저자: 친샤오펑, Odaily 선임 작가

원문 출처: Tony Edward

편집: Odaily 플래닛 데일리 친샤오펑

편집자 주: 최근 워싱턴에서 열린 ‘Injectile Summit 2026’에서 SharpLink 공동 CEO 조셉 샬롬이 인터뷰를 가졌습니다.

그는 현재 시장이 이더리움에 대해 비관 일색이지만, 현실과 시장 심리 사이에는 괴리가 있다고 말했습니다. 실제로 이더리움 생태계의 여러 데이터는 그 전망이 밝음을 보여줍니다. 스테이블코인 거래량 점유율 50% 이상, 토큰화된 RWA(실물자산) 약 60%, 디파이(DeFi) 패권은 누구도 흔들 수 없습니다. 그는 ‘이더리움이 이기고 있지만 커뮤니케이션에 문제가 생겼다’고 말하며, SharpLink가 ConsenSys 등 거물들과 함께 이더리움 재단에서 분사한 3개의 핵심 팀을 지원하기 위해 자금을 투입해 기관급 확장성, 개인정보보호 규정 준수 및 마케팅에 주력하고 있다고 밝혔습니다. 더욱 중요한 것은, 그들은 하락장에서 레버리지 제로, 부채 없이 ETH를 ‘생산적’으로 수익 창출에 활용해 왔으며, 토큰화와 24/7 거래가 다음 번 기관들의 선점 경쟁을 촉발할 것이라고 예측했다는 점입니다.

이번 주 ETH는 한때 2000달러에 육박했고, ETH/BTC 환율도 0.03에 도달해 약 3개월 만에 최고치를 기록하며 상황이 좋아지고 있음을 시사했습니다. 또한 약 8개월 동안 대규모 신규 매수가 없었던 SharpLink가 올해 6월 1만 ETH를 평균 약 1611달러에 다시 매수했으며, 매수 후 총 ETH 보유량은 886,725 ETH가 되었습니다.

다음은 인터뷰 전문입니다. Enjoy~

진행자 (Tony Edward/Thinking Crypto): 여러분, 저희는 워싱턴 D.C.에서 열리는 Injective 정책 서밋에서 녹화를 진행하고 있습니다. 오늘 함께 해주신 분은 SharpLink의 CEO 조셉 샬롬입니다. 조셉, 만나서 반갑습니다.

조셉 샬롬: 다시 만나서 반갑습니다. 먼저 소개하자면, 저희는 디지털 자산 운용사입니다. 수십억 달러를 모금하여 이더리움(ETH)을 매수했고, 이를 매우 효율적으로 운용하고 있습니다. 지난 한 달 동안 가장 흥미로웠던 두 가지는 첫째, 공개 시장에 복귀해 주식 기반 자금 조달을 진행하면서 실제로 아주 좋은 가격에 ETH를 다시 사들이고 일부 주식을 자사주 매입했다는 점입니다. 둘째, ConsenSys의 조 루빈, Bitmine의 톰 리와 함께 이더리움 생태계의 분사 프로젝트를 지원하고 투자하기 시작했는데, 이는 이더리움의 새로운 내러티브와 새 시대에 매우 긍정적일 것입니다.

진행자: 최근 ETH를 둘러싸고 이더리움 재단에 대한 회의론을 포함한 부정적인 심리가 많습니다. 이런 부정적 심리가 단순히 약세장의 증상이라고 생각하시나요?

조셉 샬롬: 사실 저는 지난 약 1년 반 동안 현실과 시장 심리 사이에 괴리가 있었다고 생각합니다.

현실을 말씀드리자면, 매우 긍정적인 측면부터 시작하겠습니다. 이더리움 생태계는 모든 스테이블코인 거래량의 50% 이상, 토큰화된 실물자산의 약 60%를 차지하며, 대부분의 DeFi가 이더리움 위에 구축되어 있습니다. 그러니 성적표를 보면 이기고 있는 것입니다. 심리가 상당히 부정적인 이유는 주로 업계 침체와 지난 10년 정도 훌륭히 해온 이더리움 재단이 규모를 축소하고 더 많은 생태계 참여자가 로드맵을 지원하도록 하는 결정을 내렸기 때문입니다. 그리고 이러한 커뮤니케이션 방식은 비록 실제로는 이기고 있음에도 불구하고 생태계에 명확성과 신뢰의 부족을 초래했습니다.

그래서 생태계 수호자이자 ETH 대량 보유자로 있는 저희 중 일부가 나서서 행동으로 우리의 입장을 뒷받침하고 있으며, 업계 전체가 함께 한 일들을 기쁘게 공유하겠습니다.

진행자: 좀 더 자세히 말씀해 주시겠어요? 구체적으로 어떤 조치들이 있었나요?

조셉 샬롬: 긍정적인 부분부터 말씀드리죠. 이더리움은 비트코인을 제외한 모든 블록체인 중에서 가장 오래 운영되었고, 한 번도 중단된 적이 없으며, 가장 안전하고 신뢰받는, 유동성이 가장 풍부한 체인입니다. 게다가 수년에 걸친 매우 공격적인 확장 로드맵도 갖추고 있습니다.

현재 그들의 목표와 방침은 본질로 돌아가는 것입니다. 이더리움 재단은 향후 수십 년 동안 이더리움이 신뢰할 수 있는 중립성을 유지하도록 프라이버시와 검열 저항성 등 핵심 원칙에 집중할 것입니다. 하지만 이는 재단 내부의 가장 핵심적인 인재와 기능 중 일부가 분사된다는 의미입니다. 지난 3주 정도 동안 세 팀이 이더리움 재단에서 분사했으며, 조 루빈, 저, 그리고 Bitmine의 톰 리의 지원을 받고 있습니다. 이는 기관 도입에 있어 실로 매우 중요합니다.

이들이 누군지 말씀드리겠습니다. 첫 번째는 ETH Labs로, 이더리움 생태계에서 가장 뛰어난 개발자들 중 일부이며, 기관에 필요한 확장 역량을 구축하고 있습니다. 두 번째는 Ethereum Institutional로, 이더리움의 시장 대응 프런트엔드이자 비즈니스 개발 활동으로, 우리의 지원 아래 재단에서 분사했습니다. 이번 주 초, 저희 세 사람은 EthSystems에도 자금을 지원했는데, 이들은 이더리움에서 차세대 프라이버시 및 규정 준수 역량을 구축하고 있습니다. 이는 대형 기관들이 거래를 수행하고 데이터 프라이버시를 보장하기 위한 절대적인 필수 조건입니다. 생태계의 세 개 별도 노드처럼 들릴 수 있지만, 이것이야말로 앞으로 1년 혹은 그 이상 기관 도입을 이끌 세 가지 가장 중요한 일입니다.

진행자: 매우 흥미롭네요. 많은 기관들이 토큰화와 DeFi 등에 진출할 준비를 할 때 이더리움에서 먼저 시작하고, 결국 다른 체인으로 확장하는 모습을 봤거든요.

조셉 샬롬: 그렇습니다. 앞서 말씀드렸듯이 이더리움은 기관이 필요로 하는 특성을 갖추고 있습니다. 저는 블랙록에서 20년 동안 일하면서, 40년, 50년, 60년 된 금융 레일을 이전하려면 신뢰할 수 있고, 절대 중단되지 않으며, 안전하고, 가장 유동성이 높은 시스템으로 마이그레이션하길 원한다는 점을 잘 알고 있습니다. 가장 중요한 것은, 탈중앙화에 대해 사람들이 충분히 이야기하지 않는다는 점입니다.

진정한 탈중앙화 블록체인이란 일단 결정이 내려지면 규칙을 변경할 수 없다는 것을 의미합니다. 따라서 단일 개인이나 단일 자금 저장소가 제어하지 않는, 완전히 분산된 탈중앙화 체인을 갖추는 것은 기관들에게 매우 중요합니다. 그들은 세대에 한 번 있을 인프라 마이그레이션을 하고 있기 때문입니다.

진행자: 전적으로 동의합니다. 그러면 약세장 동안 SharpLink는 주주 가치를 어떻게 창출하고 있나요? DeFi 프로토콜에 스테이킹하여 패시브 인컴을 창출하는 건가요?

조셉 샬롬: 물론입니다. 지난여름 디지털 자산 운용 붐 속에 약 6~7개의 이더리움 운용사, 그리고 아마 5개의 솔라나 운용사가 등장했습니다. 우리 소수의 회사만이 수십억 달러를 모금하고 규모 있는 출시 속도를 확보할 수 있었습니다. 이 업계에서 경쟁하려면 규모가 필요합니다.

우리가 하는 일은 먼저 이 모든 자금으로 ETH를 매수한 후 첫날부터 수익을 창출하도록 하는 것입니다. ETH 자체가 생산적 자산이기 때문입니다. 스테이킹하여 2.5%에서 3%의 수익을 얻을 수 있습니다. 우리는 계속 그렇게 해왔고, 이 기준보다 더 효율적으로 만들었습니다. 또한 DeFi에도 참여하고 있습니다. 우리는 또 다른 상장사인 Galaxy와 협력하여 1억 2,500만 달러 규모의 펀드를 조성했으며, 우리의 ETH를 새로운 프로토콜에 배포하여 TVL(총 예치금) 혹은 초기 자본을 조달하도록 돕고 있습니다. 그래서 우리는 ETH의 수익률을 네이티브 스테이킹보다 더 높이고 있습니다.

마지막으로 말씀드리고 싶은 것은, 사업을 시작한 지 3개월 만에 통합 국면, 한겨울 같은 사이클을 만나게 되면 누가 기관처럼 상장사를 운영하고 있는지 진정으로 알 수 있다는 점입니다. 우리는 부채를 지지 않았고, 우선주를 발행하지도 않았으며, 우리의 ETH를 담보로 대출도 받지 않았습니다. 우리는 한겨울 동안 보수적으로 운영하기로 결정했습니다. 우리 중 몇몇은 살아남아 수십억 달러 상당의 ETH를 보유하고 있습니다. 이것이 우리가 투자자를 보호하는 방법입니다.

솔직히 말하면 한겨울을 겪는 것은 즐겁지 않지만, 투자자를 존중하며 대하는 것이 항상 우리의 원동력이었습니다. 아시다시피, 겨울이 지나면 봄과 여름이 옵니다. 시장이 회복되면 우리의 입지는 매우 좋습니다. 그리고 우리는 ETH의 회복을 보기 시작했습니다. 최근 이러한 발표들만 해도 ETH는 저점 대비 약 20% 상승했습니다. 단기 상황은 확실히 도전적이지만, 장기 도입 내러티브는 그 어느 때보다 낙관적입니다.

진행자: 정말 멋지네요. 부채를 쓰지 않으셨다는 점이 특히 좋습니다. 위험할 뿐만 아니라 암호화폐 정신에도 다소 어긋난다고 생각하기 때문입니다.

조셉 샬롬: 네. 아시다시피, 저는 마이클 세일러에게 경의를 표합니다. 그는 실제로 새로운 자산 익스포저 수단을 발명했습니다. 상장사를 소유하여 비트코인에 대한 익스포저를 얻을 수 있게 한 것이죠.

비트코인 분야의 과제는 그 자체로 생산적이지 않다는 점입니다. 비트코인을 지속적으로 축적하고 수익을 얻으려면 주식을 금융화하고 전환사채나 우선주를 발행하는 수밖에 없습니다. 그러다 보면 결국 난관에 봉착하여 보유 자산을 매각해야 할 수도 있습니다. 이는 비트코인 커뮤니티에 항상 도전 과제였습니다. 마이클 세일러를 포함한 운용사들이 비트코인의 대규모 순매수자에서 이제는 순매도자로 바뀌었고, 이는 단기 가격 움직임에 매우 불리하게 작용하기 때문입니다.

진행자: 정확히 맞습니다. 조셉, 블랙록과 전통 금융에서의 배경을 통해 풍부한 경험을 갖고 계시군요. 이 기술의 기관 도입 전망을 어떻게 보시나요? 월가의 모든 이들이 토큰화, 스테이블코인, DeFi에 참여하려는 것처럼 보이는데요.

조셉 샬롬: 네, 토큰화 분야는 달러를 스테이블코인으로 토큰화하든, 국채나 실물 자산을 토큰화하든, 이미 약 8~9년 동안 존재해 온 현상이라고 생각합니다.

지금까지 진전은 사실 상당히 느렸는데 규제의 명확성이 부족했기 때문입니다. 저는 아주 간단한 용어로 이 요소들이 어떻게 함께 작동하고 어떻게 서로 중첩되는지 여러분께 설명하고 싶습니다.

스테이블코인은 미래 금융의 달러 혹은 가치 층으로, 토큰화 자산은 자산 익스포저 층으로, DeFi는 실행 층으로 볼 수 있습니다. 화폐 층, 익스포저 층, 실행 층을 갖추면, 바로 달릴 수 있습니다. 새로운 펀드의 토큰화뿐만 아니라 기존의 수십억 달러 규모 펀드의 토큰화, 그리고 주식의 토큰화가 나타나기 시작합니다. 조금 더 복잡하게 보면, 현금, 자산, 실행 층이 있는 셈입니다. 에이전틱(지능형 에이전트)이 자동화 층이 될 것입니다.

저는 지금이 아직 1회 하반부라고 생각합니다. 더 많은 규제 명확성을 기다리고 있지만, 기관들은 이미 학습 단계에서 실험 단계를 거쳐 이제 프로덕션 단계로 진입하고 있습니다. 지금은 뒤처지지 않기 위한 경쟁입니다.

진행자: 《클래러티(Clarity) 법안》이 통과되면 기관들이 더 많이 혁신하고 투자할 수 있는 촉매제나 확신을 줄 거라고 보십니까?

Joseph Chalom: 100% 동의합니다. 《클래러티 법안》은 두 가지 측면에서 매우 중요하다고 생각합니다. 첫째, 당신이 DeFi 개발자이자 소프트웨어 제공자라면 소프트웨어에서 발생하는 행위에 대해 책임지지 않는다는 점을 명확히 하지만, DeFi 프로토콜로서 고객 자산을 보유한다면 규제를 받고 발생하는 모든 일에 책임을 져야 한다는 점입니다. 그래서 《클래러티 법안》 덕분에 DeFi의 미래는 더욱 밝아질 것입니다.

둘째, 이 법안은 시장 심리와 발전 모멘텀에도 영향을 미칠 거라고 생각합니다. 암호화폐 분야에서는 아주 작은 순풍만 불어도 엄청난 발전을 가져올 수 있습니다.

셋째, 대형 기관에 몸담고 있고 경영진이 디지털 자산에 관심이 있다면, 정부의 '우수 관리' 승인 도장을 받음으로써 원래라면 천천히 진행했을 일들을 더 빠른 속도로 추진할 수 있는 여지가 생깁니다. 올해 여름에는 상당한 모멘텀이 생길 것으로 예상합니다. 그리고 토큰화가 예외가 아닌 일상이 되는 지점에 도달할 것이라고 생각합니다.

진행자: 일부 회사가 토큰화를 진행하는데 전통 시장이 여전히 존재할 때, 중대한 도전 과제가 있을 거라고 보십니까? 예를 들어, 토큰화된 테슬라 주식 버전을 보유할 수 있지만 주식 시장에는 전통적인 주식도 여전히 존재하는 경우 말입니다. 어떤 차이가 발생할 수 있고, 어떤 문제가 생길 수 있다고 보십니까?

Joseph Chalom: 가장 큰 도전은 서로 다른 유동성 풀이 존재한다는 점입니다. 토큰화가 성공하려면, 디지털 버전의 주식이나 펀드가 전통적인 버전과 맞먹는 거래량과 유동성을 확보해야 합니다. 하지만 기술 발전이 있을 때면 언제나 아날로그와 디지털이 공존하기 마련입니다. 마치 완행 열차와 고속 열차가 나란히 달리지만, 결국에는 모두 고속화되는 것과 같습니다.

하지만 제가 보기에 더 중요한 변곡점은 이런 것입니다. 어느 금요일 밤, 정부가 중동에서 전쟁을 개시한다고 발표하는 상황을 상상해 보십시오. 당신의 포트폴리오에 어떤 주식의 아날로그 버전이 있고, 당신은 그것을 팔고 싶다고 가정해 봅시다. 만약 디지털 버전을 보유하고 있다면, 연중무휴 24시간 거래하며 당신의 의견을 표현할 수 있습니다. 석유 회사에 롱 포지션을 취하고 싶다면, 가능합니다. 경기소비재 주식을 매도하고 싶다면, 그것 역시 가능합니다.

언젠가 아날로그 버전을 구매할지 디지털 온체인 버전을 구매할지 결정해야 하는 수탁자들은 거의 확실하게 온체인 버전을 구매하여 보유하는 쪽을 선택할 것입니다. 연중무휴 24시간 거래가 가능하고, 프로그래밍할 수 있으며, 즉시 결제되기 때문입니다. 그래서 수탁자들은 '주말에는 내 의견을 표현할 수 없으니 느린 아날로그 버전을 보유할 수 없어'라고 스스로 말하는 지점에 도달할 것입니다. 따라서 어느 시점에 임계점이 올 것이며, 거기까지는 앞으로 몇 년이 더 걸릴 것이라고 봅니다.

진행자: 아주 훌륭한 견해네요. 시장이 연중무휴 24시간 거래 쪽으로 나아가면서, 여전히 아날로그 버전을 사용하고 있다면 거의 불리한 입장에 놓이게 되는 셈이군요. 반드시 토큰화된 디지털 버전으로 전환해야만 하겠네요.

Joseph Chalom: 그렇습니다. 하지만 유동성이 더 유동적인 버전 쪽으로 치우쳐야 합니다. 그것 역시 매우 중요하니까요.

진행자: 이것이 바로 증권 거래소, 대형 기관, 은행들이 연중무휴 24시간 시장을 향해 나아가고 있는 이유인 것 같습니다. 충분히 납득이 갑니다.

Joseph Chalom: 맞습니다. 나스닥, 뉴욕 증권 거래소가 매일 23시간, 주 7일 또는 24시간 거래로 전환하고 있습니다. 바로 이번 주에, 연간 약 400조 건의 거래를 처리하는 청산 결제 기관인 DTCC(미국예탁청산회사)가 방금 온체인 담보물 토큰화를 출시했습니다. 그래서 저는 이 상황이 매우 흥미진진하게 느껴집니다. 3, 4년 전만 해도 시장을 뒤흔들었을 법한 발표들이 이제는 너무나 흔한 일이 되어버린 것을 매일 목격하고 있으니까요. 이런 때가 바로 모멘텀이 왔다는 신호입니다.

진행자: 전적으로 공감합니다. 이 자산 클래스가 성숙해지고 있는 느낌입니다. 우리는 새로운 도입 단계로 진입하고 있습니다. 정말 놀랍습니다. 마지막으로, 여러분의 로드맵을 공유해 주시겠습니까?

Joseph Chalom: SharpLink가 현재 가장 중요하게 하고 있는 일은, ETH를 축적하여 수익을 창출하는 것(우리는 항상 ETH 생산 능력이 가장 높은 디지털 자산 운용사였습니다) 외에도, 우리가 전혀 예상하지 못했던 일, 즉 생태계의 수호자로 나서는 것입니다. 단순히 말로만 하는 것이 아니라, 새로운 역량과 이더리움 재단의 분사 프로젝트에 자금을 투입하고, 기본적으로 이더리움이 시장에 나아가는 것을 돕는 것입니다.

저는 자주 이런 질문을 받습니다. 이것이 누구의 이익에 부합하는가? 답은, 우리 주주의 이익에 부합하며 완전히 일치한다는 것입니다. 그래서 우리는 레이어 1이든 레이어 2든 이더리움이 승리하도록 돕고, ETH라는 토큰이 수요가 높은 결제 및 신뢰 상품이 될 이유를 설명하는 것이 실제로 우리 투자자들의 이익에 부합합니다. 따라서 우리는 생태계 파트너들과 함께 여기에 전념하여 아주 훌륭한 수호자가 되기 위해 노력할 것입니다. 우리가 하지 않을 일은 핵심 프로토콜에 관여하는 것입니다. 그것은 완전히 탈중앙화되어 있기 때문입니다. 우리는 이더리움의 거버넌스에는 참여하지 않겠지만, 인재와 시장 접근 역량에 자금을 지원하는 데에는 참여할 것이며, 이는 우리 투자자들의 장기적인 이익에 부합합니다.

(끝)

이더리움 재단: 다음 Devconnect는 11월 17일 아르헨티나 부에노스 아이레스에서 개최됩니다.

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