저자: Alertforalpha

편집자: Plain Language Blockchain

엔 캐리 트레이드가 다시 중단되고 있나요? 이것이 암호화폐 폭락의 원인일까요?

오늘 소셜 미디어를 살펴보셨다면 아마 공황 상태를 보셨을 겁니다. 모두가 2024년 8월의 또 다른 재현이라고 말하고 있죠.

하지만 현실은 이렇습니다. 모든 것이 여러분이 상상하는 대로 되지 않을 수도 있습니다.

왜 엔 캐리 트레이드가 아닐 수 있을까?

이야기는 간단합니다. 투자자들은 고수익 차입 자산(미국 기술 주식이나 암호화폐 등)을 매수하기 위해 저렴한 엔화를 매수합니다.

이제 일본 국채가 급등하면서, 그들은 이 자산을 엔화로 팔아야 할 처지에 놓였습니다.

무섭게 들리지 않나요?

하지만 이 이론에는 두 가지 큰 결함이 있습니다.

1. 엔화에는 정점이 없습니다.

만약 모두가 대출을 갚기 위해 엔화를 사들이려고 서두르면 달러에 대한 엔화의 가치가 급등할 것입니다.

하지만 그렇지 않았습니다.

기본적으로 지난주와 같습니다.

2. 레버가 사라졌습니다.

한 거시경제 분석가(평생 엔화 거래에만 전념한 사람)는 몇 달 전, 8월 폭락으로 인해 무모한 레버리지가 대부분 이미 없어졌다고 지적했습니다.

거래자들은 큰 손실을 입었고, 같은 강도로 같은 거래를 다시 하지 않았습니다.

그렇다면 대규모 글로벌 청산이 아니라면, 그것은 문서인가요?

진짜 범인은 알고리즘과 달력입니다.

가장 지루한 설명이 대개 옳은 설명이다.

방금 12월 달력을 살펴보았습니다. 지금이 바로 다음 작업을 하기에 가장 좋은 시기입니다.

• 제도적 재조정
• 세금 손실 하팅
• 자동 위험 재설정
• "알고리즘 클리닝"(알고 플러시)

새로운 달이 자정(UTC 시간)에 가까워짐에 따라 헤지 재설정 및 위험 재고 조정을 위한 매도 주문이 발생할 가능성이 높습니다.

이건 감정적인 게 아니라 기계적이에요.

기관들은 연말 전에 다른 방향으로 수익을 낼 것을 고려하기 위해 저조한 수익률을 기록한 자산(예: 높은 가격에 매수한 비트코인)을 매각하고 있습니다.

이것이 매각이 조직적이고 기계화된 이유를 설명합니다. 왜냐하면 그게 현실이기 때문입니다.

다음에는 무엇에 집중해야 할까?

비트코인은 볼린저 밴드 이동 평균선에서 저항에 부딪혔고, 이로 인해 이러한 변동성이 나타났습니다.

하지만 80,000~82,000달러 수준을 유지하는 한 그 구조는 그대로 유지됩니다.

이번 주에는 거시경제 데이터가 가득합니다.

• 월요일: 제롬 파월의 연설
• 수요일: ADP 실업 통계 및 ISM 서비스 PMI
• 금요일: PCE 확장 및 데이터 고용

변동이 예상됩니다.

하지만 "엔 공황"이라는 이미지 때문에 포지션을 매도하는 것은 두려워하지 마세요.

레버리지 정리의 최악의 단계는 끝났을지도 모릅니다.