Hyperliquid가 예측 경쟁에 뛰어들었습니다. HIP-4 프로토콜의 주요 장점은 무엇일까요?

저자: Seed.eth, Bitpush

암호화폐 파생상품 시장에서 지배적인 위치를 차지하고 있는 하이퍼리퀴드(Hyperliquid)는 폭발적인 성장을 경험하고 있는 또 다른 수조 달러 규모의 시장인 예측 시장으로 사업 영역을 확장하려 하고 있습니다.

오늘 Hyperliquid는 "Outcomes"라는 새로운 기능 테스트를 공식 발표했습니다. 이 소식은 곧바로 2차 시장에 활기를 불어넣었고, 자체 토큰인 HYPE는 24시간 만에 10% 이상 상승하며 30달러를 돌파했습니다.

폴리마켓이 온체인 트래픽을 장악하고 칼시와 코인베이스가 규제 준수 시장에서 공동으로 이익을 거두고 있는 이 시점에, 하이퍼리퀴드의 진출은 단순히 "트렌드를 따르는 것"이 아니라, 자체적인 성능의 절대적인 우위를 활용하여 게임의 규칙을 재정의하는 것입니다.

성과란 무엇인가요?

HIP-4 공식 제안서에 따르면, Outcomes는 단순한 베팅 인터페이스가 아니며, 다음과 같은 세 가지 핵심 논리를 기반으로 설계되었습니다.

1. 완전 담보 제공, 청산 위험.

레버리지 무기한 계약과 달리, 아웃컴즈(Outcomes) 계약은 "감당할 수 있는 범위 내에서 거래하라"는 원칙을 따릅니다. 완전한 담보를 사용하며 고정된 범위 내에서 결제가 이루어집니다. 이는 시장 변동과 관계없이 결제일이 도래하기 전까지는 거래 포지션이 강제 청산되지 않으므로 마진콜 위험이 근본적으로 제거됨을 의미합니다.

2. 비선형적 해결, 더 넓은 전략 공간

Outcomes는 비선형 결제 메커니즘을 도입합니다. 거래자에게 이는 옵션 거래에 버금가는 유연성을 제공하여 단순한 "예" 또는 "아니오" 이진 게임에 국한되지 않고 더욱 복잡한 헤지 도구를 구축할 수 있게 해줌으로써 위험 관리 및 전략 조합에 더 큰 가능성을 열어줍니다.

3. 네이티브 통합을 통해 원활한 유동성 확보가 가능합니다.

거래 결과는 HyperLiquid의 기반 체인인 HyperCore에 깊이 통합되며, 네이티브 스테이블코인인 USDH로 가격이 책정됩니다. 더욱 중요한 것은, 플랫폼의 기존 현물 및 무기한 계약과 총 마진을 공유할 수 있다는 점입니다. 즉, 사용자는 동일한 마진 계좌 내에서 여러 거래 전략을 원활하게 통합하여 진정한 상호 운용성과 유동성 재사용을 실현할 수 있습니다.

주도권을 놓고 다투는 여러 세력: 누가 궁극적으로 시장의 미래를 예측할 수 있을까?

현재 예측 시장은 "1995년 브라우저 전쟁"과 같은 상황을 겪고 있으며, 그 결과 네 가지 뚜렷한 비즈니스 경로가 나타나고 있습니다.

폴리마켓은 "의견"을 판매합니다. 사회적 트렌드를 가늠하는 바로미터 역할을 하죠.

칼시는 "규정 준수" 서비스를 판매하며, 법적 위험을 회피하려는 미국 국내 펀드들을 유치하고 있습니다.

반면 코인베이스는 "차원을 낮춘 접근 방식"을 택해 앱에 내장된 기능을 통해 예측 시장을 대중 시장 소비자 상품으로 탈바꿈시켰습니다.

하이퍼리퀴드의 논리는 가장 강력합니다. 웹페이지에서 '예' 또는 '아니오'를 클릭할 필요 없이, 비트코인을 공매도하는 동시에 "예상보다 양호한 비농업 고용 지표"에 기반한 아웃컴즈 계약을 매수하여 거시경제적 위험에 대비할 수 있습니다.

현재 커뮤니티는 HIP-3(무허가 목록 등록)과 HIP-4(성과) 간의 시너지 효과에 대해 가장 우려하고 있습니다.

이러한 아키텍처 하에서 Hyperliquid의 발전 경로는 명확합니다. 먼저 금리 및 거시 경제 지표와 같은 객관적인 데이터 소스를 기반으로 하는 "정규 시장"에 공식적으로 배포될 것이며, 그 후 허가 없이 배포가 시작될 것입니다.

이러한 전략의 이면에는 하이퍼리퀴드의 전설적인 팀 경쟁력이 자리 잡고 있습니다. 연간 매출 11억 달러 이상, 최고 수준의 중앙거래소(CEX)와 맞먹는 거래량을 자랑하는 이 거대 기업을 고작 11명 남짓한 핵심 팀으로 운영한다는 사실은 상상하기 어려울 정도입니다. 하버드와 MIT 졸업생, 그리고 최고의 양적 헤지펀드 출신 엘리트들로 구성된 이 "특수부대" 같은 팀은 1인당 연간 1억 달러 이상의 매출을 달성하는 놀라운 효율성을 자랑합니다. 하이퍼리퀴드가 신속하게 혁신을 거듭할 수 있는 것은 바로 이처럼 극도로 효율적인 팀 구성과 간결한 의사결정 과정 덕분입니다.

한 베테랑 DeFi 전문가는 "코인베이스의 진출은 비즈니스 모델의 타당성을 입증하지만, 여전히 중앙 집중식 구조를 유지하고 있다. 하이퍼리퀴드의 아웃컴즈는 예측 시장의 최종 목표가 소셜 미디어가 아닌 금융화에 있다는 전제에 도전한다. 온체인 금융의 진정한 잠재력은 예측 결과가 주식 매매처럼 매끄럽게 이루어지고, 선물 거래에서 마진 공유가 가능해질 때 비로소 발휘될 것이다."라고 말했다.

HYPE는 심각하게 저평가되어 있나요?

암호화폐 옵션 시장이 성숙해짐에 따라 Hyperliquid HIP-3의 미결제 약정(OI)이 10억 달러까지 급증했으며, 플랫폼의 24시간 거래량은 48억 달러로 새로운 기록을 세웠습니다.

블록웍스의 연구원 쇼다 데븐스는 이번 조치가 하이퍼리퀴드의 기업 가치 상승 잠재력을 더욱 뒷받침한다고 평가했습니다.

데븐스는 HIP-4가 폴리마켓 거래량의 100%를 차지함에도 불구하고 하이퍼리퀴드의 매출에 기여하는 비중은 약 5%에 불과하다고 지적합니다.

이 데이터는 언뜻 보기에 놀라울 수 있지만, 그 이면에는 무기한 계약 시장(HIP-3가 가져온 장기 자산 포함)의 엄청난 규모에 대한 논리가 깔려 있습니다. 데븐스는 하이퍼리퀴드의 현재 기업가치인 약 70억 달러가 폴리마켓의 최근 기업가치인 100억 달러(2025년 자금 조달 데이터 기준)에 비해 상당히 저평가되어 있다고 생각합니다. 아웃컴즈의 출시는 주로 포괄적인 금융 상품 포트폴리오를 보완하는 중요한 역할을 합니다.

시장의 높은 기대감에도 불구하고, Outcomes는 현재 테스트넷 단계에 있으며 메인넷 출시 일정은 아직 발표되지 않았다는 점에 유의해야 합니다. 하지만 HyperEVM 생태계의 폭발적인 성장을 고려할 때, Kalshi나 Crypto.com과 같은 주요 서비스 제공업체들이 향후 HIP-4 프로토콜을 사용하여 Hyperliquid 체인으로 이전할 가능성이 있습니다.

요약하자면, 예측 시장은 황금기를 맞이하고 있습니다. 미국에서는 규제 투명성 제고 덕분에 Kalshi와 Coinbase의 파트너십을 통해 예측 시장이 미국 전역 50개 주까지 확대되었습니다. 유럽 연합과 아시아에서도 이와 유사한 성장세가 두드러집니다. Hyperliquid에게 있어 Outcomes는 단순한 "도박"이 아니라 "온체인 월스트리트"를 구축하는 데 없어서는 안 될 중요한 요소입니다.