SWIFT 너머의 세계: 러시아와 암호화폐의 숨겨진 경제

저자: 아니타

겨울에는 모스크바의 아침이 항상 늦게 찾아온다.

지하철은 회색 주택가를 벗어나 도심으로 미끄러지듯 들어왔다. 객차 안의 광고 화면에는 루블화 대출, 온라인 쇼핑 프로모션, 그리고 평범해 보이는 배너가 쭉 훑어보였다.

"해외 소득 정산은 USDT로도 가능합니다."

서구 금융 시스템에 포위된 국가에서 원래는 실리콘 밸리 백서에만 등장했던 "스테이블코인"이라는 용어가 이제 일반인과 기업이 현실 생활에서 의존하는 인프라가 되었다는 것은 상상하기 어렵습니다.

34세의 알렉세이(가명)는 자신을 "IT 컨설턴트"라고 주장하지만, 그의 진짜 정체는 모스크바의 스테이블코인 암시장 체인의 작은 노드입니다.

오전 9시가 되면 그의 업무는 텔레그램 채널을 확인하는 것으로 시작됩니다.

제 휴대전화에는 "모스크바 USDT 내부 가격", "프리랜서를 위한 결제 채널", "루블 현금 교환/카드 이체 - 지인 전용" 등 4~5개의 그룹이 있습니다.

각 그룹에는 "USDT 76.3 매수, 77.1 매도"와 같은 가격을 제시하는 로봇이 있습니다. 더 깊이 들어가면 수십 개의 개인 채팅창이 있습니다. 고객이 해외 카드에서 보낸 달러를 USDT로, 그리고 다시 루블로 환전해야 하는 아웃소싱 개발 업무를 하는 젊은이들도 있습니다. 소형 부품을 수입하여 터키 공급업체에 USDT로 결제해야 하는 소규모 회사들도 있습니다. 또한, "큰 금액, 오프라인에서 만나세요"라는 한 문장만 말하는 악센트가 있는 낯선 번호들도 있습니다.

알렉세이의 수익 모델은 간단합니다. 소액 거래에서 가격 차이로 소액의 이익을 얻거나, 대규모 거래에서 수천 달러의 "처리 수수료"를 챙긴 다음, 이를 대형 거래소나 중개 회사에 연결하는 것입니다.

이 모든 것이 단순한 "환전"처럼 보일지 모르지만, 자금은 곧 더 깊고 흐린 흐름으로 흘러들게 될 것입니다.

어떤 사람들은 러시아어 인터페이스를 갖춘 현지 거래소에 USDT를 입금한 후 비트코인으로 교환하여 송금합니다. 또 다른 사람들은 가란텍스와 같은 러시아 기반 플랫폼을 이용하여 해외 계좌로 자금을 세탁합니다. 또 다른 사람들은 조지아와 UAE 기업의 유동성을 보충하기 위해 USDT를 사용합니다.

저녁이 되면 그는 그날 번 USDT를 두 부분으로 나누곤 했습니다. 한 부분은 루블화로 팔아 대출금을 갚고 식료품을 사는 데 쓰고, 다른 한 부분은 다중 서명 지갑에 조용히 넣어두고 상황이 다시 바뀌기를 기다렸습니다. 어쩌면 그것이 그의 가족을 위한 마지막 보험이 될지도 모릅니다.

통계표에서 보면 그는 "러시아 개인 투자자 암호화폐 유입"의 아주 작은 일부에 불과합니다.

하지만 이 모든 지점을 연결하는 선은 바로 보이지 않는 시장입니다.

1. 절단 후, 새로운 혈관이 땅속에서 자랐습니다.

러시아의 암호화폐 사연은 제재 이후에 시작된 것이 아닙니다.

2020년 동유럽은 이미 전 세계적으로 범죄 관련 암호화폐 거래량이 가장 많은 지역 중 하나였습니다. 체이널리시스(Chainalysis)의 조사에 따르면, 그해 다크웹은 17억 달러라는 기록적인 규모의 암호화폐를 유입했으며, 이 중 대부분은 하이드라(Hydra)라는 이름으로 유입되었습니다. 하이드라는 단연 세계 최대 규모의 다크웹 시장이었으며, 전성기에는 전 세계 다크웹 시장 매출의 75%를 차지했습니다.

2022년 4월 독일 경찰에 의해 폐쇄되기 전까지는 실제로 거대한 "암흑 경제 허브"였습니다. 마약, 위조 문서, 자금 세탁 서비스, 생체 데이터 등 "공식 세계에서 인정하지 않는" 모든 거래가 스테이블코인으로 결제되었습니다.

하이드라의 붕괴는 체인 자체를 사라지게 한 것이 아니라, 단지 그림자만 흩어지게 한 것일 뿐입니다. 사용자, 인프라, 중개 네트워크는 나중에 가란텍스, 텔레그램 OTC, 그리고 소규모 거래소로 다시 모였습니다.

러시아 암호화폐 경제의 어두운 면은 제재 이후에 나타난 것이 아닙니다. 그 어두운 면은 깊은 역사적 뿌리를 가지고 있습니다.

2022년 러시아-우크라이나 전쟁 발발과 그에 따른 제재 강화 이후, 러시아는 전통적인 금융권에 포위당했습니다. 외환 보유액은 동결되었고, 주요 은행들은 SWIFT에서 제외되었으며, 비자와 마스터카드는 공동으로 탈퇴했습니다. 에너지와 원자재 수출이 생명선인 러시아에게 이는 사실상 목이 졸린 것과 다름없습니다.

하지만 블록체인의 숫자는 다른 이야기를 말해줍니다.

Chainalysis가 2024년 7월부터 2025년 6월까지 유럽의 암호화폐 활동에 대한 통계를 발표했는데, 러시아는 이 기간 동안 3,763억 달러 상당의 암호화폐 자산을 유입하여 유럽에서 1위를 차지했고 영국의 2,732억 달러를 훨씬 넘어섰습니다.

러시아는 더 이상 비트코인 채굴에서 눈에 띄지 않는 플레이어가 아닙니다. 해시레이트 데이터 플랫폼인 해시레이트 인덱스의 최신 추정치에 따르면 2024년 말까지 러시아는 전 세계 비트코인 해시레이트의 약 16%를 차지할 것으로 예상되며, 이는 미국에 이어 두 번째로 높은 수치입니다.

이 두 숫자는 냉정하고 엄격하지만 설명하기에 충분합니다.

세계가 러시아를 기존 금융 시스템에서 몰아내려고 노력하는 가운데, 새로운 지하 암호화폐 경제가 빠르게 성장하고 있습니다.

알렉세이와 같은 OTC 판매자가 모세혈관이라면, 가란텍스와 같은 지역 거래소는 암시장의 심장부입니다.

가란텍스는 원래 에스토니아에 등록되었지만, 사업은 항상 모스크바에 집중되어 있었습니다. 2022년부터 랜섬웨어, 다크웹 거래, 그리고 제재 대상 은행을 도운 혐의로 미국 재무부와 유럽 연합의 제재 대상 목록에 연이어 올랐습니다.

논리적으로 보면 그러한 플랫폼은 오래전에 폐쇄되었어야 했습니다. 그러나 2025년 9월, 국제탐사보도언론인협회(ICIJ)가 공개한 보고서에 따르면, 가란텍스는 여러 차례의 단속에도 불구하고 실제로는 "음지에서 계속 활동"하고 있었으며, 일련의 해외 회사, 미러 사이트, 그리고 프록시 계정을 통해 러시아와 주변 지역 고객에게 암호화폐 거래 및 송금 서비스를 제공하고 있었습니다.

더욱 놀라운 것은 온체인 분석 회사 TRM Labs의 심층 보고서입니다. 이 보고서는 2025년에 Garantex와 이란 거래소 Nobitex가 제재 대상 기관 및 관할권으로 유입된 암호화폐 자금의 85% 이상을 차지했다고 지적합니다.

2025년 3월, 테더는 가란텍스와 관련된 약 28만 달러(약 25억 루블) 상당의 USDT 지갑을 동결시켜 가란텍스 거래소의 운영을 중단시켰습니다. 그러나 몇 달 후, 미국 재무부는 가란텍스 직원들이 제재를 회피하기 위해 만든 암호화폐 거래소인 그리넥스(Grinex)라는 새로운 이름을 승인했습니다.

검은 심장은 주먹에 맞았지만, 다시 새로운 형태로 뛰기 시작했습니다.

II. A7A5: "사슬 위의 루블"의 야망과 역설

USDT는 현재 러시아의 지하경제에서 주요 역할을 하고 있지만, 모스크바 관료들의 눈에는 치명적인 문제점도 있습니다. 즉, 너무 "미국적"이고 너무 "중앙집중적"이라는 것입니다.

2025년에 새로운 코인이 조용히 등장했습니다. 키르기스스탄 플랫폼에서 발행한 스테이블코인인 A7A5로, "루블에 고정"되어 있다고 홍보되었습니다.

파이낸셜 타임즈의 조사에 따르면 A7A5는 4개월 동안 약 60~80억 달러 규모의 거래를 완료했으며, 거래는 대부분 주중에 이루어졌고 모스크바 거래 세션에 집중되어 있었습니다. 거래의 보관 은행은 제재를 받고 있는 러시아 국방 은행인 프롬스비야즈은행이었습니다.

EU와 영국의 제재 문서는 이를 "러시아가 제재를 우회하기 위한 도구"라고 노골적으로 묘사합니다. 2025년 10월, EU는 공식적으로 A7A5를 제재 목록에 추가했으며, 온체인 분석 회사들도 이 암호화폐가 가란텍스(Garantex) 및 그리넥스(Grinex)와 긴밀한 관계를 맺고 있으며 러시아 암호화폐 청산 네트워크의 새로운 중심 노드가 되고 있다고 지적했습니다.

A7A5의 역할은 매우 미묘합니다.

1. 러시아 기업에게는 "USDT의 위험을 우회할 수 있는 루블 스테이블코인"입니다.

2. 규제 기관에게 이는 "루블을 블록체인에 올려 은행 감시를 우회하는 보이지 않는 도구"입니다.

이러한 현상의 배경에는 러시아에서 점점 더 뚜렷해지는 아이디어가 자리 잡고 있습니다. "스테이블코인 없이는 살 수 없기 때문에, 적어도 일부는 우리 스스로 인쇄해야 한다."

역설적인 점은 세계화하려는 모든 스테이블코인은 러시아가 통제할 수 없는 인프라, 즉 공개 블록체인, 국경 간 노드, 해외 거래소, 제3국 금융 시스템에 의존해야 한다는 것입니다.

A7A5는 "주권 스테이블코인"을 지향하지만, 러시아의 통제를 받지 않는 세계에서 유통될 수밖에 없습니다. 이는 러시아의 암호화폐 전략 전체를 보여주는 축소판과 같습니다. 러시아는 서구 금융권에서 벗어나고 싶어 하지만, 서구가 구축한 "온체인 금융 기반"을 계속 사용해야 하는 상황입니다.

III. 러시아에게 암호화는 어떤 의미일까? 미래가 아닌 현재를 의미한다.

서구 사회는 암호화를 자산, 기술, 심지어 문화로 여기는 경우가 많습니다. 하지만 러시아에서는 암호화가 완전히 다른 역할을 합니다.

1. 기업의 경우: 암호화는 무역 결제를 위한 백업 채널입니다.

러시아는 첨단 부품, 드론 부품, 산업 기기, 심지어 소비재까지 수입하는데, 이 중 상당수는 전통적인 은행 시스템으로는 결제가 불가능합니다. 이로 인해 러시아 기업들은 비밀스럽지만 안정적인 경로를 통해 중동/중앙아시아로 수출하고, 중개업체가 USDT/USDC를 통해 공급업체에 상품을 유통한 후, 모스크바로 돌아와 장외에서 루블화로 환전합니다.

정교하거나 낭만적이지도 않고 "분산적"이지도 않지만, 사용 가능하고 역동적이며 적응력이 뛰어납니다.

여기서 암호화는 꿈이 아닙니다. 그것은 가장 비효율적이지만 유일하게 역동적인 현실주의의 형태입니다.

2. 젊은이들에게 암호화폐는 모국어 화폐에서 벗어날 수 있는 기회입니다.

러시아 은행 시스템은 오랫동안 신뢰 부족으로 어려움을 겪었고, 루블화의 취약성으로 인해 암호화폐는 중산층과 젊은 엔지니어들에게 자연스러운 안전한 피난처가 되었습니다.

모스크바의 소프트웨어 엔지니어에게 물어보면 "암호화폐를 거래합니다"라고 대답하기보다는 "월급을 USDT로 환전해서 텔레그램의 신뢰할 수 있는 OTC 팀에 보냅니다. 은행에서 제 카드를 동결시킬 수도 있지만, 블록체인이 저를 동결시키지는 않습니다"라고 대답할 수도 있습니다.

이 진술은 현대 러시아의 축소판이다.

3. 국가에 있어서 암호화와 채굴은 "디지털 에너지 수출"입니다.

러시아는 세계에서 가장 저렴한 전기 공급원 중 하나를 보유하고 있으며, 시베리아의 수력 발전과 천연가스 잉여 전력은 비트코인 채굴의 안식처가 되었습니다.

채굴은 은행 시스템을 우회하는 "수출 상품", 전 세계적으로 상환 가능한 디지털 상품, 금융 봉쇄를 우회하는 방법을 제공합니다.

러시아 재무부는 "광산 수입은 국가 무역 시스템의 필수적인 구성 요소"라고 거듭해서 인정했습니다.

이는 더 이상 대중적 활동이 아니라 준국가적 경제 부문입니다.

4. 회색 시스템의 경우: 암호화는 보이지 않는 윤활제입니다.

이 부분은 정량화하기 어렵지만, 유럽 정보 기관이 정보 전쟁을 위해 암호화를 사용하고, 해킹 작전을 수행하고, 스테이블코인을 통해 유럽과 러시아를 오가는 대규모 지하 자금과 온체인 자금에 크게 의존하는 다양한 밀수 네트워크를 지적한 사실이 포함되어 있습니다.

러시아가 "암호화폐 강국"일까요? 답은 생각보다 훨씬 복잡합니다.

기술 혁신으로 측정한다면, 아닙니다.

VC 프로젝트와 DeFi의 관점에서 보면, 그것도 그렇지 않습니다.

채굴, 온체인 거래량, 스테이블코인 유입, 거래 결제 의존도 등을 기준으로 측정하면 전 세계적으로 무시할 수 없는 암호화폐 강국입니다.

그것은 "자발적으로" 생겨난 것이 아니라, "세상에 의해 밀려 생겨났습니다."