저점 매수 아니면 생존을 위해 달려야 할까요? BTC 바닥은 어디일까요?

이번 주에 글로벌 금융 시장은 광범위한 매도세를 경험했으며, 위험 감수 성향이 크게 식었습니다.

비트코인은 화요일 주요 심리적 지지선인 10만 달러를 하회하며 98,962.06달러로 최저치를 기록했는데, 이는 10월 최고치 대비 21% 하락한 수치입니다. 암호화폐 시가총액 또한 4개월 만에 최저치인 3조 4,400억 달러로 하락했습니다.

기술적 고장이 계속됩니다

기술적 분석 관점에서 볼 때, 비트코인의 전망은 낙관적이지 않습니다.

애널리스트 마이카 지머먼은 지난주 0.146 피보나치 되돌림과 일치하는 106,900달러 지지선이 반복적으로 테스트되었지만, 결국 효과적인 매수를 유도하지 못했다고 밝혔습니다. 현재 시장은 104,000달러를 주시하고 있지만, 이 지지선 역시 두 번이나 테스트되었으며 지지선이 약화되고 있습니다.

만약 104,000달러 수준이 돌파된 것으로 확인되면, 투자자들은 일반적으로 96,000달러가 다음으로 중요한 지지선이 될 것으로 예상합니다.

반면, 상승세가 회복되려면 먼저 21일 지수 이동 평균선과 111,000달러 부근의 가격 통제선을 회복해야 합니다. 그 후, 114,600달러와 122,000달러의 두 저항선을 돌파해야 합니다.

유동성 긴축으로 시장 압박 심화

해시키 그룹(HashKey Group)의 선임 연구원인 팀 선(Tim Sun)은 "채권만이 이번 주에 강세를 보인 유일한 자산군이었고, 비트코인, 금, 주식과 같은 위험 자산은 전반적으로 하락 압력을 받았습니다."라고 말했습니다. 그는 지속적인 하락 압력에도 불구하고 8만 5천 달러가 비트코인의 주요 지지선이 될 것이라고 여전히 전망합니다.

이러한 평가는 여러 분석가들의 의견과 일치했습니다. 슈로더 운용 분석가인 지한 첸(Jiehan Chen)은 "달러 강세가 이번 시장 하락의 주요 원인일 가능성이 높다"고 직접적으로 언급했습니다. 달러 강세는 달러화 표시 위험 자산에 상당한 하락 압력을 가합니다.

칼라단의 리서치 디렉터 데릭 림은 블룸버그와의 인터뷰에서 "암호화폐 시장은 여러 가지 역풍에 직면해 있습니다."라고 덧붙였습니다. "10월 대규모 청산과 일련의 프로토콜 취약점 공격으로 시장의 기반이 손상되었습니다." 이러한 상황에서 투자자들은 디레버리징(차입금 축소)을 선택하고 공격적인 롱 포지션 구축을 피하고 있습니다.

공황 감정은 근본적인 것에서 분명히 벗어나고 있습니다.

더 자세히 살펴볼 가치가 있는 점은 시장 심리가 급격히 악화되었음에도 불구하고 온체인 데이터는 완전히 다른 그림을 보여준다는 것입니다.

CryptoQuant 공인 분석가 XWIN Research는 "비트코인이 10만 달러 아래로 떨어진 것은 주로 시장 심리 때문"이라고 분석했습니다. 데이터에 따르면 공포·탐욕 지수(Fear & Greed Index)는 21까지 급락하여 극심한 공포를 나타내며, 시장 심리가 비이성적인 영역에 진입했음을 시사합니다.

하지만 비트코인 네트워크의 펀더멘털은 여전히 탄탄합니다. 네트워크 해시레이트는 사상 최고치에 근접해 있으며, 107억 달러 상당의 스테이블코인이 바이낸스 거래소로 유입되었습니다. 이러한 "예비 자금"은 향후 반등을 뒷받침할 수 있습니다.

온체인 분석 플랫폼인 Santiment는 시장 침체 기간 동안에도 많은 투자자가 하락장에서도 계속해서 매수를 했다는 사실을 관찰했습니다.

비트와이즈의 최고투자책임자(CIO)인 맷 후건은 현재 시장을 "두 개의 평행 세계"로 묘사했습니다. "암호화폐 투자자들은 엄청난 규모의 부채 해소로 극심한 비관적 상태에 있습니다... 하지만 기관 투자자들과 이야기를 나눠보면, 그들은 여전히 암호화폐 자산에 대한 투자에 열의적입니다."

이러한 차이는 ETF 펀드 자금 흐름에도 반영됩니다. 2분기 대비 자금 유입 속도가 둔화되었지만, 비트코인 ETF는 여전히 안정적인 순유입을 유지했습니다.

Hougan은 Bitwise의 Solana 스테이킹 ETF가 첫 주에 4억 달러를 유치했다고 구체적으로 언급하며 기관 투자자들의 수요가 여전히 탄탄함을 시사했습니다. 그러나 이 ETF는 최근 암호화폐 시장 침체로 인해 급락하여 10월 28일 상장 이후 거의 20% 하락했습니다.

최하위 예측?

분석가들은 비트코인이 바닥을 친 곳이 어디인지에 대해 뚜렷한 의견 차이를 보이고 있습니다.

타이거 리서치의 수석 분석가 라이언 윤은 지지 수준을 98,000달러로 평가하고, 장기 목표 수준을 200,000달러로 유지했습니다.

HashKey의 Tim Sun은 85,000달러가 더 강력한 지지 수준이라고 생각합니다.

Strategy CEO 마이클 세일러는 지난주 CNBC와의 인터뷰에서 비트코인이 연말까지 15만 달러에 도달할 수 있다고 믿는다고 말했습니다. 이는 최근의 많은 강세 예측 중 하나이지만, 지금은 시기가 적절하지 않은 것 같습니다.

하지만 비트와이즈의 후건은 이러한 예측이 허황된 것은 아니라고 생각합니다. 그는 CNBC와의 인터뷰에서 "비트코인은 연말 전에 새로운 사상 최고가를 충분히 달성할 수 있다고 생각합니다. 이는 약 12만 5천 달러에서 13만 달러 사이를 의미합니다. 세일러가 예측한 15만 달러에 도달할지는 아직 알 수 없습니다."라고 말했습니다.

거시 환경은 더 많은 변수를 추가합니다.

그러나 이러한 예측은 모두 거시경제 환경의 심각한 어려움에 직면해 있습니다. 단기 자금 시장의 신호는 우려스럽습니다. 금리 스프레드 확대, 연준의 상시 환매 조건부 채권 매입 증가, 그리고 미국 재무부 계좌가 1조 달러를 돌파하면서 시장에서 유동성이 지속적으로 빠져나가고 있습니다.

한 달간 이어진 미국 정부 폐쇄로 상황이 악화되어, 시장은 11월 13일에 발표될 소비자물가지수 보고서에 큰 기대를 걸고 있으며, 이 데이터가 시장 심리 변화에 촉매 역할을 할 것으로 기대하고 있습니다.

이처럼 불확실한 시기에 경험 많은 트레이더들은 한 가지 사실을 알고 있습니다. 바로 시장 바닥이 정확한 지점이 아니라 범위라는 것입니다. 이 범위 내에서 공황 상태에 빠진 트레이더들은 위험을 감지하는 반면, 합리적인 트레이더들은 드문 기회를 포착합니다.

시장이 단기적인 부정적인 뉴스를 점차 소화해 나가면서, 공황 속에서도 침착함을 유지하는 투자자들은 다음 시장 움직임을 대비하여 포지션을 축적하고 있을 수 있습니다. 앞서 살펴본 바와 같이, 기관 투자자들은 암호화폐 자산의 기본 원리를 더욱 합리적으로 이해하고 있으며, 다음 시장 반등의 주요 원동력이 될 가능성이 높습니다.

그러나 투자자들은 시장이 이러한 필수적인 "감정적 정화"를 완료할 때까지 인내심을 가져야 합니다. 바닥으로 가는 길은 예상보다 더 험난할 수 있기 때문입니다.