도이체방크 "AI 달러 시대 도래…달러의 안전자산 속성 약화"

PANews 10월 30일 소식, 도이체방크는 AI가 촉발한 시장 조정이 달러와 미국 증시의 전통적 관계를 바꿀 수 있으며, 달러가 더 이상 반드시 안전자산은 아니라고 밝혔다. 최근 기술주와 달러가 동반 약세를 보인 것은 달러가 직면한 리스크가 시장이 그동안 가격에 반영했던 것보다 훨씬 양방향적임을 보여준다. 그 이유 중 하나는 해외 투자자의 미국 주식 투자 규모가 전례 없이 크다는 점이다. 현재 해외 투자자가 보유한 미국 주식 규모는 20조 달러를 넘으며, 그중 약 90%의 자산 증가는 신규 매수가 아닌 주가 상승에서 비롯됐다. 또 다른 핵심 요인은 주식 헤지 메커니즘의 변화다. 지난 10년간 미국 증시는 달러와 역의 상관관계를 보였고, 이는 투자자에게 환위험을 헤지하지 않을 큰 유인을 제공했다. 미국 증시가 국내적 요인으로 충격을 받으면 달러도 증시와 동반 하락해 해외 투자자의 손실이 커질 수 있다. 만약 미국 실질금리와 증시가 동시에 하락한다면 이는 시장이 AI 자본지출 성장에 대한 기대를 낮추고 있다는 뜻이며, 달러의 안전자산 속성이 약화되고 있음을 더욱 뒷받침할 수 있다. 도이체방크는 이 같은 추세를 "AI 달러 시대가 이미 도래했다"고 요약했다.