PANews는 10월 29일 CoinDesk에 따르면, Sentora Research 보고서에 따르면 10월 11일 암호화폐 시장 폭락 이후 Ethena에 스테이킹된 USDe(sUSDe) 관련 DeFi 포지션 중 약 10억 달러가 위험에 처해 있다고 밝혔습니다. 폭락으로 인해 DeFi 시장 금리가 급락하여 sUSDe 회전 거래와 같은 레버리지 전략의 수익률이 감소했습니다. Aave v3 코어에서 USDT/USDC 대출 금리는 sUSDe 수익률보다 각각 약 2.0%와 1.5% 높습니다. 스테이블코인을 레버리지하여 sUSDe 롱 포지션을 취한 사용자들은 마이너스 수익을 경험하고 있으며, 스테이블코인을 사용하여 sUSDe를 매수한 회전 포지션은 손실을 보기 시작했습니다. 이러한 상황이 지속될 경우, 마이너스 금리 스프레드에 노출된 Aave v3 코어의 약 10억 달러 포지션이 청산될 수 있습니다.

마이너스 금리 스프레드는 담보 매도나 디레버리징을 유발하여 거래소의 유동성을 약화시키고 연쇄 반응을 유발할 수 있습니다. 센토라는 투자자들에게 Aave 대출의 연율화 수익률과 sUSDe 수익률 간의 스프레드, 특히 마이너스 수익률이 유지될 때의 스프레드와 USDT 및 USDC 대출 풀의 활용률에 주의를 기울일 것을 경고합니다. 점점 더 많은 회전 포지션이 청산 단계에 접어들고 있으므로, 투자자들은 향후 USDT 및 USDC 대출 풀의 활용률 급증에 주의해야 합니다. 이는 금리 스프레드가 마이너스일 때 차입 비용을 상승시키고 시장 압력을 심화시킬 수 있습니다.