트럼프의 관세 전략에 대한 종합 분석: 실용적인 가이드

저자: 코베이시 편지

작성자: 제시

코베이시 레터(The Kobeissi Letter)에서 그린란드 관세 문제와 트럼프의 "관세 전략"에 대해 심층 분석한 내용입니다.

그린란드의 새로운 관세 부과로 무역 전쟁이 다시 불붙을 위기에 처한 것일까요?

방금 전 트럼프 대통령은 유럽연합(EU)에 대한 새로운 관세 부과를 발표하고 그린란드 획득이라는 자신의 주요 전략적 목표를 재확인했습니다. 이번 조치에는 덴마크, 노르웨이, 스웨덴, 프랑스, 독일, 영국, 네덜란드, 핀란드에 대한 10% 관세 부과가 포함되며, 2월 1일부터 발효됩니다.

게다가 이 관세는 6월 1일부터 25%로 인상되며 그린란드 문제에 대한 합의가 이루어질 때까지 철폐되지 않을 것입니다. 트럼프 대통령은 그린란드에 대한 "완전하고 전적인 매입"이 합의의 핵심이라고 강조했습니다.

구체적인 전략을 분석하기 전에, 무역 전쟁이 "주기적인 역풍"이 되었다는 점을 먼저 지적해야 합니다. 관세는 시장이 가장 예상치 못한 순간에 다시 등장했다가 서서히 사라지는 경향이 있습니다. 이는 트럼프 대통령의 "관세 전략"의 산물이며, 매우 치밀하게 설계된 것입니다.

최근 사례로 10월 10일에 트럼프 대통령이 11월 1일부터 중국산 제품에 100% 관세를 부과하겠다고 위협한 사건이 있습니다(이전 발표 후 불과 21일 만). 이러한 시점은 이 전략 매뉴얼의 핵심 요소이기 때문에 낯설지 않을 것입니다. 발표 이후 S&P 500 선물은 장중 하락세를 이어가며 주말 마감 전 -3.5%까지 떨어졌습니다.

 10월 10일 - 트럼프, 중국산 제품에 100% 관세 부과 위협

트럼프 대통령은 협상을 시작할 때마다 일관되게 강경하고 위협적인 메시지를 전달하는데, 이는 그가 효과적으로 사용하는 전술입니다. 지난 10월 중국과의 대치 상황에서도 결국 새로운 무역 협정이 체결되었고, 트럼프 대통령이 미국에 해를 끼친다고 주장했던 희토류 수출 제한이 해제되었습니다.

이번 성명은 토요일에 발표되었지만, 월요일은 공휴일이라 선물 시장은 월요일 저녁에야 개장했습니다. 시장은 비슷한 수준의 "감정적 매도세"에 반응할 수 있지만, 뉴스를 소화할 시간이 충분하기 때문에 그 영향은 크지 않을 것으로 예상됩니다.

이 모든 것은 트럼프 대통령의 "관세 전략"의 일환이며, 이에 대한 자세한 내용은 아래에서 설명하겠습니다.

관세 전략 매뉴얼

2025년, 저희 투자 전략은 S&P 500 지수의 거의 두 배에 달하는 수익률을 달성했는데, 이는 주로 무역 전쟁 기간 동안 자산 가격 변동성을 조기에 활용한 덕분입니다. 아래는 저희가 꾸준히 사용해 온 구체적인 전략입니다.

트럼프의 무역 전쟁에 대처하는 방법에 대한 종합적인 단계별 가이드:

금요일: 트럼프 대통령은 특정 국가 또는 산업에 대한 관세 부과를 암시하는 모호한 메시지를 발표했습니다. 불확실성이 커지면서 시장은 하락했습니다. 이 사태는 금요일 트럼프 대통령이 덴마크에 관세를 부과하겠다고 위협하면서 시작되었습니다.
그날 오후 또는 그 직후(이번에는 토요일): 트럼프 대통령이 25%를 넘는 대규모 신규 관세를 발표합니다.
토요일과 일요일: 트럼프 대통령은 시장 휴장 시간 동안 관세 위협 수위를 반복적으로 높여 압박을 가하고 심리적 영향을 극대화했습니다.
주말 동안: 대상 국가들은 일반적으로 공개적으로 반응하거나 협상 의사를 표명합니다.
일요일 오후 6시(미국 동부시간, 이 경우에는 월요일 저녁): 선물 시장이 개장했고, 시장은 관세 관련 소식에 감정적으로 반응하며 선물 가격이 하락했습니다.
월요일과 화요일: 트럼프 대통령은 계속해서 공개적인 압력을 행사했지만, 투자자들은 관세가 아직 발효되지 않았고 시행까지는 (예를 들어 2월 1일) 몇 주가 더 걸릴 것이라는 사실을 깨닫기 시작했습니다.
같은 주 수요일: 저가 매수자들이 개입하여 반등을 촉발하지만, 이러한 모멘텀은 종종 약화되어 또 다른 하락세로 이어집니다. 이때가 바로 "똑똑한 투자자"들이 매수를 시작하는 시점입니다.
그 다음 주말(약 일주일 후): 트럼프 대통령은 협상이 진행 중이며 대상 국가 지도자들과 해결책을 찾기 위해 노력하고 있다고 게시했습니다.
그 일요일 저녁 6시: 선물 시장은 낙관론이 되살아나면서 급등하며 출발했지만, 월요일 현물 시장 개장 후 상승폭은 줄어들었다.
월요일 시장 개장 후, 베센트 재무장관을 비롯한 고위 정부 관계자들이 생방송 TV에 출연해 투자자들을 안심시키고 합의 진전 상황을 강조했습니다.
향후 2~4주 동안 트럼프 행정부의 각급 관리들이 무역 협정 진행 상황에 대한 최신 정보를 계속해서 제공할 예정입니다.
결론적으로, 무역 협정이 공식적으로 발표되었고, 시장은 사상 최고치를 경신했습니다.
반복: 1단계부터 다시 시작합니다.

물론 이것이 100% 보장된 로드맵은 아니지만, 저희 경험에 비추어 볼 때 2025년 1월 이후 발생한 거의 모든 무역 전쟁은 대략 같은 경로를 따랐습니다.

참고: 이번에 트럼프 대통령이 그린란드를 획득하려는 계획은 단순히 중국의 수출 통제를 완화하는 것보다 훨씬 더 높은 수준의 요구 조건을 내세우고 있습니다. 따라서 이 전략의 실행은 더 오랜 시간이 걸릴 수 있지만, 이전과 유사한 일련의 과정을 거칠 것입니다.

타이밍이 중요합니다

트럼프 대통령의 협상 전략 전체는 타이밍과 압박에 달려 있습니다. 그는 관세 발효 전에 2~3주간의 유예 기간을 두어 합의를 이끌어냅니다. 트럼프의 목표는 관세가 실제로 발효되는 것을 막는 것이며, 합의를 도출하는 것입니다. 이러한 발표가 시장이 문을 닫는 주말에 점점 더 많이 나오는 이유도 바로 여기에 있습니다. 그는 위협을 극한까지 몰아붙입니다. 이것이 바로 그의 전략이 효과적인 이유입니다. 만약 관세가 발효되어 지속된다면, 시장을 뒤흔들고 세상을 뒤바꿀 정도의 엄청난 파급 효과를 가져올 것이기 때문입니다.

지난번 중국과의 무역 전쟁에서 트럼프 대통령은 100% 관세가 원래 발효될 예정이었던 바로 그날인 11월 1일에 중국과 새로운 무역 협정을 발표했습니다.

결론적으로, 무역 전쟁의 변동성 속에서도 객관성을 유지하고 절차를 준수하는 사람들은 역사상 가장 좋은 거래 환경을 누리고 있습니다.

앞서 언급했듯이, 이러한 객관적이고 체계적인 접근 방식을 통해 시장 벤치마크를 뛰어넘는 성과를 달성할 수 있었습니다. 아래 차트에서 보시는 바와 같이, 2020년 이후 당사의 투자 전략은 S&P 500 지수 대비 거의 5배에 달하는 수익률을 기록했습니다.

결론적으로

이번에 트럼프 대통령의 그린란드 획득 계획은 그 어느 때보다 더 강대합니다. 시장 변동성은 더 오래 지속될 수 있지만, 우리는 기존 견해를 다시 한번 강조하고자 합니다. 최고의 트레이더들은 무역 전쟁 관련 뉴스로 촉발된 자산 가격 변동을 통해 수익을 올리고 있습니다.

변동성은 기회를 제공합니다.