미국 상품선물거래위원회(CFTC)의 최근 움직임: 레버리지 암호화폐 거래를 강력히 장려하고 스테이블코인을 담보로 허용합니다.

편집자: Tim, PANews

미국 의회는 상품선물거래위원회(CFTC)에 암호화폐 시장에 대한 더 직접적인 관할권을 부여하려고 노력해 왔지만, CFTC는 승인 없이도 관련 작업을 계속 추진하고 있습니다. 현재 캐롤라인 팸 위원장 대행은 규제 대상 거래소들과 협의 중이며, 모든 것이 순조롭게 진행된다면 다음 달 초에 일부 현물 상품이 출시될 수 있습니다.

현재 연방 정부 셧다운으로 워싱턴의 암호화폐 정책 진행이 지연되고 있음에도 불구하고, 팜 위원장은 현물 및 선물 계약 상장에 관심이 있는 여러 거래소와 직접 회동했습니다. CFTC는 이러한 거래에 대한 구체적인 운영 절차에 대한 추가 지침을 발표하는 것을 고려 중인 것으로 알려졌습니다. 팜 위원장은 이전에 CFTC가 이러한 방식으로 암호화폐 시장에 개입할 충분한 법적 권한을 보유하고 있다고 공개적으로 밝힌 바 있습니다.

팜은 CFTC 내부 인력 구조조정과 집행 부서 개혁에 분주히 나서고 있으며, 내년 초 발표될 예정인 토큰화 담보 정책 추진에도 박차를 가하고 있습니다. 그러나 CFTC의 가장 시급한 정책 우선순위는 의회의 관련 법안 부재 시, 규제 대상 거래소에서 새로운 소매 현물 상품을 규제하는 것입니다. 팜의 자리는 트럼프 대통령이 새로 지명한 마이크 셀릭이 SEC 암호화폐 부서 담당자로 최종 후임이 될 것입니다.

CFTC 위원은 "이러한 시장에 대한 명확성을 확보하기 위해 의회와 지속적으로 협력하는 동시에, 기존 권한을 활용하여 대통령 디지털 자산 시장 실무 그룹 보고서의 권고 사항을 신속하게 이행하고 있습니다. 연말까지 시장에서 거래 가능한 새로운 상품들이 출시될 예정이라는 점에 큰 기대를 걸고 있으며, 트럼프 대통령이 지명한 CFTC 상무이사의 원활한 이양을 위해 노력하고 있습니다."라고 밝혔습니다.

현물 거래는 실물 자산의 즉각적인 거래(선물 거래와 대조되는 개념)를 의미하며, 비트코인과 이더리움과 같은 암호화폐 자산 거래도 이 맥락에서 포함됩니다. 이는 워싱턴에서 업계 정책 로비 활동의 핵심 쟁점이었습니다. 여러 의원과 전 민주당 CFTC 위원장은 의회가 CFTC에 암호화폐 산업에 대한 규제 권한을 행사할 권한을 부여해야 한다고 주장해 왔습니다. 현재 위원장 대행인 팸이 CFTC 규제 거래소에서 비트코인과 이더리움과 같은 자산의 레버리지 거래를 제공하도록 추진한다면, 이는 본질적으로 일부 법적 장벽을 우회하고 암호화폐 분야에 대한 기관 투자자들의 관심을 잠재적으로 높일 수 있을 것입니다.

"기존 기관과 기타 기존 시장 참여자들은 규제된 거래소에서 암호화폐 상품에 투자할 수 있다면 암호화폐에 대한 노출을 늘리거나 늘리려는 의향이 더 강할 가능성이 높습니다. 이들은 익숙하고 규제된 곳에서 암호화폐 상품을 거래하는 것을 선호하기 때문입니다."라고 슈워드 앤 키셀의 변호사 크리스 스위아텍은 인터뷰에서 말했습니다. 스위아텍은 주로 자산운용사에 디지털 자산 관련 자문을 제공합니다.

암호화폐 레버리지 거래

마진, 레버리지 또는 자금 조달을 포함하는 암호화폐 거래는 소위 지정 계약 시장(DCM)에서 이루어지며, 전통적인 상품법 규제 체계를 완벽하게 준수합니다. 이는 투자자와 투자 자문가에게 추가적인 보호를 제공할 것으로 예상됩니다. 거래 범위는 제한적이지만, 향후 미국 시장 구조법 제정을 통해 암호화폐 사업의 범위를 더욱 명확히 하고 내부 구조를 이해할 수 있는 여지는 충분합니다.

대변인은 서비스를 가장 먼저 출시할 거래소의 이름을 밝히기를 거부했지만, 협상에 정통한 소식통에 따르면 이미 암호화폐 업계에 깊이 관여하고 있는 지정계약시장(DCM)이 이 상품을 가장 먼저 출시할 것으로 예상됩니다. 현재 코인베이스(Coinbase)와 비트노미얼(Bitnomial)과 같은 암호화폐 기반 기업과 칼시(Kalshi)와 폴리마켓(Polymarket)과 같은 예측 시장 플랫폼은 이미 지정계약시장(DCM) 자격을 취득했습니다.

워싱턴에서 암호화폐 정책을 강력히 지지하는 디지털 상공회의소 CEO인 코디 카본은 "CFTC의 최근 현물 시장 규제 관련 활동은 특히 고무적입니다. 규제 진전은 의회가 정부 업무를 재개하는 시점에 크게 좌우되며, 그때까지 각 기관은 대통령 행정명령과 실무 그룹의 권고에 따라 감독 노력을 강화해야 합니다."라고 말했습니다.

최근 몇 년 동안 미국 증권거래위원회(SEC)가 암호화폐 분야에서 가장 큰 주목을 받고 있다는 사실이 널리 알려졌습니다. 이는 주로 SEC가 암호화폐 산업 내 사업 관행과 법적 입장에 대해 강경한 입장을 취해왔기 때문입니다. 그러나 상대적으로 규모가 작은 CFTC가 대부분의 암호화폐 자산 거래에 대한 관할권을 가지고 있을 가능성이 높습니다. 트럼프 행정부 시절 임명된 SEC 위원장이자 암호화폐 지지자인 폴 앳킨스조차도 암호화폐 시장의 자산 대부분이 증권 범주에 속하지 않으며 사실상 SEC 관할권 밖에 있다고 지적했습니다. 이는 상당수의 암호화폐가 CFTC의 규제 범위에 속한다는 것을 의미합니다.

그러나 SEC와 CFTC 위원장은 최근 공동으로 새로운 상품 제안을 검토하고 있으며, 규제 대상 거래소에 특정 암호화폐의 현물 거래가 허용되도록 지시했다고 밝혔습니다. 단, 적절한 절차와 규제 기관과의 협의를 거쳐야 합니다. 팸 위원장은 현행 연방 직원 행동 강령의 적용을 받지 않기 때문에 민간 기업과 직접 만나 멘토링할 수 있는 것으로 알려졌습니다.

유명 암호화폐 투자 회사인 a16z는 최근 CFTC에 의견서를 제출하여 "CFTC의 공개 지침은 해외화 해소를 위한 핵심 단계이며, 미국 개인 투자자가 포괄적인 규제 프레임워크 하에서 암호화폐 레버리지 상품에 접근할 수 있도록 하는 동시에 미국 파생상품 시장에서 높은 수준의 시장 무결성과 투자자 보호를 유지할 수 있도록 한다"고 밝혔습니다.

스테이블코인 담보

CFTC의 또 다른 정책 변경으로, 스테이블코인이 광범위한 파생상품 시장에서 토큰화된 담보로 사용될 수 있게 되었으며, 이는 내년 2분기에 최종 확정될 것으로 예상됩니다. 이 정책은 미국 청산소에서 우선 시범적으로 시행될 가능성이 높으며, 더욱 엄격한 감독을 통해 포지션 규모, 대규모 거래자, 거래량에 대한 추가 공시를 요구하고 청산소의 운영 보고서 제공을 의무화할 것입니다.

토큰화된 담보를 오랫동안 연구해 온 Pham은 이를 스테이블코인의 "킬러 앱"이라고 부릅니다.

올해 초 팸이 취임했을 당시, 그녀와 다른 여러 연방 기관장들은 머스크의 효율성부(Department of Efficiency) 하에서 대규모 정부 인력 감축을 목격했습니다. 그녀는 즉시 광범위한 인사 개편을 단행하고, 고액 연봉의 서비스 계약을 일부 취소했으며, 위원장 대행으로서 "크립토 스프린트(Crypto Sprint)"와 같은 정책 이니셔티브를 주저 없이 시작했습니다. 이 암호화폐 이니셔티브는 암호화폐 자산 정책을 가속화하고 트럼프 대통령의 명확한 요구를 충족하기 위한 것이었습니다. 팸은 또한 최근 몇 년간 암호화폐 사건에 집중해 온 법 집행 부서를 활성화하는 등 기관 내 지속적인 구조 조정을 감독했습니다.

이러한 기관의 대대적인 개편은 일부 불만을 불러일으켰고, 트럼프 행정부의 연방 직원 매수 프로그램으로 인해 많은 고위 직원들이 회사를 떠나면서, 이러한 감축은 CFTC가 핵심 기능을 재편할 수 있는 여지를 마련했습니다. 소식통에 따르면, 법 집행 부문에서 팸은 8~9명의 재판 전문 변호사로 구성된 전문팀을 구성하고, 법무부 등 기관 출신 검사들을 영입하여 CFTC에 더 많은 재판 경험을 제공할 계획이라고 합니다.

CFTC는 예산을 절감하기 위해 캔자스시티와 같이 생활비가 저렴한 지역에 법률 직원을 고용하는 것을 고려하고 있습니다.

팜은 최근 몇 달 동안 정부와 사임 계획을 논의했으며, 후임자가 확정될 때까지 직책을 유지하기로 합의했습니다. 팜의 임기는 연장되었는데, 이는 대통령이 전 상품선물거래위원회(CFTC) 위원 후보로 처음 지명했던 브라이언 퀸텐즈가 제미니(Gemini) CEO 타일러 윙클보스와의 공개적인 언쟁 이후 사임했기 때문입니다. 정부 셧다운으로 인한 상원의 교착 상태는 인준 절차를 더욱 지연시킬 수 있습니다.

미국 암호화폐 인프라 서비스 제공업체인 문페이(MoonPay) 내부 소식통에 따르면, 팸(Pham)은 이전 직책을 떠난 후 최고법률책임자(CLO)와 최고행정책임자(CAO)로 회사에 합류할 계획이었다고 합니다. 이는 디지털 자산 분야에 진출한 다른 여러 CFTC 위원들의 뒤를 잇는 행보입니다. 팸과 함께 일했던 전 공화당 CFTC 위원 서머 머싱어(Summer Mersinger)는 최근 블록체인 협회(Blockchain Association) CEO로 자리를 옮겼습니다. 퀸텐즈(Quintenz)는 a16z Crypto에서 정책 개발을 담당했으며, 전 회장인 J. 크리스토퍼 잔카를로(J. Christopher Giancarlo)는 디지털 상공회의소(Chamber of Digital Commerce) 이사회에서 활동하며 "암호화폐 대부(Crypto Dad)"라는 책을 출간했습니다.

SEC 관계자인 카르본은 "셀리그는 공공 및 민간 부문에서 수년간 건전한 디지털 자산 정책을 개발하기 위해 노력해 왔습니다."라고 밝혔습니다. 상원에서 셀리그의 임명에 대한 표결이 언제 이루어질지는 아직 불확실하므로, 팸은 여전히 CFTC 내에서 추가적인 개혁을 추진할 기회를 가질 수 있습니다.

이 문제에 정통한 소식통에 따르면, 올해 초 경영진의 불확실성으로 인해 일부 채용 협상이 교착 상태에 빠졌지만, Pham은 여전히 CFTC를 위해 금융 부문에서 수십 년간 경력을 쌓은 고위 관리자를 영입하는 것을 목표로 하는 인재 영입 프로그램을 적극적으로 추진하고 있습니다. 이들은 일반적으로 회사 내 부서를 이끌 수 있는 자격을 갖추고 있습니다.

전권을 가진 대행 의장

CFTC는 5명의 위원으로 구성되어야 하지만, 팸 위원은 현재 유일한 위원으로 이례적인 위치에 있습니다. 이는 사실상 소비자금융보호국이나 통화감독청(OCC)과 유사한 CFTC의 유일한 수장인 셈입니다. 암호화폐 로비스트와 변호사들은 공화당 위원장이 일방적으로 내린 정책 결정의 법적 효력에 대한 불확실성이 있으며, 트럼프 행정부가 연방 기관 내 반대 의견을 억누르기 위해 반대 의견 채택을 요구하는 연방법규를 고의로 우회하고 있다고 비공개적으로 주장해 왔습니다.

CFTC가 현재 진행 중인 유일한 작업은 암호화폐 규정 개발입니다. 이는 블록체인 기술 적용을 위한 여지를 마련하기 위해 기존 규정을 개정하는 것을 포함합니다. 이 기술 작업은 CFTC 관할권 내의 여러 규정을 포함합니다.

팜은 "이 행정부 임기 초반에 우리는 CFTC를 핵심 기능으로 되돌리고, 운영을 간소화하며, 디지털 자산 부문에 대한 더 강력한 규제를 준비하는 데 집중할 것입니다."라고 밝혔습니다. 암호화폐 기업들은 이 성명을 환영했습니다.

코인베이스 최고정책책임자(CPO) 파리아르 시르자드는 코인데스크와의 인터뷰에서 "그녀는 주요 업무 흐름을 제대로 처리해 주었고, 우리는 그 점에 매우 만족합니다."라고 말했습니다. 그는 팜이 코인베이스와 같은 기업들이 CFTC 업무에 기여하는 것을 환영한다는 의사를 분명히 했다고 덧붙였습니다.

셀릭은 인준 절차 내내 팸과 연락을 유지했습니다. 상원의 승인을 받을 경우, 셀릭은 SEC의 "암호화폐 이니셔티브"와 CFTC의 조정 태스크포스의 핵심 멤버로 활동해 온 만큼, 암호화폐 친화적인 정책을 지속할 것으로 예상됩니다.

업계는 오랫동안 상당한 투자 자본이 암호화폐 시장이 성숙하고 적절한 규제를 받으면 시장에 진입할 준비가 되어 있는 상황을 기대해 왔습니다. 지난 1년 동안 정부는 이러한 과정을 강력히 지지하고 장려해 왔습니다. 전문가들은 이러한 움직임이 시장의 신뢰를 더욱 높일 수 있다고 지적합니다.

스위아텍은 "이에 대해 많은 논의가 있었는데, 주로 기존 투자자들 사이에서 이루어졌습니다. 이를 통해 기존 금융 시스템을 벗어나지 않고도 암호화폐 자산에 투자하고 싶어 하는 투자자들과 경쟁할 수 있는 기회가 마련되었습니다."라고 말했습니다.

그는 "이 분야에 엄청난 변화가 있을 것"이라고 예측하며 "궁극적으로 모든 기관이 이 확장되는 생태계에서 한 몫을 차지하기 위해 경쟁하게 될 것"이라고 말했습니다.