 네이티브 거래에 의존하면 거래량과 유동성을 빠르게 끌어올릴 수 있지만, 이 트래픽을 주식 토큰, 온체인 신용 등 금융 서비스의 장기 수요로 전환하려면 시간이 더 필요하다.

규제도 관문이다. 현재 로빈후드의 주식 토큰은 주로 조건을 충족하는 해외 사용자를 대상으로 하며, 미국 사용자에게 전면 개방되지는 않았다. 게다가 주식 토큰 보유자가 누리는 권리는 상장사 주식을 직접 보유할 때와 완전히 동일하지 않다.

로빈후드에게 토큰화 사업의 의미는 새로운 거래 상품을 늘리는 것에 그치지 않고, 향후 자산 발행, 거래, 결제 및 기타 온체인 금융 서비스에 참여할 기회를 여는 데 있다. 다만 현 단계 데이터로 볼 때 이는 여전히 검증이 필요한 장기 포석이다.

성장 스토리, 새로운 국면으로

로빈후드는 점차 단일 거래 시장에 대한 의존에서 벗어나고 있다.

예측 시장과 블록체인 사업 외에도 3분기 옵션 매출은 3억9900만 달러로 전년 대비 31% 증가했고, Gold 유료 구독자 수는 520만 명으로 늘었으며, 은행·신용카드·자산관리 사업도 확장 중이다. 회사는 개인 투자자를 겨냥한 거래 앱에서 거래, 결제, 투자, 금융 인프라를 아우르는 종합 플랫폼으로 전환하려 하고 있다.

하지만 빠른 확장에는 새로운 압박도 따른다. 3분기 로빈후드의 월간 활성 사용자는 1300만 명으로 전년 대비 80만 명 감소했고, 순이익은 전년 대비 14% 줄었다. 이는 일부 투자 공정가치 손실과 법인세 비용 증가의 영향을 받은 것이다. 신규 사업이 매출 성장을 가져왔지만, 장기적인 수익성은 여전히 검증이 필요하다.

향후 몇 분기 동안 예측 시장이 높은 거래량을 유지할 수 있을지, 전통 암호화폐 사업이 언제 안정될지, 그리고 Robinhood Chain이 밈코인 거래 외에 진정한 토큰화 자산 생태계를 형성할 수 있을지가 회사의 전환 성과를 가늠할 중요한 지표가 될 것이다.

암호화폐 사업의 성장이 꺾였음에도 로빈후드의 성장은 멈추지 않았다. 예측 시장이 그 빈자리를 메우고 있고, 토큰화는 더 장기적인 상상력을 열어준다. 다만 이들 신규 사업이 전통적인 주식·옵션 거래처럼 지속적으로 회사에 이익을 창출할 수 있을지는 더 많은 데이터로 입증해야 한다.

웰스파고, 로빈후드 목표주가 120달러→100달러로 하향

인기 기사