CoinW 리서치 연구소 주간 보고서 (2025년 12월 22일 - 2025년 12월 28일)

핵심 사항

전 세계 암호화폐 시가총액은 3조 600억 달러로, 지난주 3조 900억 달러 대비 약 0.97% 감소했습니다. 보도 시점 기준으로 미국 비트코인 현물 ETF는 누적 순유입액이 약 566억 2천만 달러, 순유출액이 7억 8천2백만 달러를 기록했으며, 미국 이더리움 현물 ETF는 누적 순유입액이 약 123억 4천만 달러, 순유출액이 1억 2백만 달러를 기록했습니다.

스테이블코인의 총 시가총액은 3,130억 달러에 달해 지난주 3,079억 달러 대비 1.66% 증가했습니다. USDT는 1,867억 달러로 전체 스테이블코인 시가총액의 59.65%를 차지했으며, USDC가 763억 6천만 달러(24.4%), DAI가 53억 6천만 달러(1.71%)로 그 뒤를 이었습니다.

DeFiLlama 데이터에 따르면 이번 주 DeFi의 총 TVL은 1,182억 달러로, 지난주 1,196억 달러 대비 약 1.17% 감소했습니다. 퍼블릭 블록체인별로 살펴보면 TVL이 가장 높은 상위 3개 블록체인은 이더리움(68.33%), 솔라나(8.23%), 비트코인(6.69%) 순이었습니다.

이번 주 퍼블릭 블록체인의 전반적인 거래 비용은 안정세를 유지했으며, 주로 사용자 및 펀딩 수준에서 조정이 이루어졌습니다. 온체인 탈중앙화 거래소(DEX)의 일일 거래량은 Sui가 약 56.6% 증가하며 가장 큰 폭으로 상승했고, BNB Chain은 약 38.6% 감소하며 가장 큰 폭으로 하락했습니다. 이더리움과 솔라나는 각각 약 18.8%와 25.8% 증가했으며, Ton과 Aptos는 소폭 상승했습니다. 거래 수수료 측면에서 모든 퍼블릭 블록체인의 가스 수준은 지난주와 거의 변동이 없었습니다. 일일 활성 주소 수는 Aptos가 약 48.7% 증가하며 가장 큰 폭으로 변동했고, Ton은 약 7.5% 감소했습니다. 이더리움과 솔라나는 각각 약 16.6%와 5.6% 증가했고, BNB Chain은 소폭 감소했으며, Sui는 소폭 증가했습니다. 총 예치금(TVL)은 Ton이 약 9.8% 증가하며 가장 큰 폭으로 상승했습니다. 이더리움의 TVL은 약 1.4% 감소한 반면, 다른 퍼블릭 블록체인의 TVL은 전반적으로 상대적으로 변동이 적었습니다.

주목할 만한 새로운 프로젝트: Railnet은 자산 관리자를 위한 개방형 수익률 레이어 인프라를 지향하며, 다양한 수익원들을 멀티체인, 멀티프로토콜 환경에서 통합하여 전문 기관과 전략 관리자들이 모듈식 및 조합 가능한 방식으로 복잡한 수익률 전략을 구축할 수 있도록 지원하는 것을 핵심 목표로 합니다. Predictir는 탈중앙화 예측 시장 플랫폼이며, 곧 출시될 세 가지 핵심 신규 기능 중 하나인 Predictir Quests는 작업 기반 메커니즘을 통해 예측 시장 참여 방식을 혁신하고자 합니다. Yusan은 크로스체인 대출 프로토콜로, 비트코인과 이더리움 생태계 간의 유동성 고립 문제를 해소하는 것을 핵심 목표로 합니다.

I. 시장 개요

1. 전체 암호화폐 시가총액 / 비트코인 시가총액 비율

전 세계 암호화폐 시장 시가총액은 3조 600억 달러로, 지난주 3조 900억 달러에서 약 0.97% 감소했습니다.

데이터 출처: 크립토랭크, https://cryptorank.io/charts/btc-dominance

2025년 12월 28일 기준 데이터

보도 시점 기준 비트코인 의 시가총액은 1조 7500억 달러로 전체 암호화폐 시가총액의 57.27%를 차지했습니다. 한편, 스테이블코인의 시가총액은 3130억 달러로 전체 암호화폐 시가총액의 10.22%를 차지했습니다.

데이터 출처: Coingeck, https://www.coingecko.com/en/charts

2025년 12월 28일 기준 데이터

2. 공포 지수

암호화폐 공포 지수는 25로, 공포 상태를 나타냅니다.

데이터 출처: 코인글래스, https://www.coinglass.com/pro/i/FearGreedIndex

2025년 12월 28일 기준 데이터

3. ETF 유입 및 유출 데이터

보도 시점 기준, 미국 비트코인 현물 ETF의 총 순유입액은 약 566억 2천만 달러였으며, 이번 주 순유출액은 7억 8천2백만 달러였습니다. 미국 이더리움 현물 ETF의 총 순유입액은 약 123억 4천만 달러였으며, 이번 주 순유출액은 1억 2백만 달러였습니다.

데이터 출처: Sosovalue, https://sosovalue.com/zh/assets/etf

2025년 12월 28일 기준 데이터

4. 이더리움/비트코인 및 이더리움/달러 환율

ETHUSD: 현재 가격 2,972달러, 사상 최고가 4,946.05달러, 최고가 대비 약 39.99% 하락.

ETHBTC: 현재 가격은 0.033652이며, 사상 최고가는 0.1238입니다.

데이터 출처: Ratiogang, https://ratiogang.com/

2025년 12월 28일 기준 데이터

5. 탈중앙화 금융(DeFi)

DeFiLlama 데이터에 따르면 이번 주 DeFi의 총 TVL은 1,182억 달러로 지난주 1,196억 달러보다 약 1.17% 감소했습니다.

데이터 출처: Defillama, https://defillama.com

2025년 12월 28일 기준 데이터

공개 블록체인을 기준으로 TVL 비율이 가장 높은 세 가지 공개 블록체인은 이더리움(68.33%), 솔라나(8.23%), 비트코인(6.69%)입니다.

데이터 출처: CoinW 리서치 연구소, Defillama, https://defillama.com

2025년 12월 28일 기준 데이터

6. 온체인 데이터

레이어 1 관련 데이터

이 분석은 주로 온체인 탈중앙화 거래소(DEX)의 일일 거래량, 일일 활성 주소 및 거래 수수료에 초점을 맞추고 있으며, 현재 ETH, SOL, BNB, TON, SUI 및 APT를 포함한 레이어 1 암호화폐를 다루고 있습니다.

데이터 출처: CoinW 리서치 연구소, Defillama, https://defillama.com

2025년 12월 28일 기준 데이터

온체인 DEX 일일 거래량 및 거래 수수료 : 온체인 DEX의 일일 거래량과 거래 수수료는 퍼블릭 체인 활동 및 사용자 경험을 측정하는 핵심 지표입니다. 일일 거래량 측면에서 Sui는 약 56.6% 증가하며 가장 큰 폭의 상승세를 보였고, BNB Chain은 약 38.6% 감소하며 가장 큰 폭의 하락세를 기록했습니다. 이더리움과 솔라나는 각각 약 18.8%와 25.8% 상승했으며, Ton과 Aptos는 소폭 증가했습니다. 거래 수수료 측면에서는 모든 퍼블릭 체인의 가스 수수료가 전주와 거의 변동이 없었습니다.

일일 활성 주소(DAU) 및 TVL : DAU는 퍼블릭 블록체인 생태계 참여도와 사용자 충성도를 반영하며, TVL은 플랫폼에 대한 사용자 신뢰도를 반영합니다. DAU 측면에서 Aptos는 약 48.7% 증가하며 가장 큰 변화를 보였고, Ton은 약 7.5% 감소했습니다. Ethereum과 Solana는 각각 약 16.6%와 5.6% 증가했으며, BNB Chain은 소폭 감소했고, Sui는 소폭 증가했습니다. TVL의 경우 Ton이 약 9.8%로 가장 큰 폭으로 증가했고, Ethereum은 약 1.4% 감소했으며, 다른 퍼블릭 블록체인의 TVL은 전반적으로 큰 변동이 없었습니다.

레이어 2 관련 데이터

L2Beat 데이터에 따르면 이더리움 레이어 2의 총 TVL은 358억 2천만 달러로, 지난주 362억 4천만 달러에서 약 0.72% 감소했습니다.

데이터 출처: L2Beat, https://l2beat.com/scaling/tvs

2025년 12월 28일 기준 데이터

Base와 Arbitrum은 각각 36.85%와 34.77%의 시장 점유율로 선두를 달리고 있습니다. 이번 주 Base는 이더리움 레이어 2의 TVL(총 예치 자산) 부문에서 1위를 차지했습니다.

데이터 출처: Footprint, https://www.footprint.network/public/research/chain/chain-ecosystem/layer-2-overview

2025년 12월 28일 기준 데이터

7. 스테이블코인 시가총액 및 발행 현황

코인글래스 데이터에 따르면 스테이블코인의 총 시가총액은 3,130억 달러로, 지난주 3,079억 달러에서 1.66% 증가했습니다. USDT의 시가총액은 1,867억 달러로 전체 스테이블코인 시가총액의 59.65%를 차지하며, USDC가 763억 6천만 달러(24.4%), DAI가 53억 6천만 달러(1.71%)로 그 뒤를 잇습니다.

데이터 출처: CoinW Research Institute, Coinglass, https://www.coinglass.com/pro/stablecoin

2025년 12월 28일 기준 데이터

Whale Alert의 데이터에 따르면, USDC 재무부는 이번 주 총 20억 800만 개의 USDC를 발행한 반면, 테더 재무부는 USDT를 발행하지 않았습니다. 이번 주 스테이블코인 총 발행량은 20억 800만 개로, 지난주 발행량인 10억 700만 개에 비해 약 99.4% 증가했습니다.

데이터 출처: Whale Alert, https://x.com/whale_alert

2025년 12월 28일 기준 데이터

II. 이번 주 단기 자금 유입

1. 이번 주 최고 상승률 5개 코인: VC 코인과 밈 코인

지난주 VC 투자 수익률 상위 5개 코인

데이터 출처: CoinW 리서치 연구소, 코인마켓캡, https://coinmarketcap.com/

2025년 12월 28일 기준 데이터

지난주 최고 상승률 5개: 밈 코인

데이터 출처: CoinW 리서치 연구소, 코인마켓캡, https://coinmarketcap.com/

2025년 12월 28일 기준 데이터

2. 신규 프로젝트 인사이트

Railnet은 자산 관리자를 위한 개방형 수익률 레이어 인프라로 자리매김하고 있습니다. 핵심 목표는 다양한 수익원들을 멀티체인, 멀티프로토콜 환경에서 통합하여 전문 기관과 전략 관리자들이 모듈식 및 조합 가능한 방식으로 복잡한 수익률 전략을 구축할 수 있도록 지원하는 것입니다. 표준화된 수익률 추상화 및 전략 인터페이스를 통해 Railnet은 DeFi, RWA, 온체인 금리 시장 등 다양한 수익원에서 얻은 전략들을 패키징, 재사용 및 배포할 수 있도록 지원합니다. 이러한 전략들은 지갑, 프런트엔드 애플리케이션, 기관 플랫폼 또는 기타 배포 채널에 유연하게 배포될 수 있으므로 수익률 전략 개발 및 배포의 장벽을 낮추고 온체인 자산 관리를 더욱 개방적이고, 조합 가능하며, 확장 가능한 방향으로 이끌어갑니다.

Predictir는 탈중앙화 예측 시장 플랫폼이며, 곧 출시될 Predictir Quests는 과제 기반 메커니즘을 통해 예측 시장 참여 방식을 혁신적으로 변화시키도록 설계된 세 가지 핵심 신규 기능 중 하나입니다. 이 기능은 사용자의 실제 거래 활동과 도전 시스템을 결합하여, 예측 거래 참여 및 지정된 과제 완료를 통해 XP 포인트를 획득할 수 있도록 합니다. 획득한 XP 포인트는 실제 가치의 보상으로 전환될 수 있어, 양질의 지속 가능한 시장 참여를 효과적으로 장려합니다.

Yusan은 비트코인과 이더리움 생태계 간의 유동성 격차를 해소하는 것을 핵심 목표로 하는 크로스체인 대출 프로토콜입니다. 사용자는 비트코인 메인넷에 BTC를 예치하고 이를 담보로 Base 네트워크에서 USDC를 대출받을 수 있어, BTC 자산을 패키징하거나 브리징하지 않고도 크로스체인 효율성을 향상시킬 수 있습니다.

III. 새로운 산업 동향

1. 이번 주 주요 산업 행사

OG NFT 전문 암호화폐 기업인 Zama는 OG NFT 보유자를 대상으로 0.005달러에 토큰을 구매할 수 있는 공개 판매를 발표했습니다. 총 예상 판매가(FDV)는 5,500만 달러입니다. 최대 4만 개의 OG NFT를 구매할 수 있으며, 이는 전체 발행량 5,500개의 2%에 해당합니다. 또한, 공개 경매 종료 후 Zama OG NFT를 보유한 모든 사용자에게 거래 금액의 5%에 해당하는 보상이 지급됩니다.

소닉은 S 토큰 에어드롭 모델을 업데이트하여 남은 9,220만 개의 토큰을 장기적인 인센티브 제공 및 소각에 사용할 예정입니다. 소닉은 1분기에 약 8,950만 개의 S 토큰, 2분기에 약 600만 개의 S 토큰, 그리고 카이토 캠페인을 통해 약 280만 개의 S 토큰을 배포했습니다. 현재 소닉 랩스는 약 9,220만 개의 S 토큰을 보유하고 있으며, 이는 2026년과 2027년 에어드롭 인센티브 프로그램에 계속 사용될 예정입니다. 그러나 업계 환경 변화에 따라 소닉은 획일적인 에어드롭 모델을 포기하고 특정 고객층에 맞춘 성장 전략을 채택할 것입니다. 향후 추가 에어드롭은 없을 예정이며, 남은 토큰은 에어드롭, 보상 또는 소각에 사용될 것임을 명확히 알려드립니다.

ZK의 스마트 검증 가능 컴퓨팅 플랫폼인 Brevis는 BREV 토큰의 경제 구조를 발표했습니다. BREV의 총 공급량은 10억 개이며, 이 중 37%는 생태계 개발, 32.2%는 커뮤니티 인센티브(검증자, 스테이커 및 커뮤니티 기여자), 20%는 개발팀, 그리고 10.8%는 투자자에게 배분됩니다. 개발팀과 투자자에게 배분된 BREV는 1년간 락업된 후 24개월에 걸쳐 단계적으로 락업 해제됩니다.

블록체인 인프라 제공업체인 에스프레소 재단(Espresso Foundation)이 ESP 토큰 등록 포털을 개설했습니다. 이제 사용자들은 지갑을 연결하여 에스프레소 에어드롭 대상 여부를 확인할 수 있으며, 토큰 수령 페이지는 2026년 초에 열릴 예정입니다.

웹3 봇 개발사 XMAQUINA는 Virtuals Protocol과 협력하여 DEUS 토큰 커뮤니티 판매를 진행합니다. DEUS 토큰은 USDC 및 VIRTUAL 토큰과 교환 가능합니다. VIRTUAL 토큰 기부금은 DEUS 토큰 발행과 동시에 DEUS/VIRTUAL 유동성 풀을 구축하는 데 사용되며, 초기 총 예치 자산(TLV)은 100만 달러를 초과합니다. 구체적으로, 경매는 1월 8일에 시작되며, 초기 예치 자산(FDV)은 6천만 달러(DEUS 가격 0.06달러)입니다. 총 예치 자산(TGE)의 33%는 유동 자산으로, 나머지 67%는 12개월에 걸쳐 순차적으로 귀속됩니다.

2. 다음 주에 있을 주요 행사들

암호화폐 AI 에이전트 프로토콜인 HeyElsa는 온체인 거래액이 3억 달러를 넘어섰으며, 2026년 1월에 거래 주체 인증(TGE)을 실시하여 커뮤니티에 ELSA 토큰을 배포할 계획입니다. 1월 초에 포인트 자격 검증 도구가 출시될 예정이며, 최종 자격 확정 전에 Symania 관련 검증 절차가 진행될 것입니다. TGE 이후 HeyElsa는 거래 아레나, 사용량에 따라 포인트를 획득할 수 있는 새로운 포인트 시스템, Base 네트워크 아레나 등 다양한 인센티브 프로그램을 출시할 계획입니다. HeyElsa는 앞서 2025년 6월 M31 Capital이 주도하고 Coinbase Ventures, MH Ventures, Absoluta Digital, Levitate Labs가 참여한 300만 달러 규모의 투자 유치를 성공적으로 완료한 바 있습니다.

ZEROBASE 1분기 토큰 에어드롭(ZBT) 신청 마감일은 2025년 12월 31일입니다. 에어드롭 신청은 2025년 10월 17일부터 시작되며, ZEROBASE 초기 투자자, Galxe 이벤트 참가자, 바이낸스 월렛 부스터 프로그램 사용자 등 다양한 그룹이 참여할 수 있습니다. 에어드롭 기간은 약 두 달 반 정도입니다.

솔스티스는 토큰 공모 조건을 업데이트했으며, 공모 토큰은 TGE에서 100% 잠금 해제될 것이라고 밝혔습니다. USX의 단기적인 가격 변동에 불안감을 느끼는 사용자는 공모 종료 후 14일 이내에 전액 환불을 신청할 수 있습니다. SLX 발행은 예정대로 지연 없이 진행될 예정이며, 2026년 1분기 TGE에서 발행될 예정입니다.

크로스체인 DeFi 통합 플랫폼인 인피넥스(Infinex)가 에코(Echo)의 소나(Sonar) 플랫폼에서 진행하는 토큰 판매에 대한 세부 정보를 업데이트했습니다. 이번 판매에서는 전체 토큰 공급량의 5%가 판매될 예정이며, 이에 따라 총 모금액은 1,500만 달러에서 500만 달러로, 예비 가격(FDV)은 3억 달러에서 9,999만 달러로 감소합니다. 사용자 등록은 12월 27일에 시작되었으며, 판매는 1월 3일에 시작됩니다. 또한, 전체 토큰 공급량의 2%는 유니스왑(Uniswap) CCA에 추가로 판매될 예정입니다.

Huma Finance는 2분기 에어드롭 2차 배포가 시작되었으며, 수령 기간은 1월 26일에 마감된다고 발표했습니다. 1차 배포를 놓친 적격 지갑 소유자는 이번 단계에서 배포를 받을 수 있습니다. 또한, 유동성 공급자(LP)가 락업된 PST 및 mPST를 전송하거나 인출하는 경우 2차 배포에서 할당량이 감소됩니다.

3. 지난주 주요 투자 및 자금 조달 활동

코인박스(Coinbax)가 약 420만 달러 규모의 시드 펀딩 라운드를 완료했습니다. 투자자로는 스테이블코인 및 규제 준수 인프라 분야의 선도 기업인 팍소스(Paxos)를 비롯해 코네티컷 지역의 금융 및 은행 기술 전문 기업인 코네티컷 이노베이션스(Connecticut Innovations), 뱅크테크 벤처스(BankTech Ventures), 스프링타임 벤처스(SpringTime Ventures) 등이 참여했습니다. 코인박스는 프로그래밍 가능한 위험 관리 규칙과 자동화된 청산 및 결제 로직을 도입하여 은행, 핀테크 기업, 기업 고객에게 안전하고 신뢰할 수 있는 스테이블코인 및 토큰 기반 예금 결제 채널을 제공하는 스테이블코인 결제 인프라 제공업체로 자리매김하고 있습니다. 코인박스는 규제 준수, 관리 용이성, 결제 효율성 측면에서 기관급 스테이블코인 결제가 직면하는 핵심적인 문제점들을 해결하는 데 주력하고 있습니다. (2025년 12월 22일 기준)

Architect는 Coinbase Ventures, VanEck, Galaxy Ventures, Tioga Capital, CMT Digital, ARK Invest, Miami International Holdings, Geneva Trading 등 암호화폐 전문 펀드와 기존 금융 기관을 포함한 투자자로부터 3,500만 달러 규모의 시리즈 A 투자 유치를 완료했습니다. Architect는 전문 트레이더와 기관 투자자를 위한 디지털 자산 거래 소프트웨어 제공업체입니다. Architect의 핵심 목표는 고도로 맞춤 설정 가능한 거래 인프라를 통해 중앙 집중식 거래소와 분산형 시장을 연결하고, 기관 투자자에게 통합적이고 효율적이며 확장 가능한 글로벌 디지털 자산 거래 솔루션을 제공하는 것입니다. (2025년 12월 24일)

easy.fun은 Mirana Ventures가 주도하는 시드 투자 라운드를 완료하고 200만 달러를 유치했습니다. easy.fun은 Hyperliquid 기반의 개방형 온체인 거래 플랫폼을 표방하며, 온체인 거래와 경쟁 메커니즘을 결합하여 사용자들이 순위, 보상 및 인정을 위해 경쟁하는 거래 환경을 조성합니다. (2025년 12월 24일)