저자: Frank, PANews
2025년은 스테이블코인 개발에 있어서 중요한 해입니다.
올해 스테이블코인은 시장 규모와 거래 활동에서 새로운 기록을 세웠을 뿐만 아니라, 규제 정책과 자본 유치에도 박차를 가했습니다. 본래 암호화폐 시장의 "안전 자산"으로 여겨졌던 스테이블코인은 점차 글로벌 결제, 국경 간 거래, DeFi 인프라, 심지어 국가 신용까지 아우르는 최전선으로 부상하고 있습니다.
PANews와 모바일 결제 네트워크가 공동 발표한 2025 글로벌 스테이블코인 산업 발전 보고서는 스테이블코인이 기존 금융과 암호화폐 세계를 연결하는 가장 중요한 인프라 중 하나로 자리 잡았으며, 글로벌 금융 운영 패턴을 변화시키고 있다고 지적합니다. 이 보고서는 온체인 거래 데이터, 정책 진행 상황, 산업 발전 경로를 종합적으로 분석하여 스테이블코인 산업의 전반적인 상황을 추적하고 분석하며, 개발 이력, 시장 구조, 적용 시나리오, 글로벌 감독, 개발 잠재력, 잠재적 위험의 6가지 측면을 체계적으로 분류하고 분석합니다. (전체 보고서는 기사 하단에서 다운로드할 수 있습니다.)
미국 달러 스테이블코인은 절대적인 이점을 가지고 있습니다
보고서에 따르면 글로벌 스테이블코인 시장에서 미국 달러 기반 스테이블코인의 발행량이 2,564억 달러로 압도적인 우위를 점하고 있는 반면, 다른 국가의 법정화폐 기반 스테이블코인은 아직 초기 단계에 있으며, 2위인 유로 기반 스테이블코인은 4억 9천만 달러에 불과합니다. 일본 엔화, 영국 파운드화, 한국 원화, 리라화 기반 스테이블코인의 규모는 수십만 달러에서 수천만 달러에 이릅니다. 이러한 측면에서 미국 외 법정화폐 기반 스테이블코인은 여전히 큰 잠재력을 가지고 있습니다.
2025년 7월 기준, 글로벌 스테이블코인의 총 시장 가치는 2,500억 달러를 돌파하며 연초 대비 크게 증가했습니다. 그중 테더(USDT)와 서클(Circle)이 발행한 USDC의 시장 가치는 전체 시장의 86.5%를 차지하며 스테이블코인 분야에서 독점적인 지위를 구축하고 있습니다. 동시에 USDC 체인의 연간 총 이체 규모는 36조 3,000억 달러에 달하며 비자와 마스터카드의 연간 총 거래 규모를 넘어서며 글로벌 결제 네트워크의 새로운 초석으로 자리매김했습니다. 또한, USDC는 2025년에 40.9%의 높은 성장률을 기록하며, 이러한 성장률을 바탕으로 2030년경 USDT를 넘어설 것으로 예상됩니다.
이번 발병은 일시적인 현상이 아니라 여러 요인의 결과입니다.
미국, 유럽, 홍콩 등 주요 경제권에서는 스테이블코인에 대한 입법을 잇따라 추진하고 있으며, 규제 방향도 점차 명확해지고 있습니다.
JPMorgan Chase, BlackRock, PayPal, JD.com, Ant Group 등 전통적인 금융 및 기술 대기업은 모두 시장에서 철수했습니다.
USDC의 모회사인 Circle이 미국에서 성공적으로 상장하면서 자본시장에서 스테이블코인에 대한 상상력이 불붙었습니다.
인플레이션이 심한 많은 국가(아르헨티나, 터키, 나이지리아 등)의 사용자는 이를 "디지털 달러"의 안전한 피난처로 여깁니다.
DeFi, RWA, 지불 결제 등의 새로운 시나리오는 스테이블코인에 대한 실제 수요를 지속적으로 증가시키고 있습니다.
온체인 활동 측면에서, 전 세계적으로 월간 활성 스테이블코인 주소 수는 3천만 개를 넘어섰고, 온체인 암호화폐 보유 주소 수는 총 1억 6,800만 개를 넘어섰습니다. 비자 데이터에 따르면, 로봇과 거래소 지갑을 제외한 실제 사용자 주도 거래 비중은 2023년 15% 미만에서 현재 약 22%로 증가했으며, 사용자 구조는 차익거래 로봇에서 기업 및 개인 투자자로 점차 전환되고 있습니다.
서클부터 JD.com까지, 스테이블코인, '주류 전장'으로 진출
스테이블코인의 역할이 "거래 안전자산"에서 "주류 디지털 금융 자산"으로 격상되고 있습니다. 올해 많은 글로벌 기술 대기업과 금융 기관들이 스테이블코인 포트폴리오를 꾸준히 확대해 왔습니다.
Circle 상장: 스테이블코인 발행사 Circle이 미국 증권거래소에 성공적으로 상장되어, 시가총액이 1,000억 위안에 달하면서 스테이블코인 업계 최초의 "준시스템 금융 회사"가 되었습니다.
PayPal과 Visa가 스테이블코인 결제를 통합했습니다. PayPal이 PYUSD 스테이블코인을 출시하고 Solana와 같은 고성능 퍼블릭 체인에서 출시했습니다. Visa와 Worldpay가 B2B 결제에 USDC를 도입했습니다.
JD.com과 Ant가 홍콩 스테이블코인에 진출: JD.com의 스테이블코인은 홍콩 규제 샌드박스 테스트 단계에 진입했으며, 적용 시나리오에는 국경 간 지불, 투자 거래, 소비자 결제 등이 포함됩니다.
Shopify와 Walmart는 스테이블코인 결제를 지원합니다. 대형 유통업체들은 Stripe, Coinbase 등과 협력하여 온라인 소매 결제에 스테이블코인을 직접 사용하도록 장려합니다.
신흥 퍼블릭 체인의 높은 성장세: 베이스(Base)와 솔라나(Solana)와 같은 새로운 퍼블릭 체인은 낮은 수수료와 높은 확장성을 바탕으로 수많은 스테이블코인 배포를 유치했습니다. 솔라나 스테이블코인의 시장 가치는 올해 600% 이상 상승했습니다.
기존 금융, 인터넷 플랫폼, 암호화폐 업계의 공동 노력으로 스테이블코인은 '암호화폐 전용 결제 도구'에서 널리 이용 가능한 디지털 지불 중개자로 업그레이드되었으며, 규제 준수에 대한 더 높은 요구 사항도 제시되었습니다.
규모 붐 뒤에는 구조적 불확실성이 남아 있다
그러나 시장의 뜨거운 성과 이면에는 스테이블코인이 많은 구조적 문제와 논란에도 직면해 있습니다.
첫 번째는 "실제 사용 규모" 문제입니다. 보고서는 스테이블코인의 전체 이체 규모가 36조 달러에 달하지만, 그중 70~80%는 로봇이나 거래소 내부 이체와 같은 "가상 트래픽"으로 구성된다고 지적합니다. C-end 또는 엔터프라이즈-end의 실제 사용 규모는 아직 더 심층적으로 연구되고 정의되어야 합니다.
두 번째는 "앵커링 메커니즘과 투명성" 문제입니다. USDT는 업계 선두주자임에도 불구하고 아직 "빅4 회계법인"의 완전한 감사 보고서를 발표하지 않았습니다. USDT의 준비금 자산 구조와 위험 노출은 오랫동안 시장 논란의 중심에 있었습니다. USDC는 투명성과 규정 준수 측면에서 더 우수하지만, 애플리케이션 인기와 생태계 통합 측면에서는 여전히 USDT에 뒤처져 있습니다.
또한, 각국의 규제 정책 간에는 여전히 차이점과 격차가 존재합니다. 일부 지역은 아직 스테이블코인 사용을 허용하지 않은 반면, 홍콩과 싱가포르 등 일부 시장은 제도적 혁신을 위한 시험장 역할을 주도적으로 수행하고 있습니다.
미국의 "GENIUS Act"는 스테이블코인이 증권이 아니라고 명시하고, 알고리즘 기반 스테이블코인을 금지하며, 보유 준비금의 100%를 현금 및 미국 단기 국채와 같은 고유동성 자산으로 구성하도록 규정하고 있습니다. 이 법안이 공식적으로 발효될 경우, 기존 주류 스테이블코인의 운영 방식과 글로벌 규제 준수 체계에 중대한 영향을 미칠 것입니다.
보고서 주요 내용: 6가지 차원에서 스테이블코인의 진화를 한눈에 보기
PANews와 Mobile Payment Network가 공동으로 발표한 이 보고서는 온체인 통계 + 분류 추적 + 공개 정보 교차 검증 방법을 사용하여 스테이블코인의 개발을 포괄적으로 분류했으며, 다음 6가지 측면을 포괄합니다.
개발 역사: BitUSD부터 USDT, DAI, USDC까지, 지난 10년간 스테이블코인의 발전을 살펴봅니다.
시장 구조: "USDT+USDC"의 복점 구조, 퍼블릭 체인 발행 주식 분포, 월별 활성 사용자 추세 등 핵심 데이터에 대한 자세한 설명.
적용 시나리오: 국경 간 지불, DeFi, 소매 지불 및 RWA에서 스테이블코인의 핵심 역할에 초점을 맞춥니다.
글로벌 규제: 중국, 미국, 유럽, 홍콩, 일본, 한국 등 주요 경제권의 규제 역학과 입법 경로를 체계적으로 정리합니다.
미래의 잠재력: 스테이블코인이 어떻게 글로벌 지불 네트워크가 될 수 있는지, 미국 재무부 채권의 구매력, CBDC 간의 경쟁 관계를 분석합니다.
위험 경고: 디앵커링, 감사 투명성, 체계적 공격, 자금 세탁 감독의 어려움과 같은 잠재적인 문제를 다룹니다.
보고서는 또한 미국 달러가 아닌 스테이블코인은 아직 개발 초기 단계에 있다고 구체적으로 지적했습니다. 유로 스테이블코인의 시장 가치는 5억 달러 미만이고, 엔, 파운드, 원 등 통화 스테이블코인의 시장 가치는 대부분 수천만 달러 수준이며, 미래에도 여전히 엄청난 확장 여지가 있습니다.
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