저자: 캐시
제작: Vernacular Blockchain
암호화폐 시장 전체가 비트코인이 새로운 최고치를 돌파할 수 있을지에 대한 논쟁을 벌이고 있는 가운데, "옛 얼굴"이 조용히 컴백을 알렸습니다.
2025년 10월 초, Zcash(ZEC)는 단 2주 만에 242% 이상, 한 달 만에 무려 570% 급등했습니다. ZEC의 가격은 2022년 이후 처음으로 230달러를 돌파하여 285달러를 돌파했고, 시가총액은 잠시 40억 달러를 넘어섰습니다.
이는 단순한 시장 반등이 아니었습니다. 암호화폐 세계에서 "프라이버시"에 대한 거대한 서사가 강력하게 부활한 것입니다. 특히, 익명 코인 부문 전체가 불타올랐고, 총 시가총액은 일주일 만에 17.4% 증가하여 122억 달러를 기록했습니다. 그렇다면 이 "프라이버시 부활"의 촉발 요인은 정확히 무엇일까요?
01. 여러 세력이 모여 Zcash를 점화합니다.
Z캐시의 반격은 단일 요인에 의해 일어난 것이 아니라, 여러 힘의 융합으로 인한 화학 반응이었습니다.
월스트리트로 가는 티켓
모든 것은 자산 관리 대기업 그레이스케일(Grayscale)이 제트캐시 트러스트(Zcash Trust) 출시를 발표하면서 시작되었습니다. 그레이스케일 트러스트는 월가 기관 투자자들을 위한 맞춤형 "암호화폐 매수 패키지"로, 상당한 재정 자원을 보유하고 있지만 규제 준수가 제한적인 공인 투자자들이 개인 키 관리 및 지갑 보안과 같은 복잡한 문제에 대한 걱정 없이 신탁 주식을 매수하여 제트캐시를 간접적으로 소유할 수 있도록 합니다.
이 소식의 신호적 의미는 직접적인 자금 유입보다 훨씬 더 컸습니다. 이 소식은 전체 시장에 "월가가 제트캐시에 주목하고 있으며 이미 레드카펫을 깔았다"고 알렸습니다. 기관 자본의 시장 진입에 대한 기대는 ZEC 가격 상승의 첫 번째 불씨가 되었습니다.
규제 강화의 역효과
겉보기에 모순되는 현상은 점점 더 강화되는 글로벌 규제가 익명 코인의 증가를 촉진하고 있다는 것입니다.
당시 EU는 "채팅 컨트롤(Chat Control)"이라는 법안 초안을 놓고 치열한 논쟁을 벌이고 있었는데, 이 법안은 인공지능을 활용하여 사용자의 개인 정보를 대규모로 감시하는 내용을 담고 있었습니다. 한편, EU의 새로운 자금세탁방지(AML) 규정은 2027년부터 익명의 암호화폐 계정과 코인 사용을 금지하는 내용으로 시행을 앞두고 있었습니다.
나쁜 소식처럼 들리지만, 시장은 정반대로 해석했습니다. 전 백악관 고문 토르 토렌스는 "감시와 검열은 줄어들기는커녕 오히려 강화되고 있습니다. 프라이버시의 가치는 점점 더 커지고 있습니다."라고 적절하게 지적했습니다. 이는 "나쁜 소식이 좋은 소식"이라는 논리입니다. 규제가 엄격할수록 규제에서 벗어나려는 요구는 더욱 강해집니다.
KOL의 강력한 지지
벤처 캐피털리스트 나발 라비칸트는 소셜 미디어에 "비트코인은 법정화폐에 대한 보험이고, 제트캐시는 비트코인에 대한 보험입니다."라는 트윗을 올려 큰 화제를 모았습니다. 이 문장은 순식간에 퍼져나가며, 제트캐시를 비트코인의 투명한 원장이 야기하는 개인정보 보호 위험으로부터 보호하는 필수 도구로 자리매김했습니다.
헬리우스 랩스의 CEO인 메르트 뭄타즈는 개인 정보 보호가 없는 암호화폐 세계를 "디스토피아적 악몽"이라고 표현하고 Zcash의 "강력한 개인 정보 보호 및 확장성 설계"를 칭찬했으며, 심지어 가격이 1,000달러에 이를 것으로 예측했습니다.
이러한 거물들의 지지는 소셜 미디어에서 Zcash에 대한 여론을 완전히 뒤집어 몇 달 만에 처음으로 긍정적인 분위기로 전환시켰습니다. 이는 기관, 규제 기관, 법률 전문가, 그리고 인플루언서(KOL)들이 주도하는 완벽한 폭풍을 만들어냈습니다.
02. 모네로는 왜 뒤처졌나요?
프라이버시 코인을 둘러싼 이러한 집단적 열광 속에서 한 가지 눈에 띄는 사실이 있습니다. 한때 최고가를 기록했던 모네로(XMR)는 주간 상승률이 -1.94%로 비교적 저조한 성적을 기록했습니다. 이는 두 도시, 기술 발전, 보안과 신뢰, 그리고 시장 내러티브 간의 싸움에 대한 이야기입니다.
Zcash의 현명한 선택: 선택적 개인 정보 보호 모델
Zcash의 핵심 기술은 "zk-SNARKs"(영지식 증명)로, 완전히 암호화된 방식으로 거래를 검증할 수 있도록 합니다. 그러나 Zcash의 가장 뛰어난 설계는 "옵트인 프라이버시" 모델에 있습니다. 사용자는 완전히 투명한 거래 또는 완전히 익명화된 "차폐 거래"를 자유롭게 선택할 수 있습니다.
시장은 이러한 유연성을 규제 준수를 위한 잠재적인 경로로 해석합니다. 그레이스케일과 같은 기관에게는 모든 거래가 엄격하게 익명으로 처리되는 "블랙박스" 방식보다 투명성을 제공하는 프라이버시 코인이 훨씬 더 선호됩니다. 일렉트릭 코인 컴퍼니(ECC) 팀의 지갑 사용성 향상 노력과 상호 운용성 향상을 위한 지분증명(PoS) 전환 계획에 힘입어, 지캐시는 긍정적이고 전문적이며 미래 지향적인 암호화폐로 시장에 자리매김하고 있습니다.
모네로의 곤경: 기반을 흔드는 신뢰의 위기
Zcash가 큰 발전을 이루는 동안 Monero는 심각한 보안 위기에 빠졌습니다.
2025년 8월, Qubic이라는 채굴 풀은 Monero 네트워크에 "51% 공격"을 성공적으로 가해 6개 블록의 "블록체인 재구성"을 초래했다고 주장했습니다.
연구원들은 나중에 이것이 진정한 51% 네트워크 통제라기보다는 "이기적 채굴" 전략을 이용한 홍보용 쇼였다고 지적했지만, 이미 피해는 컸습니다. 이 사건은 모네로 네트워크 컴퓨팅 파워의 잠재적인 중앙집중화 위험을 드러냈고, 가장 안전하고 익명성이 보장된 코인이라는 모네로의 기반을 흔들었습니다.
투자자들이 두 개의 익명 코인 중 하나를 선택해야 할 때, 하나는 월가의 지지를 받고 상승세를 타고 있는 Zcash이고, 다른 하나는 사이버 보안 위기에 직면한 Monero입니다. 자본 규모는 어느 쪽으로 기울까요? 답은 자명합니다.
03. 익명 트랙 전체의 부활
Zcash의 폭발적인 성장은 시작에 불과합니다. ZEC에 자금이 쏟아진 후, 자본은 해당 부문의 다음 "잠재적 주식"을 찾기 시작했습니다. 그 결과, 규모가 작고 회복력이 뛰어나며 익명성이 보장된 프로젝트들이 지난 한 달 동안 놀라운 상승세를 보였습니다. Railgun(RAIL)은 245%, PIVX는 42% 상승했습니다. 심지어 기존 프라이버시 코인인 Dash(DASH)조차도 주간 43%, 월간 90% 상승을 기록했습니다.
이는 시장이 특정 테마에 따른 자본 순환을 겪고 있음을 분명히 보여줍니다. 비트코인과 같은 "대형주"가 조정기에 접어들면, 스마트 머니는 높은 성장 잠재력을 가진 새로운 투자 전략을 모색하기 시작하며, "프라이버시"는 분명 당시 가장 인기 있는 선택지가 되었습니다.
기술적 관점에서 볼 때, 주류 프라이버시 코인은 각각 장단점을 가지고 있습니다. 영지식 증명 기술과 선택적 프라이버시 모델을 갖춘 지캐시(Zcash)는 기관 투자자들에게 가장 큰 호응을 얻었습니다. 모네로는 기본 프라이버시와 자산 대체성을 강조하며, 대시는 빠른 거래 속도와 낮은 수수료를 강조합니다. 그러나 이번 시장 변동성 속에서는 규제 유연성과 기관의 인정을 받은 지캐시가 분명히 우위를 점하고 있습니다.
04. 요약
이 행사는 "기관급 프라이버시"라는 개념을 성공적으로 보여주는 로드쇼에 가깝습니다. 최첨단 기술, 규정 준수 옵션, 그리고 기관의 인정을 받은 지캐시와 같은 프로젝트들이 익명성 분야에 진입하는 주류 자본의 첫 번째 선택지가 될 가능성이 높다는 것을 시사합니다. 한편, "강력한" 프라이버시 접근 방식을 고수하는 모네로와 같은 프로젝트들은 자체적인 보안 및 탈중앙화 과제를 해결해야 합니다.
암호화폐 세계에 있는 우리 각자에게 이 "개인정보 보호 르네상스"는 심오한 질문을 던집니다. 점점 더 투명해지고 감시되는 디지털 시대에, 우리는 재정적 개인정보를 보호하기 위해 얼마만큼의 비용을 지불할 의향이 있을까요?
2025년 가을 시장 랠리는 이 질문에 대한 첫 번째 공개 시장 가치 평가일지도 모릅니다. 월가가 프라이버시 자산에 대한 레드카펫을 깔기 시작할 때, 어쩌면 프라이버시가 지금보다 더 가치 있었던 적은 없었다는 사실을 우리에게 알려주고 있을지도 모릅니다. 그리고 이러한 재평가는 이제 막 시작일 뿐입니다.
