암호화폐 산업이 "투기 중심"에서 "애플리케이션 중심"으로 전환됨에 따라, 스테이블코인은 암호화폐 커뮤니티 내 교환 수단에서 보편적인 글로벌 결제 수단으로 빠르게 진화하고 있습니다. 이러한 변화는 기존 금융 시장에서 효율적인 국경 간 결제에 대한 절실한 필요성과 웹 3.0 생태계가 포용적 개발을 향해 나아가는 필연적인 결과 모두에서 비롯됩니다.

기존 퍼블릭 블록체인(예: ETH, Tron)은 공통적인 기본 설계를 가지고 있어, 변동성 높은 수수료, 느린 거래 속도, 까다로운 규정 준수 감사 등 스테이블코인 결제 시나리오의 문제점을 노출합니다. 반면, 스테이블코인 유통 최적화에 중점을 둔 전용 스테이블코인 체인은 비용 절감, 효율성 향상, 그리고 규정 준수 강화를 통해 스테이블코인을 주류 결제 시스템으로 끌어올릴 수 있습니다.

결제 및 청산 분야의 미래 경쟁은 저비용, 수수료 없는 이체, 즉각적인 결제, 감사 가능한 규정 준수, 상인과 기관을 위한 플러그 앤 플레이와 같은 핵심 역량에 집중될 것입니다.

본 보고서는 Plasma, Stable, Codex, Noble, 1Money 등 5개의 대표적인 스테이블코인 체인을 선정하고, 포지셔닝, 시장 전략, 커뮤니티 인지도, 개발 진행 상황, 핵심 데이터 등 5가지 측면에 대한 심층 분석을 수행합니다. 수평적 비교를 통해 각 체인의 차별화된 장점과 잠재적 과제를 드러냅니다.

혈장

기본 소개

Plasma는 Bitfinex, Founders Fund, Framework 등 유명 기관의 지원을 받는 스테이블코인을 위해 특별히 설계된 고성능 레이어 1 블록체인입니다.

GTM 전략

Plasma는 2025년 중반 XPL에 대한 TGE 이전 가입 기간을 시작했습니다. "선입금, 후신청" 절차를 통해 30분 만에 약 10억 달러의 스테이블코인을 유치했으며, 초과 가입 시 비례적으로 환불해 드렸습니다. Plasma는 테더와 협력하여 네이티브 USDT를 도입하고 있으며, Bitfinex, Flow Traders, DRW와 같은 유동성 파트너들과도 협력하고 있습니다.

Plasma의 로드맵은 허가된 시스템(신뢰할 수 있는 검증자)에서 시작하여 수평적 확장 단계로 전환한 후 궁극적으로는 개방형 검증자 세트로 이동합니다.

메인넷 베타는 2025년 9월 25일에 온라인으로 출시될 예정입니다.

이후 바이낸스 언은 온체인 플라즈마 USDT 잠금 상품을 출시했습니다. 첫 번째 배치인 ​​2억 5천만 USDT는 1시간 만에 채워졌고, 이후 배치 단위로 최대 10억 USDT까지 확장하여 USDT 수익을 매일 분배하고 TGE 이후에는 XPL 보상을 분배했습니다.

2025년 9월, 이 팀은 스테이블코인을 위한 네이티브 네오뱅크(neobank)인 Plasma One을 출시했습니다. Plasma One의 은행 카드는 Signify Holdings에서 Visa 라이선스를 받아 발급하며, 수수료 없는 USDT 이체, "지불하고 적립하는" 계좌 모델, 그리고 최대 4%의 캐시백을 지원합니다.

커뮤니티 및 시장 인기

강력한 투자자 기반 덕분에 Plasma는 2024년 출시 이후 시장의 큰 관심을 받았습니다. X 플랫폼에서 13만 명이 넘는 팔로워를 보유하고 있습니다. Plasma의 기업공개(IPO) 발표 이후, Plasma는 광범위한 커뮤니티 토론을 촉발하며 스테이블코인 블록체인 분야에서 뜨거운 화두로 떠올랐습니다.

개발 및 테스트 진행 상황

플라즈마 메인넷은 현재 베타 버전이며, 비트코인 ​​사이드체인 및 이더리움 EVM 호환성과 기술적으로 통합되고 QuickNode, Tenderly와 같은 노드 서비스 도구와도 통합됩니다. 핵심 합의 메커니즘은 PlasmaBFT(Fast HotStuff 알고리즘 기반)입니다. 메인넷은 신뢰할 수 있는 검증자 출시, 확장성 향상, 그리고 완전한 개방의 세 단계로 출시될 예정입니다. 테스트넷의 수수료 없는 USDT 전송 기능은 아직 개발 및 디버깅 중입니다. 2025년 중반까지 플라즈마 테스트넷은 플라즈마 체인에 매핑된 약 10억 달러 규모의 크로스체인 스테이블코인(USDC 및 USDT 포함) 입금을 이미 처리했습니다.

테스트 기간 동안 Plasma는 여러 지갑 및 거래소와 연동하여 제로 가스 스테이블코인 전송 기능과 네트워크 안정성을 검증했습니다. Plasma의 공식 문서와 코드베이스는 개발자들이 EVM 체인에 컨트랙트를 성공적으로 배포할 수 있도록 지속적으로 업데이트되고 있습니다.

성능 측면에서 Plasma의 핵심 지표는 1,000 TPS 이상의 처리량, 초당 블록 생성, 그리고 수 초 내 거래 확정성을 지원하며, 대부분의 표준 거래 수수료는 $0.01 미만입니다. 특히 USDT의 경우, 프로토콜 수준의 페이마스터 메커니즘이 설계되어 간단한 이체에 대한 가스 수수료를 직접 지원하여 수수료 없는 거래(빈도 및 자격 제한 적용)를 가능하게 합니다. 이 기능은 스테이블코인 결제 사용자 경험을 크게 향상시킬 것입니다. 공식 문서와 테스트넷 데이터를 기반으로, Plasma의 거래 속도(표준 이체는 1초 이내에 블록을 수신하고, 수 초 이내에 확정성을 달성하며, 수수료 없는 USDT 이체는 약간 느리지만 여전히 수 초 이내)는 대부분의 주류 시나리오(소액 투자자의 일일 이체 및 결제부터 주류 DeFi의 예금, 대출, 거래, 중소 규모 가맹점의 규정 준수 결제까지)의 요구를 충족하며, 저비용 및 안정성이라는 핵심 요구 사항을 충족합니다. 그러나 고빈도 양적 거래, 기관 수준의 1초 미만 실시간 결제, 또는 수백만 건의 동시 거래가 발생하는 극심한 피크 상황과 같이 실시간 요구 사항이 매우 높은 시나리오에서는 현재의 2차 확인 속도와 채널 설계가 부족해 보일 수 있습니다. 그러나 전반적으로, 이 성능은 스테이블코인 결제 체인의 대중적이고 기관적인 기본 시나리오 요구 사항을 정확하게 충족하며, 대부분의 일상 및 주류 비즈니스 시나리오를 지원할 수 있습니다.

USDC 지원 관련: Plasma는 브리지 및 계약 수준에서 USDC를 지원하지만 Circle에는 기본으로 제공되지 않습니다. 수수료 없음 정책은 USDT에는 명시적으로 적용되지만 USDC에는 적용되지 않습니다. 즉, Plasma에서 USDC 결제는 가능하지만, USDT와는 다른 수수료를 경험하게 됩니다.

주요 데이터 지표

아래 그림은 Plasma 네트워크에서 스테이블코인 예치금의 주요 구성을 보여줍니다. 핵심은 거의 전적으로 AETHUSDC와 AETHUSDT의 두 가지 유형의 자산으로 구성되어 있으며 각각 약 60%와 39%를 차지합니다.

 플라즈마 온체인 스테이블코인 입금 구성(데이터 출처: Arkham Intelligence)

플라즈마는 메인넷 출시 시점까지 15개 이상의 스테이블코인을 통합할 것이라고 공식 발표했으며, 50개 이상의 프로젝트와 파트너십을 맺었습니다. 이러한 파트너에는 지갑, 결제 회사, DeFi 프로토콜 등이 포함되어 플라즈마 생태계에 다양한 애플리케이션 시나리오를 도입하고 있습니다. 예를 들어, 테더는 플라즈마에서 USDT를 네이티브 자산으로 직접 지원할 것으로 예상됩니다. 비트파이넥스와 같은 거래소도 입출금 인터페이스를 제공할 수 있으며, 플로우 트레이더스와 DRW와 같은 마켓 메이커도 유동성 공급을 지원할 것입니다.

안정적인

기본 소개

스테이블은 테더/비트파이넥스 팀이 인큐베이팅한 전용 스테이블코인 퍼블릭 블록체인입니다. 스테이블은 고유한 "USDT 네이티브 가스" 모델을 특징으로 합니다. 즉, 거래 수수료가 별도의 네이티브 토큰을 보유하는 대신 USDT로 직접 지불됩니다. 이를 통해 사용자의 진입 장벽을 크게 낮추고 법정화폐 이체와 유사한 결제 경험을 제공합니다.

GTM 전략

마케팅 측면에서 Stable은 Tether/Bitfinex의 영향력을 최대한 활용했습니다. 2025년 7월, Bitfinex, Hack VC, Franklin Templeton(유명한 전통 자산 관리 회사), Bybit, KuCoin 및 기타 여러 기관을 포함한 투자자들과 함께 2,800만 달러 규모의 시드 자금 조달 라운드 완료를 공식적으로 발표했습니다.

스테이블 로드맵은 구현을 위해 3단계로 나뉩니다. 1단계(현재)는 네트워크 인프라 구축과 USDT 가스 모델 구현에 중점을 둡니다. 2단계에서는 대량의 결제량을 가진 기관 사용자를 유치하기 위해 스테이블코인 거래 집계기와 기업 수준의 예약 블록 공간 서비스를 도입합니다. 3단계에서는 속도를 더욱 최적화하고 개발자 도구를 제공하여 애플리케이션 생태계를 풍부하게 할 계획입니다.

커뮤니티 및 시장 인기

2025년 중반 공개 이후 Stable의 인기는 급상승했습니다. X 플랫폼 공식 계정은 순식간에 16만 명이 넘는 팔로워를 확보했으며, 이는 Plasma를 약간 웃도는 수치입니다. Stable에 대한 주류 여론은 규제 준수 추세에 부합하며 기관 투자자를 유치할 수 있을 것이라는 낙관적인 전망을 내놓고 있습니다. 그러나 커뮤니티 토론에서는 Stable이 Plasma와 같은 경쟁사와의 유동성 경쟁에서 성능과 보안의 이점을 입증해야 한다는 필요성 또한 강조되고 있으며, 사용자들은 Stable 테스트넷의 실제 데이터를 보고 싶어 합니다.

개발 및 테스트 진행 상황

스테이블 프로젝트는 2025년 7월 말 공식적으로 스텔스 모드를 종료했으며, 아직 개발 초기 단계에 있습니다. 앞서 언급했듯이, 1단계는 이미 시작되었으며, 1초 미만의 블록 생성 시간과 최종성 확보, 그리고 USDT의 기본 가스 메커니즘 구현이 포함됩니다. 스테이블은 2025년 말까지 퍼블릭 테스트넷을 출시하고 점진적으로 메인넷으로 전환할 계획입니다. 현재 스테이블의 내부 테스트넷은 운영 중이며, 파트너들을 선별하여 테스트넷을 진행하고 있습니다.

주요 데이터 지표

스테이블 메인넷이 아직 출시되지 않았기 때문에 온체인 TVL과 같은 데이터는 아직 제공되지 않습니다.

사본

기본 소개

코덱스(Codex)는 "범용 전자 화폐 시스템"을 개발하는 블록체인 기업입니다. 코덱스의 핵심 제품은 이더리움 기반 스테이블코인 전용 레이어 2 네트워크입니다.

GTM 전략

코덱스(Codex)의 시장 전략은 B2B 시나리오와 기업용 스테이블코인 결제에 중점을 두고 있습니다. 코덱스의 체인 선택은 Optimism 기술 스택을 기반으로 하며, 고빈도 스테이블코인 거래에 대해 예측 가능한 낮은 수수료와 안정적인 성능을 제공하는 플랫폼을 제공하는 것을 목표로 합니다.

시장 확장 측면에서 Codex는 스테이블코인 발행사 및 금융 기관과의 협력을 우선시합니다. 이 프로젝트는 Coinbase, Circle, Foresight, Cumberland(DRW)로부터 전략적 투자를 받았습니다. Circle은 투자 외에도 Codex 체인에 USDC가 네이티브로 통합되도록 적극적으로 지원하고 있습니다. 2025년 7월, Circle은 Codex에 USDC 계약을 배포하여 USDC를 네이티브로 지원하는 가장 젊은 네트워크 중 하나가 되었습니다. 또한 Codex는 직접 CCTP v2 크로스체인 채널을 출시하고 Circle Mint/API를 통합하여 기업이 Codex에서 직접 USDC를 발행/상환하고, 크로스체인 결제를 수행하고, 온체인 외환/현지 법정화폐 입출금을 수행할 수 있도록 지원하여 온보딩 마찰을 크게 줄였습니다. 이러한 이니셔티브를 통해 Codex는 스테이블코인 발행 생태계 내에서 권위 있는 인정을 받았으며, 다른 법정화폐 스테이블코인(예: 터키 리라 스테이블코인 BiLira도 Codex 플랫폼에 통합됨)을 유치할 수 있는 발판을 마련했습니다. 또한, Codex는 주요 거래소 및 OTC 브로커와 협력하여 스테이블코인 오프램프를 개발하고 있으며, 이를 통해 사용자는 온체인 스테이블코인을 법정화폐로 직접 전환할 수 있습니다.

GTM 전략은 주로 다음과 같습니다. ① Fireblocks와 같은 선도적인 보관업체와 협력하여 보관 계층을 고정하고, 체인에서 기관 자금의 안전한 보관을 보장하기 위해 규정을 준수하는 자산 보관 인프라를 구축합니다. ② 도구 계층을 연결하고 Dfns와 같은 "Wallet as a Service"(WaaS) 솔루션을 통합하여 기관 사용자에게 편리한 온체인 자산 관리 포털을 제공합니다. ③ 애플리케이션 계층을 개방하고 결제 서비스 제공자(PSP)와 국경 간 결제 기관을 연결하는 데 중점을 두고 기업 결제 및 국경 간 B2B 거래와 같은 고빈도 및 긴급 수요 시나리오에 앞장서서 진입하여 기관 수준 결제 결제의 구현 검증을 실현합니다.

요약하자면, Codex의 GTM 전략은 규정 준수, 기관 및 다중 자산에 중점을 둡니다. Circle과 같은 권위 있는 기관과 협력하여 신뢰를 얻고, 국경 간 지불 및 외환 결제와 같은 기업 수준의 애플리케이션 시나리오에 집중하여 이 수직 분야에서 확고한 입지를 구축하고자 합니다.

커뮤니티 및 시장 인기

Plasma와 Stable의 대규모 마케팅 활동에 비해 Codex의 커뮤니티 참여는 상대적으로 미미합니다. Codex의 X 플랫폼 팔로워는 약 7,000명입니다. Codex의 공식 소셜 미디어 활동은 비교적 신중하며, 제품 업데이트와 업계 전망 발표에 집중하고 있습니다. 올해 4월 자금 조달 발표 이후, 코인텔레그래프와 포춘 등 주요 언론 매체에서 이 소식을 다루면서 "스테이블코인 전용 체인" 모델에 대한 업계 논의가 촉발되었습니다.

개발 및 테스트 진행 상황

2024년 출시 예정인 Codex 프로젝트는 올해 4월 자금 조달 발표 이후 네트워크 개발을 가속화했습니다. Optimism Rollup 아키텍처를 활용하는 Codex 네트워크는 메인넷 구축을 사실상 완료하고 이더리움 메인넷 및 Circle 백엔드와의 통합을 완료했습니다. 기술적으로 Codex 메인넷은 올해 중반에 출시되었습니다. Circle 공식 웹사이트에 따르면 Codex 체인의 USDC 컨트랙트 주소가 배포되었으며, Fireblocks 및 Dfns와 같은 수탁/결제 플랫폼이 Codex를 지원하기 시작했습니다. 이는 Codex 네트워크가 메인넷에서 USDC 앵커링 및 유통을 완료했을 뿐만 아니라 주요 기관 시스템과도 통합되었음을 의미합니다.

Codex의 퍼블릭 테스트넷이 공개되어 개발자들이 Codex로 크로스체인 자산 전송을 실험하고, Codex API를 호출하여 고속 스테이블코인 전송을 할 수 있게 되었습니다. Codex는 또한 온체인 아토믹 스왑 및 규정 준수 확인과 같은 규정 준수 기능 개발에 집중하고 있습니다. 아토믹 출금 채널 및 온체인 외환 거래와 같은 메커니즘을 통해 Codex는 거래 중 KYC/AML 확인이 완료되도록 보장하여 자금 정체 및 규제 위반 위험을 줄입니다. 또한, Codex는 다중 통화 스테이블코인의 즉각적인 결제를 지원하는 국경 간 외환 즉시 결제 플랫폼(Codex Avenue)을 개발하고 있습니다.

Codex의 메인넷 가스 수수료는 일반적으로 0.1센트 정도로 저렴하며, ETH로 지불 가능합니다. 초기에는 네이티브 USDC 채굴을 지원하며, 이체 시 크로스 체인 브릿지가 필요하지 않습니다. 결제 체인 기능에 중점을 둔 이 플랫폼은 DeFi 락업보다 자산 유동성을 우선시합니다. 현재 Codex는 높은 처리량을 보장하기 위해 USDC 즉시 이체와 같은 애플리케이션에 집중하고 있습니다. Codex 공동 창립자는 인터뷰에서 USDT와 EURC와 같은 주요 스테이블코인을 지원할 계획이라고 밝혔지만, USDT 통합에 대한 구체적인 일정은 아직 발표하지 않았습니다.

개발 활동 측면에서 Codex 팀은 OP Labs와 Ethereum 커뮤니티 출신으로, 강력한 기술 역량을 보유하고 있으며, 다양한 발급자의 요구 사항을 충족하기 위해 Github에서 네트워크 코드와 TokenFactory 모듈을 지속적으로 업데이트합니다.

주요 데이터 지표

Codex 체인의 네이티브 USDC가 출시되었으며 CCTP v2를 지원하고 있으며, 현재 유통량은 약 170만 달러입니다. 그러나 DeFiLlama와 같은 데이터 수집업체는 현재 Codex를 독립형 체인으로 등록하지 않아 비교 가능한 "DeFi TVL" 통계를 이용할 수 없습니다. 이는 Codex가 광범위한 DeFi 유동성보다는 B2B 결제 및 규정 준수 채널에 중점을 두고 있다는 점과 일치합니다.

 Codex 체인에서의 USDC 발행 (자료 출처: Circle)

고귀한

기본 소개

Noble은 코스모스 생태계에서 온체인 자산 발행에 중점을 둔 최초의 애플리케이션 체인입니다.

GTM 전략

노블의 시장 전략은 코스모스 멀티체인 생태계에 기반을 두고 있으며, "스테이블코인 발행 허브"가 되어 다양한 퍼블릭 체인의 애플리케이션 니즈와 긴밀히 연결하고자 합니다. 이 이니셔티브는 서클과의 파트너십을 통해 2023년 4월 노블에서 USDC를 네이티브로 발행함으로써, 코스모스가 이전에 주류 스테이블코인을 보유하지 못했던 문제를 해결했습니다.

Noble은 "스테이블코인 및 RWA를 위한 네이티브 발행 체인"으로 자리매김했습니다. 코스모스 사용자에게 서비스를 제공하고자 하는 모든 스테이블코인은 Noble에서 발행할 수 있으며, 발행된 스테이블코인은 IBC 프로토콜을 통해 생태계 내 약 50개 체인에서 원활하게 순환됩니다. "한 곳에서 발행, 여러 곳에서 유통"하는 이 모델은 신뢰할 수 있는 스테이블코인 유동성에 대한 애플리케이션 접근성을 크게 향상시킵니다.

또한, 노블은 탈중앙화 스테이블코인 인프라 제공업체 M^0와 협력하여 2025년 1월 노블의 자체 수익 창출 스테이블코인 USDN(노블 달러)을 출시했습니다. USDN은 미국 재무부 채권 수익률을 혁신적으로 도입하는 디자인을 특징으로 합니다. 노블은 USDN을 통해 코스모스 스테이블코인의 매력을 높이고 기존 USDT/USDC와 차별화하고자 합니다.

GTM 경로도 명확합니다. ① Circle Mint/API 업스트림에 직접 연결하여 기관/법정 자금을 USDC@Noble로 직접 주조하고, "공식 버전"을 사용하여 다중 버전 충돌을 제거하고 조정 마찰을 줄입니다. ② 중간 플랫폼은 지연 시간이 짧은 코스모스 생태계의 애플리케이션 체인에 USDC를 분배하여 거래 및 청산과 같은 긴급한 요구 사항이 있는 시나리오를 우선시합니다. ③ 자산 계층을 확장하여 USDN 수익 창출 스테이블코인을 출시하고 "무이자 USDC를 이자 발생 USDN으로 전환"하는 링크를 형성하고 다양한 애플리케이션 체인의 마진 계정, 거래 결제 및 DeFi 시나리오에 구현합니다.

이러한 일련의 이니셔티브는 Noble의 두 가지 GTM 전략을 보여줍니다. 기존 주류 스테이블코인이 코스모스에 진입하여 DeFi 및 기타 분야의 요구를 충족할 수 있도록 교두보를 제공하는 동시에, 사용자 유지 및 가치 확보를 강화하기 위해 혁신적인 네이티브 스테이블코인 상품을 출시합니다. 동시에 Noble은 사용자 경험과 규정 준수에도 중점을 두고 있습니다. Circle과 협력하여 자사의 크로스체인 전송 프로토콜(CCTP)을 활용하여 이더리움에서 코스모스로의 원활하고 안전한 스왑을 보장하고, 발급사 규정 준수 요건을 충족하기 위해 블랙리스트 및 주소 동결 지원을 설계했습니다.

Noble의 경우, 사용자는 USDC와 USDN을 자유롭게 교환할 수 있습니다. USDN 수익을 극대화하기 위해 두 가지 볼트를 선택할 수 있습니다.

• 포인트 보관: 수입을 포기하고 포인트를 적립하세요. USDN을 잠금하세요. 잠금 기간이 길수록 포인트가 더 빨리 적립되고, 30일 후에는 보너스 배수가 적용됩니다.
• 향상된 수익률 금고: 이를 통해 사용자는 미국 국채의 기본 수익률(현재 4.07%)은 물론, 포인트 금고를 선택한 사용자가 포기한 추가 수익률도 얻을 수 있습니다.
• 메커니즘 공식: 부스트 연이율(APR) ≈ r_tbill × (1 + 포인트 풀 잔액 / 부스트 풀 잔액). 두 풀의 규모가 비슷할 경우, 연이율은 기준 금리의 약 두 배(~8%+)입니다. 초기에는 기준 수익률 포함 약 16%의 연이율이 관찰되었습니다.

8월 6일 기준으로, 강화 수익률 금고(Enhanced Yield Vault)는 비활성화되어 포인트 금고만 남았습니다. 2025년 8월 기준 USDN의 국채 수익률은 연율 약 4.08%입니다.

기초 이자는 참여 당사자에게 배분되는 단기 미국 국채에서 파생됩니다. 한편, 체인 내 이체에 대한 평균 거래 수수료는 약 0.01달러이며, USDC로 지불됩니다. USDC를 USDN으로(또는 그 반대로) 환전할 경우 0.1%의 거래 수수료가 부과됩니다.

커뮤니티 및 시장 인기

코스모스 생태계의 핵심 인프라 구성 요소로서 노블은 업계에서 상당한 인지도를 얻고 있습니다. X 플랫폼에서 노블의 공식 계정은 약 3만 명의 팔로워를 보유하고 있습니다. 테더 관련 프로젝트와 비교했을 때 노블의 커뮤니티 규모는 작지만, 사용자 참여도는 매우 높습니다. 팔로워 대부분은 코스모스 생태계 참여자이자 크로스체인 개발자입니다.

노블에 대한 시장 반응은 전반적으로 긍정적이었습니다. 첫째, 노블이 USDC를 성공적으로 출시한 것은 코스모스의 성숙도를 보여주는 신호로 여겨졌으며, 이는 커뮤니티에서 널리 인정받고 있습니다. 둘째, 노블의 USDN 모델 또한 폭넓은 긍정적인 피드백을 받았으며, 일각에서는 미국 국채 수익률을 규정을 준수하는 방식으로 온체인에 제공하고 스테이블코인 혁신에 대한 가치 있는 탐구를 보여준다고 주장합니다. 물론, USDN이 수익 창출을 위해 중앙화된 수탁 자산을 사용한다는 사실과 같은 회의적인 시각도 있는데, 이는 기존 금융 기관과의 과도한 연계에 대한 우려를 불러일으킬 수 있습니다. 그러나 전 폴리체인 임원인 젤레나 등이 이끄는 노블 팀은 커뮤니티 토론에 적극적으로 참여하여 보안 조치와 탈중앙화 접근 방식을 설명하며 커뮤니티의 신뢰를 유지해 왔습니다. 전반적으로 노블은 코스모스 및 인터체인 분야에서 OG(인터체인 기반 스테이블코인 발행을 위한 OG 체인)로 자리매김했으며, "인터체인 기반 스테이블코인 발행을 위한 OG 체인"이라는 별명을 얻었고, 시장 인지도와 평판은 꾸준히 상승하고 있습니다.

개발 및 테스트 진행 상황

Noble은 2023년 2분기에 메인넷을 출시하여 Cosmos SDK로 구축된 전용 자산 발행 체인이 되었습니다. 기술적으로 Noble은 IBC 프로토콜을 완벽하게 지원하여 Noble에서 발행된 자산을 Osmosis, Cosmos Hub, Kujira와 같은 주요 체인에서 즉시 크로스 체인화하여 사용할 수 있도록 합니다. 2023년 4월 USDC의 첫 번째 크로스 체인 발행을 완료한 후, Noble은 Circle과 협력하여 새로운 자산 유형을 지원하기 위해 여러 차례 네트워크 업그레이드를 진행했습니다. 2024년에는 Ondo의 OUSD(USDY)와 Monerium의 Euro(EURe) 발행을 지원했고, 2025년 1월에는 USDN 스테이블코인을 성공적으로 출시했습니다.

노블 네트워크는 코스모스 SDK의 모듈형 아키텍처를 활용하여 토큰 팩토리(TokenFactory) 모듈을 도입하여 발급자가 토큰을 독립적으로 발행 및 소각하고 블랙리스트 작성과 같은 작업을 수행할 수 있도록 지원합니다. 지난 2년 동안 노블은 이더리움과의 상호 운용성을 크게 향상시켰습니다. 2023년 말까지 서클 크로스체인 전송 프로토콜(CCTP)을 통합하여 이더리움에서 노블 체인으로 USDC를 신속하게 교환하고, 이를 인터체인 비즈니스 체인(IBC) 프로세스를 통해 배포함으로써 사용자 경험을 크게 개선했습니다.

Noble은 개발자를 위해 Range API와 같은 데이터 서비스를 제공하여 생태계가 다양한 체인에서 USDC 유통량을 조회할 수 있도록 지원합니다. 현재 Noble은 Frax 탈중앙화 스테이블코인과 일본의 Progmat 스테이블코인 발행 지원을 테스트하고 있습니다. 이는 Noble의 꾸준한 개발 진전과 새로운 자산을 지속적으로 도입하고 체인 안정성을 유지한다는 명확한 목표를 보여줍니다. 미국 국채 수익률과 같은 더 많은 RWA를 통합함으로써 Noble은 코스모스 스테이블코인의 혁신을 계속 선도할 준비가 되어 있습니다.

주요 데이터 지표

노블 체인(Noble Chain)에서 스테이블코인 발행은 지난 한 해 동안 빠르게 증가했으며, USDC가 가장 두드러졌습니다. 코스모스 생태계의 주요 USD 스테이블코인인 USDC는 노블 체인에서 한때 5억 달러를 돌파했습니다. DeFiLlama 데이터에 따르면, 현재까지 노블 체인 스테이블코인의 총 시가총액은 약 4억 8백만 달러이며, 이 중 USDC가 82%, USDN이 16%를 차지합니다. 아래 차트는 노블 체인의 스테이블코인 공급량을 보여줍니다.

 Noble의 온체인 스테이블코인 구성(데이터 출처: DeFiLlama)

특히 USDN의 유통량은 단 6개월 만에 약 6,400만 개에 달하며 빠른 성장을 보였습니다. 생태계 협력 측면에서 노블은 50개 이상의 코스모스 체인과 IBC(International Business Business) 연결을 구축하여 자사 스테이블코인이 해당 체인 전반에서 자유롭게 사용 및 거래될 수 있도록 했습니다. 오스모시스(Osmosis) 탈중앙화 거래소와 쿠지라(Kujira) 코인 마켓 등 여러 주요 코스모스 DeFi 프로토콜이 노블의 USDC를 주요 거래쌍과 스테이블코인 풀에 포함시켜 코스모스 생태계의 유동성을 크게 확대했습니다.

거래량: 노블 메인넷은 첫해에 50억 달러 이상의 USDC 거래를 처리하며 높은 처리량을 입증했습니다. 수수료는 USDC로 지급됩니다. 공식적으로 노블 거래 수수료는 USDC로 지급되며, 내부 이체는 평균 약 0.01달러입니다. USDT가 필요한 경우, 먼저 USDT를 거래소에서 USDC로 환전한 후 노블/IBC를 통해 코스모스에 분배해야 합니다.

 Noble의 일일 USDN 유통량은 약 5천만 달러에서 1억 달러입니다(데이터 출처: Dune)

전반적으로 노블은 코스모스 생태계의 달러 유동성을 크게 증가시켰습니다. 노블의 성장 곡선은 코스모스 DeFi의 발전과 밀접한 관련이 있으며, 전략과 데이터 모두에서 강력한 모멘텀을 보였습니다.

1돈

기본 소개

1Money는 Binance.US의 전 CEO인 브라이언 슈뢰더가 설립한 새로운 블록체인 프로젝트로, 스테이블코인 결제에 최적화된 세계 최초의 레이어 1 네트워크를 구축하는 것을 목표로 합니다.

GTM 전략

1Money의 시장 전략은 결제 분야의 주류 사용자에 초점을 맞추고 있으며, "간단함, 규정 준수, 그리고 속도"라는 강점을 강조합니다. 기존의 퍼블릭 블록체인과 달리 1Money는 "복잡한 토큰 이코노미는 불필요하다"고 명시적으로 주장합니다. 네이티브 가스 토큰, 스테이킹 요건, 거버넌스 투표가 없기 때문에 사용자는 블록체인을 사용한다는 느낌을 받지 않습니다. 이러한 설계는 기업과 개인 사용자의 간편함 요구를 충족합니다. 예를 들어, 사용자가 1Money 네트워크에서 USDC를 이체할 때 거래 수수료는 낮은 고정 금액의 USDC로 직접 지불되므로 추가 토큰을 보유할 필요가 없습니다.

주요 접근 방식은 다음과 같습니다. ① 가스 비용 없는 안정적인 결제를 기본 환경으로 설정하고, 생태계 파트너를 통해 가스 비용 없는 옵션을 제공할 계획입니다. 거래 수수료는 이체된 스테이블코인으로 직접 지불되므로 두 번째 가스 토큰을 보유할 필요가 없습니다. ② 외부적인 목표는 전자상거래 인수, 소액 국경 간 거래, P2P 거래에 적합한 "스테이블코인 전용 결제 네트워크 구축"입니다. 웹사이트와 언론 매체는 "스마트 계약 없음, 혼잡 없음, 급등하는 수수료 없음"을 반복적으로 강조하며, 판매자에게 예측 가능한 서비스 기준을 제공합니다. ③ 팀은 또한 1Money Global 브랜드를 운영하며, 스테이블코인 기반 직불 카드와 미국 달러 계좌 인프라를 제공하며, 카드사와 은행의 트래픽을 온체인 결제로 전환할 수 있는 잠재력을 갖추고 있습니다.

마케팅 측면에서 1Money는 규정 준수의 장점을 강조합니다. 최근 이사회는 전 미국 FinCEN 국장 켄 블랑코, 전 재무부 OFAC 대행 국장 마이클 모지어 및 기타 고위 정치인과 규제 당국 인사와 함께 네트워크의 규정 준수 구조를 지지했습니다.

자금 조달 측면에서, 1Money는 2025년 1월 F-Prime(Fidelity Investments의 자회사), Galaxy, Kraken, KuCoin, BitGo 등 유명 기관으로부터 2천만 달러 이상의 시드 투자를 유치했다고 발표했습니다. 기존 금융과 암호화폐를 아우르는 이 투자자들은 자본을 제공했을 뿐만 아니라 은행, 거래소 및 기타 자원과의 미래 연결을 위한 기반을 마련했습니다. 1Money는 또한 기존 금융과 Web3를 연결하는 다리 역할을 하겠다는 의지를 강조하며, "스테이블코인이 현대 금융 시스템의 기반을 형성할 것"이라는 비전을 밝혔습니다.

전반적으로 1Money의 GTM 전략은 기술 혁신(초고속 TPS, 미니멀한 UX)을 통해 스테이블코인 결제에 일반 사용자를 유치하는 동시에, 규제 준수 및 업계 관계를 활용하여 은행 및 결제 회사를 네트워크 인프라에 통합하는 것입니다. 이러한 이중적인 접근 방식은 스테이블코인을 암호화폐 세계에서 주류 결제 시장으로 끌어올리는 것을 목표로 합니다.

커뮤니티 및 시장 인기

올해 새롭게 출범한 프로젝트인 1Money는 현재 비교적 제한적인 커뮤니티를 보유하고 있습니다. X 플랫폼 공식 계정의 팔로워는 약 7,000명이며, 주로 암호화폐 업계 관계자와 결제 부문에 긍정적인 전망을 가진 투자자들로 구성되어 있습니다. 1Money는 출시 당시 개인 투자자를 대상으로 대규모 에어드랍이나 마케팅 캠페인을 진행하지 않았기 때문에 Plasma와 같은 프로젝트보다 개인 암호화폐 투자자들의 관심도가 낮았습니다.

개발 및 테스트 진행 상황

1Money의 핵심 기술적 특징은 "최고의 속도 + 보안 + 단순성"입니다. 이 프로젝트는 설립 이후 혁신적인 합의 프로토콜인 BCB(Byzantine Consensus Broadcast)를 비밀리에 개발해 왔습니다. 2025년 8월 6일, 1Money는 공개 테스트넷과 개발자 포털을 공식 출시했습니다. 공식 블로그 게시물에 따르면, 이 테스트넷은 "전례 없는 속도"를 보여주며 네이티브 토큰 없이도 네트워크 운영의 타당성을 검증했습니다.

개발 진행 상황과 관련하여, 1Money는 현재 다양한 네트워크 환경에서 일관되고 효율적인 운영을 보장하기 위해 테스트넷 피드백을 기반으로 BCB 프로토콜의 안정성을 최적화하고 있습니다. 공식 계획은 2025년 4분기(원래 2분기로 예정되었지만 다소 지연됨)에 메인넷을 출시하는 것입니다. 메인넷 출시 전에 최소 한 차례의 보안 감사 및 스트레스 테스트도 실시될 예정입니다.

1Money는 개발자 생태계도 적극적으로 확장하고 있습니다. 네트워크는 스마트 계약을 지원하지 않지만, 지갑 및 결제 앱과 연동할 수 있는 사용하기 쉬운 API를 제공할 예정입니다. 개발자 문서와 SDK는 현재 포털에서 제공되며, 일부 지갑 제공업체는 통합 테스트를 시작했습니다.

주요 데이터 지표

1Money는 아직 메인넷에 출시되지 않았기 때문에, 온체인 지표는 주로 성능 테스트 데이터를 기반으로 합니다.

비공개 테스트 기간 동안 1Money 네트워크는 25만 TPS의 처리 용량을 달성하여 이더리움 메인넷과 대부분의 기존 퍼블릭 블록체인을 훨씬 능가했습니다. 관계자들은 이 수치가 선형적으로 확장 가능하여 향후 글로벌 결제 수준의 거래량을 처리할 수 있다고 밝혔습니다. 테스트 기간 동안 거래 확인 시간은 1초 미만으로 유지되어 기존 전자 결제의 즉각성과 유사한 사용자 경험을 제공했습니다. 수수료와 관련하여, 1Money는 매우 낮은 고정 기본 수수료를 유지하고, 가맹점 매입사 등 파트너와의 협력을 통해 최종 사용자에게 수수료를 0으로 제공할 계획입니다.

규정 준수는 1Money의 핵심 기능 중 하나입니다. 내장된 네트워크 제재 주소 차단 메커니즘은 규정을 준수하지 않는 지갑의 거래를 차단합니다. 모든 검증 노드는 KYC(고객확인제도)를 거치므로, 네트워크 블록 생성은 검증된 기관을 통해 이루어지며, 컨소시엄 블록체인의 신뢰성 수준에 근접합니다.

1Money는 이미 거래소(Kraken, KuCoin), 결제 회사(MoonPay, CoinFlip), 수탁 증권(BitGo), 그리고 전통적인 벤처캐피털(F-Prime)을 포함한 20개 이상의 투자 및 파트너십 기관 네트워크를 구축했습니다. 이는 USDC와 USDT와 같은 주류 스테이블코인이 1Money 네트워크에 즉시 통합될 것으로 예상되는 스테이블코인 출시를 지원할 것입니다. 파트너 기관에서 발행하는 새로운 스테이블코인(다국적 법정화폐 발행 스테이블코인 포함)과의 통합 또한 배제되지 않습니다.

요약하자면, 1Money의 현재 하드 지표는 성과와 규정 준수에 초점을 맞추고 있으며, 성공 여부는 앞으로 충분한 수의 거래를 수행할 활성 사용자를 유치할 수 있는지 여부에 더 많이 반영될 것입니다.

요약하다

요약하자면, Plasma, Stable, Codex, Noble, 1Money는 모두 "스테이블코인 퍼블릭 체인"이며, 각 체인은 전략, 진행 상황, 시장 수용 측면에서 고유한 강점과 약점을 가지고 있습니다.

시장 포지셔닝 및 전략

테더와 비트파이넥스에 기반을 둔 Plasma와 Stable은 모두 USDT를 중심으로 결제 네트워크를 구축하는 경향이 있습니다. Plasma는 기술적 혁신(수수료 없음, 초고속 속도)과 비트코인의 보안을 강조합니다. Stable은 변화하는 미국 규제를 활용하여 규정 준수와 USDT(가스)의 사용 편의성을 우선시합니다. 반면, Codex와 1Money는 엔터프라이즈급/규제 준수 방식을 취합니다. Codex는 이더리움의 레이어 2를 활용하여 기관에 예측 가능한 수수료와 기존 인프라(Circle, Coinbase 등)와의 통합을 제공합니다. 1Money는 처음부터 규정 준수 아키텍처를 설계하고, 복잡성을 제거하기 위해 스마트 계약까지 배제하여 국경 간 및 소매 결제를 직접 공략합니다. Noble의 전략은 이와 다릅니다. 코스모스 생태계의 일부로서 노블은 멀티체인 발행에 집중하고, 스테이블코인 발행자와 파트너 관계를 맺고(USDC와 같은 스테이블코인이 코스모스 생태계에 진입하도록 지원) 동시에 생태계의 요구를 충족하기 위해 자체적인 혁신적인 스테이블코인(USDN)을 출시합니다.

따라서 전략적 관점에서 볼 때 Plasma/Stable은 기존 USDT 시장을 놓고 경쟁하는 경향이 있고, Codex/1Money는 점진적인 기관 지불 시장 확대에 집중하며, Noble은 크로스체인 생태계 내에서 스테이블코인 공급에 깊이 관여합니다.

개발 진행 상황 및 기술 구현

메인넷 진행 상황 측면에서 노블(Noble)은 가장 앞서 있습니다. 1년 이상 안정적으로 운영되어 왔으며, 여러 스테이블코인을 발행하고 수억 달러 규모의 크로스체인 유통을 가능하게 했습니다. 플라즈마(Plasma)는 2025년 중반에 기록적인 수의 테스트 입금을 완료했으며, 현재 메인넷 출시를 준비하고 있으며, 기술적 세부 사항은 대부분 마무리되었습니다. 스테이블코인은 내부 개발 및 테스트 단계에 있으며, 연말 또는 그 이후에 메인넷이 출시될 예정입니다. USDT 애그리게이터 및 전용 엔터프라이즈 블록 공간과 같은 많은 설계 개념은 아직 검증되지 않았습니다. 코덱스(Codex)는 성숙한 OP 스택(OP Stack) 솔루션을 활용하여 2025년 초에야 자금을 조달했지만, 단기간에 네이티브 USDC를 성공적으로 출시하여 핵심 기능 개발을 완료하고 최적화 단계에 진입한 것으로 추정됩니다. 혁신적인 합의 알고리즘을 처음부터 개발한 1머니(1Money)는 진행 속도가 더디지만, 2025년 3분기에 퍼블릭 테스트넷을 출시했습니다.

응용 프로그램 시나리오

이 다섯 가지 프로젝트는 퍼블릭 스테이블코인 블록체인 분야의 다양한 탐구를 반영합니다. 일부는 최대 규모 스테이블코인인 USDT를 채택하여 규모를 빠르게 확장하고, 일부는 기술 및 규정 준수 개선을 통해 기존 금융 시장에서 인정을 받는 데 집중하며, 또 다른 프로젝트는 퍼블릭 블록체인 생태계 내 스테이블코인 유동성 문제 해결에 집중합니다. 앞으로 이러한 프로젝트들은 각각 다른 시장 부문을 담당하고 서로 보완적인 역할을 할 수 있습니다. 예를 들어, Plasma와 Stable은 소비자 측 소액 결제를 주도하는 반면, Codex와 1Money는 기업을 위한 고액 청산 및 국경 간 송금을 담당할 수 있습니다. 그리고 Noble은 크로스체인 자산 발행 및 금리 상품 분야를 지속적으로 연구할 것입니다.

규제 환경이 명확해지고 시장 교육이 심화됨에 따라 스테이블코인 체인은 급속한 발전 단계에 접어들 것으로 예상됩니다. 그 시점에 경쟁은 기술적 성능뿐만 아니라 생태계 개발 및 규정 준수 신뢰에도 집중될 것입니다. 앞서 언급한 프로젝트들 중 핵심 애플리케이션 구현을 먼저 달성하고 사용자 신뢰를 확보하는 프로젝트가 "온체인 스테이블코인 인프라" 경쟁에서 승리하여 스테이블코인을 주류 결제 시스템으로 끌어올릴 것입니다.