작성자: 지아 환, 체인캐처

암호화폐 혁명은 실제로 일어났습니다. 다만 처음 예상했던 것과는 완전히 다른 양상으로 전개되고 있을 뿐입니다.

제가 2017년에 이 업계에 처음 발을 들였을 때, 이 기술이 모든 것을 바꿀 것이라는 것이 모두의 공통된 의견이었습니다.

정부가 발행하는 법정화폐는 탈중앙화된 화폐로 대체될 것입니다. 블록체인은 모든 거래에서 이윤 추구를 목적으로 하는 중개자를 없앨 것입니다. 권력은 기업에서 사용자에게로 이동할 것입니다.

이런 일들은 거의 일어나지 않았습니다. 하지만 다른 일들은 일어났습니다.

지금까지 저는 @circle, @MessariCrypto, @coinbase, @crossmint 등 4개의 암호화폐 회사에서 8년간 근무했습니다.

저는 이 자산군이 10억 달러 미만에서 4조 달러 이상으로 급증하는 과정을 목격했으며, 여러 차례의 투기 거품과 시스템 붕괴 직전의 위기를 극복해 왔습니다. 그리고 이 산업이 실제로 이뤄낸 성과는 당시의 예측보다 훨씬 더 흥미롭다는 것을 알게 되었습니다.

다섯 번째 직장을 시작하기 전에, 지난 8년간의 여정을 기록하고 앞으로 어떤 방향으로 나아갈지 이야기해 보고 싶습니다.

거짓 호황 (2017-18년 토큰 발행 열풍)

2017년 초, 저는 우연히 책에서 비트코인에 대한 설명을 접하고 완전히 매료되었습니다. 그 후 비트코인 관련 서적을 닥치는 대로 읽었고, 마침내 싱가포르에 가서 이 매혹적인 신기술에 대한 블로그를 쓰겠다는 계획을 세웠습니다.

당시에는 이것이 "초기 단계 토큰 파이낸싱"을 둘러싼 거대한 투기 거품의 끝자락이라는 것을 몰랐습니다. 이 모델은 누구나 투자자에게 디지털 토큰을 판매하여 아이디어를 위한 자금을 온라인으로 모금할 수 있도록 했습니다.

이더리움은 이 모든 것의 주요 격전지입니다.

2017년 11월, 저는 이더리움에 대한 간략한 가이드를 게시했는데, 이것이 레딧에서 폭발적인 인기를 얻었습니다. 당시 이더리움 거품이 정점에 달했을 때였고, 한 달 만에 거품이 꺼졌습니다.

지금 와서 그 기사를 다시 보니 마치 타임캡슐 같아요. 그 해의 낙관주의가 응축되어 있고, 결코 오지 않은 미래에 대한 예측이 담겨 있죠.

그 해의 예측

이 기사의 핵심 주장은 이더리움과 같은 블록체인 네트워크를 사용하여 새로운 소비자용 애플리케이션을 구축할 수 있다는 것입니다.

페이스북이나 우버 같은 대부분의 소비자용 앱이 창출하는 가치는 대기업과 소수의 투자자에게 돌아갑니다. 하지만 이러한 새로운 앱들이 창출하는 가치는 초기 참여자(및 초기 토큰 투자자)들과 공유될 것입니다.

이 기사는 이더리움을 사용하여 "탈중앙화된 우버"를 구축하는 것을 구상합니다. 초기 사용자 및 운전자는 완료된 운행마다 토큰을 획득하여 네트워크의 일부를 소유하게 됩니다. 이는 네트워크 초기 단계에 기여한 사람들에게 보다 공정한 보상을 제공하는 방식입니다.

이론상으로는 훌륭한 목표였다. 그러나 이러한 탈중앙화 혁명은 결국 큰 좌절을 겪었다.

실제로 무슨 일이 일어났나요?

2001년 닷컴 버블을 연상시키는 투기 열풍.

이더리움은 역사상 가장 효율적인 크라우드펀딩 플랫폼임이 입증되었습니다. 3,000건 이상의 토큰 발행을 통해 전 세계 투자자들로부터 220억 달러가 모금되었습니다.

하지만 2001년과 마찬가지로, 기반 기술은 터무니없는 가격으로 평가된 이러한 응용 시나리오를 지원하기에는 턱없이 부족합니다.

더욱 심각한 것은 이 모델이 투자자와 건설업자 사이의 정상적인 인센티브 메커니즘을 훼손한다는 점입니다. 건설업자는 아이디어만 있으면 하룻밤 사이에 1천만 달러를 모금할 수 있습니다.

투자자들은 수익으로 토큰만 받게 되며, 이 토큰은 프로젝트가 완료된 후에야 가치가 상승합니다. 하지만 개발자들 또한 토큰을 보유하게 되어, 프로젝트 완료 직후부터 현금화하여 큰돈을 벌 수 있으므로, 유용한 제품을 개발하려는 동기가 사라집니다.

창업자들과 초기 투자자들은 막대한 부를 축적했지만, 경험 부족한 투자자들은 모든 것을 잃었습니다. 비록 진심으로 투자하려는 사람들이 있었지만, 불행히도 이러한 모델은 탐욕, 사기, 착취의 온상이 되었습니다.

이는 지난 몇 세기 동안 발생했던 모든 투기 거품과 다를 바 없습니다.

폐허에서 재건하기 (서클, 2018-19)

내 지갑은 매일 점점 더 얇아지고 있었다. 나는 레딧에서 쌓았던 약간의 인기를 발판 삼아 2018년 초에 서클(Circle)이라는 회사에 신입 마케팅 직원으로 취직했다.

당시 서클은 설립된 지 4년밖에 되지 않았습니다. 투자, 결제, 거래와 같은 소비자용 애플리케이션은 수익을 내지 못했지만, 장외 거래 부서는 조용히 돈을 벌어들여 회사를 유지시켜 주었습니다.

이후 2년 동안 업계 전체는 토큰 열풍의 후유증에 시달렸습니다. 대부분의 프로젝트는 중단되었고, 대부분의 토큰 가치는 0으로 떨어졌습니다. 분위기는 완전히 엉망이었습니다.

하지만 바로 이 시기에 차세대 암호화폐 부흥의 씨앗이 뿌려졌습니다.

이번에는 소비자용 애플리케이션에 초점을 맞추는 것이 아니라 인터넷을 통해 금융을 재편하는 데 초점을 맞추고 있습니다.

미국 달러와 DeFi

달러화에 기반한 "스테이블코인"은 원래 거래자들이 암호화폐 포지션을 쉽게 전환할 수 있도록 설계되었습니다. 스테이블코인은 달러와 미국 국채를 1:1 비율로 보유하여 가치를 1달러로 고정합니다.

테더의 USDT는 토큰 열풍 속에서 가장 먼저 가격이 급등했고, 해외 은행 계좌의 달러 보유량도 빠르게 증가했습니다.

스테이블코인은 원래 거래에 사용되었지만, 미국 달러를 보유하고 싶지만 기존 은행 시스템을 이용할 수 없는 사람들에게 매우 가치 있는 자산이 되었습니다.

예를 들어 자본 통제를 우회하려는 사람들, 자산을 다각화하려는 부유한 중국인들, 그리고 인플레이션을 피하려는 아르헨티나인과 터키인 등이 있습니다.

2018년, 서클(Circle)은 코인베이스(Coinbase)와 제휴하여 미국 법규를 준수하는 인터넷 화폐인 USDC를 출시했습니다. 초기에는 주로 거래에 사용되었지만, 일각에서는 이 새로운 유형의 인터넷 달러가 인터넷 접속만 있으면 누구나 24시간 언제든 미국 달러를 받을 수 있게 해 줄 것이라고 예측했습니다.

한편, 토큰 시대를 살아남은 프로젝트들은 거의 모두 금융 부문에 속해 있었습니다.

이더리움은 자금 조달에 사용될 수 있기 때문에 금융 시장의 다른 근본적인 구성 요소를 재구축하는 데에도 사용될 수 있습니다. 거래 프로토콜(유니스왑)과 대출 프로토콜(Aave, Compound)은 이후 "탈중앙화 금융(DeFi)"이라고 불리게 되었습니다.

스테이블코인과 DeFi는 결국 융합될 것입니다. 그리고 이들을 새로운 차원으로 끌어올린 것은 세기에 한 번 있을 법한 팬데믹이었습니다.

억제되지 않은 성장이 다시 나타나고 있다 (메사리, 2019-2021)

2019년 말, 저는 직원 13명 규모의 데이터 조사 스타트업인 메사리에 첫 번째 정규직 마케터로 합류했습니다.

그 회사는 DeFi 분야에서 최첨단 연구를 수행하는 4명의 분석가로 구성된 팀을 보유하고 있었습니다. 당시 DeFi에 예치된 총 가치는 이미 6억 6,500만 달러에 달했습니다.

그러던 중 2020년 초, 중국에서 정체불명의 바이러스가 발생하여 세계 경제를 마비시킬 위협을 가했습니다. 모든 시장이 폭락했습니다.

전 세계 중앙은행들은 경제 붕괴를 막기 위해 수조 달러를 세계 경제에 투입하는 것으로 대응했습니다. 2020년 말까지만 해도 9조 달러가 투입되었습니다.

이 돈은 갈 곳이 필요했습니다. 모두가 집에 갇히게 되면서 엄청난 액수의 돈이 비트코인, 이더리움, 탈중앙화 금융(DeFi) 및 다양한 투기 자산으로 몰려들었습니다.

비트코인은 4,000달러 미만에서 거의 70,000달러까지 급등했고, 기관 투자자들의 주도로 시가총액이 1조 달러를 돌파하며 금과 같은 모든 거시 자산을 능가하는 성과를 보였습니다.

코너 뎀프시가 이끄는 중앙은행은 계속해서 돈을 찍어내며 모든 시장을 과열시키고 있으며, 동시에 세계에 한 가지 메시지를 전달하고 있습니다. 바로 가치가 떨어지지 않는 통화가 세상에서 제 역할을 한다는 것입니다.
#비트코인이 가장 빠른 속도로 1조 달러를 돌파하며 다른 모든 거시 자산을 능가하는 성과를 보였습니다.

이러한 환경은 이른바 "디파이 서머(DeFi Summer)"를 촉발시켰고, 이 기간 동안 디파이 프로토콜의 총 가치는 250배 증가하여 1,800억 달러에 달했습니다.

탈중앙화 금융(DeFi)은 전통 금융을 재건할 것으로 기대되었지만, "DeFi 여름"은 수십억 달러를 걸고 투자하는 이익 추구형 투자자들의 거대한 온라인 게임처럼 보인다.

이 게임 방식은 유동성 채굴이라고 합니다. 익명의 개발자가 새로운 프로토콜을 출시했는데, 무슨 이유인지 모르겠지만 대부분 음식을 주제로 하고 있습니다.

YAM Finance, Spaghetti Money, SushiSwap. 거래자는 기존 토큰(ETH, USDC, USDT)을 예치하고 새로 발행된 토큰을 얻습니다. $YAM, $SPAGHETTI, $SUSHI.

이 모든 과정은 어처구니없으면서도 놀라웠습니다. 프로토콜이 가동되자마자 새로 발행된 토큰의 시가총액은 며칠 만에 10억 달러까지 치솟았습니다. 그러다 초기 참여자들이 보유량을 대량 매도하면서 토큰 가격이 폭락했습니다.

이것이야말로 진정한 서부 개척 시대입니다.

이전의 토큰 열풍과 마찬가지로, 디파이 서머는 붕괴되기 전에 수많은 백만장자를 탄생시켰습니다.

또한, 이는 샘 뱅크먼-프리드라는 억만장자를 탄생시켰습니다. 이 사람은 다음 암호화폐 재앙의 중심에 서게 될 것입니다.

산 정상에 서서 (코인베이스, 2021)

2021년 4월, 코인베이스는 1,000억 달러의 기업 가치로 기업공개(IPO)를 완료했습니다. 그 직후 저는 코인베이스의 기업 개발 및 벤처 캐피털 팀에 합류하게 되었습니다.

제 업무는 인수합병을 하는 사람들, 초기 단계 암호화폐 스타트업에 투자하는 사람들, 업계 관련 기사를 쓰는 사람들, 그리고 단명했던 코인베이스 팟캐스트를 진행하는 사람들 옆에 앉아서 하는 일이었습니다. 제가 가본 곳 중 가장 흥미로운 공간 중 하나였고, 종종 이런 느낌을 받았습니다.

(원본 사진은 코인베이스 본사에서 촬영되었습니다.)

이 시기는 또한 NFT라고 불리는 디지털 아트 작품을 둘러싼 두 번째 투기 거품이 형성되던 때이기도 했습니다.

탈중앙화 금융(DeFi)이 전문 트레이더의 영역이라면, NFT는 일반인에게 더 매력적입니다. NFT는 예술가들에게 온라인에서 수익을 창출할 수 있는 새로운 방법을 제공하며, 온라인 재산권의 표준으로서의 잠재력을 보여줍니다.

하지만 초기 토큰과 디파이 서머처럼 NFT 투기 열풍은 빠르게 통제 불능 상태로 치달았습니다.

만화 원숭이, 펑크족, 펭귄 등의 디지털 이미지가 각각 100만 달러에 팔리기 시작했습니다. 비플이라는 예술가는 여러 이미지를 조합하여 하나의 작품을 만들었는데, 이 작품은 크리스티 경매에서 무려 6900만 달러에 낙찰되었습니다.

암호화폐 문화는 도처에 존재합니다. 래리 데이비드는 슈퍼볼 광고에서 암호화폐 회의론자들을 조롱했고, 샘 뱅크먼-프리드의 거래소 FTX는 마이애미 히트 홈 경기장의 명명권을 1억 3500만 달러에 사들였습니다.

토큰, NFT, 주식을 통해 모두가 부자가 되고 있다.

이는 2017년의 광풍이 되풀이되는 것입니다. 기록적인 통화 발행으로 인해 거품은 지난번보다 거의 네 배나 커졌습니다.

청산(2022)

하지만 곧 플라이휠이 분리되기 시작했습니다.

금리 인하, 통화 발행, 그리고 모든 자산 가격을 끌어올린 경기 부양책은 결국 소비자 물가에도 영향을 미쳤습니다.

비트코인, 이더리움, 나스닥, S&P 지수는 모두 2021년 말에 정점을 찍었습니다. 그 순간 모두가 인플레이션이 통제 불능 상태임을 분명히 인식했고, 중앙은행들은 주식을 유통시키고 암호화폐 가격을 사상 최고치로 끌어올리는 데 사용했던 정책들을 하나씩 철회하는 정반대의 접근 방식을 취해야 했습니다.

금리 인상과 재정 긴축 조치가 시행되면서, 모두가 고가에 매입했던 자산에 대해 불안감을 느끼기 시작했습니다.

어쩌면 원숭이 사진 한 장이 백만 달러의 가치가 없을지도 모릅니다. 어쩌면 스시가 30억 달러의 가치가 있을 리도 없고, 도지코인이 900억 달러의 가치가 있을 리도 없습니다.

그러자 모든 것이 무너지기 시작했습니다.

암호화폐 열풍이 2001년 닷컴 버블 붕괴와 가장 유사했다면, 그 이후의 상황은 2008년 금융 위기와 더 비슷했습니다. 여러 유해 자산과 높은 레버리지가 결합되어 암호화폐와 조금이라도 관련된 모든 것을 거의 무너뜨릴 뻔했습니다.

첫 번째 유해 자산은 테라의 UST 스테이블코인이었습니다.

대부분의 주류 스테이블코인(USDC, USDT)은 현금과 국채를 준비금으로 사용합니다. 하지만 UST는 복잡한 알고리즘을 사용하여 환율을 고정합니다. 이 메커니즘은 시장 상황이 좋을 때는 작동하지만, 시장이 폭락할 때는 무너집니다.

320억 달러가 며칠 만에 사라졌습니다. 그 돈을 자기가 가졌다고 생각했던 사람들은 잠에서 깨어나 보니 아무것도 남지 않았다는 사실을 알게 되었습니다.

그러던 중, 100억 달러 규모의 헤지펀드인 쓰리 애로우즈 캐피털이 파산했습니다. 이 펀드는 테라에 막대한 투자를 했고, 업계 전반에 걸쳐 과도한 레버리지를 사용했기 때문입니다.

쓰리 애로우즈는 암호화폐 대출 플랫폼인 셀시우스와 보이저로부터 거액의 자금을 빌렸습니다. 이 플랫폼들은 사용자 예치금을 담보로 대출을 제공하며 "안전한" 8% 수익률을 추구했습니다. 그러나 쓰리 애로우즈는 마진콜을 당했고, 플랫폼들은 출금을 동결한 후 파산 신청을 했으며, 개인 투자자들의 예치금까지 함께 끌어내렸습니다.

코인베이스에서 우리는 FTX와 샘 뱅크먼-프리드가 파산 위기에 처한 블록파이 같은 대출 플랫폼을 구제하기 위해 나서는 모습을 지켜봤습니다.

그는 "암호화폐 업계의 JP모건", 즉 업계의 구세주로 칭송받았다.

하지만 사실은 SBF와 FTX 자체가 가장 큰 위험에 노출되어 있다는 것입니다.

FTX가 마이애미 히트 홈 경기장의 명명권을 사들였던 것을 기억하시나요? 그 계약과 SBF 제국 전체는 FTX가 새로 발행한 토큰인 FTT 덕분에 유지될 수 있었습니다. SBF는 FTT를 담보로 막대한 금액을 빌렸습니다. FTT 가격이 폭락하자 대출금은 회수되었고, FTX는 파산했습니다.

무엇보다 최악은 FTX가 고객 예금을 횡령하여 투자에 이용하고 각종 재정적 손실을 메웠다는 점입니다. 한때 320억 달러의 가치를 지녔던 이 회사는 단 일주일 만에 무너졌고, 고객 자금 80억 달러가 사라졌습니다.

SBF는 환전 업무의 기본 원칙, 즉 고객의 돈에 절대 손대지 말라는 원칙을 위반했습니다.

이것이 바로 암호화된 리먼 사태의 순간입니다.

선거와 카지노 (2023-2025)

FTX 폭락 이후 SBF는 투옥되었습니다. 암호화폐 시장은 12개월 만에 3조 달러에서 1조 달러 아래로 폭락했습니다.

다음으로, 바이든 행정부는 미국 내 해당 산업을 질식시키기 위한 조치를 취했습니다.

게리 겐슬러가 이끄는 SEC는 증권법 위반 혐의로 미국 내 거의 모든 합법적인 기업들을 고소했습니다.

코인베이스, 크라켄, 유니스왑, 로빈후드 모두 시정 명령을 받았습니다. 수년간 성실하게 합법적으로 운영해 온 기업들이 SEC의 주요 표적이 된 것입니다.

한편, 엘리자베스 워렌은 비밀리에 은행들에게 암호화폐 고객을 포기하고, 업계의 은행 접근을 차단하며, 관련 팀을 해외로 이전하도록 압력을 가했다.

이러한 접근 방식은 몇 가지 예상치 못한 결과를 가져왔습니다.

첫째, 암호화폐 분야(예: DeFi)에서 비즈니스 모델을 기반으로 하는 모든 것을 출시하는 것은 증권으로 분류되어 언제든지 기소될 수 있습니다.

따라서 가장 안전한 합법적 선택은 명확한 용도가 없는 토큰인 "밈 코인"을 발행하는 것이었습니다.

Pump.fun이라는 플랫폼에서 수백만 개의 밈 코인이 발행되었습니다. 이기 아잘리아, 케이틀린 제너, 호크 투아 모두 자신만의 밈 코인을 내놓았지만, 예외 없이 모두 실패작이었습니다.

암호화폐 시장에는 또 다른 카지노가 생겼는데, 이전보다 훨씬 규모가 큽니다. 6백만 개 이상의 밈이 생성되었고, 이 분야는 2024년 말까지 1,500억 달러 규모로 정점을 찍을 것으로 예상되며, 달러 기준으로 NFT 버블 규모를 넘어설 것입니다.

둘째, 업계 최초로 정치적 동원이 이루어졌습니다. 여러 주요 기업들이 암호화 기술을 지원하는 정치활동위원회(PAC)에 수천만 달러를 투자하고 워싱턴에서 조직적인 로비 활동을 펼쳤습니다.

셋째, 도널드 트럼프는 기회를 포착했습니다. 그는 겐슬러를 해고하고, 은행들의 적대감을 없애고, 미국을 "세계 암호화폐의 중심지"로 만들겠다고 약속하며, 새롭게 활성화된 암호화폐 산업을 선거 운동의 자산으로 성공적으로 활용했습니다. 많은 사람들은 그가 선거에서 승리하는 데 암호화폐 유권자들의 지지가 결정적인 역할을 했다고 믿습니다.

그리고 취임식 3일 전, 트럼프는 밈 코인인 $TRUMP를 출시했습니다. 그의 아내도 마찬가지로 $MELANIA라는 코인을 출시했습니다.

제가 이 업계에 8년 동안 있으면서 본 것 중 가장 어처구니없는 일입니다. 아이러니하게도 트럼프는 밈코인 거품의 종말을 알리는 신호탄이었습니다. 트럼프 때문에 다른 모든 유동성이 빠져나가면서 밈코인 시장 전체가 붕괴했죠.

제도 발전을 향하여 (크로스민트, 2025-2026)

그 어색한 사건은 차치하고라도, 업계가 트럼프에게 건 도박은 결국 승리했다.

트럼프의 승리가 확실해 보이자 비트코인은 사상 최고치를 경신했습니다. 세계 최대 경제 대국인 미국이 암호화폐에 대한 적대감에서 우호적인 태도로 전환하고 있다는 사실이 시장에 이미 반영된 것입니다.

겐슬러는 사임했다. 새로 구성된 SEC는 미국 암호화폐 기업들을 상대로 제기했던 소송을 철회했다. 은행들은 다시 암호화폐 산업에 접근할 수 있게 되었다.

무엇보다 중요한 것은 2025년 7월에 통과된 GENIUS 법안입니다. 이는 미국 최초의 주요 연방 차원 암호화폐 법안으로, 스테이블코인에 대한 명확한 규칙을 정하고 있습니다.

워싱턴은 여러 기관에 분명한 신호를 보내고 있습니다. 바로 암호화폐, 특히 스테이블코인이 곧 큰 사업으로 성장할 것이라는 점입니다.

Bridge와 BVNK 같은 스테이블코인 회사들은 Stripe와 Mastercard에 10억 달러가 넘는 기업 가치로 인수되었습니다. Rain은 약 20억 달러 규모의 시리즈 C 투자 유치를 완료했습니다. 제가 이전에 근무했던 USDC 개발사인 Circle은 2025년 6월 기업공개(IPO)를 통해 최고 600억 달러의 기업 가치를 기록했습니다.

당시 저는 크로스민트의 마케팅 책임자였습니다. 저희는 100년 역사를 자랑하는 송금 대기업 머니그램이 해외 송금에 스테이블코인을 사용할 수 있도록 지원하는 계약을 체결했습니다.

크로스민트 (@crossmint) · 2025년 9월 18일 속보: 전 세계 200개국 5천만 명의 사용자를 보유한 머니그램(@MoneyGram)이 스테이블코인을 도입합니다. 크로스민트 지갑과 스테이블코인 인프라가 이를 지원합니다. 이것이 바로 국경 간 금융의 미래입니다.

달러화 토큰화의 이점이 명확해짐에 따라 월가는 다른 자산의 토큰화에도 진지하게 접근하기 시작했습니다.

래리 핑크조차 입장을 바꿨습니다. 한때 비트코인을 "자금세탁 지표"라고 불렀던 그는 이제 14조 달러 규모의 자산을 운용하는 블랙록의 CEO로서 토큰화를 "차세대 시장"이라고 부르며 모든 주식, 채권, 자산이 결국 블록체인 상에서 거래될 것이라고 예측합니다.

예상치 못한 혁명 (현재)

제가 레딧에 글을 올린 지 8년이 지났지만, 아직도 탈중앙화된 우버는 존재하지 않습니다.

블록체인이 모든 중개자를 없애지는 못했고, 완전히 탈중앙화된 화폐가 정부가 발행하는 법정 화폐를 대체하지도 못했습니다.

하지만 돌이켜보면 이 시기는 완전히 새로운 인터넷 금융 시스템의 초기 혼란스러운 시절로 기억될 것이라고 생각합니다.

모든 호황과 불황의 순환은 이러한 인프라를 더욱 정교하게 다듬어줍니다. 이 인프라는 세계 금융의 판도를 바꾸고 인터넷 연결만 있으면 누구에게나 금융 서비스를 제공할 잠재력을 지니고 있습니다.

토큰 파이낸싱은 기업이 전 세계 누구에게서든 자금을 조달할 수 있음을 증명합니다.

DeFi는 거래와 대출이 순전히 코드만으로 실행될 수 있음을 입증했습니다(@HyperliquidX 및 @pendle_fi 참조).

NFT는 인터넷 재산권의 토대를 마련했습니다.

가장 단순한 형태의 코인인 미미코인조차도 이 기반 네트워크가 대규모 글로벌 거래를 견딜 수 있음을 입증했습니다.

만약 이를 주식, 채권, 부동산과 같은 대체 불가능 자산으로 대체하고 명확한 규제 체계를 추가한다면, 전체 금융 시스템의 전환은 자연스러운 과정이 될 것입니다.

비판론자들은 이 모든 것을 무시하려고 할 수도 있습니다. 하지만 스테이블코인에 대한 데이터는 반박하기가 가장 어렵습니다.

현재 스테이블코인 공급량은 3,000억 달러를 넘어섰으며, 2025년까지 예상 결제량은 33조 달러에 달할 것으로 전망됩니다. 올해 들어 현재까지 40조 달러 이상이 결제되었으며, 공급량은 100조 달러에 이를 것으로 예상됩니다.

회의론자들은 이 중 상당 부분이 암호화폐 거래와 봇 활동 때문이라고 말할 것입니다. 맞는 말입니다. 하지만 그 규모는 엄청나며, 미국 정부는 앞으로 어떤 방향으로 나아갈지 보여주고 있습니다.

한 가지 중요하지만 다소 복잡한 점은 스테이블코인이 미국 정부가 발행한 부채인 미국 재무부 채권으로 뒷받침된다는 것입니다.

발행되는 모든 스테이블코인은 미국 국채에 대한 새로운 수요를 창출하며, 이는 현재 미국 정부에 절실히 필요한 것입니다. 이러한 이유로 재무장관은 스테이블코인 성장을 미국의 전략적 우선순위로 삼았습니다.

최근 보고서에 따르면 스테이블코인 시장은 이번 세기 말까지 3조 7천억 달러 규모로 성장할 수 있다고 예측됩니다. GENIUS 법안 통과로 이러한 시나리오는 더욱 현실화되고 있습니다. 스테이블코인 생태계가 활성화되면 민간 부문의 미국 국채 수요가 증가할 것입니다.

이 길은 어디로 이어지나요?

인공지능은 모든 것을 바꾸고 있으며, 암호화도 예외는 아닙니다.

암호화폐와 인공지능의 결합이 시작되었습니다. 수백만 개의 AI 에이전트가 머지않아 현실 세계에서 거래를 처리하게 될 것입니다. 이들은 스테이블코인 기반 카드를 사용하여 200개국 이상의 가맹점과 연결될 것이며, 암호화폐 지갑과 스테이블코인을 이용해 서로 직접 거래할 것입니다.

지능형 에이전트가 우리 대신 쇼핑하고, 재정을 관리하고, 회사 전체를 대신하여 거래를 수행할 것이라는 것은 거의 확실합니다.

더 멀리 내다보면, 인간은 더 이상 폐쇄적인 시스템에 관여하지 않고 지능형 에이전트가 전적으로 운영하는 비즈니스 모델을 보게 될 것입니다. 예를 들어 헤지 펀드를 생각해 보세요. 모든 SEC 공시 자료를 분석하고, 자체 모델을 구축하고, 분석가나 펀드 매니저 없이 스스로 거래하는 것입니다.

이러한 공상과학 소설 같은 미래가 점차 현실이 됨에 따라, 암호화 기술은 기존 시스템을 대체하는 것이 아니라 통합하는 방식으로 주류로 자리 잡을 것입니다.

백엔드는 암호화됩니다. 프런트엔드는 사람들이 이미 사용하고 있는 것과 똑같이 보일 것입니다. 대부분의 사람들은 그것조차 알아채지 못할 것입니다.

기존 금융기관들은 수십 년 된 인프라를 대체할 것입니다. 스타트업 기업들은 전례 없는 속도와 영향력으로 전 세계에 금융 상품을 출시할 것입니다. 최종 결과는 나이지리아 사람들과 뉴욕 사람들 모두에게 똑같이 잘 작동하는 24시간 연중무휴 금융 시스템입니다.

여기서 또 다른 수백만 개의 혁신이 탄생할 것입니다.

8년 후 이 예측들을 되돌아보면, 오늘날 내가 예전에 쓴 기사를 되돌아보는 것처럼 부끄러울까요? 두고 보면 알겠죠.

코인베이스는 10월 30일 장 마감 후 3분기 재무 실적을 발표할 예정이다.

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