PANews는 12월 19일 블룸버그를 인용하여 옵션 시장에서 비트코인이 2025년 마지막 몇 주를 앞두고 상당한 압력을 받고 있으며, 다음 주 금요일에 약 230억 달러 규모의 계약이 만료될 예정이어서 이미 높은 변동성을 더욱 악화시킬 가능성이 있다고 보도했습니다. 이 금액은 데리빗(Deribit) 플랫폼 전체 미결제 약정의 절반 이상을 차지합니다. 데리브(Derive.xyz)의 설립자 닉 포스터는 "비트코인 포지션은 여전히 ​​분명히 약세입니다. 30일 변동성은 약 45%까지 반등했고, 왜곡도는 -5% 부근에 머물러 있습니다. 장기 왜곡도 또한 -5% 부근에 고정되어 있는데, 이는 거래자들이 기존에 활동하지 않던 지갑들의 지속적인 매도 압력으로 인해 현물 가격이 하락하면서 1분기와 2분기에도 하락세가 이어질 것으로 예상하고 있음을 나타냅니다."라고 밝혔습니다.

12월 26일 계약 만기일을 중심으로 한 포지셔닝은 이러한 차이를 반영합니다. 콜옵션은 10만 달러와 12만 달러 행사가격에 집중되어 있어 연말 반등에 대한 시장의 낙관론이 지속되고 있음을 시사합니다. 그러나 최근에는 풋옵션이 강세를 보이며 8만 5천 달러 행사가격에서 상당한 풋옵션 포지션이 축적되었습니다. 또한, 트레이더들은 두 가지 촉매 요인을 중심으로 시장 재포지셔닝이 이루어질 것으로 예상합니다. 첫째는 1월 15일 MSCI 지수 편입 결정에 따른 헤징으로, 자산의 50% 이상을 암호화폐에 투자한 기업이 지수에서 제외될 가능성이 있습니다. 둘째는 콜옵션 매수/매도 물량 증가입니다.