페이팔을 제치고 6개월 만에 상위 5위권에 진입한 트럼프의 스테이블코인은 마치 "왕좌의 게임" 같은 성공 사례입니다.

글쓴이: 재, PA뉴스

얼마 전, 도널드 트럼프 미국 대통령의 둘째 아들이자 WLFI 공동 창립자인 에릭 트럼프는 USD1의 시가총액이 페이팔의 스테이블코인 PYUSD를 넘어섰다고 트윗했습니다. 불과 6개월 만에 USD1의 시가총액은 49억 달러에 달하며 놀라운 성장률로 스테이블코인 업계 상위 5위권에 진입했습니다.

1달러화의 급격한 상승은 단순한 상업적 성공만을 의미하는 것은 아닙니다. 1달러화 발행자는 전통적인 은행이나 핀테크 대기업이 아니라, 도널드 트럼프 현 미국 대통령의 가족과 밀접한 관계를 맺고 있는 월드 리버티 파이낸셜(WLFI)입니다. 트럼프의 정치적 영향력과 우호적인 정책을 활용하여, 의도는 좋았지만 궁극적으로는 의도적인 암호화폐 금융 전략이 드러나고 있는 것입니다.

암호화폐 산업 역사상 WLFI와 그 스테이블코인인 USD1만큼 가족의 이익, 정치적 권력, 디지털 금융을 깊이 엮어낸 프로젝트는 없었습니다.

공격적인 보조금 지급부터 전면적인 시장 침투까지, 바이낸스를 통한 유동성 공세 개시

스테이블코인 경쟁에서 유동성은 생명줄과 같습니다. USD1의 시가총액이 급속도로 증가하고 PYUSD를 추월한 것은 결코 우연이 아닙니다.

한편, WLFI는 주요 거래소인 바이낸스와 협력하여 바이낸스의 "USD1 부스터" 프로그램을 통해 USD1에 유동성을 공급하는 "유동성 공세"를 펼쳤습니다.

이는 "고수익 보조금 + 전 구간 보급"의 전형적인 조합입니다. 바이낸스는 고수익 보조금과 플랫폼 전반에 걸친 계정 인센티브를 통해 1달러에 충분한 유동성을 제공합니다.

USD1의 초기 전략은 DeFi 시장에서 고전적인 "유동성 채굴" 모델을 채택했지만, 바이낸스의 지원 덕분에 규모와 적용 범위가 기하급수적으로 확장되었습니다.

바이낸스의 "USD1 부스터" 프로그램 1단계는 연 최대 20%의 수익률을 제공했는데, 이는 시장에서 고객 확보를 위한 "인위적인 보조금"의 한 형태로 인식되었습니다. 변동하는 거시경제 금리 환경 속에서 전통적인 금융 상품보다 훨씬 높은 이 수익률은 수많은 개인 투자자들을 빠르게 끌어들였습니다.

하지만 이처럼 매우 높은 수익률은 프로토콜 자체의 지속 가능한 수익성에서 비롯된 것이 아니라, 단기간에 막대한 자금을 유치하기 위해 WLFI가 제공하는 고정 상금 풀에서 발생하는 것입니다.

1단계가 마무리될 무렵, 바이낸스는 "USD1 부스터" 프로그램의 2단계를 시작했지만, 수익률은 8%와 4%로 단계적으로 낮췄습니다. 이러한 조정은 USD1의 전략이 "확장"에서 "유지"로 전환되었음을 반영합니다.

USD1 부스터 프로그램은 다양한 사용자 프로필을 대상으로 단계별 이자율 구조를 설계하여 USD1의 사용자 도달 범위를 극대화하고 유지 목표를 달성하는 것을 목표로 합니다.

USD1의 실용성을 더욱 높이기 위해 바이낸스는 4천만 달러 규모의 WLFI 토큰 인센티브 프로그램을 출시했습니다.

이번 캠페인의 혁신은 "모든 계좌를 아우르는" 기능에 있습니다. 사용자는 현물 계좌, 현금 계좌, 레버리지 계좌, 심지어 선물 계좌에 1달러만 보유하면 매주 1천만 달러 상당의 토큰 에어드롭에 참여할 수 있어, 1달러가 사용자 여정의 모든 영역에 녹아들어 있습니다.

바이낸스는 또한 사용자들이 레버리지 거래 시나리오에서 1달러를 사용하도록 장려하기 위해 "보상 배율" 메커니즘을 도입했습니다.

하지만 계산에 따르면 이 활동의 연간 수익률은 10%에서 15% 사이로 예상됩니다. 현재 활동 기간은 한 달에 불과하므로 실제 수익률은 2% 미만입니다. 투자자는 거래소의 마모와 WLFI 토큰의 가격 변동을 고려해야 합니다.

바이낸스의 강력한 지원에 힘입어 USD1의 시가총액은 약 20억 달러 증가했으며, 이는 전월 대비 40% 이상 상승한 수치입니다. 트럼프 일가의 프로젝트를 대표하는 "벤치마크 상품"으로서 USD1은 바이낸스에게 강력한 정치적 지지를 받는 고품질 자산을 제공합니다.

파키스탄 중앙은행과의 파트너십부터 미국 은행업 허가 신청에 이르기까지, 사업은 인맥을 기반으로 합니다.

암호화폐 업계에서 1달러의 성장세에 비해, 국채 시장에서의 확장세는 더욱 주목할 만하다.

1월 14일, 파키스탄 중앙은행은 WLFI의 계열사인 SC Financial Technologies와 국경 간 결제 및 송금에 1달러화를 사용하는 방안을 모색하기 위한 양해각서를 체결했습니다.

세계적인 노동력 수출국인 파키스탄은 매년 360억 달러 이상의 해외 송금을 받고 있으며, 약 4천만 명의 암호화폐 사용자를 보유하고 있습니다. 그러나 SWIFT와 같은 기존 송금 방식은 비효율적일 뿐만 아니라 높은 중개 수수료가 발생합니다.

USD1은 거의 즉각적이고 저렴한 대안을 제공합니다. 파키스탄 가상자산관리국과 중앙은행은 USD1을 규제된 디지털 결제 체계에 통합하여 파키스탄 중앙은행 디지털 통화 시범 사업과 병행하여 운영할 수 있도록 할 계획입니다.

USD1은 주권 국가들과의 파트너십을 통해 "단순한 스테이블코인"에서 "국가 차원의 결제 인프라"로 도약하려는 야심을 분명히 드러내고 있습니다.

파키스탄 정부에게 1달러화 도입은 금융 인프라 최적화뿐만 아니라 새로운 미국 행정부에 대한 지정학적 외교적 명함 역할도 합니다. 트럼프 일가에게 있어 이는 1달러화가 "국가 차원의 신용 수단"으로 자리매김하는 데 중요한 단계이지만, 더 이상 기업의 시장 진출 문제가 아니라 정치적 영향력과 국가 자본의 침투 문제로 해석될 수 있습니다.

이번 협력은 미국 파키스탄 특사 스티브 위트코프의 아들이자 WLFI 공동 설립자인 잭 위트코프의 주도로 이루어졌습니다.

이러한 "정치적 파급 효과"는 명백합니다. 1달러는 더 이상 단순한 상업적 상품이 아니라 미국의 외교 정책을 확장하는 도구로 작용하고 있습니다.

미화 1달러는 디지털 금융 부문에서 달러 패권의 핵심 요소가 되고 있습니다. WLFI는 전략적 전초기지인 파키스탄에 결제 표준을 확립하고, 나아가 다양한 신흥 시장 국가의 결제 인프라와 미화 1달러를 긴밀하게 연계함으로써, 본질적으로 "디지털 달러 패권" 전략을 실행하고 있습니다. 이는 탈달러화라는 도전에 직면하더라도 디지털 금융을 통해 달러가 세계 기축통화 지위를 유지할 수 있도록 하려는 시도입니다.

이 "공개적인 음모"의 윤곽이 점차 드러나고 있습니다. WLFI의 계열사들은 통화감독청(OCC)에 국립신탁은행 설립 허가를 신청했습니다. OCC는 철저한 검토를 진행하겠다고 밝혔지만, 현 OCC 위원장은 공화당 소속으로 트럼프 대통령이 지명했으며 트럼프 행정부의 오랜 측근입니다.

만약 성공한다면, USD1은 논란이 많은 민간 프로젝트에서 공식적으로 규제되는 연방 금융 기관으로 도약하게 될 것입니다. 이는 민간 금융, 정치 권력, 그리고 국가적 의지 사이의 경계를 완전히 모호하게 만들어 전례 없는 선례를 남기게 될 것입니다.

규제 당국의 사면 조치가 충성 맹세라는 비난에 직면해 있으며, 트럼프 가족은 순이익의 75%를 받게 될 예정이다.

1달러의 급격한 상승은 복잡하고 비밀스러운 동맹 네트워크와 불가분의 관계에 있으며, 이 네트워크의 핵심 참여자들은 대부분 규제 논란의 중심에 있었던 암호화폐 업계의 거물들입니다.

트럼프가 정계에 복귀한 이후 미국 증권거래위원회(SEC)의 규제 전략은 극적인 변화를 겪었습니다. SEC는 2025년 이후 바이낸스, 코인베이스, 크라켄과 같은 업계 거물들을 상대로 제기했던 수많은 소송을 취하했습니다.

바이낸스: 2025년 3월, 아부다비에 본사를 둔 투자 회사 MGX는 1달러를 통해 바이낸스에 20억 달러를 투자했습니다. 두 달 후, 미국 증권거래위원회(SEC)는 바이낸스에 대한 일부 혐의를 취하하기로 결정했다고 발표했습니다.
저스틴 선: 저스틴 선은 WLFI 토큰을 매입하는 데 최소 7,500만 달러를 투자했으며 고문 역할을 수행했습니다. 이후 SEC(미국 증권거래위원회)가 그의 회사에 대한 사기 조사를 진행했으나, SEC가 합의를 모색하면서 조사가 중단되었습니다.

일련의 우연한 사건들이 겹치면서 시장에서는 "유료 참여"에 대한 회의론이 확산되고 있습니다. 암호화폐 업계의 거물들이 트럼프 일가의 프로젝트를 지원하는 대가로 규제 완화를 제공하고 있다는 보도가 나오고 있습니다. 미국 증권거래위원회(SEC)의 공식 자료에 따르면, 트럼프 일가는 1달러 자산 관리 수수료와 각종 커미션만으로 연간 약 8천만 달러의 수익을 올리고 있습니다.

WLFI의 서비스 약관에 따르면 트럼프 가족과 관련된 단체는 토큰 판매 및 스테이블코인 수익의 순수익금 중 최대 75%를 받을 수 있습니다. 이는 USD1의 시장 점유율이 높고 유동성이 강할수록 트럼프 가족의 부가 더 빠르게 증가한다는 것을 의미합니다.

USD1을 둘러싼 복잡한 이해관계는 USD1을 독특한 "규제 공백" 상태에 놓이게 했습니다. USD1은 천재법(Genius Act)에 따른 규정 준수 혜택을 누리지만, 특별한 정치적 지지로 인해 기존의 감사 및 투명성 요건이 무력화됩니다.

외환보유액 관리의 투명성 부족은 정치적 보복의 위험을 초래할 수 있다.

USD1이 표면적으로는 상당한 성공을 거두었음에도 불구하고, 내재된 취약점과 잠재적인 정치적 위험을 간과해서는 안 됩니다.

USD1은 BitGo Trust가 보관하고 있으며, 기초 준비금은 100% 미국 달러 현금, 미국 단기 국채 및 머니마켓 펀드로 구성되어 있고, Fidelity Investments에서 관리한다고 주장합니다.

하지만 Circle(USDC)의 정기적인 월별 감사 보고서와 비교했을 때, USD1의 보고서는 종종 지연되고 4대 회계법인의 승인을 받지 못했습니다.

더욱이, USD1 유동성은 지나치게 집중되어 있습니다. 주소 분포 기준으로 바이낸스 단독으로 전체 유동성의 거의 80%를 차지하고 있습니다. 이처럼 고도로 중앙 집중화된 유동성 구조는 스트레스 테스트에서 USD1의 생존 가능성에 의문을 제기합니다. 예를 들어, 바이낸스의 보조금이 종료되고 USD1 인센티브가 실질 이자율 수준으로 떨어질 경우, USD1이 추가적인 온체인 유틸리티를 제공하지 못한다면 대규모 자본 유출로 이어질 수 있습니다.

DWF 랩스가 익명 지갑을 통해 약 3억 달러의 비밀 자금을 1달러에 투입한 "배후 공작"은 1달러 페그제의 진위성에 대한 시장의 의구심을 더욱 증폭시켰습니다.

재정적 어려움에 비해 정치적 위험이 더 우려스럽다.

대부분의 스테이블코인은 시장 신뢰도에 연동되지만, USD1에 대한 신뢰도는 트럼프의 정치적 영향력에 크게 좌우됩니다. 정치 환경의 급격한 변화나 WLFI 토큰 가격의 폭락은 USD1에 대한 대량 매도세를 촉발할 수 있습니다.

더욱이 백악관 주인이 바뀔 경우, USD1은 전직 대통령 가족과의 연관성 때문에 심각한 감사 및 규정 준수 문제에 직면할 수 있습니다.

트럼프 일가의 스테이블코인 전략은 본질적으로 그들의 정치적 지위와 관련된 막대한 영향력을 활용하여 암호화폐 업계에서 프랜차이즈를 수익화하는 방식입니다.

1달러에 대한 이야기는 새로운 논리를 형성하고 있습니다. 디지털 금융 시대에는 코드가 단순히 법일 뿐만 아니라 정치 또한 코드의 일부가 될 수 있다는 것입니다.

USDT가 글로벌 스테이블코인 시장에서 지배적인 유동성을 유지하고 USDC가 규정 준수를 지속하는 가운데, USD1은 새로운 "파워 주도형" 경로를 개척해 왔습니다.