카이토가 토큰을 발행하려 합니다. 4대 모델을 사용하여 에어드랍을 평가하는 방법은?

저자: Luke, Mars Finance

소개

2월 17일, AI 기반 Web3 검색 엔진인 Kaito AI가 KAITO Yaps 스냅샷 완료를 발표했으며, 이어서 Genesis NFT 스냅샷도 발표했습니다. 오랫동안 계획되어 온 이 부의 분배에서, 온체인 분석가 카넬레오는 카이토가 베이스 체인에 10억 개의 토큰을 배치했으며, 그 중 33.3%가 에어드롭에 사용될 수 있다는 사실을 발견했습니다.

즉, NFT 보유자와 Yap 기여자에게 배포될 KAITO는 3억 3,300만 개입니다. 카이토의 마지막 라운드 자금 조달 평가액이 8,750만 달러이고 에어드롭 비율이 33.3%인 것을 기준으로, 이론적인 총 에어드롭 가치는 2,887만5,000달러에 가깝습니다.

그 중 카이토는 2단계 공수 시스템을 설계했습니다.

Genesis NFT 보유자: 1,500개의 NFT에 에어드랍 풀(약 432만 달러)의 15%가 할당되고, 각 NFT는 2,880달러 상당의 KAITO를 받을 것으로 예상됩니다.
Yap 기여자: 나머지 85%(2455만 5천 달러)는 포인트에 비례하여 분배됩니다. 현재 릴리스 비율과 합치면 각 Yap의 가치는 약 13달러입니다.

시장이 이 에어드롭의 규모와 반환률을 알게 되자 FOMO 감정이 빠르게 고조되었습니다. 다양한 "공수" 군대가 점수판을 향해 필사적으로 달려들었고, 카이토의 트윗은 X(원래 트위터)로 쏟아졌으며, "공수 헝거 게임"의 웹 3버전이 공식적으로 시작되었습니다.

왜 Kaito는 EigenLayer에 이어 Web3에서 가장 주목 받는 에어드랍 프로젝트가 되었을까요?

평가 기대치가 FOMO(공포심)를 불러일으킴: Kaito는 2023년 6월 시리즈 A 라운드에서 8,750만 달러의 가치를 인정받았습니다. 베라체인과 비교하면 자금 조달 후 가치가 8배 상승했습니다. 카이토가 같은 경로를 따른다면 에어드랍의 가치는 10배로 확대될 수 있습니다.

생태적 레버리지는 수익을 증폭합니다. Kaito는 "Yap to Earn" + "Genesis NFT"의 이중 포인트 시스템을 채택합니다. NFT를 보유한 사용자는 13,000달러 이상의 에어드랍 보상을 받을 수도 있습니다.

최고 벤처 캐피털 회사의 지원: Sequoia Capital, Dragonfly 및 기타 기관이 시장에 진출하여 프로젝트 지지가 강화되고 시장의 신뢰가 크게 높아졌습니다.

FOMO(공포의 공포) 분위기 속에서 카이토는 AI 검색 엔진일 뿐만 아니라 곧 폭발할 Web3 부를 창출하는 화산이기도 합니다.

카이토는 누구인가? ——웹3정보제국의 “AI 레인메이커”

EigenLayer가 올해 가장 인기 있는 "유동성 재스테이킹" 프로젝트라면 Kaito는 정보 금융(InfoFi) 분야의 선구자이며, 그 목표는 암호화폐 세계의 Google + Bloomberg 터미널이 되는 것입니다.

카이토는 시타델의 양적 트레이더 출신인 유 후(Yu Hu)가 설립한 회사로, 웹 3세계의 정보 단편화 문제를 해결하는 데 주력하고 있습니다. Twitter, Discord, 거버넌스 포럼 등에서 분산된 엄청난 양의 데이터에 직면한 Kaito는 AI 빅모델을 통해 이를 통합하여 암호화폐 투자자를 위한 지능형 검색 엔진인 MetaSearch를 만들었습니다.

기존 검색 엔진과는 달리 Kaito는 다양한 Web3 데이터 소스를 색인할 수 있을 뿐만 아니라 ChatGPT 기술을 결합하여 심층 분석을 생성함으로써 투자자가 한 번의 클릭으로 시장 정보를 얻고 체인 내 알파 기회를 정확하게 포착할 수 있도록 합니다. 그래서 카이토는 "알파캐처의 웹3버전"이라고도 불린다.

지난 2년 동안 Kaito는 자본 시장에서 좋은 성과를 거두었으며 최고 벤처 캐피털 회사의 주목을 받았습니다.

시드 라운드(2023년 2월): Dragonfly의 주도로 4,000만 달러의 기업가치로 530만 달러를 모금했습니다.
시리즈 A(2023년 6월): Superscrypt와 Spartan의 주도로 550만 달러를 모금했으며 기업 가치는 8,750만 달러로 급등했습니다.
성장 전환점(2024년 6월): Kaito는 첫 번째 수익성을 발표하며 "현금 소모 스타트업"에서 자립형 AI 거대 기업으로 탈바꿈합니다.

최고 벤처 캐피털 회사의 투자는 Kaito의 비즈니스 모델이 인정받는 것을 의미할 뿐만 아니라 생태적 가치를 더욱 강화하고 미래의 토큰 경제 모델에 대한 강력한 지원을 제공합니다.

카이토는 단순한 검색엔진이 아니라, 완전한 정보 경제 시스템을 구축합니다. “Yap to Earn” 모델을 통해 사용자는 다음과 같은 방법으로 Yap 포인트를 획득할 수 있습니다.

콘텐츠 기여: Twitter에 게시하고 @KaitoAI를 태그하여 암호화폐 시장 분석을 공유하세요.
사회적 분열: 친구를 초대하여 참여시키고 다중 계정 도구(예: MoreLogin)를 사용하여 포인트 획득의 효율성을 높이세요.
NFT 강화: 제네시스 NFT(발행 가격 0.1 ETH)를 보유하면 에어드랍 가중치가 증가하고 최대 13,000달러의 토큰 보상을 받을 기회도 얻을 수 있습니다.

이 메커니즘은 정보 주의를 온체인 자산으로 직접 변환하여 Kaito를 단순한 도구가 아니라 "마이닝" 플랫폼으로 만듭니다.

평가 게임: 에어드랍 축제의 가치 코드

카이토의 에어드랍 카니발에서 야프 포인트와 제네시스 NFT가 시장의 주목을 받았고, 그 가치를 둘러싼 논의가 점점 더 격렬해졌습니다. 다양한 분석 모델을 통해 Yap과 NFT의 합리적인 가치를 예측하려고 시도했으며, 서로 다른 가정에서 도출된 결론으로 인해 시장 기대는 점차 합리적 추측에서 FOMO 열풍으로 변화했습니다.

1. 펀드 주도 모델: FDV 공식에서 도출된 이론적 극치값

암호화폐 시장의 가치 평가는 항상 내러티브와 자본 흐름에 기반을 두었기 때문에 첫 번째 모델은 카이토의 미래 완전 희석 가치 평가(FDV)에서 시작하여 야프의 잠재적 가치를 계산하려고 시도합니다.

KOLRen_gmi는 FDV × 에어드롭 비율 / 총 유통 공식을 사용하여 다음을 가정합니다.

카이토의 FDV는 10억 달러입니다.
토큰의 30%는 에어드랍에 사용됩니다.
야퍼 플랜은 90일 동안 진행되어 총 227만5천 개의 야퍼가 방출될 예정입니다.

이를 바탕으로 이 모델은 야프의 가치가 131달러라고 계산했는데, 이는 주류 시장의 예상치를 훨씬 뛰어넘는 수치입니다.

하지만 이러한 추론에는 명백한 결함이 있습니다.

추가 NFT 에어드랍은 고려되지 않으며, 이는 Yapper의 실제 수입에 영향을 미칠 수 있습니다.
Yap의 총 공급량 가정은 너무 이상적이며, 실제 유통량은 거래소 상장과 프로젝트 당사자의 발행 속도와 같은 요소에 의해 영향을 받을 수 있습니다.

그럼에도 불구하고, 이 모델은 시장의 낙관적인 기대에 비해 여전히 극단적인 값을 보이며, 카이토 에어드롭의 매력성에 대한 이론적 근거를 제공합니다.

2. NFT 투표권 모델: Web3 커뮤니티 거버넌스의 게임

간단한 FDV 도출과 비교하여 KOLDeFiTeddy2020은 Kaito 생태계에 더 부합하는 NFT 투표권 모델을 채택합니다.

Kaito의 디자인에서 Genesis NFT는 보유자에게 생태계 거버넌스에서 더 큰 발언권을 제공하며 이러한 NFT에는 에어드랍 가중치도 있습니다. 따라서 이 모델은 다음을 가정합니다.

단일 Genesis NFT의 시장 가격은 9.3 ETH입니다.
해당 투표 가중치는 1162 야프입니다.

이런 계산에 따르면, Yap 하나당 이론적인 가치는 약 22달러입니다.

이 방법은 NFT의 시장 가격에서 시작하여 Yap과 NFT 간의 상대적 가치 평가 관계를 확립하려고 시도하지만 다음과 같은 한계가 있습니다.

ETH 가격 변동성 위험: NFT 자체의 시장 가격도 유동성에 영향을 받을 수 있습니다.
투표권의 가중치는 반드시 토큰의 가치를 직접적으로 반영하는 것은 아니며, 거버넌스 권한이 할당되는 방식은 아직 완전히 투명하지 않습니다.

이 모델을 통해 얻은 값은 FDV 도출 방법보다 훨씬 낮지만, NFT 생태학의 관점에서 야프의 가치 평가를 이해할 수 있는 새로운 관점을 제공합니다.

3. 경쟁 벤치마킹 모델: Kaito와 Hyperliquid의 비교

Web3 트랙에서 가치 평가는 종종 유사한 프로젝트에 대한 시장 벤치마킹에 따라 달라집니다. KOLSteve_4P는 경쟁적 비교 방법을 사용하여 Kaito와 Hyperliquid를 비교하여 시장 논리에 더 부합하는 가치 평가 범위를 도출하려고 노력했습니다.

PMF(제품 시장 적합성) 관점에서:

Hyperliquid: 성숙한 분산형 거래소(DEX) 모델을 기반으로 검증된 거래 시장을 최적화합니다.
카이토: 정보금융(InfoFi)의 새로운 패러다임을 탐구하고 있지만, 아직 안정적인 시장 수요 폐쇄 루프가 형성되지 않았습니다.

비교 가능한 가치 평가의 관점에서:

하이퍼리퀴드는 dYdX, 드리프트 등의 DEX와 비교될 수 있으며, 시장 인지도는 비교적 명확합니다.
Kaito는 현재 직접적인 경쟁자가 없습니다. 가장 가까운 예는 Friend.tech일 수 있지만, 후자의 사회적 금융 모델에는 큰 결함이 있습니다.

토큰 가치 포착의 관점에서:

Hyperliquid는 장기적인 가치를 유지하는 데 도움이 되는 명확한 토큰 파괴 메커니즘을 갖추고 있습니다.
Kaito의 수익 분배 메커니즘은 아직 종료되지 않았으며 토큰의 가치는 여전히 매우 불확실합니다.

이러한 요인을 기반으로 모델은 Kaito 토큰 수익이 Hyperliquid를 초과하지 않을 것으로 예상하므로 Yap의 평가 상한은 시장의 극단적인 예측 중 일부보다 훨씬 낮을 수 있습니다.

4. 현실적인 가치평가 모델: 금융데이터를 기반으로 한 시장 기대치 도출

시장은 이론적 추론보다 실제 데이터 지원을 선호합니다. Kaito의 시리즈 A 평가액은 8,750만 달러입니다. 발표된 33.3% 토큰 에어드롭 계획과 결합하면 더 합리적인 가치 범위를 추론할 수 있습니다.

NFT 가치 도출: 1,500개의 Genesis NFT의 총 비용은 $540,000입니다. 8배로 확대된 자금 조달 가치를 기준으로 총 에어드랍은 약 $432만, 각 NFT는 약 $2,880으로 예상됩니다.
Yap 포인트 가치 도출: 나머지 $24.555 million은 Yap 포인트 보유자에게 분배됩니다. 현재 릴리스 비율을 기준으로 1 Yap은 약 $13의 가치가 있습니다.

그러나 자금조달 평가는 최종 시장 가격이 아니므로 모델은 Story Protocol과 Berachain을 벤치마크로 사용하여 합리적인 시장 범위를 도출합니다.

스토리 프로토콜: 평가가 16배 확대되었고, 현재 FDV는 약 17억 3천만 달러입니다. 시장 실적에 따르면, Kaito의 NFT는 에어드랍으로 2,218~2,880달러의 가치가 있을 수 있고, Yap은 10~13달러의 가치가 있습니다.
Berachain: 자금 조달 가치는 8배로 확대되었고, 현재 FDV는 약 28억 달러입니다. Kaito가 같은 경로를 따른다면, NFT 에어드랍은 5,357달러의 가치가 있을 수 있고, Yap은 24달러의 가치가 있을 수 있습니다.

시장의 극심한 FOMO 감정 하에서 Berachain의 가장 높은 FDV는 한때 67억 5천만 달러에 달했습니다. Kaito가 이 모델을 복제하면 NFT는 13,000달러까지 치솟을 수 있고 Yap의 가치는 59달러에 도달할 수 있습니다.