ETH가 사상 최고치를 기록하고, 비트코인 극단주의자들이 찬물을 끼얹으며, Ethereum 거래량이 급증하고 있습니다.

낸시, PANews

가격이 사상 최고치에 근접하고 ETH/BTC 환율이 급등하면서 이더리움에 대한 강세 전망이 사상 최고치를 기록했습니다. 그러나 비트코인 극대주의자 샘슨 모우는 이러한 전망에 찬물을 끼얹으며, 이번 상승세가 이더리움의 장기적 가치를 입증하는 것이 아니라, 더 많은 비트코인을 확보하기 위한 단기적인 자본 투기라고 주장했습니다. 자본 주도의 이더리움 붐은 기관 투자자들의 대규모 매수와 단기 투자자들의 차익 실현으로 양분된 시장 상황에 직면해 있습니다.

이더리움의 상승은 단지 비트코인을 더 많이 얻기 위한 것일까요? 비트코인 지지자들은 이더리움의 가치에 의문을 제기합니다.

최근 몇 달 동안 이더리움은 지속적이고 폭발적인 상승세를 보이며 사상 최고가를 향해 치닫고 있습니다. 시장 심리가 활성화되면서 이더리움의 목표 가격은 지속적으로 상승해 왔습니다. 그러나 비트코인의 열렬한 지지자인 샘슨 모우는 다른 견해를 밝혔습니다.

며칠 전, 모우는 소셜 미디어에 ICO 참여자와 내부자를 포함한 대부분의 ETH 보유자들이 상당한 양의 BTC를 보유하고 있다고 게시했습니다. 이들은 이 BTC를 ETH로 전환하고, 이더리움 트레저리(Ethereum Treasury)와 같은 새로운 방식을 활용하여 ETH 가격을 끌어올리고 있습니다. 가격이 충분히 상승하면 ETH를 매도하여 새로운 "구매자" 세대를 형성하고, 그 수익을 BTC로 환전할 것입니다.

모우는 ETH가 사상 최고가를 경신하기는 어려울 것이라고 덧붙였습니다. 심리적 장벽에 가까워질수록 매도 유인이 강해지기 때문입니다. 이는 마치 죄수의 딜레마와 비슷하지만, 매도와 보유 중 하나만 선택해야 하는 상황입니다. 장기적으로 보면 아무도 ETH를 진정으로 원하지 않습니다. 비트코인 보유자들은 ETH/BTC 가격이 하락 추세선을 돌파할까 봐 걱정할 필요가 없습니다. 이더리움은 ICO 시대뿐 아니라 오늘날에도 더 많은 비트코인을 확보하는 데 항상 유용한 도구였습니다.

모우는 또한 이더리움 창시자 비탈릭 부테린의 말을 인용하며 재무부 문제에 대한 그의 "이중 잣대"를 폭로했습니다. 비탈릭은 비트코인 파이낸스가 "암호화폐의 본래 목적에 어긋난다"며 비판했지만, 이더리움 생태계 내의 유사한 추세는 "유익하고 가치 있다"고 묘사했습니다. 이러한 모순적인 입장은 모우가 ETH의 장기적인 가치에 대해 갖는 의구심을 더욱 증폭시킵니다.

모우의 비트코인에 대한 믿음은 거의 종교적입니다. 그는 한때 비트코인 가격이 100만 달러에 도달할 것이라고 예측하며, 그 이유를 비트코인의 희소성, 기관의 도입, 기업 및 국가 보유고의 증가, 그리고 법정화폐 시스템의 지속 불가능성 때문이라고 설명했습니다. 그의 견해에 따르면, "비트코인에 불리한 모든 요인이 0으로 수렴하고 있다."

이 비트코인 OG는 실제로 2015년 초 비트코인 거래소 겸 채굴 풀인 BTCC와 비트코인 인프라 개발 회사 블록스트림에 합류하며 비트코인 경력을 시작했습니다. 2021년에는 비트코인의 글로벌 도입 가속화에 전념하는 JAN3를 설립했습니다. 또한, 그는 여러 국가에서 비트코인 채굴과 법정 통화로서의 잠재력에 대해 논의했으며, 엘살바도르에서는 비트코인 법정 통화의 주요 추진자이기도 했습니다.

기관 자금이 광신적인 원동력이 되었고 시장 회전 기간이 가속화되었습니다.

이더리움은 비트코인 지지자들의 '포격'을 받았지만, 기관 자금의 유입으로 인해 시장 성과가 상당히 개선되었습니다.

ETH/BTC 비율은 비트코인 대비 이더리움 가격 변동을 보여주는 핵심 지표입니다. 4월 5년 만에 최저치인 0.02 아래로 떨어진 이후, ETH/BTC 비율은 현재 0.039로 상승하여 2021년 중반 수준으로 거의 회복했습니다. 가격 변동 또한 인상적입니다. 코인글래스 데이터에 따르면 비트코인은 올해 2분기와 3분기에 각각 29.74%와 11%의 상승률을 기록한 반면, 이더리움은 각각 36.48%와 86.12%의 상승률을 기록하며 비트코인을 크게 앞지르며 비트코인을 크게 앞지르고 있습니다.

기관 투자는 이더리움 상승의 절대적인 원동력입니다. 데이터에 따르면 이더리움 현물 ETF는 놀라운 속도로 자금을 유치하고 있으며, 단 일주일 만에 순유입액이 29억 1천만 달러를 돌파했고, 한때 일일 유입액이 10억 달러를 돌파하며 비트코인 현물 ETF의 5억 6천만 달러를 넘어섰습니다. 한편, 이더리움 지지자인 앤서니 사사노에 따르면 지난 30일 동안 ETH 순발행량은 7만 4천 건이었으며, 펀드 회사와 ETF는 총 350만 건의 ETH를 매수했는데, 이는 같은 기간 순발행량의 47배에 달합니다.

분명 이번 이더리움 상승세의 펀더멘털은 변했습니다. 실제로 DeFi와 NFT가 주도했던 2021년 온체인 열풍과 비교하면, 이번 주기의 온체인 수요는 상대적으로 정체되어 있었습니다. 주소 수 변화를 예로 들면, Etherscan 데이터에 따르면 지난 두 달 동안 이더리움 고유 주소 수는 3.1%만 증가했습니다.

이러한 강력한 자금 조달 효과는 시장 심리에 직접적인 영향을 미쳤습니다. 스탠다드차타드은행은 ETH의 연말 목표 가격을 7,500달러로 상향 조정했습니다. 비트마인 회장 톰 리는 연말까지 ETH 가격이 10,000달러에서 15,000달러 선까지 오를 것이라고 과감하게 예측하기도 했습니다. 플레이스홀더 VC 파트너 크리스 버니스키는 10월까지 ETH 가격이 6,900달러에서 8,000달러까지 오를 수 있다고 예상합니다.

기관 투자자들이 이더리움 가격을 끌어올리고 더 많은 보유자에게 수익을 제공하면서 시장은 거래량 증가 국면으로 접어들고 있습니다. 글래스노드(Glassnode) 데이터에 따르면 이더리움 공급량의 98%가 수익을 창출하며 2년 만에 최고치를 기록했습니다. 7일 이동평균선을 기준으로 계산된 ETH 수익 실현액은 7월에 하루 평균 7억 7,100만 달러로 2024년 12월 이후 최고치를 기록했습니다. 현재는 하루 평균 5억 5,300만 달러로 하락했으며, 장기 보유자들은 2024년 12월과 비슷한 수준의 수익을 실현하는 반면, 단기 투자자들은 훨씬 더 큰 수익을 실현하고 있습니다.

고래들의 움직임이 특히 눈에 띕니다. 트위터 사용자 @Murphychen888 은 8월 14일 Glassnode 데이터를 인용하며 1만 ETH 이상을 보유한 주소에서 단 하루 만에 14억 달러의 수익을 올렸는데, 이는 거의 2년 만에 가장 큰 고래 현금화입니다. 한편, 이익률이 100%를 초과하는 칩의 현금화 규모 또한 2년 만에 최고치를 기록했습니다. 그러나 이익률이 300%를 초과하는 "오래된" 코인들은 아직 현재 가격에 크게 민감하지 않으며, 작년 3월과 6월에 나타났던 대규모 현금화는 발생하지 않았습니다. 매도량만 점차 증가하고 있습니다. 이는 ETH 상승세 속에서 단기 및 중기 포지션을 보유한 많은 고래들이 수익을 확보하기 위해 고가에서 매도하는 방식을 선택했음을 시사합니다.

이더리움 스테이킹 행태 또한 상반된 추세를 보이고 있습니다. validatorqueue의 데이터에 따르면 8월 15일 기준 78만 5천 개 이상의 ETH가 이더리움 네트워크에서 인출되었으며, 이는 약 36억 달러에 달하는 규모입니다. 이는 코인베이스에 사상 최대 규모의 인출이며, 약 34만 1천 개의 ETH가 네트워크 합류를 기다리고 있습니다. 이는 4월 최저치에서 가격이 160% 이상 반등한 후 일부 스테이커들이 현금화하고 있음을 보여줍니다. 한편, 우호적인 규제와 기관 투자자들의 수요에 힘입어 새로운 자금이 시장에 유입되고 있습니다. SharpLink Gaming과 BitMine Immersion과 같은 상장사들은 최근 ETH 보유량과 스테이킹 규모를 크게 늘렸습니다.

전반적으로 이번 이더리움 상승은 주로 기관 투자자들의 유동성에 힘입은 것이었습니다. 단기 가격과 투자 심리는 긍정적인 흐름을 보였지만, 온체인 활동과 사용자 수요는 소폭 증가에 그쳤고, 장기적인 시장 신뢰도를 뒷받침하기는 어려웠습니다. 따라서 단기적인 거래량 증가세 또한 심화되었습니다.