낸시, PANews
10월 11일 이른 아침, 암호화폐 시장은 끔찍한 광경을 목격했습니다. 비트코인을 비롯한 주요 암호화폐는 고점에서 급락했고, 알트코인은 마치 곤두박질치듯 폭락했습니다. 단 몇 시간 만에 약 200억 달러에 달하는 레버리지 펀드가 청산되면서 암호화폐 역사상 최대 규모의 증거금 청구라는 기록을 세웠습니다.
이 갑작스러운 폭풍은 거시경제 정책 기대의 급격한 변화로 촉발된 연쇄 반응이었습니다. 과도한 레버리지, 유동성 급감, 그리고 급속도로 고조되는 공황은 결국 연쇄 반응을 촉발했습니다. 이 엄청난 청산은 끔찍한 데이터를 남겼을 뿐만 아니라 시장의 심각한 구조적 위험을 드러냈고, 미래 추세에 대한 우려를 불러일으켰습니다.
이 기사에서 PANews는 시장의 순환적 변화와 시장 동향에 대한 다양한 관점을 요약합니다. 전반적으로 암호화폐 시장의 이번 급격한 변동성은 디레버리징(deleveraging)의 시험대이자 순환적 시장 조정의 중요한 신호입니다. 주류 암호화폐는 비교적 회복력이 있는 반면, 유동성 고갈과 구조적 위험에 직면한 알트코인은 일부 프로젝트의 회복에 어려움을 겪을 수 있습니다. 단기적으로 시장은 여전히 여진과 상당한 변동성을 경험할 수 있지만, 중장기적인 관점에서 볼 때 이번 폭락은 극심한 공포를 불러일으켰고 합리적인 투자 전략을 위한 기회를 제공했습니다. 투자자에게 핵심 전략은 위험을 관리하고, 신중하게 자산을 선택하며, 시장 심리에 휘둘리지 않도록 단계적으로 투자하는 것입니다.
과거 데이터를 비교해 보면 이번 청산 규모가 특히 심각하다는 것을 알 수 있습니다. weRate 공동 창립자 퀸튼은 2020년 코로나19 폭락 당시 청산 규모가 총 12억 달러에 달했고, 2022년 FTX 폭락 당시에는 16억 달러에 달했다고 지적했습니다. 이번 청산 규모는 193억 1천만 달러에 달했습니다. 그는 이번 사건을 "현대 코로나19 폭락"에 비유하며 시장이 순환적 바닥을 형성하는 과정에 있을 가능성을 시사했습니다. 이 트윗은 이후 바이낸스 공동 창립자 CZ가 리트윗하면서 시장의 관심이 더욱 높아졌습니다.
비트멕스(BitMEX) 설립자 아서 헤이즈(Arthur Hayes)는 알트코인 가격 급락의 주요 원인이 중앙집중형 거래 플랫폼의 자동 교차 마진 담보 청산 메커니즘 때문이라고 지적했습니다. 그는 또한 낮은 가격에 주문을 내는 트레이더들에게는 이번이 저점 매수 기회는 흔치 않으며, 많은 우량 알트코인의 가격이 단기적으로 이전 저점으로 돌아가기는 어려울 것이라고 말했습니다.
또 다른 암호화폐 인플루언서인 벤슨 선은 이번 디레버리징이 이번 사이클에서 가장 철저한 디레버리징이라고 말했습니다. 위험 레버리지가 완전히 해소되었고 시장 거품도 완전히 꺼졌습니다. 그럼에도 불구하고 그는 4분기에 대해 낙관적인 전망을 유지하며, 약 한 달 동안 단계적인 투자 전략을 실행하여 미래를 위한 안정적인 입지를 다질 계획입니다.
자본 구조 관점에서 분석 플랫폼 크립토온체인(CryptoOnchain)은 비트코인이 현재 신규 진입 고래들의 "원가 방어"를 시험하고 있다고 지적합니다. 이는 신규 대형 투자자들의 평균 보유 비용을 나타냅니다. 역사적으로 고래들은 손실을 피하기 위해 이 원가 방어를 완강히 방어해 왔으며, 이 수준은 8월 이후 두 차례나 강력한 수요 바닥으로 작용했습니다. 현재 시장의 핵심 질문은 고래들이 시장을 지지하기 위해 다시 개입할 것인가입니다. 따라서 이후의 추세(즉, 주요 수준에서의 반응)가 매우 중요합니다.
트레이더 유진은 시장이 구조적 손상을 입어 사이클의 다음 단계에 접어들었으며, 투자자들은 지속적인 경계 태세를 유지해야 한다고 경고했습니다. 디파이언스 캐피털(DeFiance Capital)의 연구원 카일은 이번 폭락이 "사이클 종료 사건"으로 볼 수 있다고 덧붙였습니다. FTX와 셀시우스 폭락과 같은 시장 공황에도 불구하고 비트코인과 이더리움은 비교적 견조한 모습을 보이며, 이는 암호화폐 산업 복합체의 진화를 보여줍니다. 그러나 알트코인은 계속해서 비극적인 상황을 겪고 있습니다. 그는 지금이 저점 매수에 가장 좋은 시점은 아닐 수 있지만, 극심한 공황의 해소는 시장이 점차 바닥을 형성하고 있음을 의미한다고 강조했습니다. 추가 하락 여지는 있겠지만, 장기적으로는 고점보다는 저점에 더 가깝습니다. 그는 또한 많은 프로젝트가 회복되지 않을 수 있으므로 지금 시점에서 자산 선별이 매우 중요하다고 경고했습니다.
더 넓은 관점에서, Bitget의 CEO는 PANews와의 단독 인터뷰에서 이번 사이클은 이전 사이클과는 다른 특징을 보인다고 밝혔습니다. 비트코인 가격 결정력이 월가와 기관 투자자들에게 더욱 집중되면서 미국 주식, 특히 거대 기술주와의 상관관계가 크게 높아지고 있습니다. 현재 시장은 변동성이 크지만 장기적으로는 낮은 수준을 유지하고 있어 투자자들이 시장에 재진입하기에 좋은 시점입니다. 하지만 여전히 공격적인 롱 포지션이나 고레버리지 전략을 추구하는 투자자라면 방어적인 전략으로 전환해야 합니다.
일부 시장 전문가들은 더욱 신중한 입장을 보였습니다. 암호화폐 전문가 "화스(Hua Shi)"는 알트코인 시즌이 끝났다고 단도직입적으로 말했습니다. "시장은 텅 비어 있습니다. 개별 알트코인들이 핫이슈나 호재에 편승한다면 시장 상승은 어렵지 않을 것입니다. 하지만 만약 (5% 확률로) 이것이 강세장 끝자락의 부분적인 반등이라면, 이 시장 조정은 2021년 5월 19일과 유사한 효과를 가져올 것입니다." 암호화폐 분석가 @ali_charts 역시 이번 청산의 규모와 맥락이 2021년 강세장 폭락과 매우 유사하다고 분석했습니다. 시장은 고점에 도달했고, 레버리지가 누적되고 있으며, 연쇄적인 청산이 발생하면서 거의 동일한 시나리오가 반복되고 있습니다. 이번 반등을 매수 기회로 보기 쉽지만, 신중한 접근이 필수적입니다. 이러한 대규모 청산은 일시적인 하락보다는 시장 구조의 변화를 나타내는 경우가 많습니다. 이는 시장 고점 이후 더 큰 폭락으로 이어질 가능성을 시사할 수 있습니다. 현재 롱 포지션을 보유한 투자자라면 엄격한 위험 관리가 필수적입니다. 트레이더는 손절매 주문을 활성화하고 포지션 규모를 관리해야 합니다.
Nothing Research 파트너인 앨런 딩은 이 정도 수준의 청산은 회복하는 데 몇 주가 걸릴 것이라고 덧붙였습니다. 일반적으로 가격 하락은 한꺼번에 발생하지 않습니다. 지진 후에는 항상 여진이 발생합니다. 단기적으로는 시장 유동성이 고갈되고 변동성이 증가하며 시장이 상당한 변동을 겪을 수 있습니다. 그러나 중장기적으로는 하락폭이 클수록 소형 코인의 잠재적 기회가 커지며, 상승은 종종 하락에 의해 주도됩니다.
유명 암호화폐 분석가 크립토카포(CryptoCapo)는 알트코인이 역사적인 청산을 경험한 반면, 주류 코인들은 아직 완전히 회복하지 못해 추가 하락의 여지가 있다고 직설적으로 지적했습니다. 일부 통화는 현재 "매수권" 아래로 떨어질 수도 있습니다. 비트코인은 10만 달러 이상을 굳건히 지키고 있지만, 완전한 조정을 위해 필요한 6만~7만 달러 범위와의 갭에 직면해 있어 여전히 상당한 하락 위험에 직면해 있습니다. 한편, 기존 시장에서 구조적 균열이 발생하고 있으며, 특정 조건 하에서는 단기적인 글로벌 변동성을 유발할 수 있어 시장 재개의 다음 단계로의 발판을 마련할 수 있습니다. 그는 주말 동안 시장이 잠시 뭉쳐질 것으로 예상하지만, 다음 주 글로벌 시장이 재개되면서 추가적인 하락세가 이어질 가능성이 높다고 전망했습니다.
암호화폐 연구원 하오티안은 업계 발전의 관점에서 이러한 블랙스완 사건이 절망감을 심어주었다고 우려를 표명했습니다. 현재 암호화폐 시장은 한때 기술 전문가들이 혁신을 주도하고, 거래소들이 트래픽을 생성하며, 월가가 자본을 투입하는 "삼국지" 상황으로 여겨졌습니다. 엘리트들은 경쟁했고, 개인 투자자들은 그 몫을 차지했습니다. 그러나 이번 유혈 사태 이후, 이들은 경쟁이 아니라 시장의 유동성을 독점하기 위해 공모하고 있다는 사실이 분명해졌습니다. 현재 알트코인의 유동성은 고갈되어 프로젝트들이 회복에 어려움을 겪고 있으며, 시장은 더 이상 혁신을 받아들이지 않고 있습니다. 거래소가 시장을 독점하고, 월가가 수익을 창출하며, 개인 기술 전문가들은 이중고를 겪는 이러한 상황이 지속된다면, 암호화폐 거래의 순환적 특성에 치명적인 타격을 입힐 것입니다.
