작성자: seed.eth, Bitpush

연준은 세 차례 연속 금리 인하 후, 2026년 첫 정책 회의에서 마침내 "금리 동결"을 선언했습니다.

베이징 시간으로 목요일 이른 아침, 연방준비제도(Fed)는 기준금리를 3.5%~3.75%로 동결한다고 발표했습니다. 다소 "특별할 것 없는" 이번 결정은 시장의 예상을 97% 이상 충족시켰지만, 정책 내부에 미묘한 균열이 있음을 드러내기도 했습니다. 연준 이사 두 명이 추가 25bp 금리 인하에 반대표를 던진 것입니다.

군화가 땅에 떨어졌지만, 방향은 불분명했다.

연준은 정책 성명에서 비교적 신중한 어조를 유지했습니다. 경제는 여전히 "견고하게 확장"하고 있고, 인플레이션은 "다소 하락했지만 목표치보다는 높으며", 노동 시장은 냉각 조짐을 보이고 있지만 아직 시스템적 위험을 초래하지는 않는다고 밝혔습니다. 핵심 메시지는 매우 명확합니다. 즉, 통화 정책이 "적극적 조정" 단계에서 "관찰 및 검증" 단계로 전환되었다는 것입니다.

연방공개시장위원회(FOMC)가 단일한 기구가 아니라는 점에 주목할 필요가 있습니다. 두 명의 위원이 금리 인하 지속에 찬성표를 던졌는데, 이는 인플레이션 하락과 경기 둔화 사이의 정책 기조 차이가 여전히 존재함을 보여줍니다. 하지만 전반적으로 연준은 현재 상황에서 새로운 정책 결정을 내리는 데 소극적이며, 향후 발표될 데이터에 따라 결정을 미루고 있는 것으로 보입니다.

이러한 입장은 시장의 분위기를 결정짓습니다. 단기적으로 명확한 방향성 지침이 부족하며, 자산 가격은 "정책 변화"보다는 "기대치 변화"에 따라 좌우될 것입니다.

현재 연방기금 금리에 대한 시장 가격은 투자자들이 이번 분기에는 금리가 변동 없이 유지될 것으로 예상하고 있으며, 첫 금리 인하 시점을 올해 6월로 예상하고 있고, 금리 인하 사이클이 2027년까지 중단될 가능성도 예상하고 있음을 보여줍니다.

하지만 이번 분기 이후 금리 경로에 대해서는 기관들 간에 여전히 상당한 의견 차이가 있습니다. 모건 스탠리, 시티그룹, 골드만삭스는 각각 6월과 9월에 금리 인하가 있을 것으로 예상하는 반면, 바클레이즈는 6월과 12월에 금리 인하가 있을 수 있다고 보고 있으며, JP모건 체이스는 금리가 연중 변동 없이 유지될 것이라는 기존 전망을 고수하고 있습니다.

거시 시장: 금, 상승세 주도, 기타 자산은 영향 없음

연준의 결정 자체가 큰 파장을 일으키지 않았다면, 자산 성과의 차이가야말로 진정으로 주목할 만한 신호입니다.

금리 결정 이후 금 현물 가격이 급등하며 사상 처음으로 온스당 5,500달러를 돌파했습니다 . 단 4거래일 만에 금 가격은 5,000달러 바로 아래에서 시작하여 100달러대의 여러 기준선을 돌파하며 500달러 이상 상승, 즉 주간 10% 상승률을 기록했습니다. 이러한 속도와 상승폭은 금이 세계 시장에서 명실상부한 주인공임을 보여줍니다.

금값 상승은 단순히 금리 변동에 따른 거래 논리 때문만은 아닙니다. 연준은 지속적인 금리 인하 끝에 현재는 중립적인 금리 수준에 근접하고 있어 실질 금리에 대한 제약이 완화되고 있습니다. 한편, 지속적인 인플레이션, 무역 마찰, 정치적 불확실성, 그리고 국제적인 정책 변동이 복합적으로 작용하여 안전자산에 대한 수요를 끊임없이 증폭시키고 있습니다. 이러한 여러 불확실성 속에서 자금은 가장 전통적이고 널리 인정받는 안전자산인 금에 투자하고 있습니다.

금과는 극명한 대조를 이루며 다른 자산들은 비교적 부진한 흐름을 보였다 . 미국 증시는 결정 이후 특정 추세를 돌파하지 못하고 횡보세를 유지했고, 달러 지수는 큰 변동성을 보이지 않았다. 미국 국채 수익률은 소폭 조정되었지만, 이는 전반적인 안전자산 매수 열풍으로 이어지지는 않았다.

암호화폐 자산에도 동일하게 적용되었습니다. 해당 소식이 발표된 후 비트코인 ​​가격은 89,600달러에서 89,000달러 선까지 잠시 하락했다가 빠르게 반등하여 약 89,300달러에 도달했습니다. 변동폭은 1% 미만이었고, 이더리움(ETH)은 3,000달러 부근에서 움직였으며, 솔라나와 XRP 같은 주요 알트코인들도 이전 거래 범위 내에 머물렀습니다.

시장은 가장 직관적인 방식으로 해답을 제시했습니다. 방향이 불확실할 때 금은 다시 중심 무대로 떠올랐고, 다른 자산들은 관망세로 돌아섰습니다.

금리 인하보다 더 중요한 것은 누가 연준의 다음 행보를 이끌어갈 것인가 하는 점입니다.

금리 결정 이후 시장의 관심은 빠르게 바뀌었습니다. 투자자들은 "언제 금리가 인하될 것인가"라는 질문 대신, 다음 연준 의장국을 누가 이끌 것인가라는 질문에 집중하기 시작했습니다.

폴리마켓의 최신 데이터에 따르면, "트럼프 대통령이 연준 의장으로 누구를 지명할 것인가"에 대한 베팅에서 후보들 간의 승률 차이가 벌어졌습니다.

릭 리더: 시장에서 가장 선호되는 "실용주의자"(약 34%)

현재 릭 리더는 약 34%의 지지율로 가장 높은 확률로 베팅 대상이 되고 있으며, 이 수치는 최근 들어 크게 상승하고 있습니다.

리더는 현재 블랙록의 글로벌 채권 투자 최고책임자(CIO)입니다. 그는 오랫동안 채권 시장 및 거시 자산 배분 결정에 깊이 관여해 왔으며, 정책-시장-자본 구조 전반을 아우르는 몇 안 되는 전문가 중 한 명으로 평가받습니다. 그는 공개 석상에서 금융 시장 안정, 정책 전달 효율성, 불필요한 시스템적 충격 방지를 강조하는 견해를 자주 표명합니다.

시장은 리더의 연준 의장 임명 가능성을 중앙은행이 금융 여건과 자산 가격 신호에 더 큰 비중을 두면서도 허용 가능한 인플레이션 범위 내에서 정책 유연성을 유지할 것이라는 의미로 해석하고 있습니다. 이러한 기대감은 예측 시장에서 그에 대한 투자 심리가 악화되고 있는 이유를 설명해 줍니다. 즉, "예측 가능성"과 "시장 친화적"이라는 전망에 대한 투자인 것입니다.

케빈 워시: 규율과 청렴성을 대표하는 인물 (약 28%)

두 번째로 유력한 후보는 전 연방준비제도 이사인 케빈 워시로, 현재 그의 당선 확률은 약 28%입니다.

워시는 중앙은행의 신뢰성과 인플레이션 문제에 대한 장기적인 규율을 강조하는 명확한 입장과 강경한 접근 방식으로 잘 알려져 있습니다. 그는 지나치게 완화적인 통화 정책에 대한 우려를 여러 차례 표명했으며, 전통적인 매파의 핵심 인물로 여겨집니다.

워시가 당선될 경우, 시장은 일반적으로 연준이 금리 인하 속도, 자산 가격 허용 범위, 정책 소통 방식에서 더욱 신중한 태도를 보일 것으로 예상합니다. 이러한 스타일은 일반적으로 인플레이션 기대치를 억제하는 데 도움이 되지만, 위험 자산은 더욱 엄격한 금융 환경에 적응해야 할 필요성을 의미합니다.

크리스토퍼 월러: 학계 출신 연방준비제도 이사(약 20%)

현 연방준비제도 이사인 크리스토퍼 월러의 당선 확률은 약 20%로, 3위를 차지하고 있습니다.

탄탄한 학문적 배경과 명확한 정책 논리를 가진 월러는 오랫동안 연준 내에서 가장 영향력 있는 매파(인플레이션 억제를 위해 높은 금리를 옹호하는 인물) 중 한 명으로 여겨져 왔습니다. 그러나 이번 FOMC 회의에서 그는 추가 금리 인하에 반대표를 던졌는데, 이는 그가 인플레이션이 더 이상 주요 위협이 아니라고 판단했거나 상당한 정치적/경제적 압력을 느끼고 있음을 시사합니다.

월러가 연준 의장으로 취임한다면, 연준은 고용 및 성장 목표에 더 큰 비중을 둘 가능성이 있으며, 정책 속도는 비교적 유연해질 수 있습니다. 그러나 고도로 정치화된 환경 속에서 중앙은행의 독립성을 유지할 수 있을지는 시장의 주요 관심사입니다.

비트코인은 약세장을 이어갈까요?

거시경제 불확실성이 심화됨에 따라 온체인 데이터가 경고 신호를 보내기 시작했습니다.

크립토퀀트의 최신 분석에 따르면 비트코인의 "손실 공급량" 365일 이동평균이 다시 상승하고 있습니다. 이 지표는 현재 가격이 최근 온체인 전송 가격보다 낮은 비트코인의 비율을 측정하며, 시장 구조 변화를 관찰하는 데 중요한 도구입니다.

지난 10월 비트코인이 사상 최고가인 12만 6천 달러를 기록했을 때, 이 지표는 일시적으로 현재 사이클에서 최저점을 기록하며 높은 수익률을 보이는 시장을 반영했습니다. 그러나 가격이 하락하면서 손실 공급량(Supply in Loss)이 꾸준히 증가하기 시작했는데, 이는 손실이 단기 거래자에서 장기 보유자로 점차 확산되고 있음을 나타냅니다.

역사적으로 이러한 방향 전환은 강세장에서 약세장으로의 전환 초기 단계에서 흔히 발생합니다. 그러나 이 지표가 아직 전형적인 "항복 구간"에 도달하지 않았으며 추세 확인보다는 위험 신호에 가깝다는 점을 강조하는 것이 중요합니다.

이는 비트코인의 현재 상태가 본격적인 약세장의 주요 하락 국면에 진입한 것이 아니라, 고점 수준에서 구조적 재편과 조정을 거치는 기간 에 더 가깝다는 것을 의미합니다. 더 깊은 조정으로 이어질지는 거시 경제 유동성과 그에 따른 자본 유입에 크게 좌우될 것입니다. CF Benchmarks의 연구 책임자인 게이브 셀비는 "비트코인에 대한 단기적인 상승 촉매제는 여전히 존재하지만, 통화적 요인보다는 정치적 요인에 더 무게가 실리고 있다"고 말했습니다.

요약: 거시경제적 불확실성과 구조적 변화 속에서 시장은 해답을 기다리고 있습니다.

전반적으로 이번 시장 변화는 단일 사건 때문이 아니라 여러 요인이 복합적으로 작용한 결과입니다. 불확실성 속에서 자금이 금으로 몰리면서 위험 회피 심리가 부각되었고, 비트코인의 다음 행보는 거시경제 및 경기 순환 신호의 추가적인 수렴을 기다려야 할 것입니다.