매주 월요일부터 금요일 오전, 거시경제·미국 증시·AI·귀금속·원유 등 방향에 초점을 맞춰 데이터로 시장을 복기하고 추세로 기회를 선점하는 PANews 제작 콘텐츠입니다.

정책 화력이 유가를 눌러도 재정 의혹은 누르지 못한다

미국 증시 3대 지수는 차별화 흐름을 보였다. 다우존스 산업평균지수는 0.26% 상승하며 금융·필수소비재·방어적 블루칩이 하방을 지지했고, S&P500지수는 0.28% 하락했다. 나스닥 종합지수는 0.76% 하락했으며 AI 하드웨어 업종이 매도 압력의 중심이 됐다.

베센트 재무장관은 월요일 ‘경제적 추방자 작전’을 꺼내며 이란의 디지털 자산, 기술, 금, 항공, 해운 5대 ‘생명선’을 직접 겨냥했고, 테헤란과 계속 거래하는 국가에는 2차 제재를 가하겠다고 위협했다. 트럼프 대통령은 각국 정상들과 소통하며 경제적 교류 차단을 요구하고 있으며, 관련국에는 시정 기한이 주어지고 그렇지 않으면 재무부가 일방적으로 나설 것이라고 밝혔다. 이란 최고지도자 고문 모흐베르는 즉각 반박하며 “대응은 과거보다 훨씬 단호할 것”이라며 “지난 47년간 제재와 전쟁은 효과가 없었고, 지금 우리는 내부 결속과 호르무즈 억지력을 갖고 있다”고 말했다. 의장은 무역 파트너들이 미국의 헛소리를 “진지하게 여기지 않을 것”이라고 말했다.

시장은 빠르게 ‘소문에 사고 사실에 팔았다’. 브렌트유는 2.35% 하락한 배럴당 92.17달러, WTI도 85.01달러 부근까지 내리며 인플레이션 프리미엄이 일시적으로 완화됐다. 골드만삭스는 호르무즈 위기가 겨울까지 이어지면 유럽 가스 저장고 압력이 더 커질 수 있으며, TTF 가스 가격이 충분한 LNG 공급을 끌어들이려면 100유로/MWh 이상으로 올라야 할 수도 있다고 지적했다. 현재 유럽 가스 저장고 재고는 약 62%로 최근 20년간 같은 기간 대비 최저 수준이다.

같은 날 베센트 장관은 미국 국채 매입에 대해 신중한 태도를 보이며 “우리는 아직 채권 한 개도 사지 않았다”고 말했고, 다음 바이백은 9월 9일로 예정돼 있다. 앞서 재무부가 약 1조 달러 규모의 TGA(일반계정, 잔액 약 9,350억~9,500억 달러)를 확대된 장기채 바이백의 재원으로 활용할 수 있다는 보도가 나왔으며, 모건스탠리 금리 전략가 마틴 토비아스는 가용 규모를 800억~2,000억 달러로 추정했다. 골드만삭스, 도이치뱅크, 시타델 증권은 일제히 찬물을 끼얹었다. 바이백이 장기 금리를 근본적으로 재설정하기 어렵고, 미국의 40조 달러 부채, 재정적자, 인플레이션이 근본 원인이라는 것이다. 시타델 증권은 이 조치가 “금융 억압”에 해당하며 압력은 달러·인플레이션·기타 자산으로 전가될 뿐이라고 직격했다. 10년물 미 국채 금리는 약 3bp 내린 4.70% 부근, 30년물도 5.24%까지 하락했다.

달러인덱스는 약 0.20% 상승한 99 부근에서 움직였다. 달러 상승은 주로 이란 제재에 따른 안전자산 수요에서 비롯됐지만, 재무부가 장기 금리를 강제로 낮추면 향후 달러가 압박받을 수 있다는 우려도 커지기 시작했다. 데이터에 따르면 향후 1개월 달러 풋옵션의 콜옵션 대비 프리미엄이 2월 이후 최고 수준으로 올랐다.

금은 강세를 이어갔고, 장중 한때 4,696달러까지 오르며 약 3개월 만에 최고치를 기록했다. 뉴욕 금 선물은 4,755달러까지 추가 상승했다. 씨티는 0~3개월 금 목표가를 온스당 4,800달러로 상향 조정했고, 6~12개월 목표가 5,000달러는 유지했다. JP모건은 PCE 인플레이션이 예상치를 웃돌면 금이 먼저 되돌림할 수 있지만, 지표가 온건하고 잭슨홀에서 강한 매파 신호가 나오지 않으면 금 가격이 빠르게 5,000달러에 접근할 수 있다고 짚었다.

또한 트럼프 대통령은 무역 시장에 계속 압박을 가하며 캐나다가 “미국을 이용하고 있다”고 비판했고, 규칙대로 움직이지 않으면 더 심각한 결과가 있을 것이라고 경고했다. 시장에서는 미국이 2027년부터 캐나다산 자동차·부품·철강 관세를 50%까지 올릴 수 있다는 소식이 나왔으며, 이는 북미 자동차 공급망 비용에 영향을 미칠 전망이다.

AI 하드웨어 전반 출혈, 메모리·광통신 직격탄, 자금은 더 안정적인 기술 플랫폼으로 이동

지난밤 미국 증시에서 AI 하드웨어와 반도체 업종은 격렬한 매도세를 겪었다. 필라델피아 반도체 지수는 약 3% 급락했고, 메모리 업종은 전반적으로 약 5.5% 하락했으며, 광통신 업종이 하락을 주도했다.

엔비디아는 2.91% 하락하며 7거래일 연속 내렸고, 2022년 이후 최장 연속 하락 기록을 세웠다. 주가 하락은 펀더멘털 기대와 뚜렷한 괴리를 보였다. 엔비디아 임원은 Groq 3 LPX 랙이 전면 양산에 들어갔으며 저지연 AI 추론에 주력하고, Vera CPU, Rubin GPU와 함께 Nebius 데이터센터에 배치될 것이라고 밝혔다. 또 지난 3개월간 월가 실적 전망은 오히려 약 13% 상향 조정됐고, 82명의 애널리스트 대다수는 여전히 매수 의견을 유지했다.

다만 트레이더들은 실적 발표 전 리스크에 더 주목하고 있다. 엔비디아는 이번 주 실적을 발표하는데, 시장은 실적이 아무리 강해도 현재 밸류에이션을 지지할 만큼 강하지 않을 수 있다고 우려한다. 골드만삭스는 엔비디아의 수요일 실적 수요 데이터가 “말도 안 될 정도로 강할” 수 있지만, 진짜 문제는 메모리 비용과 AI 인프라 자금 조달이라고 진단했다. 하드웨어 비용이 계속 오르면 엔비디아는 결국 비용 흡수, 고객 가격 인상, 메모리 의존도 축소 중 하나를 선택해야 한다는 설명이다.

월가는 AI 인프라의 신용 위험에 점점 더 경계하고 있다. 브로드컴 5년물 CDS는 8월 이후 28bp 상승했고, 2031년 만기 채권 수익률은 같은 기간 약 14bp 올랐다. 위험 프리미엄은 오라클과 스페이스X를 웃돌았다. JP모건 전략가는 AI 생태계에 얽힌 리스 계약, 구매 약정, 잔존가치 보증 등 부외 신용 지원이 최종적으로 수조 달러 규모에 이를 수 있다고 경고하며, 시장에서 ‘컴퓨팅 파워 대출’ 및 부외 레버리지 리스크에 대한 깊은 우려가 촉발됐다.

메모리 체인이 가장 큰 타격을 입었다. 삼성전자 주주환원책이 기대에 못 미치며 글로벌 메모리주의 2차 하락을 촉발했다. 마이크론, 샌디스크, 씨게이트, 웨스턴디지털, SK하이닉스가 전반적으로 급락했고, 시장은 HBM과 AI 서버가 이끌던 가격 상승 사이클이 주가에 과도하게 반영됐다고 우려했다. 광통신 업종도 압박을 받았다. 어플라이드 옵토일렉트로닉스는 올해 세 번째 ATM 자금 조달에 나서 6억 달러를 조달할 계획인 것으로 전해지며 현금흐름과 지분 희석 우려를 키웠고, 주가는 약 14% 급락했다. 시에나, 루멘텀, 코히어런트 등도 동반 약세를 보였다.

주요 프로젝트 움직임 및 주가 변동:

엔비디아는 2.91% 하락 마감하며 7거래일 연속 하락, 2022년 이후 최장 연속 하락 기록을 세웠고, 해당 구간 누적 낙폭은 7%를 넘었다. 실적 발표 전 위험 회피 매도가 주도했다. 애널리스트들이 지난 3개월간 이익 전망을 13% 상향하고 대부분 매수 의견을 유지했으며 목표가에는 50% 이상의 상승 여력이 반영됐지만, 선행 주가수익비율은 약 18배까지 낮아졌다.
반도체 업종이 일제히 하락했고, 브로드컴은 2.63% 내렸다. 2031년 만기 채권 수익률은 14bp 급등했고, CDS는 한 달간 28bp 올랐다. 월가는 AI 데이터센터 리스·구매 계약에 제공한 잔존가치 보증이 거대한 부외 신용 위험을 쌓고 있다고 경고했다. 필라델피아 반도체 지수는 2.7% 하락했고, AMD 3% 넘게, 인텔 3% 넘게, TSMC 2% 넘게 내렸다.
메모리 반도체가 동반 급락했고, 마이크론은 약 6% 하락했다. 삼성전자 주주환원이 기대에 못 미치며 메모리 사이클 정점 우려를 키웠다. 샌디스크 6.45%, 씨게이트 6% 넘게, 웨스턴디지털 5% 넘게, SK하이닉스 약 5% 하락했다.
광통신이 최대 직격탄이 됐고, 어플라이드 옵토일렉트로닉스는 약 14% 급락했다. 회사가 ATM 방식으로 6억 달러 조달을 계획하면서 시장은 지분 희석과 자금 압박을 우려했다. 시에나 6% 넘게, 루멘텀 4% 넘게, 코히어런트 4% 넘게, 마벨 테크놀로지 3% 넘게 하락했다.
테슬라는 3.83% 하락 마감했다. 중국 시장에서 도어 핸들 및 주행 모니터링 시스템 결함으로 약 300만 대를 자발적으로 리콜한 영향이 컸다(단일 브랜드 리콜 기록 경신). 회사가 9월 3일 사이버캡 행사를 열 예정이지만, 트레이더들은 올해 일반 소비자 인도 확률을 17%에 불과하다고 보고 있다. 관련 업종에서는 샤오펑 8% 넘게, 니오 약 6% 하락하는 등 중국계 신에너지차 밸류체인 전반이 압박을 받았다.
메타는 시장과 반대로 1.66% 상승했다. 메타는 향후 몇 주 안에 인스타그램 내 지능형 쇼핑 도구인 ‘Hatch’ AI 에이전트 플랫폼을 출시하고, 10월에는 최신 AI 모델 ‘Watermelon’을 공개할 계획이다. 프리미엄 구독 요금은 월 최대 199.99달러에 달할 수 있다. 관련 업종에서는 아마존 1.33% 상승(AWS, Glue 6.0 출시로 가격 30% 인하), 마이크로소프트 0.84%, 구글 약 1%, 애플 0.32% 상승하는 등 대형 플랫폼주가 뚜렷한 방어력을 보였다.
스페이스X는 1.44% 하락했다. 스페이스X AI는 엔비디아 Vera CPU를 사용해 에이전틱 AI를 추진하고, 최적화된 Vera Rubin NVL72를 우주로 확장해 Starmind AI 위성에 사용할 계획이다. 한편 NASA 로만 우주망원경은 8월 30일 팰컨 헤비 로켓으로 발사될 예정이다.
기타 대형주: 블룸에너지는 1.28% 상승했다. 펠로시는 처음으로 블룸에너지 주식과 옵션 매수를 공개했고, 인텔을 추가 매수하며 AI 전력과 반도체에 베팅했다. 보잉은 1.75% 하락했고, 장 마감 후 최대 1,312억 달러 규모의 미 공군 F-15 계약을 수주했다는 소식이 전해졌다. 비자 3.07%, 월마트 2.69%, 디즈니 2.62% 상승하며 다우지수가 시장과 반대로 이틀 연속 상승하는 데 중요한 지지가 됐다.

앞으로 주목할 내용:

8월 25일 (화요일)

제프리스 반도체·IT 하드웨어·통신 기술 콘퍼런스가 8월 25일부터 26일까지 개최된다. TSMC, FormFactor, Aehr Test Systems, Arbe Robotics 등 다수의 유명 반도체·기술 기업이 참여한다. 업계 논의는 AI 가속기, 고대역폭 메모리(HBM), 첨단 패키징, 데이터센터 수요, 차량용 반도체 등 진화 방향에 집중될 예정이다.

8월 26일 (수요일)

독일 쾰른 게임스컴(Gamescom)이 8월 26일부터 30일까지 열리며, 02:00에 개막한다. 마이크로소프트, 닌텐도, 텐센트, 넷이즈, CDPR 등 기업이 한자리에 모일 예정이다. 시장은 신작 게임 발표, AI 게임 도구, 클라우드 게임, 하드웨어 생태계 관련 소식에 주목하고 있으며, 게임·그래픽카드·콘솔·콘텐츠 플랫폼 심리에 영향을 미칠 수 있다.
도이체방크 캘리포니아 테크 콘퍼런스가 8월 26일부터 27일까지 캘리포니아주 데이나포인트에서 열린다.
선전 AGIC 범용 인공지능 전시회가 8월 26일부터 28일까지 열린다. 중국 국제 빅데이터 박람회(数博会, 8월 28일~30일)와 같은 시기에 열려 AI 산업 회의가 밀집해 있으며, 임바디드 AI와 AI 응용 실제 적용 진전에 주목한다.

OpenAI 대변인: OpenAI는 상장이나 IPO에 집중할 계획이 없습니다.

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