아이겐클라우드(Eigencloud)는 이더리움 DeFi의 결합 가능성 잠재력을 탐구하고 있습니다. 최근 캡 기반 AVS(액세스 제어 시스템)를 출시한 것은 매우 흥미롭고, 대형 기관들의 참여를 유도하기 위해 노력하고 있습니다. 이전에는 일부 기관들이 온체인 대출의 보안성이 부족하다고 판단하여 참여를 꺼렸습니다. 아이겐의 캡 기반 접근 방식은 이러한 상황을 바꿀 수 있습니다.
이번에는 플로우 트레이더스라는 대형 기관이 시장에 뛰어들었습니다. 세계 최대 규모의 마켓메이커 중 하나이자 유럽 거래소에 상장된 기업입니다. 높은 유동성으로 유명한 마켓메이커들은 시장 결정과 수익 극대화를 위해 자금을 빌려야 하는 경우가 많습니다. 이제 이들은 이더리움 블록체인에서 직접 자금을 빌릴 수 있습니다. 문제는 누가 감히 그들에게 돈을 빌려줄 수 있느냐는 것입니다.
바로 이 부분에서 아이겐 캡(Eigen's Cap)이 등장하는데, 이는 간단히 말해 "이더리움 온체인 뱅크"라고 할 수 있습니다. 사용자가 풀에 예치하는 자금(예: USDC)은 더 많은 이자를 얻고자 하는 개인 투자자/펀드/기관/DeFi 프로젝트들의 자금인 경우가 많습니다. 따라서 수익이 발생하고 보험이 보장되면, 이들은 기꺼이 플로우 트레이더들에게 자금을 빌려줄 것입니다.
Flow Traders의 마켓메이커가 유휴 자금에 대한 수익을 제공하고 보증인(예: Eigen의 운영사이기도 한 YieldNest)이 보험을 제공한다면, YieldNest 사용자는 자신의 ETH를 담보로 제공할 의향이 있습니다. Flow Traders가 대출금을 상환하지 않거나 자금을 오용(무분별하게 지출하거나 담보 비율을 초과하는 경우)할 경우, 대출자는 계약을 통해 YieldNest에 담보된 ETH를 몰수하고 보상을 받을 수 있습니다.
그렇다면 YieldNest와 같은 보증인에게는 어떤 이점이 있을까요? 위험을 두려워하지 않을까요? 보증인은 수익을 낼 수도 있으며, 위험은 비교적 통제 가능합니다. 수수료는 주로 보증 수수료(보험 수수료) 징수에서 발생합니다. 예를 들어, Flow Traders가 1억 USDC를 대출받는 경우, 보증인에게 추가 "보험/보증 수수료"를 지불할 의향이 있습니다(대출 금리가 5%라고 가정할 때, Flow Traders는 8%를 지불할 의향이 있으며, 추가 3%는 YieldNest와 같은 보증인에게 순수익입니다). YieldNest는 자체 ETH를 담보로 제공하여 매년 수백만 달러에서 수천만 달러에 달하는 보증 수수료를 벌어들입니다(대출 규모에 따라 다름). 이 ETH의 일부는 이미 Eigenlayer에 담보로 제공되었으며, 보증을 제공하는 것은 상당한 보증 수수료를 받는 것과 같습니다.
위험과 관련하여, YieldNest는 Flow Traders(규제 대상 유럽 상장 기업)의 자격을 고려하여 모든 구조에 대한 보증을 제공하지 않고 온체인 신용 한도에 따라 해당 금액의 담보를 대출합니다. 또한, 채무 불이행 시 먼저 경고가 발령되며, LTV가 한도를 초과하면 자동 강제 청산이 실행됩니다. Flow Traders는 대출 시 엄격한 화이트리스트를 적용하여 다른 계좌 주소로의 이체를 금지합니다(자금이 이체되면 즉시 경고가 발령됩니다). 차용자는 Cap 프로토콜에 자산을 담보로 제공해야 하며, 담보 비율은 합의된 LTV를 초과할 수 없습니다. 또한, 필요한 경우 데이터를 보고해야 합니다.
