작성: Zennon Kapron, 포브스

편역: Saoirse, Foresight News

이번 선거 전부터 《CLARITY Act》는 이미 진통을 겪고 있었다. 이제 민주당이 중간선거에서 상·하원을 모두 석권한 만큼, 새 의회가 개원하기 전에 이 암호화폐 시장 법안을 구제할 가능성은 매우 희박해졌다.

9월 15일 상원은 하원 법안 제3633호 —— 《CLARITY Act》(Digital Asset Market Clarity Act)에 대한 종결 토론(cloture) 동의안 표결을 진행했으나, 찬성 49표, 반대 50표로 법정 문턱인 60표에 11표가 모자라 끝내 최종 실질 표결에 오르지 못했다. 다만 Thom Tillis 상원의원이 표결 당일 재의 동의안을 제출해 법안은 절차적으로는 유지됐으나, 이후 실질적인 진전은 없었다.

민주당은 2027년 1월 3일 개원하는 새 의회에서 상·하원을 모두 장악하게 됐다. 따라서 '레임덕 회기(lame-duck session)'에 공화당과 손잡고 현행 버전의 법안을 밀어붙일 의지는 거의 없다. 제119대 의회 폐회 전까지 법안에 이론적으로 남은 길은 두 가지뿐이다. 의원들이 협의해 텍스트를 수정한 뒤 다시 상원 표결에 부치거나, 암호화폐 시장 규제 관련 조항을 12월에 반드시 통과시켜야 하는 법안에 붙이는 것이다. 그러나 두 경로 모두 실현 가능성은 낮다.

(주: '레임덕 회기(Lame-duck Session)'란 미국 의회 선거가 끝난 뒤 새 의원들이 이듬해 1월 3일 선서 취임하기 전까지 현 의회가 다시 소집해 입법 활동을 하는 기간을 말한다. 선거 후 휴회를 선택하면 레임덕 회기는 열리지 않는다.)

《CLARITY Act》, 통과까지 아직 11표 부족

이 기명투표의 실제 상황은 "한 표 차이로 아깝게 석패했다"는 뉴스 헤드라인보다 훨씬 엄중하다. 찬성 49표는 전부 공화당 의원이었다. 반대 50표에는 표결에 참석한 민주당 의원 전원, 무소속 의원 2명, 그리고 공화당 상원의원 4명 — Susan Collins(메인), Josh Hawley(미주리), Jerry Moran(캔자스), Thom Tillis(노스캐롤라이나) — 이 포함됐다. 델라웨어주 민주당 상원의원 Christopher Coons는 표결에 불참했다. Coons가 찬성표를 던지고 위 네 명의 이탈 공화당 의원이 모두 찬성으로 돌아서더라도 총 54표에 그쳐, 여전히 문턱에 6표가 모자란다. 종결 토론을 발동하려면 앞서 반대표를 던진 민주당 쪽의 지지를 반드시 끌어내야 한다.

하원은 2025년 7월 17일 찬성 294표, 반대 134표로 이 법안을 통과시켰다. 당시 Tim Scott이 위원장을 맡고 있던 상원 은행위원회도 6월 1일 대체 버전을 내놓았다. 미국 의회조사국(CRS)의 법안 요약은 이 제안의 핵심 절충안을 이렇게 정리한다. 미국 상품선물거래위원회(CFTC)를 주 규제기관으로 삼아 '디지털 상품'과 해당 거래 플랫폼을 담당하게 하고, SEC(미국 증권거래위원회)는 명확히 획정된 규제 권한을 유지한다는 것이다. 두 기관의 관할권 배분, 그리고 상원이 이후 추가한 윤리 조항이 바로 논쟁 전체의 핵심 쟁점이다.

Tim Scott은 9월 15일 위원회 성명에서 공화당 상원의원 대다수가 법안 진전을 위해 찬성표를 던졌으며 "동의안이 결국 좌절된 근원은 상원 민주당 쪽에 있다"고 밝혔다. 그는 의회가 입법을 완료하기 전에 SEC와 CFTC가 먼저 디지털 자산 분야의 명확한 규제 규칙을 내놓아야 한다고 주장했다. 상원 은행위원회 민주당 간사 Elizabeth Warren은 이날 반대표를 호소했다. 그녀는 양당이 함께 암호화폐 규제 법안을 만드는 실행 가능성은 인정하면서도 "지금 이 버전이어서는 안 된다"고 직언했고, 이 법안이 일반 가계와 미국 경제, 국가 안보에 막대한 위험을 안길 것이라고 말했다.

스테이블코인 관련 규제 규칙은 여전히 진행 중

9월 표결 패배가 암호화폐 업계가 연방 성문 규제에서 완전히 배제됐다는 뜻은 아니다. 지급형 스테이블코인은 이미 《GENIUS Act》를 기반으로 하고 있고, 미국 통화감독청(OCC)도 스테이블코인 발행기관 감독 세칙 마련에 착수했으며, GL Insight는 지난달 이 최종 규칙을 보도했다. 반면 《CLARITY Act》는 다른 시장 구조 의제에 초점을 맞춘다. 각종 토큰의 법적 성격 규정, 거래소 규제, SEC와 CFTC 사이의 권한 경계가 그것으로, 바로 이 부분이 종결 토론 표결에서 좌초된 뒤 아직까지 결론이 나지 않은 사안이다.

중간선거로 12월 타결 가능성은 더 낮아져

민주당은 내년 1월 상·하원을 넘겨받는다. CNBC가 11월 9일 집계한 바에 따르면 하원 435석 중 민주당이 최소 255석을 확보했고, 상원은 최대 56석까지 가능하다. 이는 어디까지나 추정 범위이며 최종 개표 결과는 아니다. 11월 10일 오후 기준 270toWin 집계에 따르면 상원에서는 이미 7개 선거구에서 정당이 교체됐으며, 여기에는 텍사스, 오하이오, 캔자스, 메인이 포함된다. 또 두 선거구는 아직 개표가 끝나지 않았다. 알래스카에서는 민주당 후보 Mary Peltola가 공화당 Dan Sullivan 의원과 맞붙고 있으며 순위선호 투표는 11월 18일에 시작된다. 미시시피에서는 민주당 후보 Scott Colom이 공화당 Cindy Hyde‑Smith 의원을 앞서고 있다. 하원은 19개 선거구의 결과가 미정이며, 루이지애나의 일부 의석은 12월 결선투표를 기다려야 한다. 다만 개표 결과가 소폭 달라진다고 해서 양원의 통제권 귀속이 바뀌지는 않는다.

그러나 선거 결과는 앞으로 6주간 각 측의 협상 동기를 실질적으로 바꿔놓았다. 9월 표결이 좌절됐음에도 레임덕 회기 동안 은행위원회를 여전히 장악하고 있는 상원 공화당 다수파는 원래 법안을 한 번 더 추진할 기회를 갖고 있었다. 하지만 곧 집권하게 될 민주당은 1월까지 기다려 스스로 새 법안을 작성할 수 있다. CNBC의 선거 후 분석은 새 의회 의원들이 선서 취임하기 전까지 민주당은 "타협과 양보의 동력이 거의 없다"고 직접 지적했다.

CNBC 보도에 따르면 당초 반대표를 던졌던 공화당의 Susan Collins는 이번 선거에서 민주당 후보 Troy Jackson에게 패배했다. 이는 12월에 종결 토론 표결을 다시 추진하는 데 악재다. 새 상원에서는 민주당 의석이 더 늘어나기 때문이다.

의회에 남은 입법 시간은 상당히 빠듯

상원의 2026년 잠정 일정은 다음과 같다. 11월 11–13일은 보훈의 날로 휴회하고, 11월 23–27일은 추수감사절 휴회, 12월 21–31일도 휴회한다. 연방정부 자금 승인은 12월 11일 만료되며, 단기 계속결의안이든 완전한 연간 세출법안이든 상원 60표 지지를 받아야 한다.

CNBC는 하원이 7월에 이미 《국방수권법》(NDAA)을 통과시켰지만 상원 민주당이 같은 시기 상원 버전을 부결시켰다고 전했다. 상원 원내대표 Chuck Schumer는 대통령이 "미국을 이란 분쟁에 계속 더 깊이 끌어들인다면" 민주당은 이 법안을 통과시키지 않겠다고 밝혔다. 보도는 국방장관 Pete Hegseth가 탄핵 표결을 앞두고 있다는 점도 언급했다.

종결 토론 단계에서 좌초된 시장 구조 법안은 정부 세출이나 연간 국방수권법에 비해 우선순위가 훨씬 낮다. 이론상으로는 이런 반드시 통과해야 할 법안에 부수 조항으로 끼워 넣을 수 있지만, 현재 이를 공개적으로 제안한 의원은 없다. 게다가 법안 통과가 의지해야 할 민주당 의원총회는 내년 1월 규제안을 스스로 작성할 주도권을 방금 확보한 상태다.

'레임덕 회기'에 남은 두 갈래 길

첫 번째는 Thom Tillis의 재의 동의안을 활용하는 것이다. 이 동의안에 기대면 상원은 절차를 처음부터 다시 밟지 않고 9월 15일의 종결 토론 동의안에 대해 곧바로 재표결할 수 있다. 그러나 표 차이는 여전히 존재해 순증 11표가 필요하며, 새로 확보해야 할 표는 대부분 앞서 반대표를 던진 민주당 의원이거나 민주당이 수용할 수 있는 수정안에서 나와야 한다. Elizabeth Warren은 공화당이 협상 테이블에 나와 진정한 양당 암호화폐 법안을 함께 논의하는 것을 환영한다고 밝힌 바 있다. 새 법안이 SEC 권한을 확대하고 그녀가 허점이 있다고 보는 윤리 조항을 보완한다면 일부 반대표를 얻을 수도 있겠지만, 그렇게 되면 하원이 이미 표결로 통과시킨 공식 텍스트가 바뀌게 된다.

두 번째는 협의로 확정된 법안 내용을 12월 세출법안이나 최종판 《국방수권법》에 붙이는 것이다. 정부 셧다운 위험이 다가올 때마다 이런 필수 통과 법안에는 각종 부수 의제가 묶이곤 한다. 하지만 민주당은 6주만 더 기다리면 스스로 규제 규칙을 정할 수 있다. 공화당이 종결 토론을 추진하려면 여전히 민주당의 표가 필요하고, 게다가 공화당은 새 상원의 주도권을 이미 잃은 것이 확정됐다.

두 경로 모두 상원 의사 규칙상으로는 실행 가능하지만, 현실적으로는 변수가 많다. 두 길이 모두 막힌다면 결말은 명확하다. 미국 수정헌법 제20조에 따라 2027년 1월 3일 정오에 제119대 의회가 공식 폐회하고, 아직 발효되지 않은 모든 법안은 효력을 잃는다. 하원 법안 제3633호, 상원 위원회 대체안, 틸리스 재의 동의안도 함께 소멸한다. 의원들은 제120대 의회에서 법안을 다시 제출하고 위원회 심사를 거쳐 완전히 새로운 암호화폐 시장 규제 텍스트를 다듬어야 한다.

민주당은 결이 다른 암호화폐 법안을 쓸 수도

선거 이후 보도들은 새 법안의 대략적인 방향을 이미 그려내고 있다. 11월 4일 기자 Eleanor Terrett은 하원 민주당 내부 논의를 전했다. 즉 2025년 《CLARITY Act》 심사 과정에서 Maxine Waters 하원의원이 제안한 수정안 —— 《암호화폐 투자자 및 소비자 권리법》 —— 을 확대해 새 의회에서 적용 범위가 더 넓은 시장 구조 법안으로 만들 계획이며, 새 법안은 SEC의 직권을 확대하고 그에 맞춰 CFTC의 규제 공간을 축소한다는 것이다. 이 소식은 어디까지나 언론이 전한 내부 논의이며 공식 법안 텍스트는 아니지만, Elizabeth Warren의 9월 입장과 상당히 맞닿아 있고 민주당이 곧 해당 위원회를 넘겨받는 상황과도 부합한다.

Elizabeth Warren은 현재 상원 은행위원회 민주당 간사이며, 민주당이 상원을 장악하면 위원장직을 이어받을 것으로 보이지만 인사는 아직 확정되지 않았다. 하원 금융서비스위원회 위원장도 민주당이 맡게 된다. 새 법안은 Tim Scott이 아니라 이 두 위원회가 주도해 수정하게 된다. 의회가 별도로 조정하지 않는 한 《GENIUS Act》는 여전히 스테이블코인 분야에서 유효한 법률이다. 향후 공방의 핵심은 여전히 토큰의 법적 성격 규정, 거래소 규제, 그리고 어느 연방기관이 규제 주도권을 쥐느냐를 둘러싸고 벌어질 것이다.

1월 3일 전, 세 가지 관전 포인트

새로운 종결 토론 표결이 잡히는지, 수정 법안 텍스트가 공개되는지, 또는 암호화폐 시장 규제 조항을 12월 11일 만료되는 세출법안이나 《국방수권법》에 붙이려는 시도가 나오는지;
알래스카, 미시시피 및 나머지 개표 미완료 하원 선거구의 결과는 민주당의 의석 우위 폭만 바꿀 뿐 정당 통제권은 흔들지 못한다;
상원 은행위원회와 하원 금융서비스위원회의 새 위원장 인선 — 법안 재작성 작업은 이 두 책임자가 주도하게 된다.

위 첫 번째 항목에 해당하는 상황이 벌어지지 않는 한, 《CLARITY Act》는 2026년의 입법 프로젝트로서 사실상 막을 내린다. 법안은 9월 49:50으로 부결됐고, 중간선거는 새 의회를 당초 대다수가 반대표를 던졌던 정당의 손에 넘겨주었다. 이번 레임덕 회기는 세출 마감 시한과 국방 법안 일정에 묶여 가용한 입법 창구가 매우 짧다. 이론상으로는 아직 재의와 예산안 연계 입법의 여지가 남아 있지만, 11월 12일 현재까지 관련 움직임은 나타나지 않았다.

미 상원 은행위원회, 11월 19일 SEC 위원 2명 지명 청문회 개최

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