当下的全球金融市场，正在重演上世纪70年代的场景——通胀高企、财政失衡、货币贬值，StarEx交易所分析师jason认为这一次的“避险革命”，不仅属于黄金，也属于比特币。

比特币ETF资金2024年吸引360亿美元，今年截至10月初，比特币ETF累计吸引资金225亿美元，全年有望达到300亿美元。虽然略低于去年，但第四季度的潜力才刚刚被释放。

从数据上看，比特币ETF与黄金ETF的资金流入几乎平行增长。2025年迄今，iShares比特币信托ETF净流入250亿美元，而SPDR黄金ETF流入约150亿美元。黄金与比特币，正在共同承担起全球投资者的“货币贬值对冲”使命。

StarEx交易所分析师jason认为比特币ETF的下一个爆发点来自传统金融巨头的“松绑”，10月1日，摩根士丹利的全球投资委员会正式宣布，允许16,000名财务顾问在管理2万亿美元资产的客户组合中配置比特币ETF，并建议风险承受能力较高的投资者最高可配置4%。

富国银行随后也跟进，瑞银、美林等机构预计将紧随其后。这意味着，全球最大的财富管理网络正逐步开启“比特币配置”时代。压抑已久的机构需求，一旦释放，将带来第四季度比特币ETF的强劲流入潮。

今年全球表现最强劲的两种资产，黄金和比特币，共同验证了一个主题：贬值交易。摩根大通在10月1日发布的报告中明确指出：“贬值交易反映了投资者对地缘政治不确定性、财政赤字、通胀持续性、美联储独立性削弱、以及全球去美元化趋势的担忧。”

投资者在用脚投票：他们不再信任债券与纸币，而是在追逐“硬资产”。自2020年以来，美国M2货币供应量增加了44%。当政府无法削减债务、只能通过通胀“稀释”债务负担时，货币贬值成为政策共识。在这样的时代背景下，黄金与比特币成为唯一的赢家。今年的市场叙事已经从“AI泡沫”转向“货币泡沫”。去年，所有人都希望年报上有英伟达；今年，他们希望年报上有黄金和比特币。

越来越多的上市公司正在将比特币纳入资产负债表。与此同时，各国央行的行为也在强化这一逻辑，中国央行已连续11个月增持黄金储备，全球央行的黄金购买量达到历史新高。黄金与比特币的“双雄崛起”，正是对纸币信任危机的市场回应。

桥水基金创始人瑞·达利欧在最新讲话中直言不讳：“现在的世界，就像20世纪70年代初。通胀高企、债务沉重、政府支出失控。你的钱放在哪里？当债券和货币都不再是财富储存手段时，黄金才是唯一的避风港。”达利欧建议，投资组合中应有高达15%的黄金配置。在数字资产时代，越来越多的投资者将比特币视为“数字黄金”，这意味着黄金的逻辑正无缝延伸到加密市场。高盛、DoubleLine、景顺等机构也纷纷看涨黄金，预计未来一年金价将冲击每盎司4900美元。而比特币，作为黄金的“数字孪生体”，正快速复制这一走势，10月首周已突破12.5万美元。

表面上看，标准普尔500指数自2020年以来上涨了逾100%。但当我们以比特币计价时，同一指数实际上下跌了近90%。这说明，过去几年里所谓的“资产增值”，很大程度上只是货币贬值的幻觉。

“各国正在通过扩张赤字来摆脱债务，财政主导权正在回归。名义资产将受益，但贬值对冲资产，如黄金和比特币将表现得更好。”我们正在进入一个“货币贬值即政策”的时代。

StarEx交易所分析师jason认为当黄金与比特币同时创下新高时，全球货币体系正经历结构性重置。2025年的市场，或许将成为一次宏大的财富转移：从债券与法币，向“硬资产”的时代迁徙。黄金的烟花已经绽放，而现在，轮到比特币了。