하이퍼리퀴드의 흥망성쇠: 어떤 이들은 하룻밤 사이에 솟아오르고, 어떤 이들은 강박관념으로 죽는다

글쓴이: 프랭크, PANews

하이퍼리퀴드(Hyperliquid)의 고래 투자자들이 온체인 거래의 중심이 되었습니다. 이곳에서는 갑작스러운 부와 완전한 파멸이라는 드라마틱한 사건들이 매일같이 펼쳐집니다.

온체인 데이터를 파헤쳐 보면, 이 고래들은 다양한 성격을 드러냅니다. 상당한 자금을 보유하고 있지만 반복적으로 실패하는 "역발상 지표"도 있고, 결정적인 일격을 가하기 위해 반년을 기다리는 "저격수"도 있으며, 알고리즘을 사용하여 매초 개인 투자자를 추적하는 "냉혈한 기계"도 있습니다.

데이터는 이러한 주요 기업들을 둘러싼 신비로움을 벗겨냈습니다. PANews는 Hyperliquid에서 가장 대표적인 주소 다섯 곳을 선정했습니다. 여기에는 잘 알려진 "빅 브라더 마치", 내부 정보 소지 혐의를 받는 미스터리한 인물, 수십억 달러의 자본을 가진 시장 조성자, 그리고 최근의 "컴백 기적"과 "굴하지 않는 황소들"이 포함됩니다. 수천 건의 거래 기록을 통해 우리는 이러한 사례들 속에서 우리 자신의 모습을 찾을 수 있을 것 같습니다.

마치 형제: 승리는 '새의 먹이' 같고, 패배는 '붕괴'와 같다.

마치 형제에 대해 말하자면, 그는 Friend.tech의 막대한 손실부터 현재 선물 계약의 막대한 손실까지, 현재 시장에서 역발상 지표로 자리 잡은 것 같습니다. 그의 거래 방식은 암호화폐 업계 종사자와 투자자들에게 거의 항상 부정적인 사례로 남아 있습니다. 하지만 부정적인 사례조차도 여전히 교훈이 됩니다.

마치는 하이퍼리퀴드 거래 시장에 진입한 이후 4,650만 달러의 누적 손실을 기록하며 하이퍼리퀴드 전체 거래 순위표에서 가장 큰 손실을 기록한 투자자 중 한 명으로 자리매김했습니다. 그의 거래 스타일은 높은 승률과 낮은 손익률의 전형적인 패턴을 보여줍니다. 그의 전체 승률은 77%이지만, 손익률은 1:8.6입니다. 또한, 수익 거래의 평균 보유 시간은 31시간인 반면, 손실 거래의 평균 보유 시간은 무려 109시간에 달합니다. 이는 소액의 수익으로 청산하는 경향이 있지만, 손실 포지션을 고수하다가 막대한 손실이나 마진 콜을 받는 경우가 발생하기 전까지는 보유하는 경향이 있음을 시사합니다.

전반적으로 단기 시장 추세를 판단하는 그의 능력은 상당히 정확하지만, 거래 전략을 세울 때 1달러를 벌기 위해 최대 8.60달러를 잃을 위험을 감수하는 경향이 있습니다.

하지만 실제 거래에서 그의 포지션은 10월 11일 시장 폭락 전까지 1,500만 달러의 수익을 내고 있었습니다. 폭락 이후 XPL과 ETH의 여러 주문이 청산되면서 그의 전체 수익은 1,100만 달러 이상의 손실로 돌아섰습니다. 이후 거래가 증가함에 따라 그는 손익분기점에서 점점 더 멀어졌습니다.

마지의 실패 원인을 분석해 보면, 두 가지 특징이 그의 치명적인 약점이 되었다.

첫째, 그는 "완고한 황소"였습니다. 거래의 94%는 롱 포지션이고 6%만이 숏 포지션이었습니다. 롱 포지션에서 4,688만 달러의 손실을 봤고, 숏 포지션에서 38만 달러의 수익을 냈습니다. 이러한 일방적인 투자 스타일은 하락장에서 치명적입니다. 둘째, 그는 손절매 주문을 사용하지 않고 손실을 평균적으로 줄였습니다. 큰 손실을 본 거래에서 주문이 청산 직전에 이르렀을 때, 그는 손절매 대신 증거금을 추가하는 것을 가장 먼저 선택했습니다. 이로 인해 손실이 커졌습니다. 전반적으로 브라더 마치의 수익은 "새 모이" 같았고, 손실은 "시장 붕괴"와 같았습니다. 거래 심리학적 관점에서 볼 때, 브라더 마치는 손실 회피, 실수 인정 거부, 그리고 매몰 비용 측면에서 심각한 결함을 가지고 있어 모방할 만한 가치가 없습니다.

10.11 공매도 "내부자" 전문가: 냉혈한 저격수

마치가 기관총을 휘두르는 열혈 전사라면, 이 남자는 단 한 번의 방아쇠를 당기기 위해 사흘 동안 매복하는 저격수와 같다.

그는 매우 드물게 거래했는데, 6개월 동안 단 5건의 거래만 성사시켰고, 승률은 80%에 달하며 무려 9,839만 달러라는 엄청난 수익을 올렸습니다. 게다가 끊임없이 돈을 입금하던 친구와는 달리, 이 고래는 끊임없이 돈을 인출했습니다.

그의 가장 유명한 거래는 10월 11일 8천만 달러를 입금하여 BTC를 공매도한 후 5일 후 9천2백만 달러 이상의 수익을 내고 인출한 것입니다. 이 놀라운 거래를 완료한 후, 그는 더 이상 기다리지 않고 절제된 자세를 유지했습니다. 그는 10월 20일 다시 공매도하여 634만 달러를 벌었습니다. 11월 8일 롱 포지션에서 130만 달러의 소액 손실을 입었지만, 이전 수익에 비하면 미미한 수준이었습니다. 현재 그의 계좌에는 2억 6천9백만 달러 상당의 ETH 롱 포지션이 남아 있으며, 약 1천729만 달러의 변동 수익이 있습니다. 그의 거래 스타일로 미루어 볼 때, 내부 정보를 가지고 있는 것으로 추정되는 이 거물은 마치 숨어 있는 악어처럼, 공격할 때까지 가만히 있다가 시장에서 가장 큰 수익을 올린 후 사라지는 모습입니다.

10억 달러 자본을 보유한 시장 조성자: 알고리즘으로 시장을 장악하다

0x5b5d51203a0f9079f8aeb098a6523a13f298c060 주소는 현재 하이퍼리퀴드에서 가장 수익성이 높은 주소입니다. 상위 두 주소가 "도박꾼"과 "사냥꾼"이라면, 이 주소는 시장 조성 수준에서는 슈퍼 고래입니다. 현재까지 이 주소는 하이퍼리퀴드에 총 11억 1천만 달러를 입금하고 11억 6천만 달러를 인출했습니다. 현재 미실현 이익은 약 1억 4,300만 달러입니다.

그의 전략은 ETH와 같은 여러 토큰에 대한 숏 포지션과 같이 여러 개의 큰 초기 포지션을 먼저 구축하는 것입니다. 그런 다음, 알고리즘을 사용하여 이러한 포지션을 자주 늘리고 줄여 수익을 창출합니다. 이를 통해 두 가지 수익 모델이 도출됩니다. 하나는 추세 숏 포지션에서 수익을 창출하는 것이고, 다른 하나는 고빈도 거래를 통해 시장에서 차익거래 기회를 포착하는 것입니다.

자세히 분석해 보면, 가장 높은 순위에 있는 주소뿐만 아니라 두 번째와 세 번째로 높은 순위에 있는 주소 역시 이 차익거래 전략으로 이익을 얻는 고래 투자자라는 사실이 드러납니다.

두 번째 주소의 경우, 거래의 51%가 미체결 주문이었는데, 이는 호가창 상단과 하단에 매수 및 매도 주문을 넣어 소폭 변동에서 이익을 취하기 위한 것이었습니다. 각 거래 규모는 733달러에 불과했지만, 해당 주소는 하루에 1,394건의 코인 주문을 처리했고, 일일 수익은 수만 달러에 달할 수 있었습니다.

그러나 이러한 고래들의 운영은 소매 투자자들에게는 별 참고 가치가 없습니다. 왜냐하면 고래들은 수수료 이점뿐만 아니라 고속 양적 프로그램과 하드웨어 지원까지 갖추고 있기 때문입니다.

가장 수익성이 좋은 주: 끊임없는 노력과 세심한 계획이 필요한 기간.

이 주소는 실제로 '고래'로 간주되지는 않지만, 지난주에 이례적으로 높은 수익률을 기록하여 PANews의 집중적인 조사를 받게 되었습니다.

자본 규모 측면에서 이 주소는 이전에 약 46,000달러를 투자했는데, 이는 일반적인 개인 투자자의 투자 규모와 비슷한 수준입니다. 과거 거래 실적을 살펴보면, 그의 계좌 잔액은 11월 말까지 계속 감소하여 손실률이 85%에 달했습니다. 이 기간 동안 그는 무분별한 거래와 소규모 암호화폐 보유를 고집하는 전형적인 손실자였습니다.

하지만 12월 2일 이후 그는 완전히 다른 사람처럼 보였습니다. 어쩌면 트레이딩의 성배를 찾은 건지, 12월 9일까지 21승 무패라는 완벽한 기록을 달성한 것일지도 모릅니다. 그는 또한 초기 자본금을 129달러에서 29,000달러로 늘려 기하급수적인 성장을 보여주었습니다.

12월 3일, 그는 1 ETH로 잠정적으로 포지션을 개설하여 37달러를 벌었습니다. 12월 5일, 초기 기대감을 확인하며 5~8 ETH로 포지션을 늘려 한 번의 거래로 약 200달러를 벌었습니다. 12월 7일, 그는 20 ETH로 포지션을 늘려 한 번의 거래로 1,000달러의 수익을 올렸습니다. 8일, 그는 50~80 ETH로 포지션을 늘려 한 번의 거래로 4,000달러를 벌었습니다. 12월 9일, 그의 포지션은 95 ETH로 늘어나 한 번의 거래로 5,200달러의 수익을 올렸습니다.

위는 그의 최근 거래 활동을 개괄적으로 보여주는데, 그 동안 그는 몇 가지 변화를 주었습니다. 첫째, 그는 모든 거래를 중단하고 ETH만 거래하기 시작했습니다. 이전에는 10개가 넘는 암호화폐를 거래했습니다. 둘째, 그는 손실 포지션을 유지하고 빠르고 수익성 있는 접근 방식을 선택했습니다. 그의 평균 보유 시간은 이전에 약 33.76시간이었지만, 지난주에는 4.98시간으로 감소했습니다. 그는 손실 포지션을 유지하고 이익 실현 전략을 채택한 것으로 보입니다. 셋째, 그의 포지션 규모는 무작위 포지션 개시에서 "롤오버" 전략으로 변경했습니다. 이 "롤오버" 전략은 소액 자본을 빠르게 늘릴 때 흔히 사용되는 방법입니다.

하지만 그의 수익이 빠르게 증가한 반면, 레버리지 또한 크게 증가했습니다. 과거 거래에서 그의 레버리지는 평균 3.89배였지만, 최근에는 약 6.02배로 상승했습니다. 이로 인해 그의 거래 위험은 더욱 커졌습니다. 이 글을 쓰는 시점을 기준으로, 그의 최근 ETH 포지션은 급격한 시장 급등으로 인해 9,000달러가 넘는 손실을 입었고, 수익의 거의 절반이 증발했습니다. 그의 수익 곡선 또한 기하급수적으로 상승하던 것에서 급격한 하락으로 전환되었습니다.

전반적으로, 이러한 거래 스타일의 변화는 그를 더 강하게 만들었지만, 동시에 더 취약하게 만들기도 했습니다. 그가 손실을 회복할 수 있을지 여부는 그가 손실 주문을 어떻게 처리하고 높은 승률을 유지하는지에 달려 있습니다.

강철 머리를 가진 황소들: 불굴의 황소들에 대한 비극적인 노래

앞서 언급된 거래자들과 비교해 볼 때, 이 고래의 거래 스타일은 확고한 상승세 신봉자이자 SOL의 "희생양"에 더 가깝습니다.

이 고래의 총 투자액은 2억 3,600만 달러에 달했으며, 롱 포지션이 전체 거래의 86.32%를 차지했습니다. 700건이 넘는 거래 중 650건이 롱 포지션이었습니다. 그러나 롱 포지션에서 587만 달러 이상의 손실을 기록한 반면, 숏 포지션에서는 18만 9천 달러의 수익을 올렸습니다. 전체적으로 500만 달러 이상의 손실을 봤지만, 이 손실률(약 2.4%)은 2억 달러가 넘는 총 거래량에 비하면 여전히 감당할 수 있는 수준입니다. 그의 가장 큰 문제는 포지션 구조에 있습니다.

그의 손실 구조는 매우 특이했습니다. 거의 모든 수익이 SOL 한 건으로 날아갔습니다. 그가 거래한 토큰 중 FARTCOIN과 SUI는 100만 달러를 초과하는 수익을 냈고, ETH와 BTC 역시 100만 달러에 가까운 수익을 냈습니다. 그러나 SOL에서 발생한 단 한 번의 손실은 948만 달러에 달했습니다. SOL 손실을 제외하면, 그는 실제로 매우 숙련된 트레이더(다른 암호화폐에서 약 400만 달러의 누적 수익)입니다. 하지만 그는 SOL에 집착한 듯, 고집스럽게 롱 포지션을 유지하다가 SOL 하락세에 반복적으로 손실을 입었습니다.

그의 거래에서 우리는 다음과 같은 사실을 배울 수 있습니다. 수억 달러의 자산을 가지고 있더라도 특정 암호화폐에 대한 "감정적 애착"이나 "집착"이 생기면, 특히 추세에 반하는 경우 쉽게 파멸할 수 있습니다.

간단히 말해, 고래, 알고리즘, 그리고 내부자 거래로 가득한 이 심해에는 성공의 성배가 없습니다. 일반 투자자들에게 이 고래들의 행동은 거의 재현 불가능합니다. 어쩌면 우리가 그들에게서 배울 수 있는 유일한 것은 1억 달러를 버는 방법이 아니라, "손실 포지션을 고수하는" 브라더 마치처럼 실패자가 되지 않는 방법, 그리고 제한된 자금과 속도로 지칠 줄 모르는 알고리즘 머신에 도전하지 않는 방법일 것입니다.

시장과 트렌드를 존중하는 것이야말로 시장이 우리에게 가르쳐주는 가장 값진 교훈일지도 모릅니다.