Frank, PANews 작성

2025년 가을, 퍼블릭 블록체인 부문의 경쟁 구도는 급격한 변화를 겪고 있으며, 사용자, 자금, 그리고 생태계 모멘텀을 둘러싼 치열한 경쟁이 더욱 치열해지고 있습니다. 한때 지배적인 블록체인이었던 솔라나는 또다시 트래픽 감소의 물결에 직면하고 있으며, BNB 체인은 탄탄한 신규 생태계와 기술 업그레이드를 활용하여 상당한 "사이펀 효과"를 발생시키고 있습니다. 한편, 이더리움 메인넷은 과대광고 속에서 꾸준한 성장을 이어가고 있는 반면, 레이어 2 시장은 가격 상승과 하락이 뒤섞인 복잡한 양상을 보이고 있습니다.

PANews는 주요 주류 공공 체인의 최신 데이터에 대한 심층 분석을 수행하여 이러한 트래픽 이동의 근본적인 동기와 미래 추세를 밝힐 것입니다.

솔라나: 여러 데이터 지표 감소, 트래픽 유출 문제 직면

솔라나의 성과는 지난 3개월 동안 하락세를 보이며 여러 지표에서 선두 자리를 잃기 시작했습니다. 이는 활성 주소 수와 신규 토큰 발행량에서 가장 두드러집니다. 9월 24일 기준, 솔라나 네트워크의 활성 지갑 수는 219만 개로, 6월 600만 개에서 63.5% 감소했습니다. 이는 2024년 8월 이전의 인기도보다 훨씬 낮은 수치이며, 이러한 하락세는 단독 현상이 아닙니다. 신규 토큰 생성 측면에서 현재 데이터 가치는 약 31,000개로, 1월 일일 최대 80,000개에서 크게 감소했습니다. 이러한 감소세 또한 최근에 나타났습니다. 9월 15일 일일 신규 토큰 데이터는 약 50,000개로 유지되었습니다.

DEX 거래량의 경우, Dexscreene 데이터에 따르면 지난 24시간 동안 BSC의 온체인 거래량은 약 143억 달러였고, Solana는 약 83억 달러였습니다. Solana는 더 이상 가장 활발하게 거래되는 퍼블릭 체인이 아닙니다. 그러나 Solana는 지난 24시간 동안 5,919개의 새로운 거래쌍을 기록하며 여전히 1위를 유지하고 있습니다.

자금 측면에서도 솔라나의 자본 유출은 지난주에 상당히 두드러졌으며, 체인 전체에서 약 6,340만 달러의 순 유출이 발생했습니다.

자금 유출 측면에서 deBridge 데이터에 따르면 BSC 체인이 솔라나 자본 유출의 주요 원인이 되었습니다. 지난주 솔라나에서 BSC로 약 4,700만 달러가 유입된 반면, BSC에서 다시 유입된 자금은 2,800만 달러에 불과했습니다. 이러한 관점에서 볼 때, BSC는 실제로 솔라나의 자본 흐름을 흡수하고 있습니다. 솔라나는 자본 시장의 ETF와 여러 DAT 회사로부터 수혜를 볼 수 있는 잠재력을 가지고 있으며, 9월에 알펜글로 업그레이드 계획을 통과했지만, 이러한 요소들이 온체인 생태계의 인기를 높이는 데는 실패했습니다.

BSC: 솔라나 왕위 노리는 강력한 상승세, 교통량 급증

BNB 체인은 최근 몇 달 동안 상승세를 보이며 솔라나를 넘어설 태세를 갖추고 있습니다. 첫째, 활성 지갑 주소 측면에서 9월 25일 기준 BSC의 일일 활성 주소는 약 480만 개로, 솔라나의 219만 개를 넘어섰습니다. 4월에는 이 수치가 260만 개에 불과하여 약 84.6% 증가했습니다. 또한, 일일 거래 건수도 크게 증가하여 현재 하루 약 1,700만 건에 달합니다. 8월 30일에는 이 수치가 약 1,000만 건으로, 지난 한 달 동안 약 70% 증가했습니다. 이는 연초 일일 평균 거래량 300만 건에 비해 거의 6배 증가한 수치입니다.

자본 흐름 측면에서 BSC는 지난주 약 7,350만 달러의 순유입을 기록하며, 유입 규모 기준 세 번째로 큰 퍼블릭 블록체인이 되었습니다. deBridge 데이터에 따르면, 이러한 유입은 주로 솔라나, 아비트럼, 그리고 이더리움 메인넷에서 발생했습니다.

이러한 변화의 배경에는 최근 알파(Alpha)의 부의 효과와 애스터(Aster)의 인기 상승이 일부 영향을 미쳤습니다. 9월 25일, 애스터의 일일 수수료는 무려 1,292만 달러에 달하며 테더(Tether)에 이어 두 번째로 높았습니다. 계약 거래량은 358억 달러에 달하며 하이퍼리퀴드(Hyperliquid)를 넘어섰습니다.

9월 23일, BNB 체인은 X 플랫폼을 통해 검증인들이 BNB 스마트 체인의 최소 가스 가격을 0.1Gwei에서 0.05Gwei로 낮추고, 블록 생성 간격을 750밀리초에서 450밀리초로 단축하여 암호화폐 업계에서 가장 빠른 블록체인들과의 경쟁력을 유지할 것을 제안했다고 발표했습니다. 이 업그레이드가 완료되면 BSC는 솔라나와 거의 동등한 성능을 발휘하게 될 것입니다. 분명 이 BSC 체인의 솔라나 공격은 Four.me 출시처럼 단순한 밈(meme)에 기반한 캠페인이 아닙니다.

이더리움: 분주함 속에서도 꾸준한 성장

이더리움 메인넷의 온체인 활동은 현재 눈에 띄지 않지만, 데이터 측면에서 상당한 성장을 보이고 있습니다. 예를 들어, 2024년 한 해 동안 일일 거래 건수는 약 100만 건을 유지할 것으로 예상됩니다. 2025년 4월 이후 이 수치는 크게 증가하여 현재 150만 건에서 180만 건 사이를 맴돌며 이더리움 역사상 최고치를 기록할 것으로 예상됩니다.

일일 활성 사용자(DAU) 또한 비슷한 추세를 보였습니다. 8월, 이더리움의 DAU는 557,200명으로 정점을 찍었는데, 이는 거의 3년 만에 최고치입니다. 더욱이, 이러한 급증세는 더 이상 일시적인 현상이 아니라 장기간 지속되었습니다. 9월 22일 기준 DAU는 50만 명 이상을 유지하고 있습니다.

물론, DeFi와 인프라에 주로 초점을 맞춘 퍼블릭 체인인 이더리움 메인넷의 인기 상승은 새로운 프로젝트 덕분이라고 보기는 어렵습니다. 예를 들어, 9월 25일 데이터에 따르면 이더리움 메인넷에 새로 생성된 거래 풀은 198개였으며, 거래량은 약 1,150만 달러였습니다. 이는 그날 온체인 거래량 38억 8천만 달러의 0.3%에 불과합니다.

이더리움의 TVL(총 TVL)의 또 다른 주요 변화는 가치입니다. 2025년 4월부터 450억 달러였던 TVL은 970억 달러로 급등했습니다. 그러나 이러한 증가는 ETH 가격 상승에 기인한 것으로 보입니다. 4월 이후 스테이킹된 ETH의 양이 감소하고 있는데, 이는 이더리움 체인에 스테이킹된 ETH의 양이 감소했음을 시사합니다. 이는 TVL 증가의 다른 원인을 시사합니다. 이러한 증가는 스테이블코인의 성장에서 비롯될 수 있습니다. 9월 25일 기준 이더리움 스테이블코인의 시가총액은 1,617억 달러에 달하며, 전년 12월 840억 달러에서 거의 두 배로 증가했습니다.

기준: 거래는 계속 활성 상태이지만 사용자 이탈이 경고음을 울립니다.

베이스 체인의 온체인 거래는 비교적 활발하게 이루어지고 있습니다. 일일 거래 건수는 8월 약 840만 건에서 9월 21일 1,448만 건으로 크게 증가하여 1월 최고치를 넘어 사상 최고치를 경신했습니다. 또한, 새로운 토큰 생성도 활발하게 이루어지고 있으며, Dexscreene은 지난 24시간 동안 3,586개의 새로운 거래 풀을 생성했는데, 이는 BSC 체인보다 훨씬 높은 수치입니다.

그러나 Base의 일일 활성 사용자(DAU)는 7월 이후 크게 감소하여, 최고치인 240만 명에서 9월 22일 79만 7천 명으로 67% 감소했습니다. 또한, Base는 지난주 9,960만 달러의 순 유출을 기록하며, 순 유출 규모가 가장 높은 퍼블릭 체인 중 하나가 되었습니다.

전반적으로 Base는 여전히 이더리움 L2에서 가장 활발한 퍼블릭 체인입니다. 일일 활성 데이터는 감소했지만, 다양한 데이터 측면에서 여전히 우위를 점하고 있습니다.

Arbitrum: L2의 선두적 위치가 시험대에 올랐다

Arbitrum은 이더리움의 L2 플랫폼 중 TVL(총 거래량)과 스테이블코인 측면에서 선두 자리를 유지하고 있지만, 일일 거래량은 매우 변동성이 큽니다. 9월 22일 Arbitrum의 일일 거래량은 전날 192만 건에서 428만 건으로 증가했습니다. 이러한 큰 변동성은 Arbitrum의 지난 1년간 전체 거래량 변동이 매우 변동적이었음을 반영합니다.

Arbitrum은 지난주 2억 1,700만 달러의 순유입을 기록하며 모든 퍼블릭 체인 중 자본 유입 규모 1위를 차지했습니다. USDT0와 Hyperliquid가 여전히 유입량의 대부분을 차지하며, Arbitrum이 Hyperliquid의 자금 조달 다리 역할을 지속적으로 수행하고 있음을 보여줍니다. 그러나 Hyperliquid의 자체 스테이블코인인 USDH 출시로 이러한 호재는 곧 사라질 것으로 예상됩니다.

Hyperliquid: 신흥 경쟁업체와의 치열한 경쟁에 직면

퍼블릭 블록체인 관점에서 볼 때, 하이퍼리퀴드의 데이터는 인상적이지 않습니다. 일일 활성 사용자 수가 크게 증가했지만, 아직 65,200명에 불과합니다. 거래 건수는 주당 약 300만 건에 불과합니다. 그러나 올해 TVL(총 TVL)은 4월 19억 달러에서 61억 달러로 크게 증가했습니다.

DEX 관점에서 볼 때, Hyperliquid는 최근 Aster로부터 상당한 경쟁 압력을 받고 있습니다. 8월 이후 거래량은 100억 달러에서 200억 달러 범위에서 50억 달러에서 100억 달러 범위로 크게 감소했습니다.

수이: 성장이 병목현상에 도달했고, 새롭게 등장하는 퍼블릭 체인은 잠잠한 시기로 접어들었나요?

수이의 발전은 2025년에 병목 현상에 도달한 것으로 보인다. 거래 건수는 2025년 이후 크게 증가하지 않고 약 1,000만 건에 머물렀다.

활성 주소 수는 2024년 3월 이전보다 상당히 증가했지만, 지난 1년 동안 일일 활성 사용자 수는 50만 명에서 100만 명 사이를 오가며 뚜렷한 상승이나 하락 추세를 보이지 않았습니다. 반면, 수이(Sui)의 TVL(총 사용 가능 금액)은 7월 12억 4천만 달러에서 5억 7천 5백만 달러로 크게 감소했습니다. 24시간 동안 온체인에서 생성된 새로운 거래 풀은 40개에 불과했는데, 이는 MEME(미미)의 최고조에 비해 훨씬 낮은 수치입니다. 한때 많은 기대를 모았던 신흥 퍼블릭 체인 수이가 비활성기에 접어든 것으로 보입니다.

Avalanche: 온체인 활동 급증, RWA가 미래의 초점이 될 수도

수년간 상대적으로 활동이 없었던 Avalanche는 최근 급증세를 보였습니다. 가장 눈에 띄는 지표는 활성 주소 수입니다. 9월 이후 Avalanche L1의 일일 활성 주소 수는 10만 개에서 수백만 개로 급증했으며, 9월 22일에는 2,900만 개로 사상 최고치를 기록했습니다. 거래 건수도 급증하여 거의 5천만 건에 달했습니다.

그러나 이러한 급증은 Avalanche(C-Chain)의 활동과는 무관한 것으로 보입니다. C-Chain 데이터만 봐도 활성 주소 수는 약 20만 개에 머물러 있습니다. 이 수치가 증가했지만, 전체 수치와의 격차는 상당합니다. PANews는 이러한 이례적인 증가가 Avalanche의 하위 네트워크 중 하나에 대한 스트레스 테스트와 관련이 있을 수 있다고 추측합니다. 8월에 Grove Finance는 Centrifuge와 Janus Henderson을 통해 Avalanche 블록체인에 약 2억 5천만 달러 규모의 RWA를 배포할 계획이었습니다.

9월 23일, AgriFORCE는 AVAX One으로 리브랜딩을 발표했습니다. 5억 5천만 달러를 모금하고 Avalanche(AVAX) 토큰 인수에만 집중하는 최초의 나스닥 상장 기업이 되는 것을 목표로 하고 있습니다. 생태계 관점에서 볼 때, Avalanche는 현재 RWA와 스테이블코인 개발에 집중하고 있습니다.

월드 체인: 막대한 자본 유입과 팀 토큰 마이그레이션의 "진실"

월드 체인은 지난주 온체인 순유입 순위에서 1억 1,900만 달러의 순유입을 기록하며 2위를 차지했기 때문에 언급되었습니다. 그러나 이러한 자금 유입은 사용자에 의한 것이 아니라 월드코인 팀의 전략적 내부 토큰 마이그레이션으로 인한 것일 수 있습니다. 9월 22일, 월드코인 팀 지갑은 이더리움 메인넷에서 1억 1,000만 WLD를 이체했으며, 그중 8,500만 달러(미화 1억 1,100만 달러)가 체인을 통해 월드 체인으로 이체되었습니다.

최근 데이터는 퍼블릭 블록체인 분야의 경쟁이 새로운 국면에 접어들었음을 분명히 보여줍니다. BSC는 놀라운 애플리케이션과 탄탄한 생태계를 통해 창출된 부를 활용하여 솔라나로부터 상당한 트래픽과 자금을 확보하며 고전적인 복귀를 이루었습니다. 이더리움은 탄탄한 네트워크 합의 알고리즘과 기반을 바탕으로 스테이블코인과 인프라의 "밸러스트 스톤"으로서의 안정성을 입증했습니다.

동시에, 레이어 2 내부의 치열한 경쟁과 신흥 퍼블릭 체인들의 성장 경쟁은 이 시장이 기술적 반복과 내러티브 구축에 의해 주도된다는 것을 보여줍니다. 어떤 퍼블릭 체인의 리더십도 영원하지 않습니다. 끊임없는 혁신, 번영하는 개발자 생태계 구축, 그리고 차세대 시장 진출을 위한 발판을 확보해야만 퍼블릭 체인은 이 끝없는 트래픽 경쟁에서 무패를 유지할 수 있습니다. 미래는 여전히 불확실합니다.