저자: 쉬운 언어 블록체인

2008년 가을, 리먼 브라더스가 파산한 주말, 월스트리트 트레이더들은 사무실에서 골판지 상자에 짐을 싸기 시작했습니다. 몇 달 후, 사토시 나카모토라는 가명을 사용하는 한 남자가 비트코인 네트워크에 제네시스 블록을 기록하면서 "재무장관이 은행들을 위한 두 번째 긴급 구제금융을 준비하고 있다"라는 비꼬는 듯한 댓글을 남겼습니다.

그것은 월스트리트에 대한 전쟁 선포였다. 17년이 지난 지금, 상황은 역전되었다.

전쟁을 선포했던 대부분의 세력은 흩어졌고, 월스트리트는 오히려 그들이 닦아놓은 길을 따라 블록체인의 세계로 진입했습니다. 하지만 이번에는 투기적인 이야기가 아니라 국채, 옵션 계약, 은행 결제 시스템을 가져왔습니다.

2025년과 2026년 사이, 전 세계 토큰화 자산 시장은 220% 이상 급증했습니다. 블랙록의 BUIDL 펀드는 운용 자산을 25억 달러에서 28억 달러 사이로 안정화시키며 온체인 단기 미국 국채 시장의 안정화에 기여하고 있습니다. Securitize는 12억 5천만 달러의 기업 가치로 뉴욕증권거래소(NYSE) 상장을 앞두고 있으며, NYSE는 24시간 온체인 주식 결제 시스템 구축을 위한 양해각서를 체결했습니다.

월가는 더 이상 "탈중앙화"라는 이야기에 관심이 없습니다. 그들이 원하는 것은 자신들이 통제하고, 수익을 창출하며, 법규를 준수하는 금융 파이프라인인데, 이번에는 그 파이프라인이 분산 원장 위에 구축된 형태입니다.

01 정부 채권을 온체인으로 가져오기: 블랙록과 시큐리티즈의 토큰화 제국

BUIDL 펀드의 디자인은 전통적인 매수 측 기관의 미적 기준에 완벽하게 부합합니다.

최소 투자 금액은 500만 달러이며, 미국 법률에서 정의하는 "적격 투자자"에게만 투자 자격이 주어집니다. 투자 자산은 현금, 단기 미국 국채, 익일 환매 조건부 채권(역환매 계약)으로 100% 구성되어 있으며, BNY Mellon이 수탁 기관 역할을 합니다. 암호화폐 자산에는 전혀 투자되지 않아 머니마켓 펀드처럼 건전한 투자 상품입니다.

하지만 BUIDL은 온체인에서 작동합니다. Securitize의 이체 대행 인프라를 통해 BUIDL은 배당금의 자동 일일 재투자 및 24시간 연중무휴 즉시 이체를 가능하게 합니다. 이러한 특징 덕분에 BUIDL은 주요 온체인 프로토콜, 파생상품 청산소 및 합성 달러 발행 기관의 관점에서 가장 안전한 기초 준비 자산으로 빠르게 자리매김했습니다.

더욱 주목할 만한 것은 시큐리티즈(Securitize) 자체의 자본 조달 과정입니다. 2026년 6월, 미국 증권거래위원회(SEC)는 캔터 피츠제럴드(Cantor Fitzgerald)의 특수목적합병회사(SPAC)와의 합병 등록이 완료되었다고 발표했으며, 합병 전 기업 가치는 12억 5천만 달러, 투자 유치 자금(PIPE)은 2억 2천 5백만 달러로 평가되었습니다. 새로운 회사는 "시큐리티즈 코퍼레이션(Securitize Corp.)"이라는 이름으로 뉴욕증권거래소(NYSE)에 상장될 예정이며, 티커 심볼은 SECZ입니다.

한편, 지난 3월 뉴욕증권거래소(NYSE)는 시큐리티즈(Securitize)와 양해각서를 체결하고, 시큐리티즈를 NYSE가 계획 중인 디지털 거래 플랫폼의 첫 번째 공식 주식 이전 대행사로 지정했습니다. 이 플랫폼은 야심찬 목표를 가지고 있는데, NYSE의 기존 매칭 엔진과 자체 블록체인을 활용하여 미국 상장 주식 및 ETF의 24시간 연중무휴 거래, 즉시 온체인 결제, 그리고 스테이블코인 자금 조달 채널을 제공하는 것입니다.

나스닥은 기존 결제 시스템 위에 토큰화된 거래 레이어를 덧씌우는 다른 접근 방식을 택했습니다. 반면 뉴욕증권거래소(NYSE)는 완전히 새로운 온체인 거래 및 이체 시스템을 처음부터 구축했습니다.

두 거래소는 기술적 접근 방식에서 차이를 보이고 있습니다. 이는 월스트리트의 핵심 증권 결제 기능이 분산 원장 기술로 이동하고 있다는 사실을 분명히 보여줍니다.

한편, 합성 달러 프로토콜인 이테나는 시큐리티즈가 발행한 STAC 펀드에 2억 5천만 달러를 투자했습니다. 이 펀드는 솔라나 블록체인에 배포된 AAA 등급 담보 대출 증서에 투자합니다.

에테나의 논리는 간단합니다. 에테나의 합성 달러인 USDe는 이전에는 고정환율을 유지하기 위해 암호화폐 파생상품 차익거래에 크게 의존했지만, 시장이 냉각되고 자금 조달 금리가 마이너스가 되면서 수익이 급감했습니다. 이제 전통적인 신용 시장의 변동 금리가 안전망 역할을 하고 있습니다.

전 세계 CLO 시장 규모는 1조 3천억 달러가 넘습니다. 이 자금은 퍼블릭 블록체인의 프로그래밍 가능성을 통해 온체인 금융 시장으로 유입되고 있습니다.

02 비트코인 가격이 오르지 않아도 돈을 버는 방법: BITA에서 커버드 콜 옵션의 마법

비트코인은 이자를 지급하지 않고 변동성이 매우 커서 연기금이나 국부펀드에게는 금기시되는 대상입니다. 월스트리트는 이러한 변동성 자체를 수익으로 전환하는 방법을 찾아냈습니다.

블랙록의 iShares Bitcoin Premium Income ETF(티커 심볼 BITA)는 2026년 6월 19일경 상장될 예정입니다. 이 ETF의 작동 방식은 복잡하지 않지만 매우 독창적입니다.

이 펀드는 실물 비트코인과 블랙록 자체 IBIT 현물 ETF를 핵심 자산으로 보유하고 있습니다. IBIT는 500억 달러 이상의 자산을 운용하며 탁월한 2차 시장 깊이를 자랑합니다. 이를 바탕으로 펀드 매니저는 IBIT 기초자산에 대한 단기 콜옵션을 체계적으로 매도하여 프리미엄을 확보합니다. 0.65%의 운용 수수료를 공제한 후 남은 금액은 매월 현금 배당금으로 투자자에게 지급됩니다.

솔직히 말해서, 비트코인 가격 급등 가능성을 안정적인 월 이자율과 맞바꾸는 것입니다.

비트코인 가격이 횡보하거나 소폭 하락할 경우, 옵션 프리미엄이 하락 완충 장치 역할을 하고 안정적인 수익을 제공하기 때문에 BITA는 단순히 현물 가격을 보유하는 것보다 더 나은 수익률을 보입니다. 하지만 비트코인 가격이 단기간에 급등하여 옵션 행사가격을 초과할 경우, 초과 수익은 모두 옵션 매수자에게 돌아가고 BITA 보유자는 제한된 수익만 받게 됩니다.

이는 전통적인 금융 자문가들이 은퇴자들에게 판매하는 고정 연금 상품과 매우 유사합니다. 월가는 비트코인의 불규칙적인 변동성을 무감각하게 만들고, 이를 매달 이자를 지급하는 표준화된 이자부 자산으로 재포장했습니다.

BTCI와 YBTC 같은 기존 유사 상품들은 27%에서 41%에 달하는 높은 배당 수익률을 제공하지만, 유동성이 낮고 베이시스 리스크가 커서 지난 한 해 동안의 강세장에서 상당한 자본 손실을 초래했습니다. 블랙록의 강점은 IBIT가 보유한 500억 달러 규모의 유동성 풀에 있으며, 이는 다른 발행사들이 따라올 수 없는 독보적인 강점입니다.

골드만삭스 역시 가만히 있지 않고 7월 초 자체 프리미엄 소득 상품 출시를 계획하고 있다. 기존 투자은행들이 같은 분야에서 직접 경쟁하고 있다는 사실은 이러한 방향이 더 이상 시험 단계가 아니라 하나의 합의로 자리 잡았음을 보여준다.

03 스테이블코인은 거래 도구가 아니라 결제 수단입니다.

신용카드 결제는 원활한 경험을 제공하지만, 국경을 넘는 거래의 경우 카드를 긁는 순간부터 판매자가 실제로 대금을 수령하기까지 며칠이 걸리는 경우가 많습니다. 이는 거래가 은행 간 거래, 청산소, 결제 과정 등 여러 단계를 거치면서 각 단계마다 거래 수수료가 차감되기 때문입니다.

스테이블코인이 이러한 상황을 바꾸고 있습니다.

Stripe는 이제 전 세계 70개국 이상에서 스테이블코인을 사용하여 판매자로부터 직접 결제를 받습니다. 소비자는 지갑으로 QR 코드를 스캔하여 결제할 수 있으며, Stripe는 Solana, Ethereum 또는 Polygon으로 즉시 거래를 확인합니다. 백엔드에서는 Stripe가 11억 달러에 인수한 Bridge.xyz를 통해 환전 및 규정 준수 검토를 처리합니다. 판매자는 USD를 받거나 USDC를 보유할 수 있습니다. 이 모든 과정은 판매자에게 사실상 개발 비용을 요구하지 않습니다.

마스터카드는 여기서 한 걸음 더 나아갑니다. 2026년 6월에 출시된 업그레이드된 결제 아키텍처는 USDC, PYUSD, RLUSD와 같은 표준 스테이블코인을 사용하는 금융 기관이 여러 주요 퍼블릭 블록체인에서 당일, 주말 및 공휴일 카드 결제를 수행할 수 있도록 지원합니다. 은행은 더 이상 거래 결제를 위해 평일까지 기다릴 필요가 없습니다.

심지어 SWIFT조차 가만히 있을 수 없었습니다. 전 세계 국경 간 결제 메시지를 관리하는 이 거대 기업은 2026년 3월, 분산형 "공유 원장" 최소 실행 가능 제품(MVP) 로드맵을 발표했습니다. 이 제품은 전 세계 상업 은행들이 컨소시엄 블록체인을 통해 토큰화된 예금을 직접 관리하고 연중무휴 24시간 국경 간 결제를 가능하게 하는 것을 목표로 합니다.

이는 환거래 은행을 없애자는 것이 아니라, 시차와 공휴일로 인한 결제 실패를 방지하기 위해 전 세계 중소 은행들이 오랫동안 대형 환거래 은행에 최대 10조 달러에 달하는 준비금을 동결해 온 실질적인 문제점을 해결하자는 것입니다 .

이 모든 것의 가장 중요한 원동력은 바로 법률 제정입니다. 2025년에 법으로 제정된 GENIUS 법안은 규정을 준수하는 스테이블코인을 증권 및 상품의 정의에서 제외하는 동시에 두 가지 핵심적인 설계 변경 사항을 포함하고 있습니다.

첫째, 스테이블코인은 보유자에게 배당금을 지급하는 것이 금지되어야 하며, 은행 예금 유출을 막기 위해 "순수 결제 수단"으로만 분류되어야 합니다. 둘째, 스테이블코인 발행기관은 자금세탁 방지 규제 시스템에 강제적으로 포함되어야 하며, 이를 통해 달러 표시 스테이블코인은 미국이 글로벌 금융 제재의 효과를 확대하는 수단으로 활용될 수 있습니다.

배당금 없음, 엄격한 규제, 그리고 프로그래밍 가능. 이것이 바로 월스트리트가 원하는 스테이블코인입니다.

04 요약

월가의 움직임이 둔화된 것은 아닙니다. 단지 접근 방식을 바꿨을 뿐입니다.

그들은 암호화폐 투기를 멈추고 탈중앙화라는 거창한 담론을 버렸습니다. 대신, 정부 채권 펀드, 커버드 옵션, 카드 결제 네트워크, 규정을 준수하는 송금 시스템 등 익숙한 시스템들을 블록체인 상에 그대로 옮겨왔습니다. 모든 상품은 수익률을 보장하며, 모든 거래 채널은 미국 달러라는 국가 신용도를 기반으로 합니다.

블록체인 근본주의자들은 한때 월스트리트를 코드로 대체하는 꿈을 꾸었습니다. 하지만 오히려 월스트리트가 코딩을 배우게 되었습니다.

01 정부 채권을 온체인으로 가져오기: 블랙록과 시큐리티즈의 토큰화 제국

02 비트코인 ​​가격이 오르지 않아도 돈을 버는 방법: BITA에서 커버드 콜 옵션의 마법

03 스테이블코인은 거래 도구가 아니라 결제 수단입니다.

04 요약

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CryptoQuant Research Director: 비트코인 ​​현물 수요 증가가 줄어들고 있습니다.

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