PANews는 8월 15일 Matrixport가 최근 연구 보고서에서 미국 시장이 새로운 유동성 방출 주기에 접어들고 있으며, 구조적 자금 지원이 비트코인과 위험 자산의 지속적인 상승 추세를 이끌 수 있으며, 이러한 시장은 2026년까지 지속될 것으로 예상된다고 보도했습니다. 현재의 자금 조달 구조와 신용 환경은 이전의 강세장의 초기 단계와 매우 유사합니다. 풍부한 유동성, 개선되는 신용 환경, 비둘기파적 정책 전환이 모두 여러 긍정적인 요소와 공명하여 자산 가격을 상승시켰습니다.

미국 머니마켓펀드(MMF)는 2018년 4분기 이후 빠르게 확대되어 3조 달러에서 7조 4천억 달러로 사상 최고치를 기록했습니다. 현재 연간 이자수익은 3,200억 달러에 달하며, 이는 고수익 자산으로의 자금 유입이 상당함을 의미합니다. 한편, 기업 자사주 매입 또한 크게 증가했습니다. 2025년 이후 발표된 자사주 매입 규모는 9,840억 달러에 달했으며, 연간 총액은 1조 1천억 달러를 넘어설 것으로 예상됩니다. 현재 변동성이 낮은 상황에서 이러한 자금은 미국 주식으로 계속 유입되어 밸류에이션을 상승시킬 것입니다.

금융 시스템의 구조는 유동성의 영향을 더욱 증폭시키고 있습니다. 2008년 이후 연준은 은행 지급준비금에 대해 이자를 지급해 왔으며, 현재 3조 4천억 달러에 달하는 이자는 연간 1,760억 달러에 달합니다. 현재의 고금리 환경에서 이러한 메커니즘은 주로 머니마켓펀드(MMF)와 상업은행에 유리합니다. 연준의 금리 인하 속도는 32개월 연속 시장 예상치를 밑돌았으며, 이러한 갭을 해소하려면 향후 몇 달 동안 약 62bp의 누적 금리 인하가 필요합니다.

신용 공급이 회복되고 있습니다. 2025년 4월 이후 미국의 상업 및 산업 대출은 740억 달러 증가하여 새로운 신용 확대 사이클의 초기 조짐을 보이고 있습니다. 6월 이후 신용 스프레드는 지속적으로 축소되어 금융 환경이 개선되고 있습니다. 역사적으로 이러한 현상은 비트코인에 전반적으로 긍정적이었으며, 이러한 추세는 이미 비트코인 가격 변동에 반영되고 있습니다. 인플레이션은 연준의 목표 범위인 2%로 점차 하락할 것이며, 변동성은 수렴하고 있어 9월 금리 인하 가능성에 대한 정책 여력이 더 커졌습니다.

재무부는 채권 발행을 통해 유동성 공급을 확대하고 있습니다. "빅 뷰티풀 액트(Big Beautiful Act)"로 부채 한도가 5조 달러 증가한 이후, 재무부는 6주도 채 되지 않아 7,890억 달러 규모의 채권을 순발행했습니다. 이러한 대규모 채권 발행은 비트코인의 새로운 랠리와 맞물려 있습니다. 역사적으로 트럼프 대통령이 주도한 재정 확대 정책 기간 동안 비트코인 가격은 재무부 채권 발행과 함께 상승하는 경우가 많았습니다.