저자: Frank, PANews
2016년에 설립된 탄탄한 기반을 갖춘 퍼블릭 체인 카데나(Kadena)가 최근 5천만 달러 규모의 인센티브 플랜 출시를 발표했습니다. 이는 현재 인기 있는 RWA(Return on a Wafer) 트랙을 통해 암호화폐 시장의 주목을 다시 끌기 위한 것으로 보입니다. 한동안 침묵했던 카데나의 이러한 새로운 개발 행보는 업계의 폭넓은 관심을 불러일으켰습니다. 본 글에서는 카데나의 최근 전략적 계획, 과거 개발 이력, 그리고 독창적인 기술 아키텍처를 심층 분석하고, 이 대규모 인센티브 플랜이 카데나에 새로운 개발 기회를 가져다줄 수 있을지, 그리고 RWA 분야에서 카데나가 가진 잠재력은 무엇인지 살펴보고자 합니다.
모건 엘리트, "프로그래밍 가능한 POW" 다크호스 탄생
카데나 개발은 전통 금융 대기업 JP모건 체이스 및 SEC와 깊은 인연을 맺고 있습니다. 카데나는 JP모건 체이스에서 근무했던 스튜어트 포프조이와 윌 마르티노가 2016년 공동 설립했습니다. 카데나 설립 전, 스튜어트 포프조이는 JP모건 체이스의 블록체인 혁신 센터(Blockchain Center of Excellence)를 이끌며 은행의 핵심 분산원장 인프라 개발을 담당했고, 오픈소스 블록체인 프로젝트인 주노(Juno)를 개발했습니다. 윌 마르티노는 주노 프로젝트의 수석 엔지니어이자 SEC 암호화폐 운영위원회 기술 이사를 역임했습니다. 두 사람은 JP모건 체이스의 인프라 구축을 위한 JPM 코인(은행 간 유통되는 디지털 스테이블코인)의 첫 번째 버전을 개발하는 데 기여했습니다.
전통적인 금융 거대 기업에서 시작된 이러한 블록체인의 실무적 경험은 카데나가 처음부터 "기업 수준" 또는 "기관 수준"의 설계 철학을 갖게 했습니다.
카데나의 핵심 기술 혁신은 확장 가능한 다중 체인 병렬 작업증명(PoW) 합의 메커니즘인 독특한 체인웹(Chainweb) 아키텍처에 있습니다. 체인웹은 단일 블록체인이 아니라, "브레이딩(braided)" 방식으로 상호 연결된 여러 개의 독립적이면서도 동시에 실행되는 피어 체인의 네트워크입니다. 각 체인은 독립적으로 채굴하고 병렬로 트랜잭션을 처리할 수 있습니다. 이러한 설계는 시중에 나와 있는 다른 유형의 작업증명(PoW) 체인과는 상당히 다르기 때문에, 카데나는 유일하게 프로그래밍 가능한 L1 블록체인으로 자리매김하고 있습니다.
이 설계 아키텍처는 이론적으로 매우 높은 처리량을 자랑합니다. 2020년 카데나는 20개 체인으로 확장하면서 이론적 TPS가 48만 TPS에 도달했다고 발표했습니다. 이는 빠른 속도로 유명한 솔라나를 포함한 같은 시기의 다른 퍼블릭 체인들을 훨씬 능가하는 수치입니다.
JP모건 체이스의 배경과 기술적 우위를 바탕으로 카데나는 설립 이후 퍼블릭 체인의 스타로 자리매김했습니다. 2021년 카데나 토큰의 최고가는 미화 27달러로, 2020년 초 미화 0.2달러보다 100배 이상 상승했으며, 시장 가치는 미화 40억 달러에 육박했습니다. 또한, 카데나 네트워크는 출시 초기부터 20개 체인으로 빠르게 확장되어 당시 가장 빠른 POW 퍼블릭 체인으로 자리매김했습니다.
RWA에 대한 큰 도박: 5,000만 달러의 인센티브가 교착 상태를 깨뜨릴 수 있을까?
하지만 카데나의 영광은 2021년 강세장이 끝나면서 사라졌습니다. 2021년 이후 가격이 폭락하여 시장 가치는 약 1억 5천만 달러로 떨어졌습니다. 공식 미디엄 블로그는 2023년 이후 업데이트되지 않았고, 소셜 미디어에서도 카데나에 대한 소식은 거의 없습니다.
2025년 5월 20일, 카데나는 체인웹 EVM, RWA 토큰화, 그리고 AI 기반 블록체인 솔루션 개발을 촉진하기 위해 5천만 달러 규모의 인센티브 프로그램 출시를 발표했습니다. 이 소식은 다시 한번 이 오래된 퍼블릭 체인에 대한 시장의 관심을 불러일으켰습니다. 과연 카데나는 EOS처럼 브랜드 이미지를 새롭게 구축할 수 있을까요?
공식 정보에 따르면, 총 5천만 달러 규모의 펀드 풀 중 2천 5백만 달러는 RWA 규정을 준수하는 토큰화 프로젝트 지원에 사용될 예정입니다. 나머지 2천 5백만 달러는 카데나 멀티체인 EVM 호환 네트워크(Chainweb EVM) 기반 프로젝트와 AI 통합 프로젝트 지원에 사용될 예정입니다. 이 자금은 지분 투자가 아닌 비지분 투자로, 자금을 지원받는 프로젝트는 지분을 이전할 필요가 없습니다.
카데나의 새로운 인센티브 프로그램의 첫 번째 RWA 수혜 기업은 영국의 CurveBlock으로, 2025년 6월에 40만 달러의 자금을 지원받았습니다. 2018년에 설립된 CurveBlock은 지속 가능한 부동산 투자에 중점을 둔 영국 부동산 기술 스타트업입니다. 배경을 살펴보면, CurveBlock은 영국 디지털 증권 샌드박스(DSS)에 승인된 최초의 부동산 기업입니다. 이는 CurveBlock이 카데나의 첫 수혜 기업이 될 수 있었던 이유가 규정 준수와 불가분의 관계에 있음을 의미합니다.
또한, 카데나는 재정적인 지원 외에도 기술 지원, 프로젝트 개발에 대한 조언, 마케팅 및 홍보 등도 제공할 것을 제안했습니다.
그러나 카데나 관계자는 각 자금 지원 기업이 얼마나 지원받을지, 구체적인 자금 조달 기준은 밝히지 않았습니다. 현재까지 공적 자금을 지원받은 기업은 커브블록(CurveBlock)뿐입니다.
RWA는 최근 몇 년간 시장에서 뜨거운 감자였습니다. 많은 기존 퍼블릭 체인들이 이러한 흐름에 발맞춰 적극적으로 변화를 모색하고 있습니다. 예를 들어, Injective 또한 최근 이 방향으로 확장하고 있습니다. 카데나는 인센티브 플랜 출시 외에도, 이더리움의 EIP-3643을 참조하는 자체 스마트 컨트랙트 언어인 Pact를 기반으로 RWA 토큰 표준을 개발했습니다. 이 표준은 온체인 권한 및 규제 통제를 강화하고 규정을 준수하는 자산 발행, 거래 및 상환을 지원하도록 설계되었습니다.
이전 1억 달러 규모의 인센티브 계획이 실패했고, 자금 조달 계획의 실행이 문제가 되었습니다.
하지만 카데나가 공식적으로 발표한 5천만 달러 규모의 인센티브 플랜이 처음은 아닙니다. 2022년, 전반적인 시장 침체와 관심 감소에 직면하여 카데나는 최대 1억 달러 규모의 인센티브 플랜을 출시했습니다. 이 인센티브를 통해 카데나는 카데나 생태계 내 게임, 메타버스, NFT, Web3, DeFi, DAO 등의 프로젝트 개발 및 도입을 지원했습니다.
카데나의 2022년 말 공식 연례 보고서에 따르면, 1억 달러 규모의 인센티브 프로그램은 "압도적인 관심과 수백 건의 지원 신청"을 받았으며, "첫 번째 수혜 대상에는 9개의 프로젝트가 포함"되었고, 그중 일부는 "뛰어난 성과를 달성"했습니다. 이후 분기별 요약 보고서를 살펴보면, 프로그램이 여러 프로젝트를 연이어 발표했음을 알 수 있지만, 결국 인센티브 프로그램에 대한 전반적인 설명은 찾을 수 없었고, 각 지원 프로젝트 발표 시 구체적인 지원 금액도 언급되지 않았습니다.
데이터 성과를 살펴보면, 이 1억 달러 규모의 인센티브 계획은 카데나에 대한 시장의 관심과 커뮤니티 활동을 증가시키지 못했습니다. 한편으로는 가격이 계속 하락하고 있으며, 다른 한편으로는 인터넷에서 구할 수 있는 유일한 TVL 관련 데이터는 2023년에 수십만 달러로 떨어졌습니다. 6월 13일 기준, 카데나의 TVL은 94만 달러에 불과했고, 스테이블코인의 시장 가치는 약 18만 달러였습니다.
현재 진행 중인 5천만 달러 규모의 인센티브 계획으로 돌아가 보면, 시작된 시장 사이클 또한 2022년과 매우 유사합니다. 두 계획 모두 강세장의 첫 번째 정점 이후입니다. 그러나 이후 시장 사이클 추세가 2021-2022년의 전반적인 약세장을 재현할지, 아니면 새로운 대규모 시장 사이클을 열지는 현재로서는 예측할 수 없습니다. 그러나 카데나의 인센티브가 2022년과 유사한 시장 추세에 직면하게 된다면, 또 다른 "물받이"를 불러올 수도 있습니다.
또한, 사용자에게 직접적인 인센티브를 제공하는 다른 퍼블릭 체인과 달리, 카데나의 인센티브는 프로젝트 참여자에게 더욱 집중되어 있습니다. 사용자 수가 부족한 상황에서 프로젝트 참여자가 불확실한 인센티브 때문에 카데나를 선택할 경우 더 큰 투자 위험에 직면할 수 있습니다. 카데나의 사용자 중심 프로모션 계획을 자세히 살펴보면, 인센티브 내용은 최소 4주 동안 프로모션을 진행한 후 추첨을 통해 50명의 행운의 당첨자에게 40 KDA를 지급하는 방식입니다. 현재 KDA의 가격이 0.48달러인 점을 고려하면, 프로모션 한 달 후 최종적으로 20달러의 보상을 받지 못할 수도 있습니다. 이 인센티브의 비용 효율성은 다소 미흡해 보입니다.
따라서 RWA 이야기가 대중적이고 5천만 달러의 인센티브가 거액이기는 하지만, 카데나는 시장과 지역 사회의 인정을 더욱 진지하게 고려해야 할 것으로 보입니다. 그렇지 않으면 이 5천만 달러 인센티브는 잡음만 많고 성과는 미미할 것입니다.
