수수료 없음 + 500배 레버리지: 베이스 최대 파생상품 거래소 Avantis 이해하기

출처: Alea Research Daily Newsletter

편곡: Zhou, ChainCatcher

합성 파생상품, 분산형 오라클, 구성 가능한 유동성 프로토콜을 통해 거래자는 스테이블코인 담보를 사용하여 비트코인, ETH부터 금, FX까지 모든 것에 접근할 수 있습니다.

Avantis는 2024년 2월 메인넷을 출시한 이래로 Base에서 가장 큰 파생상품 거래소가 되었고, RWA 거래 및 시장 조성 분야에서 가장 큰 DEX가 되었습니다.

이 프로토콜은 누적 거래량 180억 달러 이상을 처리하고 38,500명 이상의 트레이더를 위해 200만 건 이상의 거래를 실행했습니다. 25,000개 이상의 LP와 80개 이상의 시장에서 2,300만 달러의 TVL을 기록하며 Avantis는 범죄자들을 위한 허브로서의 입지를 굳건히 하고 있습니다.

이 기사에서는 Universal Leverage, Avantis의 아키텍처, 그리고 $AVNT의 출시에 대해 살펴보겠습니다.

아반티스 소개

아반티스는 사용자가 스테이블코인 담보를 사용하여 암호화폐, 외환, 상품 및 지수를 거래할 수 있도록 하는 퍼프스 DEX입니다. 이 프로토콜은 개별 주문장을 추상화하고, 대신 신뢰할 수 있는 가격 피드를 제공하는 모든 자산을 상장할 수 있는 "범용 레버리지 계층"을 구축합니다.

합성 레버리지는 모든 거래의 상대방 역할을 하는 USDC 기반 유동성 금고를 통해 확보되며, 이를 통해 여러 시장에 대한 자본 효율적인 투자가 가능합니다. 트레이더는 최대 500배의 레버리지를 선택하여 최소한의 자본으로 투자 방향을 설정할 수 있으며, 유동성 공급자(LP)는 USDC를 제공하여 포지션을 뒷받침함으로써 수익을 얻습니다.

아반티스는 사용자가 비트코인이나 이더리움(ETH)과 함께 일본 엔화, 금, 미국 주가지수와 같은 비암호화폐 시장을 거래할 수 있다는 점에서 다른 무기한 스왑 거래소와 차별화됩니다. 이 프로토콜은 거래 수수료 없음, 손실 리베이트, 플러스 슬리피지 등의 기능을 지원하며, 프로토콜의 위험 프로필을 개선할 때 수수료 또는 수익의 일부를 사용자에게 돌려줌으로써 트레이더와 유한책임조합원 간의 인센티브를 조정합니다.

아반티스 아키텍처

Avantis는 본질적으로 자본 효율적인 합성 엔진입니다. 트레이더는 프로토콜 인터페이스를 사용하여 지원되는 자산에 대한 포지션을 개설합니다. Avantis는 호가창에서 주문을 매칭하는 대신, 각 트레이더를 거래 상대방인 USDC 볼트와 연결합니다. 이 볼트는 수천 명의 유한책임조합원의 예치금을 모아 단일 거래상대방 역할을 합니다. 이러한 구조를 통해 프로토콜은 각 거래쌍에 별도의 유동성 풀을 구축하지 않고도 여러 시장에 걸쳐 풍부한 유동성을 제공할 수 있으며, 이를 통해 Avantis는 22개의 RWA 자산을 포함하여 80개 이상의 시장에 상장할 수 있습니다.

아반티스는 LP들이 선호하는 투자 대상을 선택할 수 있도록 위험 트랜치와 시간 제한 매개변수를 도입합니다. LP들은 선순위 트랜치에 수동적으로 예치하거나, 수익률이 더 높지만 손실 흡수율도 더 높은 후순위 트랜치에서 더 많은 위험을 감수할 수 있습니다.

또한, LP는 자본 약정 기간을 제어하기 위해 시간 제한(예: 30일 또는 90일)을 선택할 수 있으며, 잠금 기간이 길수록 수수료가 더 많이 발생합니다. 이러한 설계는 Uniswap v3의 중앙화된 유동성 모델을 모방하여, 이를 가상자산 거래소의 위험 관리에 적용합니다.

트레이더 <> LP 정렬

Avantis의 혁신적인 메커니즘은 거래자와 LP의 이익을 더욱 일치시킵니다.

손실 리베이트: 미결제약정의 반대 포지션을 취하는 트레이더(플랫폼의 롱/숏 스큐 균형 유지에 도움)는 최대 20%의 손실 리베이트를 받을 수 있습니다. 이는 트레이더가 미결제약정을 차익거래하고 LP 노출을 안정화하도록 장려합니다.

포지티브 슬리피지: 트레이더의 주문이 볼트의 위험을 감소시킬 때(예: 대량 매수 포지션 청산), 아반티스는 시장 평균가보다 높은 진입 가격을 제시합니다. 이러한 "시장가보다 나은" 체결은 거래자들이 흐름의 균형을 맞추는 데 기여한 것에 대한 보상을 제공합니다.

거래 수수료 없음: Avantis는 트레이더가 포지션을 개설, 청산 또는 차입할 때 수수료를 내지 않는 상품을 최초로 개발했습니다. 대신, 수익이 발생하는 거래를 청산할 때 수익의 일부만 지불하면 됩니다. $BTC, $SOL, $ETH로 거래 가능하며 최대 250배의 레버리지를 제공하는 이 상품은 스캘퍼와 고빈도 트레이더들에게 인기가 높습니다.

고급 위험 관리: LP는 위험 트랜치와 시간 제한을 선택하여 수동적 대출자 또는 능동적 시장 조성자 역할을 할 수 있습니다. 각 트랜치에는 자체적인 수수료와 잠재적 손실이 부과되므로 LP는 위험과 수익을 통제할 수 있습니다.

$AVNT: 토큰 발행 및 토큰 경제

Avantis는 성장의 다음 단계를 촉진하기 위해 유틸리티 및 거버넌스 토큰인 $AVNT를 출시했습니다.

$AVNT에는 여러 가지 기능이 있습니다.

보안 및 스테이킹: 보유자는 Avantis 보안 모듈에 $AVNT를 스테이킹하여 시장 변동성이 극심한 시기에 USDC 볼트를 지원할 수 있습니다. 스테이킹 참여자는 $AVNT 보상과 할인된 거래 수수료를 받습니다.

커뮤니티 보상: 총 10억 개의 토큰 공급량 중 50.1%는 Avantis에 기여하는 트레이더, 유동성 공급자, 추천인, 빌더를 위해 예약되어 있습니다. 에어드랍(공급량의 12.5%)은 2024년 2월부터 프로토콜 활동에 대한 보상으로 지급되며, 온체인 인센티브(28.6%)는 향후 XP 시즌 및 커뮤니티 기여에 사용됩니다. 빌더 및 생태계 보조금(9%)은 AI 에이전트 및 텔레그램 봇과 같은 새로운 프런트엔드 및 거래 도구 개발을 지원합니다.

거버넌스: 토큰 보유자는 자산 상장 및 수수료 구조부터 환매 프로그램 및 크로스체인 배포까지 프로토콜 결정을 제안하고 투표할 수 있습니다.

나머지 49.9%의 공급은 다음과 같이 분배됩니다.

팀(13.3%)
투자자(26.61%)
아반티스 재단(4%)
유동성 준비금(6%)