PANews는 1월 31일 OKX CEO 스타가 X 플랫폼에 기고한 글에서 10월 10일 암호화폐 시장의 급락은 우연이 아니라 바이낸스와 같은 특정 기업들의 무책임한 마케팅 활동에서 비롯되었으며, 이로 인해 시장의 미세구조가 영구적으로 변형되어 FTX 폭락보다 더 큰 피해를 초래했다고 주장했다고 ​​보도했습니다. 스타는 바이낸스가 USDe를 연 12%의 수익률(APY)로 제공하고 USDe를 USDT/USDC와 동일하게 담보로 사용할 수 있도록 허용하는 임시 사용자 유치 캠페인을 진행했으며, 실질적인 한도도 없었다고 지적했습니다. 사용자들은 수익을 얻기 위해 USDT/USDC를 USDe로 전환하도록 유도되었지만, 위험성은 제대로 고지되지 않았다는 것입니다. 사용자 입장에서는 USDe가 기존 스테이블코인과 다를 바 없어 보이지만, 실제 위험은 훨씬 더 높다는 것입니다.

사용자들은 USDe를 USDT로 반복적으로 전환하여 담보로 활용함으로써 24%, 36%, 심지어 70% 이상의 인위적으로 높은 연이율(APY)을 만들어냈고, 이러한 수익률은 대형 플랫폼에서 제공되었기 때문에 "저위험"으로 널리 인식되었습니다. 이로 인해 글로벌 암호화폐 시장에 시스템적 위험이 빠르게 누적되었습니다. 당시에는 작은 시장 충격만으로도 붕괴가 발생할 수 있었습니다. 시장 변동성이 심화되면서 USDe는 급격히 디커플링되었습니다. 연쇄적인 청산이 이어졌고, WETH와 BNSOL 같은 자산의 위험 관리 부실이 폭락을 더욱 악화시켰습니다. 일부 토큰은 거래 가격이 거의 0에 가까워지기도 했습니다. OKX 고객을 포함한 전 세계 사용자 및 기업들이 입은 피해는 심각했으며, 회복에는 상당한 시간이 걸릴 것으로 예상됩니다.