저자 | Wu Talks Blockchain

트럼프의 게시물로 금융 시장이 큰 변동성을 촉발하면서, 코인글래스(Coinglass) 데이터에 따르면 10월 11일 오전 8시 기준, 전체 네트워크에서 지난 24시간 동안 청산된 포지션의 총액은 약 191억 3,400만 달러였으며, 이 중 약 166억 7,900만 달러가 롱 포지션에서 청산되었습니다. 바이낸스 또한 시장 거래량 급증으로 인해 플랫폼 시스템에 과부하가 걸려 일부 사용자가 지연 및 페이지 오류를 겪고 있다는 성명을 발표했습니다. 바이낸스는 이 문제를 확인했으며 수정 작업을 진행 중이며, 사용자 자금의 보안에는 영향을 미치지 않는다고 밝혔습니다.

오전 8시 20분, 바이낸스는 플랫폼의 모든 서비스가 정상화되었으며 점진적으로 복구되고 있다고 트윗했습니다. 관계자들은 원활한 운영을 위해 상황을 지속적으로 면밀히 모니터링할 것입니다. 바이낸스 계약 데이터에 따르면, 이러한 급격한 하락세 속에서 바이낸스에서 BTC, ETH, BNB USDT 기반 계약이 공유하는 보험 기금 잔액은 12억 3천만 달러에서 10억 4천만 달러로 감소했으며, 1억 8천 8백만 달러는 극심한 시장 상황 시 위험 완화에 사용되었습니다.

USDe 스테이블코인 가격이 1:1 USD 페그에서 벗어나 24시간 최저가인 $0.6567로 하락했습니다. USDe는 Ethena 프로토콜에서 발행하는 USD 페그 스테이블코인입니다. Ethena Labs는 시장 변동성과 대규모 청산으로 인해 USDe의 2차 시장 가격이 변동했다고 밝혔습니다. 프로토콜은 이 기간 동안 발행 및 상환 기능이 중단 없이 작동했으며 USDe가 과도한 담보를 보유하고 있음을 확인했습니다. 무기한 스왑 가격이 현물 가격보다 지속적으로 하락함에 따라 Ethena의 공매도 포지션에서 발생한 미실현 이익이 실현되어 USDe의 담보 비율이 더욱 상승했습니다. 개발팀은 향후 상황에 따라 추가 업데이트를 발표할 것이라고 밝혔습니다. 동시에 바이낸스에서 여러 알트코인의 가격이 폭락하여 ATOM은 $0.001까지, IOTX는 일시적으로 $0까지 하락했습니다. IoTeX 관계자는 이러한 극심한 시장 변동성을 인지하고 있으며, IoTeX 네트워크와 모든 온체인 자산이 완벽하게 안전하며 정상적으로 운영되고 있음을 확인했다고 밝혔습니다. 공식 팀은 시장 상황을 면밀히 모니터링하고 파트너들과 협력하여 안정성을 확보하고 있습니다.

오전 9시 30분, 바이낸스는 USDE, BNSOL, BETH 디커플링 사건에 대한 답변을 발표했습니다. 바이낸스 팀은 현재 영향을 받은 사용자, 관련 청산 세부 정보, 그리고 합리적인 보상 조치에 대한 포괄적인 검토를 진행하고 있습니다.

Parsec 데이터에 따르면, 지난 24시간 동안 DeFi 대출 청산은 2억 1,000만 달러를 초과했으며, 그 중 wBTC 청산은 4,960만 달러, ETH 청산은 3,970만 달러, cbBTC 청산은 3,160만 달러에 달했습니다.

특히, 하이퍼리퀴드는 전체 네트워크에서 가장 많은 청산을 경험했으며, 지난 24시간 동안 청산액은 102억 7,600만 달러에 달했고, 이 중 93억 달러는 롱 포지션이었습니다. HLP Valut의 수익은 8천만 달러에서 1억 2천만 달러 이상으로 급증하여 지난 24시간 동안 약 4천만 달러가 증가했습니다. 더욱이, 극심한 시장 상황과 대규모 청산 속에서 하이퍼리퀴드는 6억 4,200만 달러의 USDC를 순유출하며 역대 최대 일일 순유출을 기록했습니다. 하이퍼리퀴드의 운용자산(AUM)은 9월 말 60억 달러 이상에서 현재 약 51억 달러로 감소했습니다.

MLM 모니터링에 따르면, 비트코인 ​​고래는 하이퍼리퀴드에서 BTC 숏 포지션의 90%를 청산하고 ETH 숏 포지션도 완전히 청산하여 단 하루 만에 약 1억 9천만~2억 달러의 수익을 올렸습니다. 특히, 이 고래는 시장 폭락 직전 BTC와 ETH에 9자리 수의 숏 포지션을 구축했습니다. 이는 하이퍼리퀴드에서의 공개 포지션만을 반영한 것이며, 중앙화 거래소나 다른 플랫폼에서의 활동 내역은 아직 알려지지 않았습니다. 이 계좌는 그날 시장 움직임에 중요한 역할을 했을 가능성이 있습니다.

"Crypto.com과 Wintermute가 붕괴될 것이라는 시장 소문"에 대해 Crypto.com CEO 크리스 마르잘렉은 "시스템은 완벽하게 작동하고 있으며 근거 없는 FUD(불확실성, 의심, 두려움)입니다."라고 답했습니다. Wintermute 팀의 파트너이자 BD인 아르노는 해당 발언이 사실이 아니라고 밝혔습니다.

비트멕스 공동 창립자 아서 헤이즈는 시장 소문에 따르면 대규모 중앙화 거래소(CEX)들이 교차 마진 포지션과 관련된 담보를 자동으로 청산하는 것이 이번 폭락 기간 동안 많은 알트코인의 가격 폭락 원인이라고 트윗했습니다. 많은 우량 알트코인의 가격은 단기적으로 그 수준으로 회복되지 않을 것입니다.

Lighter 팀은 12:23 UTC+8에 중단 경고를 발행했습니다.주문을 처리하거나 실행할 수 없었고 문제가 해결되었습니다.Lighter 상태는 Lighter 메인넷 서비스가 중단되었고 API, 프런트엔드 및 거래 전송이 모두 중단되었음을 보여주었습니다.Lighter의 공식 Twitter 계정은 이것이 지난 12시간 동안 비정상적으로 높은 TPS로 인해 발생한 기술적 문제라고 밝혔습니다.일부 사용자가 포지션이 청산되고 데이터가 혼란스럽다고 피드백을 보내자 Backpack은 최근 시장 변동으로 인해 Backpack 시스템에 부하가 걸리고 있으며 과거 데이터가 동기화되고 있으며 시장, 잔액, 포지션 및 차입을 포함한 모든 실시간 시스템이 정상적으로 작동하고 있다고 밝혔습니다.Backpack 공식 웹사이트의 데이터 통계에 따르면 10월 10일 Backpack 계약 청산량은 1억 8,160만 달러에 달했고 그 중 SOL-PERP 청산량은 7,180만 달러에 달했습니다. 총 사용자 자산은 4억 2,100만 달러, 플랫폼 자산은 4억 2,500만 달러였으며, 준비율은 100.89%였습니다.

@BroLeonAus에 따르면, 이처럼 극심한 시장 상황 속에서 여러 탈중앙화 계약 플랫폼(PerpDEX)의 성과가 크게 변동했습니다. Lighter는 가장 심각한 문제를 겪었는데, 어젯밤부터 주문과 출금이 정상적으로 진행되지 않아 LLP 볼트에서 약 10%의 손실이 발생했습니다. Backpack은 주문 지연과 포지션 이상 현상을 겪었지만 이후 정상화되었습니다. Aster DEX는 아직 거래 이상 현상을 경험하지 않았습니다. edgeX 볼트는 0.48%의 수익률을 기록했는데, 이는 시장 청산 규모와 일치하지 않았으며, 아마도 하루 동안의 데이터 지연 때문일 수 있습니다. ParaDEX와 Extended 볼트는 모두 10%를 넘는 수익률을 기록했습니다. Hyperliquid는 가장 좋은 성과를 보였으며, 안정적으로 문제 없이 운영되었습니다. HLP 볼트는 단 하루 만에 4천만 달러 이상의 수익을 창출했으며, 수익률은 10%를 넘어섰습니다. 이는 다른 모든 플랫폼의 수익률을 합친 것보다 훨씬 높습니다.

솔라나 핵심 개발팀인 안자(Anza)는 어젯밤 대규모 청산 사건 동안 솔라나 네트워크가 역대 최대 규모의 스트레스 테스트를 거쳐 안정적인 운영을 유지하면서 초당 10만 건의 트랜잭션(TPS) 처리 속도에 도달했다고 밝혔습니다. 검증 클라이언트인 아가베(Agave)는 최대 트래픽의 6배에 달하는 처리량과 블록당 6천만 개의 컴퓨팅 유닛(CU)을 성능 저하 없이 처리했습니다.

오후 2시, Bitget CEO 그레이시 첸은 지난 30분 동안 일부 사용자가 Bitget 앱에서 비정상적인 시장 호가 알림을 받았다는 사실을 확인했다고 트윗했습니다. 이는 과거 메시지 전달 지연으로 인한 것입니다. 관계자들은 가격 알림에만 영향을 미치는 이 문제를 해결하기 위해 서비스 제공업체와 협력하고 있습니다. 모든 거래, 입금 및 출금 서비스는 정상적으로 작동하며 사용자 자산은 완전히 안전합니다.

유니스왑(Uniswap) 설립자 헤이든 아담스(Hayden Adams)는 이번 대규모 매도세가 디파이(DeFi)의 차별성을 잘 보여주는 사례라고 트윗했습니다. 유니스왑의 현재 거래량은 90억 달러에 육박하며 평소보다 훨씬 높은 수준이며, 플랫폼은 스트레스나 다운타임을 경험하지 않았습니다. OKX CEO 스타(Star)는 OKX의 글로벌 위험 관리 시스템이 안정적으로 운영되고 있으며, 플랫폼은 여러 지역에서 원활하게 작동하고 있으며, 모든 시스템 지표가 정상 수준이라고 밝혔습니다. 하이퍼리퀴드(Hyperliquid)는 최근 시장 변동성 속에서도 트래픽과 거래량이 사상 최고치를 기록했음에도 불구하고 하이퍼리퀴드 블록체인은 다운타임이나 지연 시간 문제가 전혀 없었으며, 하이퍼BFT(HyperBFT) 합의 및 실행을 통해 최대 처리량을 처리했다고 밝혔습니다. 이는 하이퍼리퀴드의 탈중앙화 및 완전 온체인 금융 시스템이 견고하고 확장 가능하다는 것을 입증한 중요한 스트레스 테스트였습니다.

허이는 저녁 메시지를 게시하며 "지난 16시간 동안 시장 변동성이 심해지고 사용자가 급증하여 일부 사용자가 거래에 어려움을 겪었습니다. 진심으로 사과드립니다."라고 밝혔습니다. 바이낸스로 인한 손실은 고객 서비스로 문의해 주시기 바랍니다. 계정 활동을 분석하여 보상을 결정하겠습니다. 보상에는 시간이 다소 소요될 수 있지만, 시장 변동으로 인한 손실이나 미실현 이익은 보상 대상에서 제외됩니다. 여러 인플루언서(KOL)들은 바이낸스가 사상 최대 규모의 보상 패키지를 곧 출시할 가능성이 있다고 시사했습니다.

암호화폐 분석가 @ali_charts는 오늘 암호화폐 시장이 최근 몇 년간 가장 큰 규모의 청산을 경험했다고 밝혔습니다. 약 193억 달러 규모의 포지션이 단 하루 만에 청산되어 약 166만 명의 트레이더에게 영향을 미쳤습니다. 비트코인은 장중 약 17% 하락한 후 부분적으로 반등했습니다. 알리는 이러한 시장 추세가 비트코인이 2021년 최고치인 69,200달러를 기록한 이후 나타난 급격한 하락세와 유사하며, 고레버리지 롱 포지션의 집중적인 청산이 발생했다고 지적했습니다. 그는 단기 반등이 매수 기회로 여겨질 수 있지만, 투자자들은 신중한 자세를 유지하고 위험 관리 및 손절매 관리를 강화해야 한다고 강조했습니다.

DeFi 프로토콜 dForce의 설립자인 민다오는 소셜 미디어에 최근 폭락과 루나의 붕괴는 주요 거래소들이 비법정 스테이블코인을 높은 LTV 담보로 수용하기 시작하면서 발생했다는 점에서 유사하다고 게시했습니다. 당시에는 UST였고, 현재는 USDe입니다. 안정성과 높은 담보 비율의 조합은 대부분의 사람들을 속였습니다. 비법정 스테이블코인을 담보로 도입할 때, 가장 나쁜 조합은 높은 담보 비율을 허용하면서 시장 가격 피드를 사용하는 것입니다. 더욱이, 중앙 거래소(CEX)에는 완전히 개방된 차익거래 환경이 부족하여 차익거래 효율성이 낮아지고 위험이 더욱 증폭됩니다. LSD와 유사한 자산도 같은 문제에 직면합니다. 이러한 자산은 본질적으로 안정성으로 위장한 변동성 자산입니다.

크립토컴(Cryptocom) CEO 크리스 마잘렉(Kris Marszalek)은 "규제 당국은 지난 24시간 동안 가장 큰 규모의 청산이 발생한 거래소를 조사하고 거래 관행의 공정성을 철저히 검토해야 합니다. 거래소가 거래 속도를 늦춰 사실상 사람들의 거래를 방해한 적은 없었습니까? 모든 거래 가격이 지수와 일치하고 적정하게 책정되었습니까? 거래 모니터링 및 자금세탁 방지 절차는 무엇이었습니까? 내부 거래팀은 완전히 독립적이었습니까? 200억 달러 규모의 청산으로 많은 사용자가 손실을 입었습니다. 규제 당국은 소비자를 보호하고 시장의 건전성을 보장할 책임이 있습니다."라고 말했습니다.

펀드스트랫의 공동 창립자이자 이더리움 자산운용사 비트마인의 회장인 톰 리는 CNBC와의 인터뷰에서 "4월 저점 이후 36% 상승한 것을 고려하면 하락은 예상된 일"이라고 말했습니다. 오늘 VIX 지수는 한때 29% 급등하며 역대 51번째로 큰 폭의 상승을 기록했고, 극단적인 시장 상위 1%에 속했습니다. "오늘의 하락은 좋은 정리입니다. 시장이 실제로 다소 불안하다는 점을 말씀드리고 싶지만, 실질적인 구조적 변화가 없다면 이번 하락은 매수 기회입니다." 오늘 시장이 바닥이라고는 할 수 없지만, 현재 상황에서는 다음 주, 심지어 한 달 동안 강력한 수익률을 기대할 수 있다는 것을 알고 있습니다. 누군가 일주일 후 시장이 어떻게 될지 묻는다면, 저는 상승할 가능성이 매우 높다고 말할 것입니다.

DWF Labs의 매니징 파트너인 안드레이 그라체프는 "오늘의 시장 폭락은 FTX 사태와 같은 근본적인 요인 때문이 아니라 관세 발표와 그에 따른 레버리지 청산 때문이었습니다. 시장 유동성이 고갈되었지만, 비트코인과 유망 프로젝트들은 곧 회복될 것입니다."라고 말했습니다.

민다오는 이러한 스테이블코인을 담보로 사용하는 일반적인 접근 방식으로 높은 담보 비율과 고정 가격 앵커를 설정하거나, 낮은 담보 비율로 시장 기반 가격 피드를 사용하는 것을 꼽았습니다. 가장 위험한 조합은 높은 담보 비율을 허용하면서 시장 기반 가격 피드를 사용하는 것인데, 이는 중앙화 거래소의 낮은 차익거래 효율성과 결합되어 위험을 증폭시킵니다. 그는 LSD 유사 자산도 유사한 문제에 직면해 있다고 생각합니다.

Conflux의 CSO Forgiven은 다음과 같은 분석을 발표했습니다. 10월 11일 폭락은 바이낸스와 주요 시장 조성자에 대한 계획된 공격으로 추정됩니다. 가장 큰 피해를 입은 세 가지 마진 상품은 USDE, Wbeth, BnSol입니다. 이 세 가지 상품은 통합 계좌의 증거금 역할을 하며, 청산 가격은 고정된 기준 가격이 아닌 Bn의 현물 시장 가격을 기준으로 합니다. 비트코인과 알트코인의 광범위한 하락 속에서 계약 거래자들은 손실을 입을 가능성이 높습니다. 더욱이, 코인 가격 하락에 더해 코인 기반 마진은 현지 통화와의 연동이 크게 약화되었습니다. USDE는 0.65, Wbeth는 0.2, BnSol은 0.13까지 하락했습니다. 헤지 포트폴리오조차도 마진이 크게 감소하여 포지션을 유지할 수 없게 되었습니다. 이로 인해 대부분의 바이낸스 선물 포지션과 이 세 가지 상품이 대량 청산되었습니다. 이 공격이 계획적이고 의도적인 공격이었다는 또 다른 증거는 공격 시점이 매우 미묘했다는 점입니다. 바이낸스가 오라클 가격 조정을 발표한 직후, 그리고 실제 가격 조정이 이루어지기 전이었습니다. 가격 조정은 10월 6일에 발표되어야 했지만, 실제 가격 조정은 14일에 이루어질 예정이었습니다.

허이는 X에 "바이낸스에서 모든 문제를 해결해 드릴 것입니다. 어제 저가의 비고정 자산을 매수한 친구들은 밤샘해서 돈을 벌었고, 저희는 그 부분을 회수하지 않을 것입니다. 비고정 및 패키징된 세 가지 자산에 관련된 재무 관리 사용자들은 점진적으로 처리하고 있습니다. 저희 플랫폼이 다운된 기간 동안 거래 사용자들이 입은 손실과 마진 콜은 순차적으로 처리할 것입니다."라고 게시했습니다. 허이는 또한 고객 서비스 교육 및 번역을 통한 다국어 고객 서비스 이용은 더 많은 백로그와 문제로 이어질 수 있지만, 바이낸스는 가격 변동으로 인한 개인 거래 손실이나 무수익 손실에 대해서는 보상하지 않을 것이라고 지적했습니다.

바이낸스는 최근 시장 변동성과 플랫폼 관련 문제로 인해 USDE, BNSOL, WBETH의 가격이 분리되었다고 발표했습니다. 2025년 10월 11일 오전 5시 36분부터 오전 6시 16분(UTC+8) 사이에 이 사고로 피해를 입은 계약, 마진 및 대출 사용자에게 플랫폼은 72시간 이내에 보상을 제공할 것입니다. 보상 금액은 2025년 10월 11일 오전 8시(UTC+8)의 시장 가격과 실제 청산 가격의 차이입니다. 자동 보상 외에도 피해를 입은 다른 사용자는 고객 서비스에 연락하여 개별 요청을 제출할 수 있습니다. 바이낸스는 또한 USDE, WBETH, BNSOL의 지수 계산에 환매 가격을 통합하고, USDE에 대한 최소 가격 기준을 설정하고, 극심한 시장 변동성을 해결하기 위해 위험 매개변수 검토 빈도를 높이는 등 위험 관리 메커니즘을 강화할 것이라고 밝혔습니다.