저자: 하오티엔

트럼프 가문의 명성 덕분에 @worldlibertyfi의 시가총액은 출시 직후 70억 달러에 도달했습니다. 사실상 안정적인 생태계 지원이 부재한 상황에서, @worldlibertyfi의 시장 기대치는 AAVE, Uniswap, Ethena, Pendle과 같은 우량 암호화폐 네이티브 프로토콜의 기대치를 뛰어넘습니다. 왜 그럴까요? 답은 분명합니다. 암호화폐 업계의 현재 추세가 완전히 바뀌었기 때문입니다. 몇 가지 관찰 결과는 다음과 같습니다.

1) 월가 기관들에게 새로운 월가 DAT(디지털 자산 거래)에 대한 이야기는 Layer 2, BTCFi, ZK와 같은 기존의 여러 기술적 이야기보다 더 큰 인기를 끌었습니다. 비록 대부분의 트레이더들이 숨겨진 의도를 가지고 있더라도, 기관들의 도입은 실질적인 성장을 가져올 것이라는 사실이 입증되었습니다.

2) 자본 효율성에 초점을 맞추면서 시장은 더 이상 TPS 경쟁과 피상적인 TVL 쇼에 집중하지 않고, 제한된 자금으로 더 많은 수익을 창출하는 방법에 초점을 맞추기 시작합니다.

예를 들어, @Dolomite_io의 유동성 재사용, @MitosisOrg의 프로그래밍 가능 유동성 혁신, @apr_labs의 MEV 가치 포착 및 고빈도 거래 플라이휠 등은 모두 자본 효율성을 개선하는 방법에 대한 사례를 알려줍니다.

3) 금융 공학 > 기술 개념. 암호화폐가 금융에서 비금융 분야로 확장되는 과정은 악순환을 반복하는 듯합니다. 각 주기는 대량 도입을 강조하지만, 궁극적으로는 가장 근본적인 금융 거래 시나리오로 돌아갑니다. 복잡한 암호화와 합의 메커니즘의 매력은 오래전에 사라졌고, 금융 운영에 깊이 정통한 구조화된 제품 설계로 대체되었습니다.

예를 들어, @HyperliquidX의 온체인 오더북 깊이와 CEX 수준의 거래 경험은 사람들이 탈중앙화 금융을 거의 잊게 만들었습니다. 한편, @pendle_fi의 보로스 프로토콜 혁신은 기존 금융에 판도라의 상자를 열었습니다. 정교한 금융 공학 설계가 복잡한 기술 개념보다 훨씬 강력하다는 것이 밝혀졌습니다.

4) B2B2C 모델은 순전히 C-end(거래소) 모델로만 이루어진 이야기를 대체합니다. 암호화폐 세계에서 소매 투자자들에게 효과적으로 서비스를 제공하고 이를 이끌어내는 사업 모델은 단 하나, 거래소뿐이라는 사실은 이미 오래전부터 입증되어 왔습니다. 이러한 중앙집권적이고 독점적이며 그다지 매력적이지 않은 지역 독재 모델은 중앙집권화로 악명 높습니다. 온체인 혁신을 추구하는 일반적인 개발자라면, 먼저 기관에 서비스를 제공한 후, 기관이 소매 투자자들에게 서비스를 제공하도록 하는 것이 현명하고 신중한 선택입니다.

따라서 TradFi의 제품 포지셔닝에 따라 기관에 맞춤화된 Vault, 화이트리스트 풀, KYC 임계값, AMM 최적화 등의 서비스가 혁신의 방향이 될 것입니다.

5) 규정 준수는 혁신의 진입 장벽이 되었습니다. 한때 규정 준수는 암호화폐 혁신의 주요 관심사가 아니었습니다. 사실상 나중에 고려하는 사항이었습니다. 그러나 새로운 추세는 제품 개발 전에 라이선스를 취득하는 것이 제품을 먼저 개발하고 규정 준수를 추구하는 것보다 더 효과적이라는 것입니다. 반대로, 규정 준수는 새로운 불공정 경쟁 우위로 자리 잡았습니다. 트럼프 가문이 정부 자원에 의존하고 암호화폐 시장에 대한 공격으로 이어진 사례에서 알 수 있듯이 말입니다.

Coinbase의 @base, Circle의 USDC 확장 경로, 심지어 Trump 가문의 WLFI에 대한 시장 기대와 가치 평가 논리는 이 경로의 효율성을 검증했습니다.

위에.

결론: 향후 10년의 암호화폐는 더 이상 세상을 바꾸는 괴짜들의 영역이 아니라, 온체인 세계를 월가가 이해할 수 있는 금융 상품으로 패키징하는 방법을 이해하는 이들의 영역일지도 모릅니다. 동의하시나요?