2025년 중국의 암호화폐 시장 전망

머리말

중국의 암호화폐 시장은 10여 년 전 중국이 암호화폐 시장에 처음 진출한 이후 크게 발전했습니다. 비트코인이 초기 채굴 시장에서 주도권을 장악했던 시기부터 2021년 암호화폐 거래 및 채굴에 대한 거의 전면적인 금지로 이어진 규제 강화까지, 중국 본토의 암호화폐에 대한 입장은 암호화폐 산업을 수용하는 것부터 완전히 근절하는 것까지 매우 다양했습니다.

2021년 중화인민공화국(PRC)은 중국 본토에서의 암호화폐 거래 및 채굴을 금지했습니다. 한편, 독립적인 법 체계를 갖춘 특별행정구인 홍콩은 홍콩금융관리국(HKMA)과 증권선물위원회(SFC)를 통해 디지털 자산에 대한 규제 체계를 구축했습니다. 일부 분석가들은 홍콩의 이러한 행보가 향후 중국 본토의 정책에 참고가 될 수 있다고 보고 있습니다.

2025년 현재, 중국 정부는 중국 본토 법에 따라 암호화폐 거래 및 채굴을 계속 금지하고 있습니다. 그러나 홍콩의 규제 태세와 발전 양상의 미묘한 변화는 중앙 정부의 입장이 완화될 가능성을 시사합니다.

요약

중국은 한때 전 세계 비트코인 채굴과 중앙집중형 거래소를 장악했지만, 규제 금지로 인해 업계에서의 지배력이 빠르게 약해졌습니다.
중국의 광산 운영과 중앙 거래소의 대부분은 해외로 이전했지만, 오늘날에도 여전히 많은 기업이 세계 시장에서 지배적인 지위를 유지하고 있습니다.
미국이 달러 기반 스테이블코인을 강화하기 위해 GENIUS 법안을 통과시킨 후, 중국은 미국 달러에 대한 의존도를 줄이기 위해 디지털 위안의 개발을 강조했습니다.
분석가들은 홍콩을 중국의 "일국양제" 구조 내의 규제 샌드박스로 설명하며, 홍콩의 2025년 스테이블코인 조례는 중국 본토의 엄격한 통제와 글로벌 암호화폐 혁신 사이의 다리 역할을 할 것이라고 말합니다.

중국의 암호화폐 배경

중국은 특히 비트코인 채굴 분야에서 암호화폐를 일찍부터 도입했습니다. 2013년은 비트코인이 전국적인 언론의 주목을 받기 시작하면서 중국 채굴 산업의 전환점이 되었습니다. 이를 계기로 채굴업체와 ASIC 채굴 하드웨어 제조업체를 포함한 수많은 기업이 이 분야에 진출했습니다. 특히 현재 최대 규모의 ASIC 채굴 하드웨어 제조업체인 비트메인(Bitmain)이 이 시기에 설립되었습니다. 중국의 많은 채굴 업체들은 운영 최적화를 위해 전기 요금이 저렴한 지역으로 이전했습니다. 중국에서 비트코인 채굴이 빠르게 도입되면서 중국은 비트코인 해시레이트를 장악하게 되었고, 2017년부터 2020년까지 해시레이트 점유율이 60~75%로 최고치를 기록했습니다.

 2019년부터 2021년까지 중국의 비트코인 채굴 지배력 감소 - 크라켄

이 6~7년 동안 중국의 암호화폐 붐은 후오비, OKX(구 OKCoin), 그리고 바이낸스 등 여러 거래소의 설립을 촉진했고, 이들은 결국 업계 거물로 성장했습니다. 실제로 바이낸스는 중앙화 거래소 중 여전히 선두 자리를 유지하고 있으며, 현물 거래량의 약 35%, 파생상품 거래량의 약 50%를 차지합니다.

후오비, OKX, 바이낸스는 모두 2013년에서 2017년 사이 중국 본토에서 설립되었으나, 2017년 규제 강화 이후 해외로 이전하여 글로벌 거래소로서 운영을 이어갔습니다. 2021년 들어 규제 환경이 점차 강화되어, 처음에는 비트코인 채굴 사업을 대상으로 하다가 이후 매수, 매도, 서비스 및 거래로 확대되었습니다. 이러한 엄격한 규제에도 불구하고, 채굴자와 거래소들이 인근 카자흐스탄과 러시아로 사업을 이전하면서 중국의 세계적 영향력은 여전히 지속되고 있습니다.

중국 정부의 암호화폐 보유량

금지 조치에도 불구하고 중국 정부는 여전히 암호화폐를 보유하고 있을 가능성이 높습니다. 다른 많은 정부와 마찬가지로, 이러한 자산은 주로 암호화폐 관련 범죄, 특히 플러스토큰(PlusToken) 폰지 사기를 통해 몰수된 것으로 추정됩니다.

플러스토큰(PlusToken)은 존재하지 않는 차익거래 플랫폼을 악용하여 높은 일일 수익을 약속하는 폰지 사기입니다. 2018년 4월에 발생한 이 사기는 1년 만에 중국과 한국을 중심으로 260만 명 이상의 사용자를 유인했습니다. 현재까지 플러스토큰 팀은 약 22억 달러의 자산을 보유하고 있으며, 주로 비트코인을 보유하고 있습니다. 플러스토큰이 보유한 다른 토큰으로는 ETH, XRP, LTC, EOS가 있습니다.

 PlusToken 사기로 압수된 자산 - The Block

사기가 횡령되고 운영자들이 체포된 후, 중국 당국은 해당 자산을 압류했습니다. 법원 판결에 따르면, 해당 자산은 "법에 따라 처리되며, 수익금은 국고에 귀속됩니다." 그러나 중국 정부가 해당 자산을 여전히 보유하고 있는지, 아니면 매각했는지에 대한 공식적인 확인은 아직 이루어지지 않았습니다.

크립토퀀트 CEO 기영주를 비롯한 온체인 분석가들은 비트코인이 매각되어 믹서를 통해 이체된 후 후오비를 포함한 여러 거래소로 이체되어 청산되었을 가능성이 있다고 보고 있습니다. 또한, 2024년 플러스토큰 관련 주소에서 4억 4,500만 달러 이상의 ETH가 이동한 것도 일종의 재분배 또는 청산이 진행 중임을 시사합니다.

 2024년 PlusToken 관련 주소에서의 ETH 전송 - Arkham

중국의 암호화폐 금지령

중국의 암호화폐 산업에 대한 첫 번째 타격은 2013년 12월 중국인민은행이 금융기관이 비트코인을 취급하는 것을 금지하고, 이를 화폐가 아닌 상품으로 취급한다는 통지문을 발표했을 때 발생했습니다.

2017년 ICO(Initial Coin Offering) 열풍이 불었을 때 중국인민은행과 6개 정부 부처는 ICO와 토큰 모금 활동을 금지하고 모든 국내 중앙 거래소의 운영 중단을 요구했습니다.

2021년에는 규제 조치가 더욱 강화되었습니다. 초기 규제를 바탕으로 2021년 5월에는 금융기관과 결제 회사의 암호화폐 관련 서비스 제공이 금지되었습니다. 2021년 6월에는 내몽골, 신장, 쓰촨 등 주요 채굴 중심지에서 전력 소비의 환경적 영향을 이유로 비트코인 채굴 활동에 대한 단속 조치를 시행했습니다. 이러한 단속 조치로 인해 중국의 대형 비트코인 채굴 기업들은 카자흐스탄과 러시아 등 주변국으로 이전하게 되었고, 이들 국가는 현재 전 세계 컴퓨팅 파워의 상당 부분을 차지하고 있습니다.

 중국 본토, 암호화폐 거래 및 채굴 금지 - 로이터

가장 큰 타격은 2021년 9월, 중국인민은행을 비롯한 중국의 가장 권위 있는 규제 기관들이 플랫폼에 관계없이 암호화폐-법정화폐 및 암호화폐-암호화폐 거래를 포함한 모든 암호화폐 거래를 공식적으로 금지하는 공동 성명을 발표하면서 발생했습니다. 모든 암호화폐 거래를 사실상 불법화한 이 금지 조치는 지금까지 가장 강력한 조치였습니다.

암호화폐와 관련된 거래 및 서비스에는 제한이 있지만, 개인이 암호화폐를 보유하는 것은 명시적으로 불법은 아닙니다.

스테이블코인

2025년, 미국은 트럼프 대통령이 7월 서명한 GENIUS 법(GENIUS Act)을 통해 스테이블코인에 대한 포괄적인 규제 체계를 확립했습니다. 이 법은 스테이블코인의 발행 및 사용, 특히 발행 및 담보 요건과 관련하여 명확한 규정을 마련하고 감독하는 데 있어 역사적인 진전을 이루었습니다. GENIUS 법은 스테이블코인 발행을 보험예탁기관과 승인된 금융기관으로 제한하여, 발행되는 모든 스테이블코인이 현금, 미국 재무부 채권, 기타 저위험 증권과 같은 고품질 유동자산에 1:1로 담보되도록 보장합니다. 또한, 엄격한 투명성, 자금세탁방지(AML), 소비자 보호 요건을 규정합니다. 예측 가능한 기준을 확립하고 신뢰를 구축함으로써, 이 법은 스테이블코인의 광범위한 도입을 촉진하고, 글로벌 디지털 결제 및 결제에서 미국 달러의 지배력을 더욱 공고히 하며, 선호되는 글로벌 기축통화로서의 입지를 강화합니다.

 RMB는 글로벌 지불의 2.88%를 차지합니다 - 무역 재무부 지불

미국 달러의 지배력이 커짐에 따라 중국은 위안화 국제화를 촉진하기 위해 스테이블코인 투자를 확대해 왔습니다. 위안화는 현재 전 세계 결제에서 약 2.9%를 차지합니다. 중국은 통화 주권을 강화하고 미국 달러 기반 국제 금융 시스템에 대한 의존도를 낮추기 위해 중앙은행 디지털 화폐(CBDC)인 디지털 위안화(e-CNY)를 장려하는 데 주력하고 있습니다.

이번 조치는 2021년 이후 암호화폐에 대한 중국의 강경한 입장과는 다른 것으로, 암호화폐에 대한 강경한 입장을 완화하는 신호일 수 있습니다. 중국 본토는 암호화폐 관련 활동에 대한 광범위한 금지 조치를 유지하고 있는 반면, 홍콩은 자체 규제 기관(홍콩 금융관리국과 증권선물위원회)의 감독 하에 통제된 혁신을 추진해 왔습니다. 일부 전문가들은 홍콩의 진화하는 규제 체계가 중앙 정부 정책 입안자들에게 시험대가 될 수 있다고 주장합니다. 2025년 8월, 홍콩 금융관리국은 스테이블코인 조례를 시행하여 스테이블코인 발행자에 대한 허가 시스템을 구축했습니다.

홍콩

스테이블코인 분야의 최근 발전에 힘입어 홍콩은 중화권에서 암호화폐 혁신을 선도하는 중심지가 되었으며, 이는 포괄적인 스테이블코인 규제 프레임워크와 증가하는 기관의 관심에 힘입은 것입니다.

2025년 8월, 홍콩 금융관리국(HKMA)은 스테이블코인 조례에 따라 스테이블코인 발행자에 대한 허가 제도를 시행했습니다. 이 제도는 자본 적정성, 준비금 자산 분리, 자금세탁 방지 규제에 대한 엄격한 요건을 설정하는 동시에, 허가받은 은행과 핀테크 기업이 소매 및 도매 용도로 미국 달러화 및 자산 담보 토큰을 발행할 수 있도록 허용했습니다. 이러한 명확한 규제는 에릭 트럼프를 비롯한 저명한 지지자들의 관심을 끌었는데, 그는 홍콩 의원 및 업계 포럼과 교류하며 암호화폐 스타트업을 지원해 왔으며, 홍콩의 법적 안정성과 동서양을 연결하는 다리 역할에 대한 확신을 보여주었습니다.

전문가들은 중앙 정부가 급성장하는 홍콩 암호화폐 생태계에 관대한 접근 방식이 아니라 전략적이라고 보고 있습니다. 홍콩 특별행정구(SAR)를 디지털 자산 통합을 위한 통제된 시험장으로 사실상 활용하고 있는 것입니다. 홍콩이 스테이블코인 프레임워크를 선도하고 국경 간 결제 프로젝트를 시범적으로 운영할 수 있도록 허용함으로써, 중앙 정부는 중국 본토에서의 광범위한 도입을 고려하기 전에 위험과 이점을 모니터링할 수 있습니다. 일부 분석가들은 이를 "샌드박스 모델"이라고 부르는데, 이는 중국 당국이 운영 탄력성, 규정 준수 문제, 시장 역학을 관찰할 수 있도록 하여, 중국 본토에서의 엄격한 암호화폐 금지 조치를 유지하면서도 탈중앙화 암호화폐 및 디지털 위안의 상호운용성에 관한 향후 정책에 영향을 미칠 수 있습니다.

결론적으로

언뜻 보기에 2021년 중국 본토의 암호화폐와의 관계는 모순되는 것처럼 보입니다. 중국은 국경 내에서 분산형 암호화폐 사용을 엄격히 금지하고 있지만, 홍콩의 통제된 디지털 자산에 대한 지속적인 실험을 주의 깊게 관찰하고 이를 통해 배우려는 의지를 보이고 있습니다.

중앙 정부는 디지털 위안을 금융 혁신과 통화 영향력의 주요 수단으로 여전히 고수하고 있지만, 홍콩에 규제된 스테이블코인 생태계를 구축한 것은 세계 금융에서 암호화폐의 역할이 커지고 있음을 중국 정부가 인지하고 있음을 보여줍니다. 이러한 이중 접근 방식을 통해 중국 본토는 엄격한 국내 규제를 유지하면서도 국제 정세를 모니터링하고 (어느 정도는 그로부터 이익을 얻을 수도 있음) 특히 미국이 포괄적인 스테이블코인 규제를 통해 지배력을 강화하는 상황에서 더욱 그렇습니다.

투자자, 기업가, 그리고 정책 입안자들에게 이 메시지는 분명합니다. 중국 본토가 암호화폐 시장 개방에 여전히 폐쇄적인 반면, 홍콩은 이 지역 디지털 자산의 미래를 형성할 수 있는 전략적 허브로 부상하고 있습니다. 이러한 상황이 궁극적으로 중앙 정부의 입장을 더욱 완화시킬지는 국가 통제, 경제적 기회, 그리고 글로벌 경쟁 간의 균형을 어떻게 맞추느냐에 달려 있습니다.