중국 본토의 스테이블코인 규제가 시행되고 디지털 위안화 2.0이 출시되었습니다.

원작자: 변호사 자오 쉬안

소개

최근 많은 친구들 이 디지털 위안 2.0에서 정확히 무엇이 업그레이드되었는지, 그리고 암호화폐 자산에 어떤 영향을 미칠지 묻고 있습니다.

하지만 디지털 위안화에만 집중한다면, 더욱 중요한 단서를 놓치기 쉽습니다. 바로 11월 28일 규제 당국이 스테이블코인에 대해 발표한 명확한 성명이 전체 디지털 통화의 법적 경계를 동시에 재편하고 있다는 점입니다.

이 두 가지는 서로 모순되지 않습니다. 동일한 규제 논리로 살펴보면, 하나는 더 이상 할 수 없는 일을 명확히 하는 것이고, 다른 하나는 시장에 허용되는 일을 알려주는 것임을 알 수 있습니다.

이 글은 단순히 "좋은 소식"인지 "나쁜 소식"인지를 판단하려는 것이 아니라, 11월 28일 회의와 디지털 위안 2.0의 동시 개최라는 맥락에서 세 가지 사항을 명확히 하고자 합니다.

중국 본토에서 스테이블코인 규제는 실제로 어느 정도 진전되었습니까?
디지털 위안화 2.0은 금융 논리의 어떤 부분을 진정으로 변화시키는가?
불법 금융 활동에 대한 금지선이 명확히 그어진 지금, 웹3 실무자들은 어떤 방향을 선택할 수 있을까요?

2025년 말의 "추위와 더위"

2025년이 저물어가는 지금, 중국의 웹3 산업은 중대한 기로에 서 있습니다. 남쪽으로 진출하는 홍콩은 법적 틀 안에서 스테이블코인 제도 실험을 꾸준히 추진하고 있는 반면, 중국 본토에서는 단순한 탐색이 아닌 기존의 경계를 재확인하는 움직임이 나타나고 있습니다. 불과 한 달 만에 업계 전문가들은 더욱 명확하고 엄격한 규제 체계가 형성되고 있음을 분명히 체감하고 있습니다.

한편, 업계의 기대감은 급격히 식었다. 11월 28일, 중국 인민은행을 비롯한 관련 부처들이 자금세탁 위험 및 실소유자 관리 조정 메커니즘 회의에서 '스테이블코인'에 대한 명확한 규제 정의를 내렸기 때문이다. 앞서 시장은 "홍콩의 법률 제정이 중국 본토 정책의 미세 조정을 촉발할 수 있을 것"이라고 기대했으나, "불법 금융 활동"이라는 레드라인이 재차 강조되면서 이러한 낙관적 판단은 빠르게 수정되었다. 규제 기조가 완화된 것이 아니라 오히려 더욱 명확해진 것이다.

한편, 정책적 신호 또한 뜨거워지고 있습니다. 12월 말에는 디지털 위안화 2.0이 공식 출시되었습니다. 현재까지 공개된 정보에 따르면, 새로운 단계의 디지털 위안화는 단순한 "디지털 현금" 형태에서 이자 계산, 복잡한 스마트 계약 지원, 그리고 시중은행 부채의 속성을 갖춘 "디지털 예금 통화"로 업그레이드되었습니다. 그 제도적 위치와 적용 범위가 크게 확대된 것입니다.

냉각 정책과 가열 정책이 공존하는 가운데, 규제 의도는 암묵적인 것에서 명시적인 것으로 전환되었습니다. 이는 무작위적인 정책 조합이 아니라, 비공개 기관이 보유한 스테이블코인을 지속적으로 정리하여 공식 주도의 디지털 통화 시스템을 위한 명확하고 통제 가능한 시장 공간을 조성하는 질서 있는 "구조조정"입니다.

규제 논리라는 "새로운 병"에 담긴 "오래된 와인"

많은 사람들이 2025년 11월 28일에 발표된 규정을 해석하면서 새로운 규제 규칙을 찾으려 하고 있습니다. 그러나 저희는 이것이 2021년 9월 24일 공지의 재확인일 뿐이라고 생각합니다.

1. 사라져가는 "스프레이": 시장은 이미 항체를 형성했다

가장 직접적인 지표 중 하나는 2021년 "9.24 공지"가 발표되었을 때 비트코인 가격이 즉시 폭락하고 업계가 심각한 위기에 처했지만, 2025년 회의 이후에는 시장에 아무런 변화도 없었다는 점입니다. 이러한 시장의 무관심은 논리의 반복에서 비롯됩니다.

규제 당국은 이미 4년 전부터 테더(USDT)를 불법 가상화폐로 명확히 규정해 왔습니다. 이번 회의에서 "스테이블코인 또한 가상화폐에 속한다"는 점이 강조되기는 했지만, 새로운 법적 근거를 제시한 것은 아닙니다.

2. 사법적 "되돌림": 따뜻함에서 차가움으로

이번 회의의 진정한 전환점은 문제의 "정의"에 있는 것이 아니라 사법부의 방향이 강제로 뒤집혔다는 점입니다. 우리는 사법 지형의 미묘한 변화를 주목해야 합니다.

2021-2022년: 통화 관련 모든 계약은 무효이며, 위험은 관련 당사자가 부담합니다. 법원은 일반적으로 구제 조치를 제공하지 않습니다.
2023년~2025년 초: 판사들은 웹3를 이해하기 시작했고, 더 이상 "공공질서와 미풍양속"을 이유로 모든 것을 일축하지 않았다. 현금으로 가상화폐를 구매한 사건과 관련된 민사 분쟁에서 일부 법원은 "법정화폐는 비례적으로 반환되어야 한다"고 판결하기 시작했다.
2025년 후반(11월 28일 이후): 혹독한 겨울이 다시 찾아온다. 이번 회의는 사법적 판결이 행정적 감독과 일치해야 한다는 분명한 신호를 보냈다. 즉, 웹3 관련 민사 분쟁에서 무효 계약은 무효이며, 그 위험은 개인이 부담한다는 것이다.

3. 규제의 진정한 기반: 외환 거래의 "지하 통로"를 차단하는 것.

정부가 왜 이 시점에 "기존 규정"을 되풀이하는 걸까요? 바로 스테이블코인이 외환 통제라는 가장 민감한 부분을 건드렸기 때문입니다. USDT와 USDC는 이제 웹3 거래 도구를 넘어 대규모 자본 유출의 "병행로"로 변모했습니다. 자녀 해외 유학 학비부터 복잡한 자금 세탁에 이르기까지, 스테이블코인은 사실상 1인당 연간 5만 달러 한도의 외환 거래 제한을 무력화시켰습니다.

11월 28일 회의는 본질적으로 기술에 관한 것이 아니라 외환 문제에 관한 것이었습니다. 규제 당국은 엄격한 통제에도 불구하고 스테이블코인의 즉시 결제 특성으로 인해 외환 통제 시스템에 허점이 여전히 존재한다는 점을 재차 강조했습니다.

4. 신중한 위험 관리 및 전망

현행 규제 접근 방식 하에서 보안이 절대적인 우선순위로 여겨진다는 점을 인식하는 것이 중요합니다. 이는 위험을 신속하게 통제하는 데 도움이 되지만, 실질적인 영향도 미칠 수 있습니다. 단기적으로는 국내 금융 시스템과 전 세계적으로 추진되고 있는 프로그래밍 가능한 금융 시스템 간에 일정 수준의 단절이 발생하여, 공공 블록체인 환경에서 기관 투자자들이 탐색할 수 있는 공간이 줄어들 수 있습니다.

디지털 위안: 1.0의 탐구에서 2.0의 "논리적 재구조화"까지

왜 지금 시점에서 스테이블코인을 정의해야 할까요?

디지털 위안 2.0은 "기술적 논리를 주권 체계에 통합하는" 임무를 지니고 있기 때문입니다.

디지털위안 1.0 시대에는 사용자 측면에서 무이자 M0(현금)으로서 기존 시장의 고도로 발달된 제3자 결제 수단과 경쟁하기 어려웠습니다. 은행 측면에서는 1.0 시대의 시중은행들이 단순히 "유통 창구" 역할만 수행하며 자금세탁 방지 및 시스템 유지 관리에 막대한 비용을 부담했지만, 디지털위안을 통해 대출을 제공하거나 이자 수익을 창출할 수 없어 내재적인 상업적 동력이 부족했습니다.

현재 홍보 자료에 따르면 디지털 위안 2.0 시대에는 다음과 같은 변화가 나타납니다. 속성 측면에서 '디지털 현금'에서 '디지털 예금 통화'로 바뀌었으며, 실명 지갑에 예치된 잔액에 대해 이자가 발생합니다. 기술적으로 2.0 버전은 분산 원장 및 스마트 계약과의 호환성을 강조하는데, 이는 업계에서 웹3 기술의 일부를 흡수한 것으로 해석되지만, 웹3의 핵심적인 탈중앙화 메커니즘은 채택하지 않았습니다.

디지털 위안 2.0의 출시는 프로그래밍 가능성, 즉시 결제, 온체인 로직이 미래 화폐의 필연적인 형태임을 입증합니다. 그러나 중국 내에서는 이러한 형태가 중앙 집중식으로 운영되고, 추적 가능하며, 국가의 지원을 받는 폐쇄형 시스템 내에서 작동해야 합니다. 이러한 중앙 집중식 접근 방식은 기술 발전과 거버넌스 논리의 상호 작용에서 탄생한 중간 단계의 산물입니다.

법적 금지선: "불법 금융 활동"의 경계를 정의하기

웹3.0 최전선에서 오랫동안 활동해 온 변호사로서, 2025년 이후의 근본적인 위험이 "규정 준수 결함"에서 "형사 처벌"로 바뀌었음을 모든 실무자에게 상기시켜 드려야 합니다. 이러한 평가는 다음을 포함하되 이에 국한되지 않습니다.

법적 성격 규정의 급속한 변화: USDT와 같은 암호화폐의 대규모 거래는 행정 위반에서 불법 영업과 같은 형사 범죄로 빠르게 전환되고 있습니다. 특히 '스테이블코인' 정의가 명확해진 이후, 국내 법정화폐와 스테이블코인의 양방향 교환 또는 이를 결제 수단이나 수용 수단으로 사용하는 모든 사업 활동에 대해 사법적 방어의 여지가 크게 줄어들었습니다.

강화된 규제: 이러한 경계 설정은 비상장 기업의 금융 인프라 혁신 참여 가능성을 실질적으로 더욱 제한합니다. 국내에서 비상장 기업이 어떤 기술을 사용하든 비공식적인 가치 이전 네트워크 구축을 시도할 경우, 관련 부서의 적극적인 개입 후 법률상 "불법 청산"으로 분류될 가능성이 매우 높습니다. 다시 말해, "기술 중립성"은 더 이상 완벽한 방패가 아닙니다. 자금 수집, 환매 또는 국경 간 이체가 관련된 사업의 경우, 규제 당국은 복잡한 계약들을 뚫고 들어가 실제 운영 주체까지 추적할 것입니다.

Web3 실무자를 위한 생존 전략 및 획기적인 제안

벽은 실제로 높아지고 있지만, 그 논리는 그대로 유지됩니다.

디지털 위안 2.0에 스마트 계약이 포함된 것은 기술이 부정된 것이 아니라 통제 가능한 제도적 틀 안에 재통합되었음을 보여줍니다. 이는 기술과 비즈니스 로직을 진정으로 이해하는 웹3 실무자들에게 현실적이고 실행 가능한 조정의 여지를 제공합니다.

현행 규제 환경에서는 **"전략적 우회"** 접근 방식을 채택하는 것이 더 신중한 선택입니다.

첫째, 사업 차원에서 해외 진출 및 규정 준수 문제가 있습니다. 허가 없이 이용 가능한 탈중앙화 금융 애플리케이션을 구축하는 것이 목표라면, 해외 진출은 물리적, 법적 측면 모두에서 철저하게 이루어져야 합니다. 홍콩과 같은 관할 지역에서는 스테이블코인 조례와 같은 허가 체계를 최대한 활용하여 글로벌 사업을 운영하는 것이 규칙을 존중하는 차원에서 필수적인 선택이며, 임시방편이 아닙니다.

둘째, 기술과 금융을 의식적으로 "분리"해야 합니다. 국내에서는 자금 운용, 결제, 상환 기능을 포함하는 모듈은 절대적으로 배제해야 합니다. 정부가 허가형 시스템과 스마트 계약 지원 기반의 디지털 위안화 2.0 생태계 구축을 추진하고 있는 만큼, 기본 아키텍처, 보안 감사, 규정 준수 기술 개발에 집중하여 공식 금융 인프라의 기술 서비스 제공업체가 되는 것이 현재 기술팀에게 가장 안정적이고 지속 가능한 전환 경로입니다.

셋째, 공식 채널 내의 새로운 기회에 주목해야 합니다. 다자간 중앙은행 디지털 통화(CBDC) 브리지를 포함한 국경 간 결제 시스템은 규제 체계 내에서 여전히 확장의 여지가 있는 몇 안 되는 분야 중 하나입니다. 기존 제도적 인프라에 기술 혁신을 적용할 수 있는 지점을 찾는 것이 이번 규제 재편 과정에서 진정으로 실현 가능한 기회가 될 수 있습니다.

법은 결코 고정된 규칙의 집합체가 아니라 전략 게임의 결과물이다.

규칙이 다소 가혹해 보일 수 있지만, 더 나은 선택을 하기 위해서는 규칙을 이해하는 것이 필수적입니다. "구조조정 및 업그레이드"라는 맥락에서 맹목적으로 저항하는 것은 위험만 증폭시킬 뿐입니다. 진정으로 중요한 것은 가장 가치 있는 기술들이 재정비된 규칙 속에서도 생존하고 번성할 수 있는 발판을 마련하도록 돕는 것입니다.